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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>狂(kuang)飆(biao)4000億(yi)後(hou)，王(wang)傳(chuan)福(fu)暴(bao)露(lu)“野(ye)心(xin)”

拿(na)下(xia)全(quan)球(qiu)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)銷(xiao)冠(guan)的(de)比(bi)亞(ya)迪(di)，離(li)自(zi)己(ji)的目(mu)標(biao)還(hai)有(you)多(duo)遠(yuan)？

作(zuo)者(zhe) | 張(zhang)凱(kai)旌(jing)

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來(lai)源 | 野馬(ma)財(cai)經(jing)

能讓(rang)股(gu)吧(ba)網(wang)友(you)喊(han)出(chu)“未(wei)来可(ke)期(qi)”“全球最(zui)棒(bang)”“三(san)年(nian)內(nei)股價(jia)上(shang)千(qian)”的公(gong)司(si)，是(shi)什(shen)麽(me)水(shui)平(ping)？

3月(yue)28日(ri)晚(wan)，比亚迪發(fa)布(bu)年報(bao)，公司2022年營(ying)收(shou)大(da)幅(fu)增(zeng)長(chang)至(zhi)4240.61亿元(yuan)，同(tong)比增长96.20%；歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)166.22亿元，同比增长445.86%；扣(kou)非(fei)净利润更(geng)是同比暴漲(zhang)1146.42%。

這(zhe)背(bei)后是比亚迪新能源汽车销量(liang)持(chi)續(xu)火(huo)爆(bao)。2022年，比亚迪累(lei)計(ji)整(zheng)车销量達(da)180.25萬(wan)輛(liang)，再(zai)次(ci)問(wen)鼎(ding)全球新能源汽车销量冠軍(jun)，在(zai)國(guo)内的新能源汽车市(shi)占(zhan)率(lv)已(yi)达27%。

值(zhi)得(de)註(zhu)意(yi)的是，今(jin)年前(qian)兩(liang)個(ge)月比亚迪在市場(chang)需(xu)求(qiu)同比弱(ruo)於(yu)去(qu)年的情(qing)況(kuang)下，销量仍(reng)較(jiao)去年同期顯(xian)著(zhu)增长。3月29日的業(ye)績(ji)发布會(hui)上，比亚迪董(dong)事(shi)长王传福直(zhi)接(jie)喊出了(le)“年底(di)前成(cheng)為(wei)中(zhong)国第(di)壹(yi)大汽车制(zhi)造(zao)商(shang)”的目标。

眾(zhong)多新勢(shi)力(li)都(dou)还在“賣(mai)一辆虧(kui)一辆”的當(dang)下，为何(he)比亚迪利润飙升(sheng)？王传福立(li)下的flag，比亚迪能實(shi)現(xian)嗎(ma)？

曾(zeng)被(bei)詬(gou)病(bing)的利润，是怎(zen)么反(fan)彈(dan)的？

2021年，比亚迪的销量同樣(yang)一騎(qi)絕(jue)塵(chen)，但(dan)“增收不(bu)增利”的问題(ti)卻(que)一度(du)引(yin)发了外(wai)界(jie)的質(zhi)疑(yi)。

從(cong)數(shu)據(ju)上来看(kan)，2021年比亚迪归母净利润同比下降(jiang)了28.08%，扣非净利润腰(yao)斬(zhan)，毛(mao)利率也(ye)同比降了6.36%，創(chuang)下2013年以(yi)来的新低(di)。

财报后的說(shuo)明(ming)会中，财務(wu)總(zong)監(jian)周(zhou)亚琳(lin)將(jiang)期内营业成本(ben)的上升归因(yin)于原(yuan)材(cai)料(liao)价格(ge)的上涨。以磷(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)電(dian)池(chi)的原料碳(tan)酸锂为例(li)，2021年至2022年一季(ji)度，碳酸锂价格上涨幅度超(chao)850%。

2022年，碳酸锂价格繼(ji)续走(zou)高，至11月觸(chu)頂(ding)，進(jin)入(ru)2023年后才(cai)有明显下降。但比亚迪的單(dan)车利润却从2021年上半(ban)年的828元提(ti)升到(dao)2022年四(si)季度的9800元。汽车相(xiang)關(guan)业务的毛利率为20.39%，显著高于一众新势力的同時(shi)，进一步(bu)縮(suo)小(xiao)了與(yu)特(te)斯(si)拉(la)的差(cha)距(ju)。

面(mian)對(dui)原料成本的上升，比亚迪2022年净利不僅(jin)沒(mei)有下降，反而(er)大幅提升，与2021年“判(pan)若(ruo)两人(ren)”。細(xi)分(fen)之(zhi)下，可以发现比亚迪去年的幾(ji)个“主(zhu)動(dong)”之舉(ju)改(gai)變(bian)了之前利润“被动下降”的局(ju)面。

