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在(zai)諸(zhu)多(duo)白(bai)酒(jiu)企(qi)業(ye)中(zhong)，今世缘熱(re)愛(ai)跨界投资。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 杜(du)康(kang)

今世缘的前(qian)身(shen)，是(shi)歷(li)史(shi)名(ming)酒高(gao)溝(gou)酒。高沟酒廠(chang)建(jian)於(yu)新(xin)中國(guo)成(cheng)立(li)前夕(xi)，1956年(nian)被(bei)江(jiang)蘇(su)省(sheng)政(zheng)府(fu)授(shou)予(yu)“釀(niang)酒第(di)壹(yi)”獎(jiang)旗(qi)。1978年高沟大(da)曲(qu)獲(huo)“江苏省優(you)質(zhi)酒”稱(cheng)號(hao)；1984年，在全(quan)国第四(si)屆(jie)評(ping)酒會(hui)上(shang)，以(yi)95.13分(fen)名列(lie)全国濃(nong)香(xiang)型(xing)白酒第二(er)名；1989年，在全国第五(wu)届评酒会上，蟬(chan)聯(lian)“国家(jia)优质酒”称号；1995年，被国家技(ji)術(shu)監(jian)督(du)局(ju)認(ren)定(ding)為(wei)全国浓香型白酒標(biao)準(zhun)樣(yang)品(pin)。

與(yu)90年代(dai)中国的眾(zhong)多酒企一样，高沟酒雖(sui)然(ran)榮(rong)譽(yu)诸多，但(dan)在時(shi)代的風(feng)雲(yun)變(bian)幻(huan)中，依(yi)舊(jiu)未(wei)能(neng)穩(wen)立潮(chao)頭(tou)。彼(bi)时，在建設(she)市(shi)場(chang)經(jing)濟(ji)的热潮下(xia)，地(di)處(chu)淮(huai)安(an)的高沟酒逐(zhu)漸(jian)陷(xian)入(ru)了(le)川(chuan)酒東(dong)進(jin)、魯(lu)酒南(nan)下、皖(wan)酒崛(jue)起(qi)、洋(yang)酒入關(guan)的困(kun)境(jing)之(zhi)中，酒厂還(hai)一度(du)瀕(bin)臨(lin)倒(dao)閉(bi)。

無(wu)奈(nai)之際(ji)，1996年8月(yue)25日高沟酒厂推(tui)出(chu)第一個(ge)突(tu)破(po)地域(yu)框(kuang)架(jia)，以缘文化(hua)命(ming)名的白酒品牌(pai)——今世缘酒。對(dui)于今世缘的創(chuang)立，已(yi)故(gu)白酒泰(tai)鬥(dou)沈(shen)怡(yi)方(fang)先(xian)生(sheng)曾(zeng)說(shuo)：“今世缘是中国酒類(lei)第一个突破国家优质酒、老(lao)名牌框框，把(ba)酒文化的內(nei)涵(han)融(rong)入到(dao)產(chan)品中去(qu)的品牌。今世缘的创立，是振(zhen)興(xing)苏酒的起點(dian)。”

之後(hou)，2000年始(shi)在酒厂靈(ling)魂(hun)人(ren)物(wu)周(zhou)素(su)明(ming)的帶(dai)領(ling)下，今世缘不(bu)僅(jin)推出了第一款(kuan)苏酒高端(duan)白酒品牌——“国缘”，还塑(su)造(zao)了“中国人的喜(xi)酒”這(zhe)一品牌形(xing)象(xiang)。2014年7月，今世缘成功(gong)登(deng)陸(lu)A股(gu)主(zhu)板(ban)，成为白酒行(xing)业上市公(gong)司(si)綜(zong)合(he)经济效(xiao)益(yi)前十(shi)強(qiang)企业。

如(ru)今27年已過(guo)，今世缘也(ye)由(you)一家濒临破产的小(xiao)酒厂，变成了一家跨界做(zuo)LP的准“百亿”酒企。據(ju)悉(xi)，今世缘2023年的业績(ji)目(mu)标是突破百亿營(ying)收(shou)，沖(chong)进百亿酒企陣(zhen)营。不过，就(jiu)其(qi)近(jin)幾(ji)年的發(fa)展(zhan)來(lai)看(kan)，要(yao)想(xiang)順(shun)利(li)實(shi)現(xian)这一目标也非(fei)易(yi)事(shi)。

