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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】歐(ou)盟(meng)出(chu)資(zi)開(kai)展(zhan)氫(qing)能(neng)源(yuan)項(xiang)目(mu) 風(feng)電(dian)巨(ju)頭(tou)Vestas碳(tan)梁(liang)專(zhuan)利(li)到(dao)期(qi)——全(quan)球(qiu)產(chan)業(ye)趨(qu)勢(shi)跟(gen)蹤(zong)周(zhou)報(bao)（0719）

上(shang)周海(hai)外(wai)股(gu)市(shi)跌(die)多(duo)漲(zhang)少(shao)，美(mei)國(guo)6月(yue)CPI上涨9.1%，市場(chang)加(jia)息(xi)預(yu)期擡(tai)升(sheng)，但(dan)多位(wei)美聯(lian)儲(chu)官(guan)員(yuan)仍(reng)表(biao)示(shi)7月加息75BP較(jiao)為(wei)合(he)適(shi)。产业趋势層(ceng)面(mian)，欧委(wei)會(hui)批(pi)準(zhun)由(you)15個(ge)欧盟成(cheng)员国联合編(bian)制(zhi)的(de)氢技(ji)術(shu)项目，將(jiang)涵(han)蓋(gai)氢技术價(jia)值(zhi)鏈(lian)的各(ge)个部(bu)分(fen)，提(ti)供(gong)54億(yi)欧元(yuan)的公(gong)共(gong)资金(jin)，參(can)與(yu)的35家(jia)公司(si)包(bao)括(kuo)阿(e)爾(er)斯(si)通(tong)、戴(dai)姆(mu)勒(le)、博(bo)世(shi)等(deng)。維(wei)斯塔(ta)斯碳梁专利保(bao)護(hu)期今(jin)日(ri)正(zheng)式(shi)到期，同(tong)時(shi)我(wo)国风电葉(ye)片(pian)所(suo)需(xu)碳纖(xian)维占(zhan)到全球的68%，伴(ban)隨(sui)碳纤维国产化(hua)進(jin)程(cheng)加速(su)推(tui)进，将使(shi)国內(nei)风機(ji)企(qi)业受(shou)益(yi)。

核(he)心(xin)觀(guan)點(dian)

【全球产业趋势】趋势壹(yi)：风电。维斯塔斯碳梁专利保护期今日正式到期，同时我国风电叶片所需碳纤维占到全球的68%，伴随碳纤维国产化进程加速推进，将使国内风机企业受益。 趋势二(er)：氢能。欧委会批准由15个欧盟成员国联合编制的氢技术项目，将涵盖氢技术价值链的各个部分，提供54亿欧元的公共资金，参与的35家公司包括阿尔斯通、戴姆勒、博世等。

【重(zhong)要(yao)资訊(xun)】臺(tai)積(ji)电：二季(ji)度(du)业績(ji)超(chao)预期，凈(jing)利潤(run)2370亿台幣(bi)，同比(bi)增(zeng)長(chang)76%，3nm制程将於(yu)今年(nian)下(xia)半(ban)年量(liang)产。 英(ying)特(te)尔：下半年将調(tiao)涨多種(zhong)半導(dao)體(ti)芯(xin)片价格(ge)，部分涨幅(fu)達(da)10-20%。 通用(yong)、Pilot：通用汽(qi)車(che)将与Pilot在(zai)美国合作(zuo)建(jian)設(she)EVgo快(kuai)速充(chong)电網(wang)絡(luo)，約(yue)由2000个电動(dong)车充电站(zhan)組(zu)成。

【产业趋势關(guan)註(zhu)及(ji)建議(yi)】從(cong)中(zhong)长期角(jiao)度，我們(men)當(dang)前(qian)建议关注全球重視(shi)下碳中和(he)全产业链崛(jue)起(qi)（光(guang)伏(fu)、风电、储能、氢能等），电动化智(zhi)能化大(da)趋势下电动智能汽车滲(shen)透(tou)率(lv)增加，以(yi)及元宇(yu)宙(zhou)、智能制造(zao)、雲(yun)計(ji)算(suan)、自(zi)主(zhu)可(ke)控(kong)等产业趋势。

【风險(xian)提示】本(ben)报告(gao)所提及个股僅(jin)表示与相(xiang)关主題(ti)有(you)一定(ding)关联性(xing)，不(bu)構(gou)成个股投(tou)资建议。

