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baokuoquanqiushangqianjiazhimingpinpai，yiwanjiagongchangzhigong，zhiyoujialian。rexuetulong，zhongzhushishi。xinzenggonggaodanchuanggongneng；zhichiwangshangshishisousuojieshigongneng，duiyubuchangjiandeyijixinshengdaichengyu。duozhongbutongdetaocankeyisuishizaixianxuanze，genghaodezaixianzhaxunbuyiyangdetaocandailaidebianjie。華(hua)貴(gui)人(ren)壽(shou)擬(ni)增(zeng)資(zi)10億(yi)，茅(mao)臺(tai)集(ji)團(tuan)有(you)望(wang)重(zhong)回(hui)第(di)壹(yi)大(da)股(gu)東(dong)

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 程(cheng)意(yi)

资本(ben)金(jin)作(zuo)為(wei)險(xian)企(qi)經(jing)營(ying)的(de)地(di)盤(pan)，對(dui)於(yu)維(wei)持(chi)公(gong)司(si)的平(ping)穩(wen)發(fa)展(zhan)至(zhi)關(guan)重要(yao)。但(dan)隨(sui)著(zhe)償(chang)二(er)代(dai)二期(qi)工(gong)程的落(luo)地，部(bu)分(fen)资產(chan)配(pei)置(zhi)策(ce)略(lve)較(jiao)为激(ji)進(jin)的险企面(mian)臨(lin)着较大的资本補(bu)充(chong)壓(ya)力(li)，所(suo)以(yi)多(duo)家(jia)险企陸(lu)續(xu)啟(qi)動(dong)增资“补血(xue)”計(ji)劃(hua)。

從(cong)“补血”主(zhu)體(ti)來(lai)看(kan)，仍(reng)以中(zhong)小(xiao)险企居(ju)多。在(zai)近(jin)日，华贵人寿保(bao)险股份(fen)有限(xian)公司（以下(xia)簡(jian)稱(cheng)“华贵人寿”）也(ye)加(jia)入(ru)增资行(xing)列(lie)，拟增资10亿元(yuan)，但具(ju)体增资事(shi)宜(yi)尚(shang)待(dai)監(jian)管(guan)批(pi)復(fu)。

據(ju)悉(xi)，此(ci)次(ci)增资系(xi)华贵人寿成(cheng)立(li)以来的首(shou)次增资。且(qie)如(ru)若(ruo)增资獲(huo)批完(wan)成後(hou)，原(yuan)股东中國(guo)贵州(zhou)茅台酒(jiu)廠(chang)（集团）有限責(ze)任(ren)公司（以下简称“茅台集团”）將(jiang)重回第一大股东之(zhi)位(wei)，同(tong)時(shi)引(yin)入兩(liang)位新(xin)股东，分別(bie)为贵州省(sheng)黔(qian)晟(sheng)国有资产经营有限责任公司（以下简称“黔晟国资”）、深(shen)圳(zhen)市(shi)嘉(jia)鑫(xin)輝(hui)煌(huang)投(tou)资有限公司（以下简称“嘉鑫辉煌”）。

华贵人寿首次增资即(ji)将启动

今(jin)年(nian)自(zi)偿二代二期工程落地以来，险企通(tong)過(guo)增资、发債(zhai)等(deng)方(fang)式(shi)“补血”的案(an)例(li)屢(lv)見(jian)不(bu)鮮(xian)，譬(pi)如橫(heng)琴(qin)人寿、中荷(he)人寿、中韓(han)人寿、泰(tai)康(kang)養(yang)老(lao)、匯(hui)豐(feng)人寿、太(tai)保产险、太保寿险等。在這(zhe)其(qi)中，既(ji)有险企得(de)偿所願(yuan)，也有险企仍在翹(qiao)首以盼(pan)之中。與(yu)此同时，险企增资擴(kuo)股的隊(dui)伍(wu)也在不斷(duan)壯(zhuang)大。

在12月(yue)9日，华贵人寿发布(bu)公告(gao)称，公司拟新增加註(zhu)冊(ce)资本10亿元，对應(ying)新增10亿股股份。增资完成后，华贵人寿的注册资本将由(you)初(chu)始(shi)的10亿元增至20亿元。