“不差(cha)錢(qian)”的今世缘

据企查(zha)查消(xiao)息(xi)，近日，南京(jing)華(hua)泰金(jin)斯(si)瑞(rui)生物醫(yi)藥(yao)创业投资合夥(huo)企业（有(you)限(xian)合伙）成立，執(zhi)行事務(wu)合伙人为华泰紫(zi)金投资有限責(ze)任(ren)公司，註(zhu)冊(ce)资本(ben)为4.88亿元(yuan)人民(min)幣(bi)。据企查查股權(quan)穿(chuan)透(tou)顯(xian)示(shi)，該(gai)公司由今世缘等(deng)共(gong)同(tong)持(chi)股。

此(ci)前，今世缘就曾发布(bu)公告(gao)称，为借(jie)助(zhu)專(zhuan)业投资機(ji)構(gou)拓(tuo)寬(kuan)公司投资渠(qu)道(dao)，获取(qu)财务性(xing)回(hui)报，擬(ni)以1.5亿元投资南京华泰金斯瑞生物医药创业投资合伙企业（有限合伙）。

对于今世缘的跨界投资，事实上，早(zao)在2016年就已经開(kai)始了。那(na)年5月，今世缘就曾出资1亿元通(tong)过增(zeng)资全资子(zi)公司上海(hai)酉(you)缘投资管(guan)理(li)有限责任公司，与廣(guang)发證(zheng)券(quan)股份(fen)有限公司全资子公司广发信(xin)德(de)投资管理有限公司共同发起设立“珠(zhu)海广发信德今缘股权投资基(ji)金（有限合伙）。

6月，在今世缘舉(ju)行的第二次(ci)临时股东大会上，審(shen)議(yi)並(bing)通过了《关于增加(jia)公司营业範(fan)圍(wei)及(ji)修(xiu)訂(ding)相(xiang)應(ying)條(tiao)款的议案(an)》，同意(yi)公司经营范围增加“配(pei)制(zhi)酒的生产、銷(xiao)售(shou)”并修改(gai)《公司章(zhang)程(cheng)》相应条款。自(zi)此，今世缘逐渐以一个多元化企业的身份立足(zu)行业，为增加公司盈(ying)利不斷(duan)尋(xun)找(zhao)出路(lu)。

當(dang)时，时任今世缘股份有限公司董(dong)事長(chang)的周素明还曾表(biao)示，当前白酒市场競(jing)爭(zheng)激(ji)烈(lie)，高端产品線(xian)被茅(mao)臺(tai)、五糧(liang)液(ye)占(zhan)据，各(ge)个地方也均(jun)有本土(tu)化區(qu)域型白酒。在这種(zhong)背(bei)景(jing)下，今世缘只(zhi)有走(zou)差異(yi)化，才(cai)能在竞争中占据优勢(shi)地位(wei)。而(er)公司2016年工(gong)作(zuo)重(zhong)点中的推品类多元化，就是在行进差异化路线。

之后，2018年今世缘设立了经营范围为“投资管理”的全资子公司，并发布公告称，投资理财活(huo)動(dong)屬(shu)于该子公司主营日常(chang)业务，平(ping)时无需(xu)單(dan)獨(du)披(pi)露(lu)，只在当年年报中作了集(ji)中披露。

2019年，今世缘用(yong)閑(xian)置(zhi)自有资金1.5亿元，參(can)与投资设立了“江苏紫金弘(hong)云健(jian)康产业股权投资合伙企业（有限合伙）”。2022年初(chu)，今世缘发布公告表示，將(jiang)拟投资90.76亿实施(shi)南厂区智(zhi)能化酿酒陳(chen)貯(zhu)中心(xin)項(xiang)目，分五年投入。

數(shu)据显示，2019年至(zhi)2021年，今世缘的投资收益分別(bie)为1.73亿元、2.97亿元、1.21亿元，其同期(qi)凈(jing)利潤(run)分别为14.15亿元、14.77亿元、19.52亿元，投资收益占同期净利润的比(bi)例(li)分别为12.22%、20.1%、6.1%。

事实上，近些(xie)年，在诸多白酒企业中，并不是今世缘一家酒企在进行跨界投资。资料(liao)显示，2018年初，茅台集團(tuan)就曾斥(chi)资19.42亿元建设貴(gui)州(zhou)茅台医院(yuan)；同年7月，五粮液集团与四川大學(xue)华西(xi)医院達(da)成戰(zhan)略(lve)合作，雙(shuang)方将共同建设华西五粮液健康产业创新研(yan)究(jiu)院和华西五粮液大健康中心兩(liang)大项目。

今年1月，洋河(he)股份也发布了《关于设立全资子公司并与专业投资机构共同投资的进展公告》。公告称，洋河股份发起成立的华泰洋河母(mu)基金已在中国证券投资基金业協(xie)会完(wan)成備(bei)案。据企查查显示，洋河不仅成立了华泰洋河母基金，还先后出资了金浦(pu)投资和云峰(feng)基金。这两家机构都(dou)面(mian)向(xiang)硬(ying)科(ke)技行业进行了广泛(fan)投资。

