小程序广告语大全：让您的影视小程序更具吸引力！

随着智能手机的普及和移动网络的发展，影视类小程序越来越受到人们的关注和喜爱。在这个竞争激烈的市场中，如何让自己的影视小程序更具有吸引力，吸引更多的用户，成为每个开发者关注的话题。本文将从四个方面探讨如何通过小程序广告语来增强影视小程序的吸引力。

1. 突出产品亮点

作为开发者，我们应该清楚自己的影视小程序的亮点是什么，然后通过广告语来突出。例如，如果你的小程序具备全网最全的影视资源库，可以用海量影视资源，尽在XX小程序最全最新的影视资源，尽在XX小程序等广告语来表达。或者如果你的小程序拥有独特的交互方式或者个性化推荐算法，也应该通过广告语来突出。然而，要想突出产品亮点，广告语不仅要鲜明突出，还需要符合受众的口味，尽量避免空洞无物的华丽语言，保持简洁明了。因此，开发者需要结合受众特点，选用符合受众口味的广告语，才能更好地吸引他们的关注。

2. 强调用户需求

用户需求是影视小程序发展的核心，因此，广告语的制作也要紧扣用户需求，让用户感受到使用该应用带来的优越感。例如，如果你的小程序提供高清影片播放，可以用高清画质，流畅体验，让您追剧不停等广告语来提高用户体验的感知。如果你的小程序提供了社区互动，可用与影迷共同探索电影世界等广告语来强调自己是一个互动交流平台。此外，对于大多数用户来说，他们更喜欢把时间花在观看影片上，而不是在寻找合适影片的过程中。因此，广告语中需要强调快捷、方便等关键词，让用户在使用小程序时感到事半功倍。

3. 注重品牌塑造

影视小程序的品牌塑造是吸引用户的重要因素之一。只有有名有品牌的小程序才能吸引用户信任，增加忠实粉丝的数量。正因如此，品牌塑造在影视小程序广告语设计中占据了重要地位。品牌塑造的广告语需要紧扣受众特点和品牌特点，切勿抄袭或者模仿其他品牌的广告语，这样会丧失自己品牌的独特性。同时，品牌塑造的广告语要保持统一风格和语气，让用户在看到广告时能立刻联想到你的品牌。

4. 采用多元化宣传方式

宣传方式的多元化对于影视小程序来说尤为重要，不只是单纯的广告语，还可以结合海报、视频、直播等方式来增强宣传效果。例如，对于影视小程序来说，播放海报是一种非常直观的宣传方式，可以用高清晰度图片、独特的排版方式来强调小程序的特色。除了海报外，视频也是一种很好的宣传方式。可以制作介绍小程序的短视频，让用户快速了解小程序的特点和使用方法。对于直播类小程序来说，直播宣传更能吸引用户兴趣，可以采用受众关注度高的直播主题，如明星分享、影视爆料等。

总结

制作一则好的广告语需要深入理解用户需求，突出产品亮点，准确表达品牌意识。同时，多元化宣传方式可以让你的广告语更加立体、直观，吸引用户的目光。最重要的是，广告语要充分体现小程序的独特性和特点，让用户了解到你的小程序与其他同类产品的不同之处。通过本文的介绍，希望能够为开发者提供有关小程序广告语制作的思路和方法，让你的影视小程序成为受众瞩目的焦点。问答话题：Q1：有没有一些广告语模板或者常用的句型可供参考？A1：有的。例如，最新最全的电影资源，尽在XXX小程序，快捷方便，让你的追剧更加省心，与全球影迷共同探索电影世界，高清画质，流畅体验，让你的观影更加舒适等等。Q2：广告语的设计需要考虑哪些方面？A2：广告语的设计需要考虑受众特点、产品亮点、品牌特色、宣传方式等方面。要让广告语紧扣用户需求，突出产品亮点，同时注重品牌塑造，采用多元化的宣传方式。

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當(dang)前(qian)全球经济政治格(ge)局错综复杂，不(bu)同(tong)的(de)演(yan)繹(yi)方(fang)式(shi)可(ke)能(neng)給(gei)A股的投资帶(dai)來(lai)了(le)壹(yi)些(xie)機(ji)會(hui)，甚(shen)至(zhi)是(shi)中(zhong)長(chang)期(qi)的大(da)机会，当然(ran)也(ye)可能会带来階(jie)段(duan)性(xing)的外(wai)溢(yi)的新風(feng)險(xian)。年(nian)內(nei)全球定(ding)價(jia)大宗(zong)商品(pin)的投资机会值(zhi)得(de)重(zhong)點(dian)關(guan)註(zhu)。

核(he)心(xin)觀(guan)点

【观策·論(lun)市(shi)】当前全球经济政治格局错综复杂，首(shou)先(xian)是俄(e)烏(wu)局勢(shi)的動(dong)向(xiang)，最(zui)好(hao)的結(jie)果(guo)如(ru)果俄羅(luo)斯(si)和(he)歐(ou)盟(meng)能夠(gou)正(zheng)確(que)應(ying)對(dui)，最終(zhong)能够達(da)成(cheng)某(mou)種(zhong)形(xing)式的和平(ping)協(xie)議(yi)，粉(fen)碎(sui)美(mei)國(guo)的陰(yin)謀(mou)。美国在(zai)俄乌的挑(tiao)釁(xin)失(shi)敗(bai)，此(ci)前在阿(e)富(fu)汗(han)的撤(che)軍(jun)，在对華(hua)貿(mao)易(yi)摩(mo)擦(ca)未(wei)能討(tao)好，都(dou)將(jiang)成為(wei)美国在全球的霸(ba)主(zhu)地(di)位(wei)逐(zhu)漸(jian)喪(sang)失的注腳(jiao)。全球和平局势将会延(yan)續(xu)，欧元(yuan)在全球结算(suan)體(ti)系(xi)中的地位将会進(jin)一步(bu)提(ti)升(sheng)。那(na)麽(me)這(zhe)对於(yu)中俄欧来說(shuo)将是三(san)方共(gong)贏(ying)的局面。如果是这樣(yang)，則(ze)长期来看(kan)美元指(zhi)數(shu)支(zhi)付(fu)结算貨(huo)幣(bi)的地位将会明(ming)顯(xian)下(xia)降(jiang)，长期来看美元指数可能将会大跌(die)，人(ren)民(min)币可能会大幅(fu)升值，全球资本(ben)将会流(liu)入(ru)中欧俄，A股欧股将会迎(ying)来更(geng)有(you)力(li)的局面。当然在美国持(chi)续的挑衅和教(jiao)唆(suo)之下，也不排(pai)除(chu)俄乌局势进一步升級(ji)对全球制(zhi)造(zao)新的风险点。而(er)在全球大宗商品方面，2022年全球资本開(kai)支可能仍(reng)處(chu)在上(shang)行(xing)周期。與(yu)此同時(shi)2022年是中国穩(wen)增(zeng)长的大年，房(fang)地產(chan)和基(ji)建(jian)投资增速(su)将会邊(bian)際(ji)上行。全球需(xu)求(qiu)和中国需求将会在22年形成共振(zhen)，而在供(gong)给層(ceng)面，由(you)于過(guo)去(qu)疫(yi)情(qing)的爆(bao)發(fa)对于全球生(sheng)产和運(yun)輸(shu)造成的擾(rao)动，導(dao)致(zhi)全球大宗商品的庫(ku)存(cun)仍处在低(di)位，而2020年疫情爆发之後(hou)，全球主要(yao)企(qi)業(ye)资本开支受(shou)到(dao)負(fu)面影(ying)響(xiang)，导致今(jin)明兩(liang)年的产能投放(fang)受到遏(e)制，全球大宗商品的供给处在相(xiang)对偏(pian)緊(jin)的狀(zhuang)態(tai)，因(yin)此在需求的推(tui)动之下，不排除今年大宗商品的价格可能会上一個(ge)臺(tai)阶。全球定价大宗商品，如油(you)氣(qi)工(gong)业，金(jin)屬(shu)，能源(yuan)金属等(deng)投资机会值得重点关注。