目 錄(lu)

01

核心关注与投资建议

上周，A股涨幅较高(gao)的产业指(zhi)數(shu)为：风力(li)發(fa)电、特高壓(ya)、能源互(hu)联网等。

上周及本周海外市场值得(de)关注的产业趋势變(bian)化为：

1、风电

WindDaily獲(huo)悉(xi)， 全球风电整(zheng)机巨头维斯塔斯碳梁专利保护期今日（7月19日）正式到期，這(zhe)意(yi)味(wei)著(zhe)其(qi)他(ta)风电叶片制造商将可以不受限(xian)制地(di)推出應(ying)用碳梁的风电叶片产品(pin)。由于海上风速高，對(dui)风机性能的要求(qiu)更(geng)高，輕(qing)量化、大型(xing)化要求更加明(ming)顯(xian)，海上风机对于轻量化的碳纤维材(cai)料(liao)的需求更为強(qiang)烈(lie)。数據(ju)显示，全球应用于风电叶片的碳纤维2021年达到3.3萬(wan)噸(dun)，预计2025年达到8.06万吨，CAGR为25%。我国风电叶片所需碳纤维占到全球的68%，得益于全球碳中和背(bei)景(jing)下风电裝(zhuang)机的快速增长，以及叶片大型化背景下碳纤维的渗透率上升，未(wei)來(lai)风电叶片仍将是(shi)拉(la)动碳纤维需求增长的主要引(yin)擎(qing)。

未来幾(ji)年全球新(xin)增碳纤维产能将主要集(ji)中在中国，随着国家政(zheng)策持(chi)續(xu)加碼(ma)、下遊(you)需求增长以及国内企业技术水(shui)平(ping)的不斷(duan)提高，伴随碳纤维国产化进程加速推进，将使国内风机企业受益。

2、氢能

7月15日，欧盟委员会批准由法(fa)国、德(de)国、奧(ao)地利、西(xi)班(ban)牙(ya)、意大利等15个欧盟成员国联合编制的氢技术项目（IPCEI Hy2Tech），成员国将提供54亿欧元的公共资金，预计将釋(shi)放(fang)額(e)外的88亿欧元私(si)人(ren)投资。IPCEI将涵盖氢技术价值链的各个部分，包括氢的制造、燃(ran)料电池(chi)，氢的储存(cun)、運(yun)輸(shu)和分配(pei)以及終(zhong)端(duan)应用，特別(bie)是在移(yi)动領(ling)域(yu)，来自15个成员国的35家公司将参与 41个项目。35家公司包括阿尔斯通、戴姆勒、Ansaldo、博世、意大利国家电力公司、芬(fen)坎(kan)蒂(di)尼(ni)集團(tuan)、Orsted和彼(bi)欧等。

氢能是欧盟能源轉(zhuan)型计劃(hua)的重要一環(huan)。今年早(zao)些(xie)时間(jian)欧盟公布(bu)的REPowerEU行(xing)动方(fang)案(an)，到2030年欧盟可再(zai)生(sheng)氢产量达到1000万吨，再生氢进口(kou)量达到1000万吨，预计2027年前投资270亿欧元用于氢能基(ji)礎(chu)设施(shi)。同时欧盟对可再生氢——“綠(lv)氢”做(zuo)出規(gui)定，其电力来源不能来自現(xian)有电力，而(er)是需要自己(ji)“额外”生产电力，或(huo)者(zhe)是在供应過(guo)剩(sheng)期间使用电力，並(bing)且(qie)有助(zhu)于平衡(heng)电网的需求。

投资建议：从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。

02

全球观察(cha)：海外市场跟踪

1、全球大類(lei)资产表现

欧股市场涨多跌少。富(fu)时100、法国CAC40、德国DAX分别上涨0.4%、1.6%、1.0%，意大利指数下跌2.8%。德国7月ZEW經(jing)濟(ji)景氣(qi)指数从上月的-28降(jiang)至(zhi)-53.8，遠(yuan)低(di)于市场预期的-40，为2011年以来最(zui)低水平，机构调查(zha)显示，德国明年陷(xian)入(ru)衰(shuai)退(tui)的几率为55%。7月12日盤(pan)中，欧元兌(dui)美元跌至1.0000重要关口，刷(shua)新近(jin)20年新低。欧盟委员会预计2022年欧元區(qu)通貨(huo)膨(peng)脹(zhang)率为7.6%，高于此(ci)前预測(ce)的6.1%，预计欧元区通胀将在2022年第(di)三(san)季度見(jian)頂(ding)。 日经225指数下跌0.1%。

