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意(yi)外(wai)“爆(bao)表(biao)”的(de)數(shu)據(ju)，突(tu)然(ran)成(cheng)為(wei)風(feng)險(xian)事(shi)件(jian)。

美股(gu)市场被(bei)爆表的就(jiu)業(ye)数据“嚇(xia)懵(meng)”，激(ji)進(jin)加(jia)息(xi)預(yu)期(qi)迅(xun)速(su)升(sheng)溫(wen)。當(dang)地(di)時(shi)間(jian)7月(yue)6日(ri)，美國(guo)ADP就业報(bao)告顯(xian)示(shi)，6月美国私(si)營(ying)部(bu)門(men)就业人(ren)数經(jing)季(ji)節(jie)性(xing)調(tiao)整(zheng)後(hou)增(zeng)加了49.7萬(wan)人，为市场预期22.5万人的兩(liang)倍(bei)多(duo)，遠(yuan)远超(chao)過(guo)前(qian)值(zhi)的27.8万。为2022年(nian)7月以(yi)來(lai)的最大(da)月度(du)增幅(fu)。

数据公(gong)布(bu)后，全球金(jin)融(rong)市场巨震(zhen)，其(qi)中(zhong)，反(fan)應(ying)最劇(ju)烈(lie)的是(shi)美国国債(zhai)市场，對(dui)利(li)率(lv)敏(min)感(gan)的美国2年期国债收(shou)益(yi)率一度升破(po)5.10％，創(chuang)2007年6月以来最高(gao)水(shui)平(ping)；美股三(san)大指(zhi)数集(ji)體(ti)低(di)開(kai)低走(zou)，道(dao)指盤(pan)中最大跌幅超500點(dian)，截(jie)至(zhi)收盘，道指跌超1%，納(na)指跌0.82%，標(biao)普(pu)500指数跌0.79%。另(ling)外，歐(ou)洲(zhou)股市亦(yi)全线崩跌，欧洲斯(si)托(tuo)克(ke)600指数大跌超2%，主(zhu)要(yao)欧洲国家(jia)股指齊(qi)跌，法(fa)股大跌超3%領(ling)跌欧洲市场，德(de)国、英(ying)国、意大利、荷(he)蘭(lan)股指跌幅均(jun)超2%。

意外“爆表”的就业市场，令(ling)美联储鷹(ying)派(pai)预期陡(dou)升。当地时间7月6日，美国達(da)拉(la)斯联储主席(xi)洛(luo)根(gen)表示，对通(tong)脹(zhang)是否(fou)能(neng)夠(gou)迅速降(jiang)温非(fei)常(chang)擔(dan)憂(you)，可(ke)能有(you)必(bi)要进一步(bu)加息。另外，高盛(sheng)在(zai)最新的报告中建(jian)議(yi)投(tou)資(zi)者(zhe)做(zuo)好(hao)準(zhun)備(bei)，未(wei)来幾(ji)個(ge)月，美国股市可能因(yin)潛(qian)在的经濟(ji)衰(shuai)退(tui)而(er)遭(zao)受(shou)超20%的跌幅。

徹(che)底(di)爆表

当地时间7月6日，美国ADP就业报告显示，6月美国私营部门就业人数经季节性调整后增加了49.7万人，为市场预期22.5万人的两倍多，远远超过前值的27.8万。为2022年7月以来的最大月度增幅。

ADP首(shou)席经济學(xue)家Nela Richardson表示，面(mian)向(xiang)消(xiao)費(fei)者的服(fu)務(wu)行(xing)业在6月份(fen)表現(xian)強(qiang)勁(jin)，推(tui)動(dong)就业崗(gang)位(wei)的创造(zao)高於(yu)预期。但(dan)這(zhe)些(xie)行业的工(gong)资增長(chang)繼(ji)續(xu)減(jian)弱(ruo)，招(zhao)聘(pin)可能在周(zhou)期后期的激增后达到(dao)頂(ding)峰(feng)。

分(fen)行业看(kan)，休(xiu)閑(xian)和(he)酒(jiu)店(dian)业新增23.2万名(ming)員(yuan)工，领跑(pao)整个私营部门，其次(ci)是建築(zhu)业，新增9.7万名员工，貿(mao)易(yi)、運(yun)輸(shu)和公用(yong)事业新增9万名员工。

这表明(ming)，6月份美国勞(lao)动力(li)市场沒(mei)有显示出(chu)任(ren)何(he)放(fang)緩(huan)的跡(ji)象(xiang)，企(qi)业创造的就业岗位远远超过预期。

ADP就业数据公布后，金融市场巨震。其中，反应最剧烈的是美国国债市场，美债收利率直(zhi)线拉升，对利率敏感的美国2年期国债收益率一度升破5.10％，创2007年6月以来最高水平；美国10年期国债收益率一度升破4.08%，刷(shua)新四(si)个月来高位，到债市尾(wei)盘时約(yue)为4.03%，日內(nei)升近(jin)10个基(ji)点。

美国股票(piao)市场遭遇(yu)跳(tiao)水，三大指数集体低开低走，道指盘中最大跌幅超500点，午(wu)盘跌幅有所(suo)收窄(zhai)，截至收盘，道指跌超1%，纳指跌0.82%，标普500指数跌0.79%，芯(xin)片(pian)、AI、中概(gai)股跑输大盘，纳斯达克中国金龍(long)指数跌3.04%。

华尔街分析(xi)人士(shi)指出，爆表的就业市场预示著(zhe)美国通胀风险或將(jiang)再(zai)度上(shang)升，市场对美联储进一步激进加息的担忧正(zheng)在上升。