首(shou)先(xian)是销量上发生(sheng)了进一步的蛻(tui)变。对比来看，2022年比亚迪的新能源汽车销量接近(jin)2021年的2.5倍(bei)，比国内新能源汽车销量排(pai)行(xing)榜(bang)2-6名(ming)的总和(he)还多，这意味(wei)著(zhe)公司的規(gui)模(mo)效(xiao)應(ying)会更加(jia)明显。

通(tong)常(chang)来講(jiang)，產(chan)量增加不仅会分攤(tan)生产的固(gu)定(ding)成本，还能提升对上下遊(you)的議(yi)价能力，同时隨(sui)着工(gong)廠(chang)技(ji)術(shu)的改进，单位(wei)时間(jian)内的产量也会更高，从而降低人力和管(guan)理(li)成本。綜(zong)合(he)下来，单车的利润水平自然(ran)会增加。

同时，销量上升也帶(dai)来補(bu)貼(tie)的增加。即(ji)便(bian)在2022年补贴退(tui)坡(po)的情况下，比亚迪仍舊(jiu)獲(huo)得了104.38亿元的新能源补贴，比2021年多出了将近50亿元。

在此(ci)基(ji)礎(chu)上，比亚迪还是目前市场中少(shao)有的几乎(hu)可以掌(zhang)握(wo)新能源车全产业鏈(lian)的企(qi)业。而在这方(fang)面的垂(chui)直整合優(you)势，能让比亚迪更从容(rong)地(di)应对疫(yi)情和经濟(ji)局势給(gei)供(gong)应链带来的壓(ya)力。

比如(ru)2021年啟(qi)动IPO的比亚迪半導(dao)體(ti)，最大客(ke)戶(hu)就(jiu)是比亚迪。缺(que)芯(xin)背景(jing)下，很(hen)多车企亟(ji)需的MCU（微(wei)控(kong)制器(qi)）和功(gong)率半导体，比亚迪半导体都能生产。去年，就連(lian)特斯拉都開(kai)始(shi)采(cai)購(gou)比亚迪的刀(dao)片(pian)电池。

来源：罐(guan)頭(tou)圖(tu)庫(ku)

其(qi)次，比亚迪也在主动尋(xun)求更高的利润。之前公司车型(xing)多在10万元-20万元之间，而2022年推(tui)出的漢(han)、唐(tang)系(xi)列(lie)新版(ban)车型都已经上探(tan)至30万元區(qu)间，騰(teng)势最高价达到46万元。原先主打(da)性(xing)价比的燃(ran)油(you)车型，則(ze)已经完(wan)全停(ting)产。公司还在2022年进行了三次涨价。

“去年只(zhi)有（销售(shou)了）几千臺(tai)燃油车。汽车的ASP（平均(jun)销售单价）上来了。”比亚迪董秘(mi)表(biao)示(shi)。

据方正(zheng)證(zheng)券(quan)研(yan)报，比亚迪2022年ASP达17.4万元，同比增12.9%。而在可查(zha)到的其他(ta)车企資(zi)料中，长城(cheng)汽车2021年ASP为10.6万元，吉(ji)利汽车2022年上半年ASP为9.5万元。

值得一提的是，“混(hun)动”的風(feng)靡(mi)也为比亚迪利润增长立下大功。2022年比亚迪超過(guo)一半的销量都是插(cha)电式(shi)混动车型貢(gong)獻(xian)的。相比純(chun)电动车，混动车的电池包(bao)更小，受(shou)原材料上涨的影(ying)響(xiang)也就更少。

在此背景下，比亚迪才有了在今年年初(chu)降价，參(can)与到新能源汽车“价格戰(zhan)”中的底氣(qi)。

比亚迪离“中国第一大汽车制造商”还有多远？

业绩的暴涨，让王传福对比亚迪的未来有了新的展(zhan)望(wang)。不过从目前的情况来看，比亚迪离“中国第一大汽车制造商”还有一定差距。

如果(guo)从销量上来看，2022年上汽集(ji)團(tuan)销售整车530.3万辆，已经连续十(shi)七(qi)年排在国内汽车集团销量第一。緊(jin)随其后的分別(bie)是中国一汽、東(dong)风集团、廣(guang)汽集团和长安(an)汽车，比亚迪排在第六(liu)。

