超现实广告案例

超现实广告的崛起

超现实广告是指运用数字技术和互动媒体来创造与现实世界不同的虚拟世界场景，将产品与消费者互动，以获取更多的关注和销售。自从超现实技术得到广泛应用后，越来越多的品牌开始采用这种新颖的广告形式。

超现实广告不仅吸引了消费者的眼球，也为广告主提供了更多的创意和营销机会。通过创造独特而引人入胜的虚拟场景，超现实广告可以让消费者更深入地了解产品，同时也能够提高品牌知名度和销售额。

营销的创意

超现实广告的创意是吸引消费者的重要因素。制作一个有趣的虚拟场景和角色，可以让消费者愉快地参与到广告活动中。例如，一个餐厅可以在超现实场景中展示它的菜品，让消费者选择自己喜欢的菜品，并同时了解菜品的制作过程，这样可以增加消费者对餐厅的信任感和忠诚度。

另外，在超现实广告中，品牌也可以通过各种方式与消费者互动，例如提供优惠券、游戏、抽奖等。这些互动形式可以让消费者更加深入地了解产品和品牌的特点，并提高品牌忠诚度和口碑。

营销的效果

超现实广告的效果不仅仅是吸引消费者的关注，还可以提高品牌的知名度和销售额。

通过超现实技术，品牌可以创造出一个独特的虚拟场景，展示自己的产品特点，在消费者中产生更深刻的印象。这些印象可以在消费者的心中长期保留，增加他们对品牌的好感和信任。

此外，超现实广告还可以帮助品牌扩大销售渠道。通过在虚拟场景中展示产品，消费者可以在不离开家的情况下了解产品的详细信息，并进行在线购买。这样可以提高品牌的销售额和市场占有率。

结论

超现实广告作为一种新兴的广告形式，具有非常大的营销潜力。通过创造独特的虚拟场景和互动形式，超现实广告可以吸引消费者的关注，提高品牌知名度和销售额。在未来，超现实技术将会在广告领域发挥更加重要的作用，帮助品牌创造更多的创意和营销机会。

超现实广告案例特色

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超现实广告案例亮点

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上(shang)周央(yang)行(xing)公(gong)開(kai)市场逆(ni)回(hui)购净投(tou)放(fang)200億(yi)元(yuan)，MLF等(deng)額(e)平(ping)價(jia)續(xu)作(zuo)。貨(huo)幣(bi)市场利(li)率(lv)下(xia)行，短(duan)端(duan)國(guo)債(zhai)收(shou)益(yi)率下行，長(chang)端国债收益率上行。股(gu)市方(fang)面(mian)，北(bei)上資(zi)金净流入(ru)，融资资金大幅净流出(chu)；新(xin)成(cheng)立(li)基(ji)金規(gui)模(mo)下降(jiang)，ETF大幅净申购，重(zhong)要(yao)股東(dong)净減(jian)持(chi)规模縮(suo)小(xiao)，IPO规模擴(kuo)大，股市流动性有(you)所(suo)改善。從(cong)投资者(zhe)偏(pian)好(hao)來(lai)看(kan)，北上资金净買(mai)入電(dian)子(zi)、电氣(qi)設(she)備(bei)、房(fang)地(di)產(chan)等，融资净买入化(hua)工(gong)、鋼(gang)鐵(tie)、采(cai)掘(jue)等；寬(kuan)指(zhi)ETF均(jun)為(wei)净申购，信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)ETF申购較(jiao)多(duo)，醫(yi)藥(yao)ETF贖(shu)回较多。美(mei)元指數(shu)回升(sheng)，人(ren)民(min)币相(xiang)對(dui)美元略有貶(bian)值(zhi)，海(hai)外(wai)市场風(feng)險(xian)偏好下降。

核(he)心(xin)觀(guan)點(dian)

?流动性和社融加速改善。3月(yue)社融数據(ju)整(zheng)體(ti)超(chao)預(yu)期(qi)，新增(zeng)社融（6個(ge)月）增速明(ming)顯(xian)改善，且(qie)中(zhong)长期融资增速轉(zhuan)正(zheng)。此(ci)外，央行在(zai)上周五(wu)宣(xuan)布(bu)降準(zhun)，降准幅度(du)25bp，釋(shi)放长期资金約(yue)5300亿元。就(jiu)其(qi)影(ying)響(xiang)而(er)言(yan)，雖(sui)然(ran)25bp的(de)降准幅度低(di)於(yu)市场预期，但(dan)降准释放的宽松(song)政(zheng)策信號(hao)以(yi)及(ji)社融数据的大幅改善对A股的影响更(geng)大。綜(zong)合(he)而言，當(dang)前(qian)国內(nei)政策環(huan)境(jing)友(you)好，流动性和社融加速改善，穩(wen)增长集(ji)中發(fa)力(li)，外部(bu)风险因(yin)素(su)在逐(zhu)漸(jian)緩(huan)解(jie)，对于改善市场情(qing)緒(xu)具(ju)有積(ji)極(ji)的作用(yong)，市场拐(guai)点渐近(jin)。

