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消费复苏势能強(qiang)勁(jin)。“五一”小(xiao)長(chang)假(jia)收(shou)官(guan)，多(duo)項(xiang)數(shu)據(ju)表(biao)現(xian)回(hui)升(sheng)。文(wen)旅(lv)部(bu)測(ce)算(suan)，全(quan)國(guo)国內(nei)旅遊(you)出(chu)游合(he)計(ji)2.74億(yi)人(ren)次(ci)，按(an)可(ke)比(bi)口(kou)徑(jing)恢(hui)复至(zhi)2019年同(tong)期(qi)的119.09%。国内旅游收入(ru)1480.56亿元(yuan)，按可比口径恢复至2019年同期的100.66%。

今年“五一”是觀(guan)测居(ju)民(min)消费情(qing)緒(xu)和(he)经济增(zeng)长内生(sheng)力(li)的重(zhong)要窗(chuang)口期。消费已(yi)恢复如(ru)初(chu)？粤开证券首(shou)席(xi)经济學(xue)家(jia)、研(yan)究(jiu)院(yuan)院长罗志恒在(zai)接(jie)受(shou)時(shi)代(dai)周(zhou)報(bao)記(ji)者(zhe)專(zhuan)訪(fang)时指(zhi)出，今年“五一”出行(xing)人次大幅(fu)改(gai)善(shan)，但(dan)居民人均(jun)消费水(shui)平(ping)仍(reng)未(wei)恢复至疫(yi)情前(qian)，主(zhu)要原(yuan)因(yin)在於(yu)過(guo)去(qu)幾(ji)年居民收入增速(su)較(jiao)緩(huan)。

消费對(dui)经济發(fa)展(zhan)有(you)持(chi)久(jiu)的拉(la)动力，但屬(shu)于慢(man)變(bian)量(liang)。“今年经济持續(xu)恢复已是市(shi)場(chang)共(gong)識(shi)，但也(ye)要看(kan)到(dao)，恢复進(jin)度(du)相(xiang)对平缓，宏(hong)观總(zong)需(xu)求(qiu)不(bu)足(zu)、微(wei)观市场主體(ti)信(xin)心(xin)不振(zhen)仍是核(he)心問(wen)題(ti)。”罗志恒認(ren)為(wei)，宏观经济发展呈(cheng)现以(yi)下(xia)特(te)征(zheng)：整(zheng)体数据好轉(zhuan)，結(jie)構(gou)数据较差(cha)；宏观数据好转，微观问题凸(tu)顯(xian)；内需好于外(wai)需；服(fu)務(wu)業(ye)好于工(gong)业。部分(fen)指標(biao)反(fan)映(ying)出经济恢复成(cheng)色(se)不足，仍面(mian)臨(lin)壓(ya)力。

圖(tu)源(yuan)：受访者供(gong)图

消费修(xiu)复慢于游客(ke)数量恢复

时代周报：今年“五一”線(xian)下消费显著(zhu)改善，但消费額(e)恢复力度仍不及(ji)客流(liu)增长幅度。假期前三(san)日(ri)，全国重點(dian)零(ling)售(shou)和餐(can)飲(yin)企(qi)业銷(xiao)售额同比增长21%、其(qi)中(zhong)餐饮企业增长37%；相较之(zhi)下，线下消费修复力度略(lve)弱(ruo)于客流。对此(ci)，妳(ni)如何(he)看待(dai)？

罗志恒：居民逐(zhu)漸(jian)回歸(gui)到正(zheng)常(chang)的生產(chan)生活(huo)秩(zhi)序(xu)。在此背(bei)景(jing)下，“五一”小长假出行人次大幅恢复，但也要看到，消费修复力度慢于游客数量恢复，人均消费水平相比疫情前也有所(suo)下降(jiang)，主要原因是过去几年居民收入增速下行，以及大家对風(feng)險(xian)偏(pian)好的认知(zhi)有所改变，希(xi)望(wang)預(yu)留(liu)更(geng)多資(zi)金(jin)用(yong)于應(ying)对未來(lai)的不確(que)定(ding)性(xing)。

今年一季(ji)度，居民人均可支(zhi)配(pei)收入同比增5.1%，低(di)于5.5%的名(ming)義(yi)GDP增速；人均消费支出占(zhan)可支配收入的比重为62%，较去年同期的61.8%略有回升，但仍低于疫情前的65.2%。綜(zong)合来看，今年“五一”假期消费絕(jue)对水平或(huo)有改善，但增长還(hai)沒(mei)有完(wan)全回到疫情前軌(gui)道(dao)。