上周大宗(zong)商品跌多涨少，原(yuan)油(you)普(pu)跌，貴(gui)金屬(shu)普跌，工(gong)业金属跌多涨少，農(nong)产品涨跌不一。美国十(shi)年期国債(zhai)利率下行3BP至2.96%。

原油价格下跌，上周布油、WTI原油分别下跌1.3%、2.3%。与沙(sha)特王(wang)储会面後(hou)，美国總(zong)統(tong)拜(bai)登(deng)表態(tai)，预计沙特将在“未来几周”采(cai)取(qu)“进一步(bu)措(cuo)施”增加石(shi)油供应。但沙特方面也(ye)沒(mei)有宣(xuan)布立(li)即(ji)增产，一名(ming)沙特官员在会后重申(shen)了(le)該(gai)国将根(gen)据需求決(jue)定生产。 上周贵金属普跌，黃(huang)金下跌1.4%，白(bai)銀(yin)下跌2.6%。 工业金属跌多涨少，金属鋁(lv)、金属鉛(qian)分别上涨2.0%、1.8%，金属銅(tong)、金属鎳(nie)、金属鋅(xin)分别下跌2.6%、5.9%、1.5%，经济衰退风险和各国央(yang)行鷹(ying)派(pai)的加息政策压制大宗商品价格。 农产品涨跌不一，稻(dao)谷(gu)、ICE11號(hao)糖(tang)分别上涨3.3%、0.6%，大豆(dou)、小(xiao)麥(mai)分别下跌1.8%、5.7%。 10年期美债收(shou)益率下行3BP至2.96%。美元指数下跌0.7%至107，人民(min)币相对美元貶(bian)值0.55%，当前人民币兑美元中间价为6.74。

2、全球股市行业表现

上周全球股市跌多涨少，可選(xuan)消(xiao)費(fei)板(ban)塊(kuai)表现较好(hao)，醫(yi)療(liao)保健(jian)、公共事(shi)业板块表现较差(cha)。

具(ju)体来看(kan)， 美股方面，可选消费板块表现较好，医疗保健、公共事业板块表现较差。 欧股方面，信(xin)息技术、工业板块表现较好，公共事业、金融(rong)板块表现较差。 英国股市方面，可选消费、工业、公共事业板块表现较好，医疗保健、材料板块表现较差。 日本股市方面，金融、能源板块跌幅较大。 港(gang)股方面，能源板块涨幅较大，房(fang)地产、金融板块跌幅较大。 A股方面，工业、能源板块涨幅较大，医疗保健、金融板块表现较差。

3、全球强势股与異(yi)动股簡(jian)析(xi)

过去(qu)一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、工业行业公司居(ju)多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，信息技术、金融行业公司居多。

【推特】7月13日，推特正式起訴(su)馬(ma)斯克(ke)，指控他違(wei)反(fan)了以440亿美元(约合人民币2952.4亿元)收購(gou)公司的協(xie)议，并請(qing)求特拉華(hua)州(zhou)法院(yuan)命(ming)令(ling)马斯克以商定的每(mei)股54.20美元完(wan)成合并协议。推特代(dai)理(li)律(lv)師(shi)表示，马斯克终止(zhi)交(jiao)易(yi)的舉(ju)动是“無(wu)效(xiao)而錯(cuo)誤(wu)的”，马斯克故(gu)意且實(shi)質(zhi)性地违反了收购推特的协议。

【花(hua)旗(qi)集团】7月15日美股盘前，花旗公布了2022年Q2业绩。財(cai)报显示，花旗Q2營(ying)收196亿美元，同比增长11%，市场预期180.98亿美元；净利润为45.5亿美元，同比降低27%，市场预期33.69亿美元；攤(tan)薄(bo)后每股收益为2.19美元，上年同期为2.85美元，市场预期为1.69美元。据了解(jie)，花旗海外收入占比超过任(ren)何(he)一家美国同行，而该行Q2业绩大超预期的主要原因(yin)是外匯(hui)、大宗商品和利率交易帶(dai)来的意外大筆(bi)资金，以及跨(kua)境(jing)企业资金往(wang)来。