【复盤(pan)·内观】本周A股市場(chang)成长板(ban)塊(kuai)輪(lun)动反(fan)彈(dan)、整(zheng)体多(duo)数上漲(zhang)，主要原(yuan)因在于，1）此前公(gong)布(bu)的国内信(xin)貸(dai)数據(ju)超(chao)預(yu)期，经济稳增长预期加(jia)強(qiang)，流动性寬(kuan)松(song)预期加强；2）成长板块今年以(yi)来跌幅較(jiao)大，部(bu)分(fen)高(gao)景(jing)气成长板块在快(kuai)速下跌有估(gu)值已(yi)经具(ju)備(bei)吸(xi)引(yin)力，短(duan)期也具有企稳反弹的动力。3）本周部分大宗商品如原油、鋁(lv)等在連(lian)续上涨后开始(shi)回(hui)落(luo)，投资者(zhe)对于通(tong)脹(zhang)擔(dan)憂(you)边际回落。

【中观·景气】12月(yue)全球半(ban)导体銷(xiao)售(shou)額(e)同比(bi)增幅擴(kuo)大，美洲(zhou)、欧洲、中国和亞(ya)太(tai)地區(qu)销量(liang)同比增幅扩大。近(jin)日(ri)台股電(dian)子(zi)公布1月營(ying)收(shou)情況(kuang)，IC設(she)計(ji)、IC制造、存儲(chu)器(qi)、矽(gui)片(pian)、PCB、LED等廠(chang)商营收均(jun)同比繼(ji)续上行，部分增幅有所(suo)收窄(zhai)，面板和部分鏡(jing)頭(tou)厂商营收同比下降。1月份(fen)主要企业挖(wa)掘(jue)机销量同比降幅收窄，3噸(dun)及(ji)以上裝(zhuang)載(zai)机销量同比降幅收窄。1月份重卡(ka)销量同比下滑(hua)57%，創(chuang)近六(liu)年1月的最低水(shui)平。本周鋼(gang)坯(pi)、螺(luo)紋(wen)钢、鐵(tie)礦(kuang)石(shi)价格下行，焦(jiao)炭(tan)、焦煤(mei)货价格上涨，动力煤期货价格下降。

【资金·眾(zhong)寡(gua)】北(bei)上资金小(xiao)幅流出(chu)，基金发行继续回落。北上资金本周凈(jing)流出24.0億(yi)元；融(rong)资资金前四(si)个交(jiao)易日合(he)计净流入57.0亿元；新成立(li)偏股類(lei)公募(mu)基金11.4亿份，较前期下降35.6亿份；ETF净贖(shu)回，对应净流出106.1亿元。行业偏好上，北上资金净買(mai)入規(gui)模(mo)较高的为电气设备、交通运输、銀(yin)行等；融资资金净买入有色(se)金属、化(hua)工、银行等；券(quan)商ETF申(shen)購(gou)较多，醫(yi)藥(yao)ETF赎回较多。重要股東(dong)净減(jian)持规模扩大；计劃(hua)减持规模下降。

【主題(ti)·风向】本周产业观察(cha)——东数西(xi)算全面啟(qi)动，关注三大产业鏈(lian)投资机会。东数西算工程(cheng)未来有望(wang)带动年均幾(ji)千(qian)亿投资规模，关注数据中心产业链，包(bao)括(kuo)光(guang)模块、交換(huan)机、服(fu)務(wu)器等IT设备，供配(pei)电、溫(wen)控(kong)等非(fei)IT设备，及IDC建设与运营。信创产业链，包括国产芯(xin)片、服务器与操(cao)作(zuo)系統(tong)等，以及储能。

【数据·估值】本周全部A股估值水平较上周上行，PE（TTM）上行0.2X至15.8X，处于歷(li)史(shi)估值水平的47.7%分位数。板块估值涨跌分化，其(qi)中，电力设备板块估值上涨较多，计算机板块下跌明显。

【风险提示(shi)】政策力度(du)不及预期，美元大幅升值。

观策·论市——当前全球未有之新局面

自(zi)2018年以来，当美国意(yi)識(shi)到自己(ji)对于全球的掌(zhang)控地位不再(zai)牢(lao)固(gu)时，便(bian)开始了四处出擊(ji)。对于全球競(jing)爭(zheng)对手(shou)中国和俄罗斯采(cai)取(qu)了多方位的遏制和打(da)击策略。而2020年的疫情爆发后全球经济迎来新的局面，使(shi)得全球经济政治格局變(bian)得更为复杂。这其中对A股投资来说带来了很(hen)多风险，当然了也蘊(yun)藏(zang)了很多机会。

? 俄乌局势的最新进展(zhan)和未来演绎的局势

此前根(gen)据美国總(zong)统拜(bai)登(deng)预測(ce)，2月16號(hao)俄罗斯将会入侵(qin)乌克(ke)蘭(lan)，而俄罗斯以撤军回应了美国政府(fu)的预测，俄乌局势在经历了一段时間(jian)之后似(si)乎(hu)有平靜(jing)的跡(ji)象(xiang)，但(dan)是这个周末(mo)俄乌局势的一系列(lie)变化使得劇(ju)情更加的撲(pu)朔(shuo)迷(mi)離(li)。根据媒(mei)体最新报道(dao)。周末期间，俄乌局势最新进展如下：

※ 乌克兰方面最新行动

乌克兰頓(dun)巴(ba)斯地区再次(ci)发生爆炸(zha)，俄乌边境(jing)俄罗斯一側(ce)有炮(pao)弹落入，在俄罗斯16日坦(tan)克部隊(dui)完(wan)成演習(xi)后，似乎局势有所緩(huan)和，但是乌克兰方面某些力量仍然不希(xi)望局势平复。

澤(ze)连斯基聲(sheng)稱(cheng)是親(qin)俄武(wu)装炮击一所幼(you)兒(er)園(yuan)，是“重大挑衅”，他(ta)希望“外交官(guan)和欧安(an)組(zu)織(zhi)留(liu)在这裏(li)”。

