喜诗糖果--巴菲特梦想企业原型

巴菲特1972年投资喜诗糖果（See’s Candies）2500万美元。从1972年至1983年，喜诗糖果的年平均销售额增长率为14.2%，年平均净利润增长率为20.7%，净利润总额增长了5.5倍。到2007年，巴菲特总共向喜诗糖果投资3700万美元，而34年间喜诗糖果为伯克希尔哈撒韦公司贡献了13.7亿美元的税前利润。由于在喜诗糖果的投资的成功，巴菲特称该企业为“梦想企业的原型”。

据说，如果你在1965年买入1万美元的伯克希尔哈撒韦公司的股票，那么53年后这些股票的价值是2.47亿美元。

由于在过往半个多世纪中的股票投资的卓越表现，巴菲特被投资者冠以“股神”的称号。喜诗糖果是巴菲特众多成功投资案例中一个，也是经典之一。“股神”最喜欢的投资标的就是如喜诗糖果这样的业务简单、能够创造良好的现金流、涉及民众的日常生活、具有稳定的发展前景。类似的案例还有巴菲特对可口可乐和美国运通的投资。这两家公司的股票近年来一直保持在巴菲特前十大重仓股的名单中。即便是苹果公司这样的“高科技”企业，巴菲特也是在该公司运营完全成熟，且产品已经成为大众的日常所需之后才大规模投资苹果的股票的。因为这时的苹果公司才真正符合巴菲特选股的偏好。

对于巴菲特所执着的价值投资理念，笔者认为有三点核心，概括起来就是“精选个股、集中投资、长期持有”。精选个股就是要挖掘如喜诗糖果这样的“梦想企业的原型”；集中投资就是要将有限的资金集中投资于少量的被精选出的优秀个股上；长期持有则是要不畏股价的波动，作时间的朋友，静待企业价值的体现。

虽然，近年来投资界对于巴菲特投资理念的质疑声此起彼伏，但是“股神”在过往半个多世纪中实现了20%的年化复合收益率并大幅战胜标准普尔500指数的事实是不争的。

让我们再一次重温巴菲特先生的名言：“当别人贪婪时我恐惧，当别人恐惧时我贪婪。”

JerryZang

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