对于今世缘的跨界投资，曾有业内人士(shi)表示，在“決(jue)勝(sheng)百亿”的2023年今世缘还能拿(na)出1.5亿做投资，这说明今世缘资金实力(li)雄(xiong)厚(hou)，“不差钱”。不过，在《每日财报》看来，今世缘“不差钱”并不意味(wei)它(ta)就能顺利实现“百亿”目标，因(yin)为在今世缘“不差钱”的跨界投资背后，其主业依旧存(cun)在著(zhe)不少(shao)問(wen)题。

百亿“难题”

按(an)照(zhao)今世缘的計(ji)劃(hua)，2025年实现“营收百亿、争取150亿”。也因此，早在2022年今世缘就在为实现这一目标做准备。2022年今世缘制定了“营收75亿元，挑(tiao)战80亿元；净利润22.5亿元，挑战23.5亿元”的业绩目标。

目前，今世缘2022年四季(ji)度财报还未发布，所(suo)以也不清(qing)楚(chu)今世缘是否(fou)实现了这一业绩目标。不过，從(cong)2022年前三(san)季度及2021年全年营收数据来看，似(si)乎(hu)实现的可(ke)能不大。

据财报数据，2021年今世缘全年营收64.08亿，而2022年前三季度今世缘实现营收仅为65.18亿，較(jiao)2021年64.08亿仅增加了1.1亿。也就是说，今世缘要实现其2022年制定的全年业绩目标，就得(de)在四季度至少营收10.02亿，这对身居(ju)三线且(qie)与省外(wai)市场无缘的今世缘来说，难度着实不小。

资料显示，2022年上半(ban)年，今世缘省外经销商(shang)由636家減(jian)少到了613家，较报告期减少了23家，在總(zong)经销商中的比重为62.04%，实现营业收入3.13亿元，在总营业收入中的比重为6.76%。

而省内经销商由416家减少到了375家，较报告期减少了41家，在总经销商中的比重为37.96%，实现营业收入43.17亿元，在总营业收入中的比重为93.24%，显然二者(zhe)比重極(ji)不平衡(heng)，这也意味着今世缘全国化进程并不顺利，甚(shen)至上半年省外收入的比重与去年同期的7.35%相比还縮(suo)小了0.59个百分点，不但沒(mei)有提(ti)升(sheng)反(fan)而有所下降(jiang)。可以说努(nu)力多年，今世缘的全国化依旧没实质性上的进展。

但对于今世缘来说，想要实现百亿营收，省外市场是其必(bi)須(xu)要突破的瓶(ping)頸(jing)，可是从今世缘当前的市场分布看，在短(duan)期内是很(hen)难有所突破的，也就是擋(dang)在今世缘“百亿”目标前的第一个难题就是不堪(kan)回首(shou)的全国化进程。

除(chu)了全国化难题外，白酒行业消費(fei)总量(liang)的整(zheng)體(ti)下滑(hua)也可能会影(ying)響(xiang)到今世缘的“百亿”目标。据国家統(tong)计局数据，白酒产量峰值(zhi)在2016年，彼时年产量为1358萬(wan)千(qian)升，此后产量一路下降，到2021年仅为715.63万千升。2021年的白酒产量较2016年的峰值足足下降了47.3%，几乎腰(yao)斬(zhan)。

但是消费总量下滑的同时，白酒的年营收总量卻(que)在增加，也就是说，当下的白酒行业处在一种“量跌(die)價(jia)升”的狀(zhuang)態(tai)。很明显，这样的行业现状更(geng)有利于那些名酒、高端酒。

而对身居三线的今世缘来说，这就意味着他(ta)要在突破全国化瓶颈的同时，还要发力高端化。截(jie)止(zhi)目前，今世缘在高端化方面的举措(cuo)有在春(chun)晚(wan)投放(fang)广告，冠(guan)名《这就是中国》以及最(zui)簡(jian)单粗(cu)暴(bao)的漲(zhang)价。

在白酒行业，高端化即(ji)意味着花(hua)钱，虽然今世缘“不差钱”，但持續(xu)的大手(shou)筆(bi)往(wang)出花还是影响在其他方面的投入发展。财报显示，2022年上半年今世缘的销售费用合计5.58亿元，其中广告费为2.99亿元，比上年同期增加了近25%。而披露显示，同期今世缘的研发费用为0.16亿元，公司上半年的广告费是研发费用的18.69倍(bei)。

很明显，今世缘的高端化投入已经影响到了其研发投入，长此以往，只能是得不償(chang)失(shi)。所以，擺(bai)在今世缘“百亿”目标面前的第二难题就是“高端化”。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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