另外，欧洲股市亦全线崩跌，截至收盘，欧洲斯托克600指数大跌超2%，主要欧洲国家股指齐跌，法股大跌超3%领跌欧洲市场，德国、英国、意大利、荷兰股指跌幅均超2%。

欧洲国债市场也(ye)遭遇重(zhong)挫(cuo)，收益率均在美国“小(xiao)非農(nong)”就业报告发布后加速攀(pan)升，其中，英国10年期基准国债收益率一度觸(chu)及(ji)4.70%，盘中刷新2008年10月以来高位；2年期英债收益率一度升破5.50%，盘中创出2008年来高位。

当前欧洲市场的加息预期也在升温，投资者完(wan)全定(ding)價(jia)，英国央(yang)行将在今(jin)年8月再次加息50个基点。

值得(de)一提(ti)的是，周五(wu)晚(wan)间，美国劳工部将发布市场更(geng)为關(guan)註(zhu)的非农就业报告。继上月份增加33.9万人后，当前市场预期本(ben)月将增加24万人，一旦(dan)該(gai)数据超预期，将再度成为市场风险事件。

美联储最新发声

意外“爆表”的就业市场，令美联储鹰派预期陡升。

当地时间7月6日，2023年FOMC票委(wei)、达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)表示，对加息滯(zhi)后效(xiao)应的重大影(ying)響(xiang)持(chi)懷(huai)疑(yi)態(tai)度；为了實(shi)现FOMC的目(mu)标，需(xu)要实施(shi)更为嚴(yan)格(ge)的政(zheng)策(ce)；对通胀是否能够迅速降温非常担忧，可能有必要进一步加息。

就在前一天(tian)公布的美联储會(hui)议紀(ji)要显示，几乎(hu)所有官(guan)员预計(ji)2023年将有更多加息，以继续对抗(kang)頑(wan)固(gu)的通胀。支(zhi)持加息的人士指出劳动力市场非常紧張(zhang)，经济勢(shi)头超出预期，没有證(zheng)据表明通胀会逐(zhu)漸(jian)回(hui)歸(gui)2%的目标。

而剛(gang)刚公布的就业市场数据，也驗(yan)证了美联储的担忧，这也将更加堅(jian)定美联储进一步加息的決(jue)心(xin)。当前，市场担忧的是，美联储年内加息次数和幅度，会否超预期。

另外，会议纪要還(hai)显示，美联储官员担心持续高通胀可能推升通胀预期、商(shang)业地產(chan)疲(pi)軟(ruan)，强调要監(jian)測(ce)銀(yin)行业相(xiang)关信(xin)貸(dai)條(tiao)件收紧会否拖(tuo)累(lei)经济；少(shao)数官员認(ren)为，財(cai)政部发债可能讓(rang)貨(huo)幣(bi)市场利率短(duan)期面臨(lin)上行壓(ya)力；联储工作(zuo)人员仍(reng)预计银行业影响将導(dao)致(zhi)今年经济輕(qing)度衰退，但认为，避(bi)免(mian)衰退的可能性几乎和衰退的相当。

高盛警告

針(zhen)对美股市场，华尔街巨头正陸(lu)续发布风险警告。其中，高盛建议投资者做好准备，未来几个月，美国股市可能因潜在的经济衰退而遭受超20%的跌幅。

高盛首席美股策略(lve)師(shi)David Kostin在最新的报告中表示，部分投资組(zu)合(he)经理(li)预计，美国经济衰退将在明年开始(shi)，这與(yu)大多数经济预测者的觀(guan)点一致。在这種(zhong)情(qing)況(kuang)下(xia)，标普500指数可能下跌23%至3400点。

高盛认为，现在是投资者对沖(chong)其投资组合未来虧(kui)損(sun)的好时機(ji)。Kostin在报告中給(gei)出了5个理由(you)：

1、在大量(liang)投资者已(yi)经做多的情况下，市场可能更難(nan)從(cong)现在开始进一步反彈(dan)；

2.、市场小幅反弹表明下跌风险上升，从歷(li)史(shi)上看，市场廣(guang)度的急剧下降通常与隨(sui)后几个月的大幅回落(luo)有关，以这一指标衡(heng)量，市场广度最近出现了自(zi)科(ke)技(ji)泡(pao)沫(mo)以来的最大收窄；

3、無(wu)論(lun)从絕(jue)对价值还是相对价值来看，估(gu)值都(dou)很(hen)高，标准普尔500指数的NTM市盈(ying)率为19倍，是1976年以来的第(di)88个百(bai)分位；

4、股市已经反映(ying)出樂(le)观的前景(jing)，高盛经济学家预计，2023年下半(ban)年美国GDP平均增长率将为1%，然而，以周期性股票相对于防(fang)禦(yu)性股票的表现来衡量，股市意味(wei)着经济增长的速度约为2%；

5、头寸(cun)调整不(bu)再是股市的順(shun)风，最新数据显示，美股情緒(xu)指标创下114周高位，这表明，资金流(liu)动今年不太(tai)可能成为股市的推动力。

高盛对市场人氣(qi)和投资者倉(cang)位的看法，得到了华尔街资深(shen)人士Ed Yardeni的强化(hua)，他(ta)在一份报告中强调，美股市场可能“多头太多”，高度的看漲(zhang)情绪可能是一个警告信號(hao)。

責(ze)編(bian)： 楊(yang)喻(yu)程(cheng)

校(xiao)对： 王(wang)錦(jin)程 返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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