※ 美国方面最新行动

2月17日，美国国务卿(qing)在聯(lian)合国安理(li)会就(jiu)乌克兰危(wei)机发言(yan)，声称美国不是在“攛(cuan)掇(duo)”戰(zhan)争，而是在阻(zu)止(zhi)战争。

2月18日，美国总统拜登在接(jie)受采訪(fang)时仍然宣(xuan)称，“普(pu)京(jing)已经決(jue)定入侵乌克兰，就在几天(tian)之内”，这是继拜登“预测”普京16日入侵乌克兰之后再次做(zuo)出“预言”。

※德(de)国方面最新行动

德国总理拒(ju)絕(jue)現(xian)在制裁(cai)俄罗斯，但是“如果俄罗斯入侵乌克兰，就迅(xun)速制裁俄罗斯”。

※ 英(ying)国方面的最新表(biao)态

英国首相宣称，俄罗斯正在策划1945年以来欧洲最大的战争，但后来又(you)说，北約(yue)準(zhun)备向普京承(cheng)諾(nuo)不威(wei)脅(xie)俄罗斯。

※ 欧盟方面

欧盟委(wei)員(yuan)会主席(xi)声称，如果俄罗斯入侵乌克兰，对俄罗斯能源制裁仍然是一个選(xuan)擇(ze)，她(ta)强調(tiao)，如果欧洲目(mu)前40%的天然气供应来自于俄罗斯天然气工业股份公司(si)，这是不可持续的依(yi)賴(lai)。她说她一直(zhi)在成功(gong)的接觸(chu)美国等的替(ti)代(dai)供应商。

※ 俄罗斯方面：

2月17日，俄罗斯驅(qu)逐美国副(fu)外交官。

2月19日，俄罗斯舉(ju)行演习，发射(she)了多款(kuan)巡(xun)航(hang)导弹和高超音(yin)速导弹。

目前俄乌局势出现了前所未有的情况，俄罗斯，美国，欧盟和乌克兰都表示不願(yuan)发生战争，但是美国和欧洲方面堅(jian)称俄罗斯会入侵乌克兰。而乌克兰方面在局势稍(shao)一有缓和，就会进行諸(zhu)多挑衅的动作。局势之复杂，讓(rang)人難(nan)以理解(jie)。但是如果僅(jin)站(zhan)在美国的角(jiao)度，其战略意圖(tu)非常(chang)明确。

※ 首先從(cong)能源的角度来看

盡(jin)管(guan)这些年欧洲和俄罗斯的关系每(mei)况愈(yu)下，但是从进口(kou)的角度俄罗斯還(hai)是比较依赖欧洲，俄罗斯1/3左(zuo)右(you)的进出口贸易都是与欧盟发生；而欧盟对于俄罗斯的能源，尤(you)其是天然气依赖度较高。欧盟的1/3的能源及相关原料(liao)来自于俄罗斯的进口，而天然气的角度方面，欧盟40%的天然气进口于俄罗斯。

而美国自頁(ye)巖(yan)油发现以来已经逐渐从一个能源进口大国，变成了能源出口大国。从2021年的数据来看，美国的石油及石油制品出口已经基本与进口持平。未来美国将会成为一个能源出口大国。2018年美国与中国爆发了贸易摩擦，並(bing)与中国簽(qian)訂(ding)了贸易协定，其中非常重要的一个條(tiao)件(jian)是中国向美国采购大量的商品。2020年2021年，中国自美国进口原油的数量疊(die)(die)创新高。

在这样的一个背(bei)景之下，美国能源公司最大的竞争对手，从此前的伊(yi)朗(lang)、委内瑞(rui)拉(la)变成了现在的俄罗斯，而伊朗和委内瑞拉的原油出口基本被(bei)美国遏制死(si)。通过俄乌事(shi)件制裁俄罗斯的能源出口，使得美国原油出口在全球份额进一步提升，从而使得成为美国掌握(wo)全球能源話(hua)語(yu)權(quan)，进而进一步鞏(gong)固美元石油的地位。

如果结合此前的消(xiao)息(xi)，中国和俄罗斯签订了两个价值8000亿元人民币的大單(dan)，用(yong)欧元结算，也可以看得出，尽快结束(shu)美元霸权体系，成为中俄欧的共同利(li)益(yi)。而美国一定要阻止这一切(qie)的发生，就一定要挑撥(bo)中欧、俄欧的关系。

※ 从军事工业的角度来看

美国军工复合体是美国资本最重要的组成部分之一，美国的军工复合体的背后的资本是不可能接受全球保(bao)持和平。因此，自1991年蘇(su)联解体之后，美国在全球不斷(duan)发动局部战争，以維(wei)持全球对于美国军工产品的需要。在阿富汗战争和伊拉克战争结束之后，美国迫(po)切的需要一个熱(re)点的区域(yu)来维持全球军事通沖(chong)突(tu)的存在，从而使得美国的军工产品得以继续保持出口的态势。而这期间如果俄乌局势保持危机状态，则北约成员国有可能会加大对于美国军工产品的采购。同时乌克兰也不得不加大对于美国军工产品的采购。而如果俄罗斯为了全球自保加大军事军备，则可能将全球拖(tuo)入军备竞賽(sai)之中，对于美国的军工复合体来说，是最希望看到的局面。

※ 从美元霸权的角度来看

对于美国而言，其国家(jia)在遇(yu)到危机时，利用美元在全球储备货币和交易货币的霸主地位，通过不断的超发美元和美国国債(zhai)来向全球收取鑄(zhu)币稅(shui)，从而轉(zhuan)移(yi)自身(shen)危机。但是美国国债如果只(zhi)是由本国居(ju)民持有，相当于只是向本国居民征(zheng)收了铸币税。因此，美国在每一次危机之后都尋(xun)求其他国家来购买美国国债，从而向其他国家输出通胀和铸币税。同时美国希望寻求一切辦(ban)法(fa)来维持美元的购买力。

在本次疫情爆发的危机后，美国的美国债余(yu)额和美联储储备资产余额再创历史新高。近期全球大宗商品价格的暴(bao)涨，正是体现了美元购买力的削(xue)弱(ruo)。为了维持美元的霸权地位以及其购买力，美国政府有必(bi)要在全球制造恐(kong)慌(huang)，吸引资金回流美国，购买美国国债的同时维持美元强势地位，从而达到支持美元购买力的作用。在国内，美联储威胁鷹(ying)派(pai)加息；而在海(hai)外美国政府必須(xu)要制造动蕩(dang)，吸引全球资本回流美国。

而此前的美国的国债购买大国，中国和日本都已经受够了美国的欺(qi)壓(ya)，在本轮美元超发期间，日本小规模购买美国国债，中国并沒(mei)有明显增持美国国债，而此次购买国债的主体变成了欧洲等其他国家。因此本次美国转移自身美元超发带来的貶(bian)值压力的方向指向了欧洲。欧洲越(yue)恐慌就会有更多的资本从欧洲流向美国，也就意味(wei)著(zhe)本轮美元超发之后，欧洲成为了美元寻求收割(ge)的对象。