时代周报：“五一”假期的餐饮、影(ying)視(shi)、旅游等(deng)服务型(xing)消费有序恢复，但汽(qi)車(che)、家電(dian)、商(shang)品(pin)房(fang)等大宗(zong)消费恢复則(ze)距(ju)疫情前仍有距離(li)。如何理(li)解(jie)這(zhe)些(xie)分化(hua)现象(xiang)？

罗志恒：餐饮等服务型消费特点在于供給(gei)與(yu)需求、生产和消费是同步(bu)进行的，比如出門(men)理发、住酒(jiu)店(dian)，供给方(fang)和需求方必(bi)須(xu)要接觸(chu)才(cai)能产生消费行为。防(fang)疫措(cuo)施(shi)優(you)化後(hou)，接触型消费恢复的彈(dan)性自(zi)然(ran)比较大。

汽车等耐(nai)用品消费与疫情前相比仍有差距，主要是居民资产負(fu)債(zhai)表受損(sun)、居民收入增速下行。另(ling)外，过去几年对汽车行业尤(you)其是新(xin)能源汽车采(cai)取(qu)了(le)一系(xi)列(lie)刺(ci)激(ji)性政(zheng)策(ce)，比如车輛(liang)購(gou)置(zhi)稅(shui)的減(jian)半(ban)征收等，这也導(dao)致(zhi)了整個(ge)汽车行业消费節(jie)奏(zou)的转移(yi)。预计今年汽车市场可能很(hen)難(nan)實(shi)现去年的增长。

“淄(zi)博(bo)经驗(yan)”值(zhi)得(de)借(jie)鑒(jian)

时代周报：恢复和擴(kuo)大需求是當(dang)前经济持续回升向(xiang)好的關(guan)鍵(jian)所在。中央(yang)提(ti)出，要多渠(qu)道增加(jia)城(cheng)鄉(xiang)居民收入，改善消费環(huan)境(jing)，促(cu)进文化旅游等服务消费。对此該(gai)如何理解？

罗志恒：消费不能全靠(kao)財(cai)政政策和貨(huo)幣(bi)政策的刺激来拉动，它(ta)的恢复要從(cong)根(gen)本(ben)上(shang)增加居民消费能力，以及改善居民消费预期。而(er)居民的消费能力取決(jue)于居民收入水平的提高(gao)，以及收入分配制(zhi)度的改革(ge)。而居民消费预期的改善又(you)取决于社(she)保(bao)制度体系是否(fou)完善等。

时代周报：“淄博燒(shao)烤(kao)”出圈(quan)，淄博市政府(fu)多措並(bing)舉(ju)，不斷(duan)优化消费环境。淄博的做(zuo)法(fa)有何借鉴意(yi)义？

罗志恒：除(chu)了消费能力和消费意願(yuan)外，消费环境也是促进消费的重要因素(su)之一。淄博的做法实際(ji)上是为游客提供了消费场景，并維(wei)護(hu)了当地(di)消费环境，从而吸(xi)引(yin)大批(pi)有消费能力和消费意愿的游客，这非(fei)常值得肯(ken)定。

淄博的做法对于其他(ta)城市的借鉴意义在于，要思(si)考(kao)怎(zen)樣(yang)更好地维护当地的消费场景和消费环境。

对于其他城市而言(yan)，首先(xian)要维护当地消费场景，延(yan)长夜(ye)間(jian)经济，也发展早(zao)间经济和低碳(tan)经济；其次是改善城市的基(ji)礎(chu)設(she)施建(jian)设，軟(ruan)文化发展和硬(ying)设施建设都(dou)是必须的，盡(jin)可能为游客打(da)造(zao)一个安(an)心舒(shu)心的消费环境；再(zai)有则是政府需要转变思维，从機(ji)关思维转变为服务思维，尤其是旅游城市。

鞏(gong)固(gu)消费内生动力

时代周报：今年一季度中国GDP同比增长4.5%，高于市场预期。不过，3月(yue)份(fen)偏低的通(tong)脹(zhang)数据与经济增长形(xing)成反差，引发市场通縮(suo)擔(dan)憂(you)。对此，你如何看待？