来源：中国汽车工业協(xie)会

雖(sui)然排在前三的车企销量较2021年都有不同程(cheng)度的下降，但即使(shi)考(kao)慮(lv)到下降的部(bu)分，比亚迪想(xiang)要(yao)在今年年底就沖(chong)擊(ji)国内汽车销冠也比较困(kun)難(nan)。

王传福深(shen)知(zhi)此理。其在业绩会上对比亚迪2023年提出的销量目标是保(bao)底300万辆，爭(zheng)取(qu)翻(fan)倍增长至360万辆。

也有觀(guan)點(dian)認(ren)为，王传福说的是最大“制造商”背后指(zhi)向(xiang)的是产能和产量。2022年，上汽产量为532.37万辆，平均每(mei)月产44.36万辆，比亚迪的目标是到今年12月达成单月超过44万的产量。

对应的事实是，比亚迪西(xi)安基地的四期擴(kuo)建(jian)工作預(yu)计于今年6月建成，有望成为公司首个年产能突(tu)破(po)百(bai)万的超級(ji)工厂。除(chu)此之外，今年比亚迪预计还将有鄭(zheng)州(zhou)基地、合肥(fei)长豐(feng)二(er)期、深汕(shan)項(xiang)目、襄(xiang)陽(yang)项目等(deng)陸(lu)续投(tou)产，目前整体规劃(hua)年产能已超400万辆。

来源：罐头图库

無(wu)論(lun)如何解(jie)讀(du)，对于比亚迪而言(yan)想要实现王传福口(kou)中的目标都不容易(yi)。为此，比亚迪已经开始了全方位的準(zhun)備(bei)。

在发布年报的同时，比亚迪公告(gao)稱(cheng)，決(jue)定在境(jing)内外債(zhai)券市场新增发行本金(jin)不超过人民(min)幣(bi)或(huo)等值人民币500亿元的境内外债务融(rong)资工具(ju)。此举被外界視(shi)为进一步的扩张前奏(zou)。

此外，据“36氪(ke)”报道(dao)，比亚迪3月进行了今年以来最大的組(zu)織(zhi)变化(hua)，核(he)心部門(men)工程院(yuan)开始推行汽车品(pin)牌(pai)獨(du)立運(yun)营，包括(kuo)王朝(chao)研究(jiu)院、海(hai)洋(yang)研究院、腾势研究院等，以提升不同品牌之间的競(jing)争意識(shi)。

公司正加大招(zhao)兵(bing)買(mai)马的力度。2022年末(mo)，比亚迪的員(yuan)工数量已经达到57万，是2021年的一倍。去年秋(qiu)招，比亚迪曾计划招3.5万名应屆(jie)生；业绩会上，比亚迪称今年将继续招聘(pin)3万名应届生。

不过，上海明華(hua)有道咨(zi)詢(xun)公司总监封(feng)士(shi)明认为，现在的比亚迪也应看到为了追(zhui)求规模而引发的批(pi)量性产品问题。

2022年，比亚迪身(shen)上陆续发生了长沙(sha)工厂排放(fang)事件(jian)、电池熱(re)失(shi)控事件、空(kong)調(tiao)噴(pen)白(bai)粉(fen)事件等，其中一个后果便是年内售后服(fu)务費(fei)激(ji)增至65亿，同比增长430%；其中下半年的售后服务费占全年的75%。

来源：比亚迪公告

此外，规模效应也存(cun)在邊(bian)際(ji)遞(di)減(jian)。而且(qie)垂直整合的自主产业链，虽然在达到一定规模后能節(jie)約(yue)大量成本，但也要以这个链條(tiao)不出现系統(tong)性风險(xian)为前提。这对比亚迪的组织管理、运营能力都是考驗(yan)。

“所(suo)以，这是一个‘一榮(rong)俱(ju)荣，一損(sun)俱损’的过程。不只能看短(duan)期成本，而需要系统審(shen)视整个商业决策(ce)的生命(ming)周期。”封士明表示。

除了规模上升带来的“副(fu)作用(yong)”，封士明认为2023年比亚迪的另(ling)一个变数在消(xiao)费端(duan)。

不久(jiu)前“路(lu)透(tou)社(she)”报道称，受今年中国大陆电动车需求疲(pi)軟(ruan)的影响，比亚迪的工厂已经出现了减产的情况。对此比亚迪回(hui)应称消息(xi)不实。

封士明则表示，其已经收到了一家(jia)三年前拜(bai)訪(fang)过的比亚迪4S店(dian)的推销电話(hua)。“这不是比亚迪一家的问题，是整个行业面臨(lin)的挑(tiao)战。”在他看来，这个节点盲(mang)目追求销量並(bing)不是一个明智(zhi)决策，核心点在于如何系统性的、安全性的降低成本，并保持高质量的产品品质与更优的服务。

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