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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>中(zhong)喬(qiao)體(ti)育(yu)：遲(chi)來(lai)的(de)IPO和(he)失(shi)去(qu)的十(shi)年(nian)

文(wen)|市(shi)值(zhi)觀(guan)察(cha) 墨(mo)鳴(ming)

編(bian)輯(ji)|小(xiao)市妹(mei)

在(zai)莆(pu)田(tian)鞋(xie)以(yi)“價(jia)廉(lian)物(wu)美(mei)”的形(xing)象(xiang)紅(hong)遍(bian)祖(zu)國(guo)大(da)江(jiang)南(nan)北(bei)之(zhi)前(qian)，“中国鞋都(dou)”的稱(cheng)號(hao)某(mou)種(zhong)程(cheng)度(du)上(shang)屬(shu)於(yu)福(fu)建(jian)晉(jin)江，特(te)別(bie)是(shi)當(dang)人(ren)們(men)提(ti)到(dao)運(yun)動(dong)鞋這(zhe)种爆(bao)款(kuan)品(pin)類(lei)的時(shi)候(hou)。

晋江鞋業(ye)的崛(jue)起(qi)是壹(yi)個(ge)我(wo)们熟(shu)悉(xi)到不(bu)能(neng)再(zai)熟悉的故(gu)事(shi)，從(cong)安(an)踏(ta)到特步(bu)，再到三(san)六(liu)一度。都是从承(cheng)接(jie)国際(ji)品牌(pai)的代(dai)工(gong)訂(ding)單(dan)，羽(yu)翼(yi)豐(feng)滿(man)之後(hou)轉(zhuan)型(xing)自(zi)有(you)品牌，上市成(cheng)功(gong)后借(jie)助(zhu)資(zi)本(ben)擴(kuo)張(zhang)迎(ying)来二(er)次(ci)騰(teng)飛(fei)躋(ji)身(shen)頭(tou)部(bu)。

中乔体育，在上市之前拿(na)到了(le)幾(ji)乎(hu)拿到了相(xiang)同(tong)的劇(ju)本。

但(dan)就(jiu)像(xiang)改(gai)變(bian)人生(sheng)軌(gui)跡(ji)的都是那(na)些(xie)生命(ming)中關(guan)鍵(jian)的節(jie)點(dian)一樣(yang)，企(qi)业間(jian)命运的分(fen)水(shui)嶺(ling)也(ye)只(zhi)在俯(fu)仰(yang)之间。

而(er)IPO这关就是改变中乔体育命运的那个“关键点”。

失去的十年

事實(shi)上，中乔体育称得(de)上是A股(gu)IPO的老(lao)牌釘(ding)子(zi)戶(hu)。

资料(liao)顯(xian)示(shi)，中乔体育的前身乔丹(dan)体育早(zao)在2011年就IPO過(guo)會(hui)，但此(ci)后便(bian)迟迟沒(mei)有下(xia)文，直(zhi)到2023年3月(yue)4日(ri)，中乔体育上交(jiao)所(suo)主(zhu)板(ban)IPO的申(shen)請(qing)獲(huo)受(shou)理(li)，擬(ni)公(gong)開(kai)發(fa)行(xing)5000萬(wan)股，募(mu)集(ji)资金(jin)12.11億(yi)元(yuan)。

而IPO長(chang)期(qi)擱(ge)置(zhi)的背(bei)后，是一場(chang)曠(kuang)日持(chi)久(jiu)的商(shang)標(biao)訴(su)訟(song)。

熟悉体育用(yong)品行业的投(tou)资者(zhe)應(ying)該(gai)知(zhi)道(dao)，中乔体育曾(zeng)經(jing)有过一个更(geng)響(xiang)亮(liang)的名(ming)字(zi)叫(jiao)做(zuo)乔丹体育，而比(bi)这个名字更响亮的是他(ta)的品牌logo。一个與(yu)美国著(zhu)名籃(lan)球(qiu)明(ming)星(xing)乔丹动作(zuo)高(gao)度相似(si)的剪(jian)影(ying)logo。

明眼(yan)人都知道这是中乔体育品牌戰(zhan)略(lve)的“擦(ca)邊(bian)球”战術(shu)，至(zhi)于為(wei)什(shen)麽(me)要(yao)这样做，答(da)案(an)也很(hen)簡(jian)单。

因(yin)为在晋江鞋业大繁(fan)榮(rong)的上世(shi)紀(ji)八(ba)九(jiu)十年代，晋江大大小小的代工廠(chang)有超(chao)过3000多(duo)家(jia)。有的老板发現(xian)，自己(ji)5美元一雙(shuang)的成品貼(tie)上耐(nai)克(ke)、阿(e)迪(di)達(da)斯(si)等(deng)国际大牌的logo后立(li)馬(ma)身价能夠(gou)翻(fan)上20倍(bei)賣(mai)到100美元。

不过相比直接卖假(jia)貨(huo)的“莆田模(mo)式(shi)”，中乔体育則(ze)選(xuan)擇(ze)了自立門(men)户，公司(si)創(chuang)始(shi)人在当时敏(min)銳(rui)的发现了其(qi)中的商機(ji)，進(jin)一步推(tui)动当时還(hai)是“晋江陳(chen)埭(dai)溪(xi)边日用品二厂”的代工厂改制(zhi)为乔丹体育。