罗志恒：市场担忧经济陷(xian)入通缩，3月CPI和PPI同比分別(bie)僅(jin)为0.7%和-2.5%，且(qie)自年初以来持续下滑(hua)。另一方面，市场困(kun)惑(huo)于低物(wu)價(jia)与高货币的共存(cun)，3月M2同比增长12.7%，新增信貸(dai)和社融(rong)均大超(chao)市场预期，一季度金融数据明(ming)显偏强。总体来說(shuo)，一季度整个经济運(yun)行是超出预期的，经济还處(chu)在往(wang)上走(zou)的恢复階(jie)段(duan)，并没有出现所謂(wei)的“通缩”。

时代周报：既(ji)然经济超预期恢复，为何物价下行？

罗志恒：在我(wo)看来，一是服务业恢复超预期，前面談(tan)到我們(men)服务业经济有了正常的生产生活秩序运行的基础，而服务业最需要的是供给端(duan)良(liang)好运行，以及人口生产要素的自由(you)流动；二(er)是3月出口超预期，这可能是前期外貿(mao)訂(ding)單(dan)受到压抑(yi)，在疫情平穩(wen)转折(zhe)后的集(ji)中釋(shi)放(fang)，对我们一季度经济发展提供了较大支撐(cheng)。

从物价走势来看，当前价格(ge)下跌(die)不具(ju)備(bei)持续性和普(pu)遍(bian)性，5月之后可能迎(ying)来回升。3月CPI同比下行，一是受鮮(xian)菜(cai)和燃(ran)料(liao)价格拖(tuo)累(lei)，前者是天(tian)氣(qi)转暖(nuan)、产量增加，后者是国际油(you)价下跌；二是耐用品消费较为低迷(mi)。 当前的物价下行不是通缩，而是与基数效(xiao)应、前期非经济政策对企业家信心的沖(chong)擊(ji)，以及疫情后居民风险偏好下降有关。物价不是持续下行、也不是处于货币緊(jin)缩的环境，政策要做的不是大水漫(man)灌(guan)，而是提振信心并重塑(su)对地方政府、企业家和居民的激勵(li)机制。

消费是经济复苏最大动力

时代周报：你曾(zeng)提出，出口超预期是一季度经济恢复超预期的重要支撑。如何判(pan)断中国外贸今年整体表现？未来出口走势能保持高增长嗎(ma)？

罗志恒：今年出口既有机遇(yu)又有挑(tiao)戰(zhan)。机遇在于我国产业鏈(lian)和供应链韌(ren)性十(shi)足，以及新興(xing)产业发展势头比较猛(meng)，比如说新能源出口就(jiu)一直(zhi)保持著(zhe)较好的狀(zhuang)態(tai)。再有面向“一帶(dai)一路(lu)”沿(yan)线经济体的出口一直表现较好。

但接下来，海(hai)外需求疲(pi)软、国际金融风险蔓(man)延、全球(qiu)经济低迷引起(qi)贸易(yi)总量萎(wei)缩等压力疊(die)加，將(jiang)使(shi)得今年中国出口仍处于下行趨(qu)势。

时代周报：今年政府报告(gao)强調(tiao)着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费擺(bai)在优先位(wei)置；在外需方面提出，进出口“促稳提質(zhi)”。你认为，出口、投(tou)资和消费哪(na)个维度能为2023年经济复苏带来更大动力？

罗志恒：消费是2023年经济复苏的最大动力。首先是往年消费基数低，加上隨(sui)着正常生产生活秩序的恢复，消费在今年自然會(hui)有比较大的回補(bu)。其次是投资比较值得期待，主要分为三大類(lei)：基建投资，房地产投资和制造业投资。

目(mu)前各(ge)项稳增长稳就业政策举措靠前发力，地方政府“开年即(ji)开跑(pao)、起步即冲刺”，基建投资和重大项目建设承(cheng)担起“挑大梁(liang)”的重任(ren)，一季度基建投资（廣(guang)义）增速仍高達(da)10.8%。这一塊(kuai)的确定性是比较强的。

房地产投资与货币政策密(mi)切(qie)相关，所以如果(guo)繼(ji)续加大货币政策力度，支持房地产企业风险出清(qing)，化解经營(ying)风险的話(hua)，房地产投资后面或还将有所回升。但制造业投资很大一部分是为了滿(man)足出口的需求，若(ruo)出口预期不足，那(na)麽(me)制造业投资在今年还是比较难的。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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