【波(bo)音(yin)】7月12日波音表示，6月交付(fu)51架(jia)飛(fei)机，是2019年3月以来首(shou)次(ci)月度交付超过50架，第二季度交付了121架商用飞机，其中包括103架737、2架747、7架767和9架777，今年到目前为止波音已(yi)经交付216架商用飞机。

03

重要资讯速遞(di)

1、产业政策与新聞(wen)

（1）欧盟委员会批准15个成员国出资54亿欧元开展氢能源项目（☆☆☆）

7月15日，欧盟委员会批准由法国、德国、奥地利、西班牙、意大利等15个欧盟成员国联合编制的氢技术项目（IPCEI Hy2Tech），成员国将提供54亿欧元的公共资金，预计将释放额外的88亿欧元私人投资。IPCEI将涵盖氢技术价值链的各个部分，包括氢的制造、燃料电池，氢的储存、运输和分配以及终端应用，特别是在移动领域，来自15个成员国的35家公司将参与 41个项目。35家公司包括阿尔斯通、戴姆勒、Ansaldo、博世、意大利国家电力公司、芬坎蒂尼集团、Orsted和彼欧等。

（2）美国眾(zhong)议员稱(cheng)520亿美元芯片法案将在7月底(di)前达成协议（☆☆☆）

7月13日，美国众议院民主黨(dang)核心小组主席(xi)哈(ha)基姆·傑(jie)弗(fu)裏(li)斯表示，一项旨(zhi)在促(cu)进美国半导体行业发展的擬(ni)议法案已经取得了“重大进展”，他相信在7月底前将会达成协议。这项法案将为芯片生产補(bu)貼(tie)提供520亿美元的资金，并促进美国的科(ke)技創(chuang)新。

（3）英国通过法案明確(que)储能系(xi)统作为发电资产的作用（☆☆☆）

据外媒(mei)报道(dao)，英国议会日前通过了具有里程碑(bei)意義(yi)的能源法案，该法案鞏(gong)固(gu)了储能系统作为发电资产的作用。该法案于7月6日由英国能源部长批准通过，其目的是在近期市场波动的情(qing)況(kuang)下提高英国能源安(an)全。其中包括三个主要领域的26项措施：保护客(ke)戶(hu)改(gai)革(ge)、利用私有投资发展国内可再生能源，以及确保英国能源系统的安全性和彈(dan)性。该法案還(hai)将电池储能系统和抽(chou)水蓄(xu)能设施明确为发电设施的一个子(zi)集，以消除(chu)部署(shu)障(zhang)礙(ai)。

（4）法国“Electronique 2030”啟(qi)动，计划向(xiang)尖(jian)端电子技术投资50亿欧元（☆☆☆）

日前，法国“Electronique 2030”启动儀(yi)式在意法半导体Crolles研(yan)发制造一体化工廠(chang)举辦(ban)。据介(jie)紹(shao)，“Electronique 2030”是 “France 2030”重要组成，该计划于2021年10月展开，旨在强化法国半导体、机器(qi)人、电动汽车、核能和可再生能源等领域。“Electronique 2030”目標(biao)投资50亿欧元开发和生产尖端电子技术，并与欧洲(zhou)通过的芯片法案呼(hu)应，该计划中法国将使其半导体制造产能翻(fan)一番(fan)。

（5）维斯塔斯碳梁专利正式到期（☆☆）

WindDaily获悉，全球风电整机巨头维斯塔斯碳梁专利保护期今日（7月19日）正式到期，这意味着其他风电叶片制造商将可以不受限制地推出应用碳梁的风电叶片产品。由于海上风速高，对风机性能的要求更高，轻量化、大型化要求更加明显，海上风机对于轻量化的碳纤维材料的需求更为强烈。数据显示，全球应用于风电叶片的碳纤维2021年达到3.3万吨，预计2025年达到8.06万吨，CAGR为25%。我国风电叶片所需碳纤维占到全球的68%，得益于全球碳中和背景下风电装机的快速增长，以及叶片大型化背景下碳纤维的渗透率上升，未来风电叶片仍将是拉动碳纤维需求增长的主要引擎。