?上周（4月11日(ri)-4月15日）央行公开市场逆回购净投放200亿元，MLF等额平价续作，未(wei)来壹(yi)周將(jiang)有600亿元逆回购到(dao)期。

? 货币市场利率下行，短端国债收益率下行，长端国债收益率上行，同(tong)業(ye)存(cun)單(dan)发行规模扩大，发行利率均下行。截(jie)至(zhi)4月15日，R007下行13.8bp，DR007下行21.0bp，1年(nian)期国债收益率下行7.5bp，10年期国债收益率上行0.5bp，同业存单发行规模增加1703.2亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。

?股市方面，A股市场流动性改善，ETF大幅净申购。北上资金流入，净流入28.8亿元；融资余(yu)额下降，融资资金净賣(mai)出251.3亿元；ETF净流入185.2亿元；新成立偏股類(lei)公募(mu)基金份(fen)额减少(shao)。重要股东净减持规模缩小，公布的計(ji)劃(hua)减持规模扩大。IPO规模明显扩大。

? 从投资者偏好来看，陸(lu)股通(tong)净买入规模较高(gao)的行业有电子、电气设备、房地产等，净卖出规模较高的行业是(shi)医药生(sheng)物(wu)、非(fei)銀(yin)金融、傳(chuan)媒(mei)等；融资资金买入较多的为化工、钢铁、采掘等，净卖出较多的包(bao)括(kuo)计算(suan)機(ji)、医药生物、有色(se)金屬(shu)等。个股方面，陆股通净买入东方雨(yu)虹(hong)最(zui)多，净卖出恒(heng)瑞(rui)医药最多；融资客(ke)大幅加倉(cang)恒力石(shi)化，卖出较多的为貴(gui)州(zhou)茅(mao)臺(tai)、天(tian)齊(qi)鋰(li)业、石大勝(sheng)華(hua)等。宽指ETF均为净申购，其中上證(zheng)50ETF申购最多；行业ETF以净申购为主(zhu)，其中信息技术ETF申购较多，医药ETF赎回较多。净申购最高的为华夏(xia)上证50ETF；净赎回最高的为易(yi)方達(da)滬(hu)深(shen)300医药衛(wei)生ETF。

? 海外市场方面，美元指数回升，短端美债收益率上行，长端美债收益率上行，FRA-OIS利差(cha)扩大，人民币相对美元匯(hui)率略有贬值。具体地，VIX指数上升1.54至22.70。美债1年期收益率上行3.0bp，10年期收益率上行11.0bp。美元指数上升0.68点。人民币外汇指数上升0.21点。

? 风险提(ti)示(shi)：政策支(zhi)持不(bu)及预期；海外政策超预期收緊(jin)

流动性專(zhuan)題(ti)

※ 流动性和社融加速改善

3月社融總(zong)体超市场预期，新增社融增速明显改善大幅上行，中长期社融增速转正。3月新增社融4.65萬(wan)亿元，前值1.19万亿元，同比(bi)多增1.27万亿元；新增人民币信貸(dai)3.13万亿元，前值1.23万亿元，同比多增4000亿元。社融存量(liang)增速10.6%，较前期提升0.4%；新增社融(6个月移(yi)动平均)增速大幅提升至19.73%。另(ling)外，我(wo)們(men)计算的中长期社融增速转正，由(you)前期的-1.65%提升至6.27%。

从社融結(jie)構(gou)来看，人民币贷款(kuan)、非標(biao)及政府(fu)债券(quan)同比大幅多增。发放給(gei)實(shi)体經(jing)濟(ji)的人民币贷款为3.23万亿元，同比多增4817亿元。非标融资新增133亿元，同比改善4262亿元。企(qi)业债券同比多增87亿元；新增政府债券7052亿元，同比多增3921亿元。

从不同部門(men)信贷结构来看，企业部门主要是票(piao)据和短贷大幅改善；居(ju)民部门融资需(xu)求(qiu)則(ze)繼(ji)续明显下滑(hua)。企业票据融资新增3187亿元，同比變(bian)化4712亿元；短贷新增8089亿元，同比多增4341亿元；企业中长期贷款新增1.34万亿元，同比多增148亿元。居民中长期贷款同比少增2504亿元，居民短贷同比少增1394亿元；居民短期消(xiao)費(fei)融资需求和住(zhu)房融资需求整体均继续下滑。