※ 从遏制中国的角度来看

从2018年开始，美国发动了对华贸易战，首先做的是降低美国对中国的贸易依赖，同时試(shi)图通过贸易、人权、主权等問(wen)题挑拨中国跟(gen)欧盟之间的关系，迫使欧盟降低对中国的依赖。但是从實(shi)际的情况来看，無(wu)论是贸易议题、还是主权议题，都没有阻止自2018年以来欧盟对中国的进口占(zhan)比不断提升。尤其是本轮疫情发生后，由于防(fang)疫物(wu)资以及欧盟生产的停(ting)滯(zhi)，欧盟对于中国的进口占比创下了历史新高。美国一系列挑拨中欧关系的举措(cuo)均未发揮(hui)作用。前一段时间立陶(tao)宛(wan)在美国的支持之下，跳(tiao)出来以台灣(wan)问题作为挑衅欧盟和中国关系，但是欧盟主要国家仍然未有理会。

在当今多元化的世(shi)界(jie)，欧洲也看得非常清(qing)楚(chu)，欧盟的政策不可能对美国亦(yi)步亦趨(qu)。从欧盟自身的利益最大化角度来講(jiang)，自俄罗斯进口能源、自中国进口工业品、强化欧元结算体系是最優(you)的选择。因此在对华关系中，尽管欧盟的成员国中始终有不和諧(xie)的声音，但是欧盟的主要大国德国、英国、法国在对华关系方面未有过实質(zhi)性的挑衅。

总的来看，俄乌局势在不断惡(e)化的过程当中，乌克兰为了寻求自身的安全，美国为了寻求在能源军事工业的发展，以及离间中欧关系，将会不断的让乌克兰挑衅俄罗斯。如果俄罗斯真(zhen)的入侵，则掉(diao)入了美国的如意算盘之下。欧盟被迫将与俄罗斯进行切割。而美国也将会利用中俄关系的友(you)好作为发力点，进一步恶化中欧关系，则全球将会陷(xian)入新的冷(leng)战格局，美国将会夢(meng)回80年代，这是美国最希望看到的局面。尽管全球能源价格可能因此而大涨，使得美国自身的通胀压力也较大，但是美国逐渐转为能源净出口国，中国和欧盟都是能源进口国，而俄罗斯产品无法出口，最受益的将是美国的油气公司。与此同时，美国的军工企业也将会持续受益。全球风险偏好的降低，将会使得资本重新回流美国，买入美国国债，使得美国自身国内债务压力将减輕(qing)，美元购买力得以维持，美元的霸主地位得以维持。此为一石四鳥(niao)之计策—一是打击俄罗斯獲(huo)得更多欧洲能源订单；二(er)是获得更多军工订单；三是间接离间中欧打击中国。四是维持美元霸主地位。

而欧盟，俄罗斯，中国将会陷入三输的局面。从这个角度来看。俄罗斯不会选择入侵乌克兰。美国欧盟也不会选择制裁俄罗斯。美国和乌克兰只能像(xiang)跳梁(liang)小醜(chou)一样不断蹦(beng)来蹦去。就像当年在中美贸易摩擦期间，美国总统的表演一样。

但是如果俄罗斯被認(ren)定不会入侵乌克兰，则乌克兰政府就会利用这种有利局面去不断在东乌进行军事行动，阻止乌克兰东乌地区被獨(du)立出去，甚至试图收复克里米(mi)亚。如果俄罗斯普京政府持续保持隱(yin)忍(ren)，在国内就会面臨(lin)更大的压力，与此同时美国一定会联絡(luo)俄罗斯内部亲美或(huo)反普势力，在俄罗斯内部制造动荡，并试图扳(ban)倒(dao)普京政府。如果借(jie)着俄乌局势能够扳倒普京政府，再度削弱俄罗斯，也将会成为美国重要的军事和政治勝(sheng)利，同样达到一石四鸟的目的。

未来会怎(zen)么走(zou)？对于欧洲来说，一定努(nu)力与俄罗斯达成某种形式的和平协议，但是美国一定会从中阻撓(nao)。而俄罗斯既(ji)要保持强硬(ying)的态度，又不能真的入侵乌克兰。美国将会继续撺掇乌克兰进一步在东乌地区和克里米亚进行军事行动，进一步挑衅俄罗斯。并且(qie)在俄内部扶(fu)持亲美和反普势力。这中间乌克兰是光脚不怕(pa)穿(chuan)鞋(xie)，而美国则是完全置(zhi)身其外，这两方都将会不断的升级行动。而对于俄罗斯来说则是如履(lv)薄(bo)冰(bing)，步步艱(jian)难，每一个步驟(zhou)都需要正确应对。对于欧洲来说，既害(hai)怕俄罗斯，更害怕美国，只能两边讨好，尽量避(bi)免(mian)局势恶化；但是，一旦(dan)由于某种意外因素(su)，最终俄乌战争爆发，则全球都将会新陷入动荡的深(shen)淵(yuan)。

最终的结果，最好的结果是如果俄罗斯和欧盟能够正确应对，最终能够达成某种形式的和平协议，粉碎美国的阴谋。美国在俄乌的挑衅失败，此前在阿富汗的撤军，在对华贸易摩擦未能讨好，都将成为美国在全球的霸主地位逐渐丧失的注脚。全球和平局势将会延续，欧元在全球结算体系中的地位将会进一步提升。那么这对于中俄欧来说将是三方共赢的局面。如果是这样，则中长期来看美元的储备和支付地位将会弱化，美元指数将会大跌，欧元和人民币可能会大幅升值，全球资本将会流入中欧俄，A股、欧股将会迎来强勁(jin)的走势。

最壞(huai)的结果，如果最终迫于某种压力和意外，俄罗斯发动了对乌克兰的战争，欧洲被迫制裁俄罗斯，则美元指数会大涨，全球股票(piao)市场都会大跌，但是由于大量资本流入美国，最终美国将会很快从下跌中走出，创下新高。而美国打击和遏制的国家资本市场将会面临更大的不确定性。由于概(gai)率(lv)很低，因此这种可能性变成了今年资本市场的黑(hei)天鵝(e)。

? 大宗商品之未有之新局面

在过去的大宗商品定价中，中国需求扮(ban)演着非常重要的角色，全球很多大宗商品，中国的需求占比达到30%甚至50%。在衡(heng)量中国投资需求过程当中，中国新增社(she)融增速扮演着非常重要的一个指標(biao)，中国的中长期社融增速往(wang)往伴(ban)隨(sui)着房地产基建的和制造业的投资需求回升，代表了对于大宗商品的需求。因此在过去二十(shi)年的经驗(yan)里面，当中国的新增中长期社融增速转正并加速改(gai)善(shan)意味着中国投资需求边际改善，则大宗商品价格将会进入到上行周期。反之当中国新增社融增速转负，则3~6个月之后，全球大宗商品价格見(jian)頂(ding)回落。

而在本轮大宗商品的运行过程当中，出现了前所未有的局面。去年3月中国新增中长期社融增速转负6个月之后，大宗商品价格确实出现了阶段性回落。但是本次全球定价大宗商品价格并未出现特(te)別(bie)深度的回调，在今年开年以来，随着中国稳增长的意愿不断强化，1月新增社融增速边际改善，大宗商品价格重新回到上行周期，部分品种创下了历史新高。