但世上没有免(mian)費(fei)的午(wu)餐(can)，2011年乔丹体育IPO获批(pi)之后，正(zheng)是公司logo上的“乔丹”以侵(qin)犯(fan)姓(xing)名權(quan)为由(you)將(jiang)其告(gao)上法(fa)庭(ting)。直到2023年3月，上海(hai)高院(yuan)作出(chu)終(zhong)審(shen)判(pan)決(jue)，乔丹体育被(bei)判停(ting)止(zhi)使(shi)用“乔丹”商号及(ji)涉(she)及商标，隨(sui)后公司更名为中乔体育再度啟(qi)动IPO。

迟到的IPO

雖(sui)然(ran)中乔体育始终没有放(fang)棄(qi)自己的上市之路(lu)，但十年的时间足(zu)够讓(rang)整(zheng)个体育用品行业“換(huan)了人间”。

中乔体育由于缺(que)乏(fa)上市平(ping)臺(tai)和资金支(zhi)持，營(ying)收(shou)和利(li)潤(run)的增(zeng)长早已(yi)掉(diao)隊(dui)。业績(ji)停滯(zhi)，毛(mao)利率(lv)下滑(hua)，負(fu)債(zhai)存(cun)货高企都慢(man)慢成为了公司所要面(mian)對(dui)的艱(jian)難(nan)挑(tiao)战。

招(zhao)股書(shu)显示，中乔体育2019-2021年营收分别为55.91亿元、49.28亿元、59.3亿元。凈(jing)利润则是逐(zhu)年下滑，分别为8.32亿元、7.38亿元、6.95亿元。

此外(wai)由于原(yuan)材(cai)料价格(ge)上漲(zhang)，市场競(jing)爭(zheng)加(jia)剧等因素(su)，中乔体育2019-2022上半(ban)年的綜(zong)合(he)毛利率也持續(xu)下滑，分别为31.91%、29.52%、27.86%、27.19%。

需(xu)要註(zhu)意(yi)的是，对于制造(zao)业来說(shuo)，毛利率是最(zui)为关键的盈(ying)利指(zhi)标，只有更高的毛利才(cai)能应对高昂(ang)的銷(xiao)售(shou)和渠(qu)道费用，来維(wei)持品牌的知名度和影响力(li)。

2014年，随著(zhe)貴(gui)人鳥(niao)的成功上市，中乔体育歷(li)史(shi)性(xing)的錯(cuo)过了“A股体育用品第(di)一股”的称号。而从更长期的角(jiao)度来看(kan)，商标诉讼案对公司的影响可(ke)能还有着更加深(shen)遠(yuan)的影响。

也許(xu)有人会問(wen)，僅(jin)仅一个logo是否(fou)真(zhen)的那么重(zhong)要？

我们回(hui)过头来看和中乔体育較(jiao)真的邁(mai)克爾(er)乔丹，2021年，耐克为乔丹設(she)立品牌AJ給(gei)到乔丹的分成收入(ru)高达1.6亿美元，約(yue)合11.6亿元，而同年中乔体育的净利润只有不到7亿元。

紡(fang)織(zhi)服(fu)裝(zhuang)行业由于產(chan)品同質(zhi)化(hua)嚴(yan)重，设計(ji)和品牌是各(ge)家公司竞争的首(shou)要條(tiao)件(jian)，而明星所帶(dai)来的品牌号召(zhao)力和销量(liang)更是关键所在。

从这一点上来说，中乔体育在品牌上的策(ce)略，是成也蕭(xiao)何(he)，敗(bai)也萧何。

“擦边球”的品牌策略，让中乔体育完(wan)成了从代工厂到品牌商的逆(ni)襲(xi)，但公司也因此付(fu)出了巨(ju)大的代价。

不过，在重启IPO之后，中乔体育仍(reng)有机会向(xiang)第一集團(tuan)发起沖(chong)擊(ji)。从招股书披(pi)露(lu)的信(xin)息(xi)来看，中乔体育本次IPO拟募资10.64亿元，将用于产能扩建、设计研(yan)发中心(xin)建设、直营门店(dian)扩张等多个方(fang)面。

盡(jin)管(guan)IPO耽(dan)搁已久，但作为一家老牌体育用品公司，中乔体育仍然有着不小的野(ye)心。

截(jie)至2022年上半年，中乔体育在全(quan)国擁(yong)有约6269家專(zhuan)卖店，虽不及安踏和李(li)寧(ning)兩(liang)大龍(long)头，但也略超特步的6251家和361度的5366家的規(gui)模。这些都是中乔体育向前追(zhui)趕(gan)的资本和基(ji)礎(chu)实力。

十年间恍(huang)然如(ru)夢(meng)，失去的可能只存在于对往(wang)事的追憶(yi)中，而真实的业绩还要在市场竞争中去一步步的積(ji)累(lei)，一切(qie)可能还要看中乔体育如何选择自己的未(wei)来。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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