概(gai)括来說(shuo)，3月社融数据整体超预期，新增社融（6个月）增速明显改善，主要源(yuan)于政府债券、非标以及企业票据和短贷的同比大幅多增，企业中长期贷款仍(reng)有待(dai)進(jin)一步(bu)改善。疫(yi)情增大短期经济下行壓(ya)力，影响居民房贷需求，稳增长政策有望(wang)进一步发力並(bing)帶(dai)动融资结构的改善。

继国常(chang)會(hui)提及“適(shi)時(shi)運(yun)用降准等货币政策工具，降低综合融资成本(ben)”後(hou)，央行在上周五宣布降准，普(pu)降+结构性降准。于2022年4月25日下調(tiao)金融机构存款准备金率0.25个百(bai)分(fen)点（不含(han)已(yi)執(zhi)行5%存款准备金率的金融机构）。为加大对小微(wei)企业和“三(san)農(nong)”的支持力度，对沒(mei)有跨(kua)省(sheng)经營(ying)的城(cheng)商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基礎(chu)上，再(zai)额外多降0.25个百分点。

第(di)一，降准幅度25bp，释放长期资金约5300亿元，這(zhe)是在当前流动性相对充(chong)裕(yu)环境下货币政策积极呵(he)護(hu)市场的表(biao)現(xian)。我们估(gu)算的3月超额存款准备金率约为1.67%，对應(ying)的3月超额流动性指标大幅回升至24.45%（前期为9.2%），这是2020年下半(ban)年以来的最高水(shui)平，显示当前银行体系(xi)流动性相对宽松。

第二(er)，除(chu)了(le)全(quan)面降准外，還(hai)对符(fu)合一定(ding)條(tiao)件(jian)的城商行和农商行额外降准25bp，显示政策的结构性傾(qing)向(xiang)。意(yi)在支持重点領(ling)域(yu)和薄(bo)弱(ruo)环節(jie)融资，加強(qiang)对小微企业和“三农”的支持力度。部分地區(qu)疫情反(fan)彈(dan)，部分行业和中小微企业、个体工商戶(hu)受(shou)到相对嚴(yan)重的沖(chong)擊(ji)，再加上当前就业形(xing)勢(shi)依(yi)然严峻(jun)，预计宽货币政策在未来階(jie)段(duan)更强调增大结构性支持力度。

第三，過(guo)去(qu)一段时間(jian)中美利差快(kuai)速收窄(zhai)至倒(dao)掛(gua)的水平，降准也(ye)是央行兼(jian)顧(gu)内外平衡(heng)的结果(guo)。今(jin)年以来中美利差持续收窄，4月11日中美利差出现倒挂。从歷(li)史(shi)经驗(yan)来看，在此情況(kuang)下央行降息的概率较低。当前国内货币政策堅(jian)持以我为主，但同时也兼顾国際(ji)流动性变化及其可(ke)能(neng)对人民币汇率的影响。

就其影响而言，虽然25bp的降准幅度低于市场预期，但降准释放的政策信号以及社融数据的大幅改善对A股的影响更大。一方面，降准本身(shen)并不直(zhi)接(jie)影响股票市场的流动性，但降准確(que)認(ren)当前国内货币政策仍處(chu)于宽松区间，所以其释放的政策信号对A股影响更大。第二，社融代(dai)表了实体经济的融资需求，领先(xian)于企业盈(ying)利增速，社融增速大幅改善有利于改善市场的悲(bei)观预期，并且在A股历次(ci)大底(di)中，社融增速尤(you)其中长期社融增速的改善都(dou)扮(ban)演(yan)了重要角(jiao)色。3月中长期融资增速已经转正，宽信用效(xiao)果显现。待疫情缓解后，稳增长进一步发力，各(ge)種(zhong)基建(jian)和地产投资逐渐进入开工高峰(feng)期，有望扭(niu)转市场对企业盈利的悲观预期。综合而言，当前国内政策环境友好，流动性和社融加速改善，稳增长集中发力，外部风险因素在逐渐缓解，对于改善市场情绪具有积极的作用，市场拐点渐近。

监管动向

货币政策工具与资金成本

上周（4月11日-4月15日）公开市场净回籠(long)500亿元。为維(wei)护银行体系流动性合理(li)充裕，央行开展(zhan)逆回购600亿元，同期有400亿元央行逆回购到期，逆回购净投放200亿元；开展1500亿元MLF操(cao)作，同期有1500亿元MLF到期，MLF完(wan)全对冲；另外有700亿元国庫(ku)现金定存到期。未来一周将有600亿元逆回购到期。4月15日，央行宣布，将于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。