其中关鍵(jian)的原因来自于中国和全球经济的错位复苏。在过去的经济发展规律(lv)中，中国经济确实略微(wei)領(ling)先全球的经济，在中国经济改善之后全球经济也会随之而复苏，反之当中国需求开始收縮(suo)，全球经济中期也将会在随后下行。因此，中国需求跟全球需求的联动性时滞较短。而在2020年至2021年受到疫情的影响，中国跟全球经济出现了较长时间的时滞，中国经济率先从疫情中复苏，从2020年二季(ji)度开始，进入到复苏和上行周期，到2021年上半年见顶回落。而此时全球经济从2021年一季度才(cai)开始逐渐复苏，并且2021年发达国家经济体普遍(bian)出现了资本开支上行。因此在中国需求回落的阶段，全球经济和全球资本开支正处在上行周期抵(di)消了中国需求的回落，导致全球大宗商品价格并未出现明显回落。

而造成全球需求大规模扩張(zhang)的核心原因是疫情后各(ge)国都采取了超常规的宽松货币政策，进而转化为真实的商品需求。

展望2022年，由于企业盈(ying)利增速改善，企业手握现金在历史高位，各国推出的財(cai)政刺(ci)激(ji)计划仍在支出过程当中。我(wo)們(men)根据全球各行业巨(ju)头的资本开支预期来看，2022年预计全球资本开支仍处在上行周期，导致大宗商品的需求处在高位。而与此同时中国稳增长的力度在不断强化，未来房地产和基建的投资需求有望会迎来边际改善，在2022年中国和全球的需求将会形成共振。

而在供给方面，由于此前爆发了全球性的疫情，对于全球工业供应链产生了巨大冲击，因此在全球复苏的过程当中，尽管大宗商品的价格出现了大幅的提升，但是我们并未看到全球大宗商品的库存出现明显改善，其中一个非常重要的原因就是生产和运输受到疫情的影响；以及2020年受到疫情冲击，全球资本开支的弱化，无法在2022年形成新的产能投放。目前尽管銅(tong)和铝均创下了历史新高，但是铜和铝的库存卻(que)处在历史新低的位置附(fu)近，其他大宗商品也有同样类似的情况。

展望未来，我们发现全球原材(cai)料巨头的资本开支尽管在今年有所复苏，但是长遠(yuan)来看，原材料的资本开支的增速远远落后于其他行业。在这样一个供给不足(zu)、库存低位且全球资本开支处在上行周期，中国又迎来稳增长的时间窗(chuang)口阶段，全球定价大宗商品价格有望上一个台阶，我们需关注全球定价大宗商品股票重估的机会——包括油气、工业金属、能源金属。

而在能源方面，尽管能源巨头的资本开支尚(shang)可，但是由于雙(shuang)碳(tan)在全球盛(sheng)行，即(ji)便是能源巨头，资本开支也将会傾(qing)斜(xie)于新能源，而非傳(chuan)统油气能源。在这样的一个背景之下，尽管油气的价格在高位，但考(kao)慮(lv)到全球双碳背景之下，长远的需求将会萎(wei)缩，因此全球能源油气企业也不愿意做更多的资本开支，即便要做资本开支，它(ta)们也更加愿意将资本开支投入到新能源领域，而新能源领域要形成稳定的能源供给，相较传统能源仍然有一定的距(ju)离。

在这样的一个背景下，传统能源和新能源在未来一段时间可能都会存在较大的投资机会，传统能源来自于需求和价格上涨的超预期，而新能源的投资机会来自于供给总量的超预期。

? 总结

当前全球经济政治格局错综复杂，不同的演绎方式可能给A股的投资带来了一些机会，甚至是中长期的大机会，当然也可能会带来阶段性的外溢的新风险。

首先是俄乌局势的动向。最好的结果如果俄罗斯和欧盟能够正确应对，最终能够达成某种形式的和平协议，粉碎美国的阴谋。美国在俄乌的挑衅失败，此前在阿富汗的撤军，在对华贸易摩擦未能讨好，都将成为美国在全球的霸主地位逐渐丧失的注脚。全球和平局势将会延续，欧元在全球结算体系中的地位将会进一步提升。那么这对于中俄欧来说将是三方共赢的局面。如果是这样，则长期来看美元指数支付结算货币的地位将会明显下降，长期来看美元指数可能将会大跌，人民币可能会大幅升值，全球资本将会流入中欧俄，A股欧股将会迎来更有力的局面。

当然在美国持续的挑衅和教唆之下，也不排除俄乌局势进一步升级对全球制造新的风险点。

而在全球大宗商品方面，2022年全球资本开支可能仍处在上行周期。与此同时2022年是中国稳增长的大年，房地产和基建投资增速将会边际上行。全球需求和中国需求将会在22年形成共振，而在供给层面，由于过去疫情的爆发对于全球生产和运输造成的扰动，导致全球大宗商品的库存仍处在低位，而2020年疫情爆发之后，全球主要企业资本开支受到负面影响，导致今明两年的产能投放受到遏制，全球大宗商品的供给处在相对偏紧的状态，因此在需求的推动之下，不排除今年大宗商品的价格可能会上一个台阶。全球定价大宗商品，如油气工业，金属，能源金属等投资机会值得重点关注。

复盘·内观——成长板块轮动反弹

本周A股主要市场多数上涨，中證(zheng)1000、大盘成长、创业板指涨幅居前，大盘价值明显下跌，小盘价值、上证50、消費(fei)龍(long)头涨幅落后，本周A股市场主要偏向成长风格，例(li)如大盘成长、创业板指等成长风格指数涨幅居前，而大盘价值跌幅居前。从成交上来看，本周日均成交8440.5亿元，日均成交与前一周相比有所缩量。南(nan)向资金本周净流出港(gang)股75.23亿港币，北向资金本周净流出A股23.99亿人民币。

本周A股市场成长板块轮动反弹、整体多数上涨的主要原因在于，1）此前公布的国内信贷数据超预期，经济稳增长预期加强，流动性宽松预期加强；2）成长板块2022年以来跌幅较大，部分高景气成长板块在快速下跌有估值已经具备吸引力，叠加国内流动性宽松预期，短期也具有企稳反弹的动力。3）本周部分大宗商品如原油、铝等价格在连续上涨后开始回落，投资者对于通胀担忧边际回落。

从行业上来看，行业指数中电力设备、有色、医药生物涨幅居前，跌幅居前的行业分别有非银、公用事业、银行。从涨跌原因来看，本周涨幅居前的多为成长板块如电力设备、医药生物等，跌幅居前的多为稳增长板块如公用事业、银行等，成长板块和稳增长板块体现出明显的蹺(qiao)跷板效(xiao)应，成长板块本周上涨一方面由于2022年以来整体跌幅较多，新能源、医药等部分細(xi)分领域或相关个股在下跌后已经具备较明显的估值性价比，另(ling)一方面，近期国内信贷数据超预期，国内流动性宽松预期加强，流动性宽松预期对成长板块也有支撐(cheng)，此外，近期“东数西算”等政策对成长板块带来明显催(cui)化，而稳增长板块本周下跌主要为轮动调整，在上周信贷超预期后，稳增长预期阶段性交易兌(dui)现。