（6）台积电二季度业绩超预期，公司3納(na)米(mi)制程将于今年下半年量产（☆☆）

每日经济新闻7月14日报道，台积电发布第二季度财报，财报显示台积电第二季度净利润2370亿元台币，同比增长76%，预估(gu)2198.1亿元台币。第二季度，营业利润2621.2亿元台币，同比增长80%，毛(mao)利率59.1%。台积电预计第三季度銷(xiao)售(shou)额198亿美元至206亿美元，第三季度营业利益率47%至49%，预估46.1%。台积电表示，客户需求繼(ji)续超过供应能力，预计2022年销售额（以美元计算）增长30%左(zuo)右(you)。

台积电营收增长来自先(xian)进制程产能的滿(man)載(zai)。从制程分类看，5纳米制程出货占第二季度晶(jing)圓(yuan)销售额的21%，上年同期为18%，营收占比进一步提高；7纳米制程出货占第二季度晶圆销售额的30%，上年同期为31%。兩(liang)者占比合计达51%。对于備(bei)受外界(jie)关注的先进制程进展問(wen)题，业绩会上，台积电总裁(cai)魏(wei)哲(zhe)家表示，公司3纳米制程将于今年下半年量产，并将于明年上半年貢(gong)獻(xian)营收；2纳米制程将于2024年风险試(shi)产，2025年量产。

台积电预计，2023年将出现一个芯片需求的下滑(hua)周期，但本次下滑程度要整体好于2008年的周期。台积电预计2022年的资本支(zhi)出将更这接(jie)近预测区间400-440亿美元的下限，并将把(ba)今年的部分资本支出推后到2023年。

（7）英特尔下半年将调涨多种半导体芯片价格 部分产品涨幅或达10％至20％（☆☆）

日经新闻报道，英特尔（Intel）已通知(zhi)客户称2022年下半年将对半导体产品涨价。原因是受全球通货膨胀影(ying)響(xiang)，成本上涨。预计英特尔将对多款(kuan)核心服(fu)務(wu)器及计算机CPU處(chu)理器及周邊(bian)芯片等廣(guang)泛(fan)产品涨价。据一位相关人员介绍，涨幅因芯片种类而异，尚(shang)未最终决定，最低在个位数，也有的产品涨幅可能达到10％至20％。

（8）机构预测：2022 年车用 SiC 功(gong)率元件(jian)市场规模(mo)将突(tu)破(po) 10 亿美元（☆）

7 月 14 日，TrendForce 集邦(bang)咨(zi)詢(xun)发布报告称，随着越(yue)来越多车企开始(shi)在电驅(qu)系统中导入 SiC（碳化矽(gui)）技术，预计 2022 年车用 SiC 功率元件市场规模将达到 10.7 亿美元（约 71.9 亿元人民币），至 2026 年将攀(pan)升至 39.4 亿美元（约 264.77 亿元人民币）。目前车用 SiC 功率元件市场主要由欧美 IDM 大厂掌(zhang)控，关鍵(jian)供应商 STM（意法半导体）、ON Semi（安森(sen)美）、Wolfspeed、Infineon（英飞淩(ling)）以及 ROHM（羅(luo)姆）在此领域深(shen)耕(geng)已久(jiu)，与各大车企及 Tier1 厂商互动密(mi)切(qie)。

（9）通用汽车将与Pilot在美国合作建设EVgo快速充电网络（☆）

通用汽车7月14日宣布，为加速电动汽车的普及，将与美国最大的旅(lv)行运营商之(zhi)一Pilot公司合作建设一个全国性的直(zhi)流(liu)快速充电网络。该充电网络将由2000个电动汽车充电站组成，EVgo負(fu)責(ze)安装、运营和维护，覆(fu)盖美国的高速公路(lu)沿(yan)線(xian)，連(lian)接城(cheng)市和农村(cun)地区。Pilot和 Flying J旅行中心计划配备的快速充电站能夠(gou)提供高达350kW的高功率快速充电器。EVgo还将与通用汽车合作，到2025年底在美国城市和郊(jiao)区增加3250多个快速充电器。

2、全球新興(xing)产业趋势及重点公司跟踪

- END -

分 析 师 承(cheng) 諾(nuo)

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