据悉，截(jie)至2022年三(san)季(ji)度(du)末(mo)，华贵人寿核(he)心(xin)偿付(fu)能(neng)力充足(zu)率(lv)为106.48%，较上(shang)季度末下滑(hua)19.46個(ge)百(bai)分點(dian)；綜(zong)合(he)偿付能力充足率为124.06%，较上季度末下滑16.48个百分点；今年一、二季度的風(feng)险综合評(ping)級(ji)均(jun)为B，所以亟(ji)需(xu)补充资金。而(er)此次是(shi)华贵人寿自2017年成立以来的首次增资，但相(xiang)关事項(xiang)仍有待监管的批準(zhun)。

此次增资共(gong)有3家公司參(can)与，包(bao)括(kuo)华贵人寿原股东茅台集团，以及(ji)两家新股东黔晟国资、嘉鑫辉煌出(chu)资。其中，茅台集团拟出资4.7亿元認(ren)購(gou)4.66亿股，黔晟国资拟出资3.86亿元认购3.83亿股，嘉鑫辉煌拟出资1.51亿元认购1.5亿股。

增资获批完成后，华贵人寿的国资持股比(bi)例将由41%提(ti)升(sheng)至63%；茅台集团的持股比例将由20%增至33.33%，从第二大股东重回第一大股东；而原第一大股东贵州金融(rong)控(kong)股集团有限责任公司（以下简称“贵州金控”）持股比例稀(xi)釋(shi)至10.5%，退(tui)居第三大股东；新进股东黔晟国资則(ze)一舉(ju)成为第二大股东，持股比例達(da)19.17%；嘉鑫辉煌与华泰保险代理(li)有限公司並(bing)列为第四(si)大股东，分别持股7.5%。

此外(wai)，《每日财报》了(le)解(jie)到(dao)，年初就(jiu)有消(xiao)息(xi)报道(dao)称，上海(hai)愛(ai)建(jian)集团股份有限公司（以下简称“爱建集团”）拟以1.28亿元受(shou)讓(rang)西(xi)藏(zang)酷(ku)爱通信(xin)有限公司（以下简称“酷爱通信”）所持华贵人寿1亿股（占(zhan)华贵人寿總(zong)股本的10%）。但时至今日，該(gai)股權(quan)收(shou)购计划還(hai)未(wei)落地。如若增资完成，酷爱通信所持股份也被(bei)稀释至5%，到那(na)时爱建集团是否(fou)按(an)原计划行事呢(ne)？

国资茅台加碼(ma)保险領(ling)域(yu)

从整(zheng)体形(xing)勢(shi)来看，近年来受疫(yi)情(qing)沖(chong)擊(ji)、宏(hong)觀(guan)经濟(ji)下行等系列因(yin)素(su)的影(ying)響(xiang)，保险業(ye)持续低(di)迷(mi)。在这種(zhong)背(bei)景(jing)下，不少(shao)险企股东打(da)起(qi)“退堂(tang)鼓(gu)”，選(xuan)擇(ze)減(jian)持或(huo)退出，部分股东选择“按兵(bing)不动”，靜(jing)观其變(bian)，但也有股东和(he)新晉(jin)投资者(zhe)逆(ni)势加码，增资险企。

在这些(xie)“逆行者”中，总能看到国有资本的身(shen)影，而社(she)會(hui)资本对保险业的追(zhui)逐(zhu)熱(re)情慢(man)慢冷(leng)淡(dan)。像(xiang)首次增资的横琴人寿，其原股东珠(zhu)海鏵(hua)創(chuang)（珠海国资委(wei)旗(qi)下）獨(du)家认繳(jiao)成为第一大股东；中韩人寿变身中资寿险公司，引入5家国资新股东，中方持股75.01%。

在此次华贵人寿的增资计划中，除(chu)嘉鑫辉煌为民(min)企投资外，茅台集团与黔晟国资的實(shi)控人均为贵州省国资委。对于地方系中小险企来說(shuo)，国资的入局(ju)不僅(jin)能减輕(qing)中小险企的资金压力，而且能为险企帶(dai)来更(geng)多的业務(wu)资源(yuan)。