中观·景气——12月全球半导体销售额同比增幅扩大，1月份主要企业挖掘机销量同比降幅收窄

12月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲、欧洲、中国和亚太地区销量同比增幅扩大，日本销量同比增幅收窄。根据美国半导体产业协会统计数据，12月全球半导体当月销售额为508.5亿美元，同比上行28.3%，较11月份涨幅扩大4.8个百(bai)分点，处于较高增速。从细分地区来看，美洲半导体销售额为121.4亿美元，同比增长38.4%，较11月涨幅扩大9.7个百分点；欧洲地区半导体销售额为43亿美元，同比增长27%，涨幅较上月扩大0.7个百分点；日本半导体销售额为39.4亿美元，同比增长18.9%，涨幅较上月缩小0.6个百分点；中国地区半导体销售额为171.6亿美元，同比增长29.2%，涨幅较上月扩大7.8个百分点；亚太地区半导体销售额为304.8亿美元，同比增长26.2%，涨幅较上月扩大2.9个百分点。

近日台股电子公布1月营收情况，IC设计、IC制造、存储器、硅片、PCB、LED等厂商营收均同比继续上行，部分增幅有所收窄，面板和部分镜头厂商营收同比下降。IC设计领域部分厂商营收同比增幅收窄，联发科(ke)1月份营收当月同比增长23.12%，增幅较12月收窄19.35个百分点；联詠(yong)1月份营收当月同比增长51.65%，增幅较12月份收窄11.01个百分点； IC制造领域台積(ji)电、联电、世界、稳懋(mao)1月份营收当月同比分别增长35.84%、31.83%、50.33%和-8.56%，其中台积电增幅扩大3.45个百分点，联电增幅收窄0.82个百分点，世界增幅收窄3.19个百分点，稳懋同比由正转负，降幅扩大10.42个百分点；存储器厂商南科营收同比涨幅收窄14.2个百分点至22.42%，华邦(bang)电同比涨幅收窄0.53个百分点至25.89%，旺(wang)宏(hong)营收同比增幅收窄0.1个百分点至23.67%；硅片厂商台胜科当月营收同比涨幅扩大13.17个百分点至22.59%，封(feng)装厂商日月光当月营收同比18.91%，增幅较12月扩大0.29个百分点；PCB厂商景碩(shuo)电子营收同比增长33.69%，增幅较12月扩大8.02个百分点；被动元件厂商国巨1月份营收当月同比增长28.01%；镜头厂商大力光营收同比下跌18.93%，玉(yu)晶(jing)光当月营收同比增长至15.89%，亚洲光學(xue)营收同比上涨3.27%；面板、LED厂商中，友达同比增幅收窄，晶电同比增幅扩大，群(qun)创、亿光同比降幅扩大。

1月份主要企业挖掘机销量同比降幅收窄。根据中国工程机械(xie)工业协会统计，2021年1月納(na)入统计的26家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机共15607台，同比下降20.4%（前值-23.8%）；其中国内8282台，同比下降48.3%；出口7325台，同比增长105%

1月份3吨及以上装载机销量同比降幅收窄。2022年1月份各类装载机销量共7598台，同比下降14.8%，其中3吨及以上装载机销售6765台，同比下降17.8%（前值-26.1%）。其中国内4117台，同比下降38%；出口3481台，同比增长52.2%

1月份重卡销量同比下滑57%，创近六年1月的最低水平。据第(di)一商用車(che)網(wang)数据，2022年1月国内重卡预计销售约7.8萬(wan)輛(liang)（开票口徑(jing)数），同比下降57%，環(huan)比上涨36%，也是最近六年1月份的历史最低点。

细分企业来看，各家主流企业的1月销量都呈(cheng)现同比下滑的态势，最低降幅也有5%。有3家企业销量破(po)万辆，销量前九(jiu)企业1月份合计份额达到96.60%，前九强中实现市场份额增长的企业主要有重汽(qi)、东风、大运和徐(xu)工。

本周钢坯、螺纹钢、铁矿石价格下行。截(jie)至2月18日，钢坯价格指数周环比下行1.98%至4658.0元/吨；全国HRB400 20mm螺纹钢价格周环比下行2.15%至4924.0元/吨；铁矿石价格指数周环比下行10.11%至475.58。

焦炭、焦煤货价格上涨，动力煤期货价格下降。截至2月18日，焦炭期货价格周环比上行3.74%至3272.5元/吨；焦煤价格周环比上行4.76%至2519.5元/吨；动力煤期货价格周环比下行5.73%至792.6元/吨。

资金·众寡——北上资金小幅流出，基金发行继续回落

从全周资金流动的情况来看，本周北上资金呈现净流出态势，融资资金净流入，新成立偏股类公募基金下降，ETF净赎回。具体来看，北上资金本周净流出24.0亿元；融资资金前四个交易日合计净流入57.0亿元；新成立偏股类公募基金11.4亿份，较前期下降35.6亿份；ETF净赎回，对应净流出106.1亿元。

从ETF净申购来看，ETF净赎回，宽指ETF均为净赎回，其中创业板(含(han)创业板50)ETF赎回最多；行业ETF申赎參(can)半，其中券商ETF申购较多，医药ETF赎回较多。具体来看，股票型(xing)ETF总体净赎回81.8亿份。其中，滬(hu)深300、创业板ETF、中证500ETF、上证50ETF和双创50ETF分别净赎回13.2亿份、净赎回16.0亿份、净赎回0.7亿份、净赎回0.4亿份、净赎回10.8亿份。行业方面，信息技(ji)術(shu)ETF净赎回3.7亿份；消费ETF净赎回6.1亿份；医药ETF净赎回27.3亿份；券商ETF净申购34.5亿份；金融地产ETF净申购0.2亿份；军工ETF净申购7.4亿份；原材料ETF净赎回0.7亿份；新能源&智(zhi)能汽车ETF净赎回16.6亿份。

本周新成立偏股类公募基金规模较前期回落，新成立偏股类基金11.4亿份。

本周（2月13日-2月17日）北上资金净流出24.0亿元，从前期净流入转净流出。行业偏好上，北上资金净买入规模较高的为电气设备、交通运输、银行等，分别净买入22.6亿元、18.8亿元、14.6亿元；集(ji)中賣(mai)出非银金融、电子、医药生物等，净卖出规模达-22.0亿元、-16.2亿元、-12.8亿元。

个股方面，北上资金净买入规模较高的为匯(hui)川(chuan)技术、比亚迪(di)、中国中免等；净卖出规模较高的包括邁(mai)瑞医療(liao)、合盛硅业、亿緯(wei)鋰(li)能等。

两融方面，融资资金前四个交易日净流入57.0亿元。从行业偏好来看，本周融资资金集中买入有色金属，净买入额达25.6亿元，其他净买入规模最高的行业主要包括化工、银行、房地产等；净卖出的主要是电气设备、电子、食(shi)品飲(yin)料等。从个股来看，融资净买入较高个股包括寧(ning)德时代、比亚迪、牧(mu)原股份等，净卖出较多的主要包括貴(gui)州(zhou)茅(mao)台、永(yong)太科技、招商银行等。

从资金需求来看，重要股东净减持规模扩大；计划减持规模下降。本周重要股东二级市场增持9.7亿元，减持92.5亿元，净减持82.9亿元，净减持规模扩大。其中，净增持行业仅交通运输；净减持规模较高的行业包括有色金属、非银金融、计算机等。本周公告(gao)的计划减持规模为54.5亿元，较前期下降。

主题·风向——东数西算全面启动，关注三大产业链投资机会

本周市场上涨，Wind全A指数周度上涨1.70%，创业板指上涨2.93%，沪深300上涨1.08%。本周涨幅居前的主要为锂资源、装飾(shi)园林(lin)、CRO等相关主题。

本周和下周值得关注的主题事件有：

1、大数据——“东数西算”工程正式全面启动利于提升国家整体算力水平

2月17日，国家发展改革(ge)委等部門(men)联合印(yin)发文(wen)件，同意京津(jin)冀(ji)、长三角、粵(yue)港澳(ao)大湾区、成渝(yu)、内蒙(meng)古(gu)、贵州、甘(gan)肅(su)、宁夏(xia)启动建设国家算力樞(shu)紐(niu)節(jie)点并规划了10个国家数据中心集群，至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。“东数西算”工程覆(fu)蓋(gai)了多条产业链，包括信息通信、基礎(chu)軟(ruan)件、IT设备制造、綠(lv)色能源供给等。此前，我国已经陸(lu)续出台多項(xiang)政策，统籌(chou)规划数据中心集约化、规模化、绿色化发展。

2、超高清視(shi)頻(pin)——“百城(cheng)千屏(ping)”超高清视音频首批(pi)五(wu)项技术标准发布

2月16日，由中央(yang)廣(guang)播(bo)电视总台超高清视音频制播呈现国家重点实验室(shi)牽(qian)头、世界超高清视频产业联盟（UWA）制定的首批“百城千屏”超高清视音频传播系统技术标准正式对外发布。本次发布的系列标准共涉(she)及5项，分别为《“百城千屏”超高清视音频传播系统节目播出技术要求》《“百城千屏”超高清视音频传播系统视音频編(bian)碼(ma)：系统》《“百城千屏”超高清视音频传播系统视音频编码：视频》《“百城千屏”超高清视音频传播系统專(zhuan)业解码器技术要求》和《“百城千屏”超高清视音频传播系统公共显示屏系统（戶(hu)外）技术要求》。“百城千屏”标准专题组由中央广播电视总台超高清视音频制播呈现国家重点实验室担任(ren)组长，中国电子标准化研(yan)究(jiu)院(yuan)、广播电视规划院为副组长，联盟72家会员单位共同组成，239名(ming)技术专家积極(ji)参与了标准起(qi)草(cao)工作。目前，上述(shu)标准已率先应用于中央广播电视总台的“百城千屏”推广活(huo)动中，在全国35个城市100多块超高清大屏播出中央广播电视总台8K超高清电视频道，展播央视春(chun)晚(wan)及北京冬(dong)奧(ao)赛事。

3、电化学储能——全球最大100MW级全釩(fan)液(ye)流电池(chi)储能调峰(feng)电站进入单体模块调试阶段

2月17日，全球最大100MW/400MWh级全钒液流电池储能电站完成主体工程建设，并进入单体模块调试阶段。該(gai)电站为“200MW/800MWh大连液流电池储能调峰电站国家示範(fan)项目”的一期项目，是国家能源局批复的首个100MW级大型电化学储能国家示范项目，采用大连化物所自主研发的全钒液流电池储能技术。

4、元宇(yu)宙(zhou)——YouTube宣布进军区块链和元宇宙

2月15日，流媒体视频平台YouTube公布了2022年进军区块链和元宇宙的计划，将致力于减少(shao)数字(zi)藝(yi)术市场中的欺詐(zha)行为，豐(feng)富观看遊(you)戲(xi)类内容(rong)时的社交体验。在未来，用户或能通过可验证的方式“擁(yong)有”喜(xi)愛(ai)的视频内容。YouTube首席产品官尼(ni)爾(er)·莫(mo)漢(han)发表文章(zhang)称新興(xing)的Web3技术将在创作者和粉絲(si)之间建立更深层次的关系，他们能够在一些新项目上进行合作，并且“以前所未有的方式賺(zhuan)錢(qian)”。Web3技术提供了一种“可验证”的区块链加密(mi)方式，如借助(zhu)“不可替代的代币”（NFT），有望使粉丝“拥有”他们最喜歡(huan)的创作者的内容。

5、动力电池——2022年1月动力电池月度数据

2月16日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2022年1月动力电池月度数据。产量方面，2022年1月，我国动力电池产量共计29.7GWh，同比上升146.2%，环比下降6.2%。其中三元电池产量10.8GWh，占总产量36.5%，同比上升57.9%，环比下降5.4%;磷(lin)酸(suan) 铁锂电池产量18.8GWh，占总产量63.3%，同比上升261.8%，环比下降6.3%。装车量方面：2022年1月，我国动力电池装车量共计16.2GWh，同比上升86.9%，环比下降38.3%，实现同比大幅增长。三元电池、磷酸铁锂电池装车量分别为7.3GWh和8.9GWh，同比分别上升 35.2%和172.7%，环比分别下降34.0%和41.0%。2022年1月，我国新能源汽车市场共计35家动力电池企业实现装车配套(tao)，较去年同期减少1家。排名前3家、前5家、前10家动力电池企业装车量分别为12.7GWh、14.1 GWh和15.3GWh,占总装车量比分别为78.6%、87.1%和94.8%。

6、自动駕(jia)駛(shi)——英特尔加快汽车领域布局将于2024年在美国推出自动驾驶电动班(ban)车

2月14日，英特尔旗(qi)下自动驾驶部门Mobileye宣布，计划与合作夥(huo)伴在2024年在美国推出自动驾驶电动班车。Mobileye与吉(ji)利旗下的智能純(chun)电品牌(pai)极氪(ke)共同宣布，双方将合作开发具备L4自动驾驶能力的新款消费级纯电动汽车，预计最早(zao)2024年在中国率先推出。据悉(xi)，Mobileye、本特勒(le)电动汽车系统和Beep将按(an)需推出自动驾驶电动班车，班车预计配备12至14个座(zuo)位，并且没有方向盘和踏(ta)板。