值(zhi)得关注的是，华贵人寿的此次增资，以白(bai)酒起家的茅台集团将成为第一大股东。事实上，在华贵人寿成立之初，茅台集团就是公司的第一大股东。直(zhi)到2021年6月，贵州贵安(an)金融投资有限公司（以下简称“贵安金融”）将所持华贵人寿11%的股权無(wu)偿划轉(zhuan)給(gei)贵州金控。自此，贵安金融退出华贵人寿股东行列，而贵州金控也因此躍(yue)升为第一大股东，茅台集团则退居为二股东。

那麽(me)作为中国酒业龍(long)頭(tou)和领軍(jun)品(pin)牌(pai)的茅台为何(he)“盯(ding)上”华贵人寿这个小险企呢？其实，不缺(que)錢(qian)的茅台希(xi)望盘活(huo)閑(xian)置资金，把(ba)金融板(ban)塊(kuai)視(shi)作未来发展的新增長(chang)極(ji)。从2013年開(kai)始，“茅台系”就已(yi)横跨(kua)銀(yin)行、保险、租(zu)賃(lin)、投资等领域，逐漸(jian)構(gou)築(zhu)起“茅台系”金融版(ban)圖(tu)。

在保险领域，“茅台系”还入股了华泰保险与华泰人寿，但在今年年初其就将所持的华泰保险0.0547%的股权和华泰人寿0.0764%的股权掛(gua)牌转让。可(ke)临近年底(di)，这份股权还无人“接(jie)盘”。

低谷(gu)期的华贵人寿能否逆转？

从“茅台系”打算(suan)从华泰保险和华泰人寿抽(chou)身，又(you)不断加码华贵人寿的这一表(biao)現(xian)，可以看出“茅台系”对于华贵人寿的重视程度。

据《每日财报》分析(xi)，“茅台系”所持华泰保险与华泰人寿的股份本就不多，对其金融业务的影响微(wei)乎(hu)其微。与此同时，“安达系”也有意控股这两家险企，且占据絕(jue)对優(you)势，所以“茅台系”也不必(bi)在白費(fei)功(gong)夫(fu)，反(fan)而退出能夠(gou)回籠(long)部分资金，助(zhu)力其他(ta)金融领域的发展。

那到底华贵人寿到底值不值得“茅台系”支(zhi)持呢？据悉，在2017-2021年，华贵人寿实现保险业务收入4.24亿元、6.47亿元、10.91亿元、20.13亿元、25.15亿元；凈(jing)利(li)潤(run)分别为-0.78亿元、-1.2亿元、-0.79亿元、-0.68亿元、0.31亿元。

可以看出，华贵人寿的业务規(gui)模(mo)在不断扩大，保费收入持续增长，雖(sui)然(ran)在前(qian)四年公司始終(zhong)處(chu)于虧(kui)損(sun)狀(zhuang)態(tai)，但在第五(wu)年就扭(niu)亏为盈(ying)，打破(po)寿险“七(qi)平八(ba)盈”的慣(guan)例。但在今年前三季度，华贵人寿再(zai)度陷(xian)入亏损，累(lei)计净亏损达1.86亿元。

其实，在今年寿险公司亏损现象(xiang)十(shi)分普(pu)遍(bian)。在已披(pi)露(lu)偿付能力报告的73家寿险公司中，就有41家险企亏损，且以中小险企为主。亏损的原因也如出一轍(zhe)，大多是因权益(yi)市場(chang)的劇(ju)烈(lie)波(bo)动，導(dao)致(zhi)投资收益的下滑。在最(zui)后一个季度，华贵人寿扭转局势的可能性(xing)不大，但从长遠(yuan)来看，此时的低谷是为未来的觸(chu)底反彈(dan)積(ji)蓄(xu)动力。

此外，华贵人寿在发展上不走(zou)尋(xun)常(chang)路(lu)，将自身定(ding)位为“互(hu)聯(lian)網(wang)平台型(xing)保险公司”，选择产銷(xiao)分離(li)的差(cha)異(yi)化(hua)发展模式。在产品端(duan)，主打定期寿险与终身寿险这两類(lei)产品，并通过互联网渠(qu)道贏(ying)得年轻客(ke)群(qun)的青(qing)睞(lai)。未来，随着国资的加码，华贵人寿的业务规模有望繼(ji)续扩張(zhang)。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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