7、雲(yun)计算——教育(yu)部：将实施(shi)基础教育数字化战略行动

2月15日，在教育部举行的新聞(wen)发布会上，教育部基础教育司司长呂(lv)玉剛(gang)表示，将实施基础教育数字化战略行动，整合建设基础教育综合管理服务平台，提升基础教育宏观管理和科学决策水平；进一步升级国家中小学网络云平台，大力推进优质教育资源共建共享(xiang)，强化信息技术与教育教学深度融合应用。云平台资源全部免费使用，各地要以需求为导向，充(chong)分利用“云平台”资源在教育教学中的重要作用。各地各校(xiao)要高度重视，将“云平台”资源常态化应用纳入学校教学管理基本要求和办学质量評(ping)价重要内容，将云平台资源的有效使用纳入各级教師(shi)培(pei)訓(xun)，作为全国中小学教师信息技术应用能力培训的重要内容。

8、全真互(hu)联网——騰(teng)訊(xun)推出全新业务XR布局全真互联网

2月15日，腾讯推出了一项全新业务——XR（扩展现实，Extended Reality）业务，并于日前在内部开启活水招聘(pin)（即在内部跨(kua)部门调崗(gang)）。腾讯称XR业务是公司为应对全真互联网而大力建设的全新业务，目标是在行业领军人物的带领下打造世界一流的硬科技團(tuan)队，争奪(duo)硬科技时代的下一张门票。所述业务重在布局全链路(lu)的XR生态，包括硬件端(duan)的XR设备、软件端的感(gan)知(zhi)交互技术以及内容与行业端的内容与开发者生态。XR被多家互联网公司作为元宇宙布局的切入点，但在腾讯内部，XR业务被看成是腾讯“全真互联网”概念(nian)的载体之一。

9、充电樁(zhuang)——浙(zhe)江(jiang)：加快充（换）电、港口岸(an)电等基础设施建设推进综合供能服务站和加氫(qing)站建设

2月16日，中共浙江省(sheng)委、浙江省人民政府发布关于完整准确全面貫(guan)徹(che)新发展理念做好碳达峰碳中和工作的实施意见。意见提出，加快低碳交通基础设施建设。把(ba)绿色低碳理念贯穿到交通基础设施规划、设计、建设、运营和養(yang)護(hu)全过程，加快美麗(li)公路、美丽航道、城鄉(xiang)绿道网建设。推进公路和水上服务区、公交换乘(cheng)中心、港口等低碳交通枢纽建设。加快充（换）电、港口岸电等基础设施建设，搭(da)建充电基础设施信息智能服务平台。推进综合供能服务站和加氢站建设。

本周产业观察——东数西算全面启动，关注三大产业链投资机会

2月17日，国家发展改革委等部门联合印发文件，同意京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏启动建设国家算力枢纽节点并规划了10个国家数据中心集群，至此，全国一体化大数据中心体系完成总体布局设计，“东数西算”工程正式全面启动。

根据国家发改委，东数西算中的“数”指数据，“算”是算力，即对数据的处理能力，“东数西算”是通过構(gou)建数据中心、云计算、大数据一体化的新型算力网络体系，将东部算力需求有序(xu)引导到西部，优化数据中心建设布局，促(cu)进东西部协同联动。在这样的布局之下，东部主要处理工业互联网、金融证券、災(zai)害预警(jing)、远程医疗、视频通话、人工智能推理等对网络要求较高的业务，西部则处理后台加工、离線(xian)分析(xi)、储存备份等对网络要求较低的数据。

目前，东数西算工程共包含八(ba)大算力枢纽与十大数据中心集群。八大算力枢纽是指京津冀、长三角、粤港澳、贵州、成渝、甘肃、宁夏、内蒙古，在这些枢纽内又规划了和林格尔、贵安、慶(qing)陽(yang)、中衛(wei)、张家口、长三角生态绿色一体化发展示范区、蕪(wu)湖(hu)、韶(shao)关、天府、重庆十大数据中心集群。

根据国家发改委的介(jie)紹(shao)，东数西算工程接下来的工作重心主要有四点：一是加强网络设施联通。加快打通东西部间数据直连通道，打造一批“东数西算”示范线路。二是强化能源布局联动。加强数据中心和电力网一体化设计，推动可再生能源发电企业向数据中心供电。三是支持技术创新融合。鼓(gu)勵(li)数据中心节能降碳、可再生能源供电、異(yi)构算力融合、云网融合、多云调度、数据安全流通等技术创新和模式创新，加强对关键技术产品的研发支持和规模化应用。四是推进产业壯(zhuang)大生态。支持完善数据中心产业生态体系，加强数据中心上游设备制造业和下游数据要素流通、数据创新型应用和新型消费产业等集聚(ju)落地。支持西部算力枢纽圍(wei)繞(rao)数据中心就地发展数据加工、数据清洗(xi)、数据内容服务等偏勞(lao)动密集型产业。

权威机构和专家估算，“东数西算”工程每年投资体量会达到几千亿元，对相关产业拉动作用会达到1：8。我们认为，随着东数西算工程的逐步落地，计算机、通信、电子、电新等相关板块将迎来投资机会，建议关注三大产业链：

（1）数据中心产业链，包括光模块、交换机、服务器等IT设备，供配电、温控等非IT设备，以及数据中心的建设与运营。

（2）以国产芯片为代表的信创

据快手表示，乌兰察布大数据中心是快手第一个自建超大规模互联网数据中心，将大量采用国产芯片，兼(jian)具高性能与低功耗(hao)，将最大限(xian)度应用自然冷源、风能、太阳能、低能耗设备。该数据中心整体规模在业内仅次于腾讯、阿里巴巴。

由此可见，本轮东数西算工程很可能是国产芯片（主要是计算芯片与储存芯片）、服务器、操作系统等相关软硬件大规模引进的契(qi)机，建议关注信创产业链投资机会。

（3）绿色能源与储能

东数西算工程将算力集中在西部的原因就是要充分利用西部丰富的可再生能源、土(tu)地资源。由于IDC对电力的稳定性供应要求比较高，绿电+储能的配套是必需的。因此新能源消纳与储能迎来投资机会。

整体而言，东数西算工程正式全面开启，未来有望带动年均几千亿投资规模，是数字经济的基石。建议关注数据中心产业链，包括光模块、交换机、服务器等IT设备，供配电、温控等非IT设备，以及数据中心的建设与运营。信创产业链，包括国产芯片、服务器与操作系统等，以及新能源消纳与储能。

数据·估值——整体A股估值上行

本周全部A股估值水平上行。截至2月18日收盘，全部A股PE（TTM）上行0.2X至15.8X，处于历史估值水平的47.7%分位数。创业板本周上行，PE（TTM）上行1.5X至44.2X，处于历史估值水平的33.2%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）本周上行0.1X至12.8X，处于历史估值水平的66.9%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）本周上行0.2X至17.2X，处于历史估值水平的3.7%分位数。

在行业估值方面，本周板块估值涨跌分化，其中，电力设备板块估值上涨较多，涨幅超过2.5X，计算机板块下跌较明显，跌幅超过1.0X。其中，电力设备板块上涨2.5X至48.0X，处于83.6%历史分位；计算机板块估值下跌1.3X至48.5X，处于26.9%历史分位。截至2月18日收盘，一级行业估值排名前五的行业分别是社会服务、国防军工、综合、農(nong)林牧漁(yu)、美容护理。

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