货币市场利率下行，R007与DR007利差扩大；短端国债收益率下行，长端国债收益率上行，期限(xian)利差扩大。截至4月15日，R007为1.87%，较前期下行13.8bp，DR007为1.73%，较前期下行21.0bp，兩(liang)者利差扩大7.2bp至0.14%。1年期国债到期收益率下降7.5bp至1.99%，10年期国债到期收益率上升0.5bp至2.76%，期限利差扩大8.0bp至0.77%。

同业存单发行规模扩大，发行利率均下行。4月11日-4月15日，同业存单发行734只(zhi)，较上期增多173只；发行总规模6075.2亿元，较上期增多1703.2亿元；截至4月15日，1个月、3个月和6个月发行利率分別(bie)较前期变化-6.3bp、-4.3bp、-1.8bp至2.25%、2.37%、2.55%。

股市资金供(gong)需

（1）资金供给

资金供给方面，4月11日-4月15日，新成立偏股类公募基金13.3亿份，较前期减少11.7亿份。股票型(xing)ETF较前期净流入，对应净流入185.2亿元。全周整个市场融资净卖出251.3亿元，净卖出额较前期扩大216.6亿元，截止(zhi)4月15日，A股融资余额为15414.1亿元。陆股通本周净流入，当周净流入规模为28.8亿元，从前期净流出转为净流入。

（2）资金需求

资金需求方面，4月11日-4月15日，IPO融资金额回升至503.3亿元，共(gong)有12家(jia)公司(si)进行IPO发行，截至4月18日公告(gao)，未来一周将有6家公司进行IPO发行，计划募资规模49.5亿元。重要股东净减持规模缩小，净减持7.1亿元；公告的计划减持规模166.7亿元，较前期上升。

限售(shou)解禁(jin)市值为487.8亿元（首(shou)发原(yuan)股东限售股解禁307.6亿元，首发一般(ban)股份解禁74.3亿元，定增股份解禁95.9亿元，其他(ta)10.0亿元），较前期上升。未来一周解禁规模上升至615.7亿元（首发原股东限售股解禁383.5亿元，首发一般股份解禁1.8亿元，定增股份解禁223.0亿元，其他7.4亿元）。

投资者情绪

4月11日-4月15日，当周融资买入额为2929.7亿元；截止4月15日，占(zhan)A股成交(jiao)额比例(li)为6.7%，较前期下降，投资者交易活(huo)躍(yue)度减弱，股權(quan)风险溢(yi)价上升。

投资者偏好

（1）陆股通

4月11日-4月13日，陆股通资金净流入28.8亿元。行业偏好上，电子、电气设备、房地产这三个行业净买入规模较高，买入金额分别为19.3亿元、17.0亿元、16.6亿元。净卖出规模较高的行业是医药生物、非银金融、传媒等行业。个股方面，净买入规模较高的主要包括东方雨虹（+6.9亿元）、贵州茅台（+6.2亿元）、紫(zi)光(guang)国微（+6.0亿元）等；净卖出规模较高的主要包括恒瑞医药（-5.3亿元）、五糧(liang)液(ye)（-4.9亿元）、东方財(cai)富(fu)（-4.8亿元）等。

（2）融资交易

4月11日-4月15日，融资资金净流出251.3亿元。具体来看，本周融资资金僅(jin)净买入化工（+4.7亿元）、钢铁（+4.2亿元）、采掘（+3.8亿元）、商业貿(mao)易（+1.8亿元）、交通运輸(shu)（+1.5亿元）行业，净卖出计算机（-28.8亿元）、医药生物（-26.9亿元）、有色金属（-25.9亿元）等行业。个股方面，融资净买入规模较高的为恒力石化（+12.5亿元）、山(shan)西(xi)汾(fen)酒(jiu)（+5.4亿元）、华菱(ling)钢铁（+4.3亿元）等；融资净卖出规模较高的包括贵州茅台（-6.9亿元）、天齐锂业（-5.2亿元）、石大胜华（-4.7亿元）等。

（3）ETF净申购赎回

4月11日-4月15日，ETF大幅净申购，当周净申购129.1亿份，宽指ETF均为净申购，其中上证50ETF申购最多；行业ETF以净申购为主，其中信息技术ETF申购较多，医药ETF赎回较多。具体的，沪深300ETF净申购5.3亿份；創(chuang)业板(ban)ETF净申购8.0亿份；中证500ETF净申购3.3亿份；上证50ETF净申购14.7亿份。雙(shuang)创50ETF净申购6.7亿份。行业方面，信息技术ETF净申购18.0亿份；消费ETF净申购3.2亿份；医药ETF净赎回4.6亿份；券商ETF净赎回1.7亿份；金融地产ETF净申购15.4亿份；軍(jun)工ETF净申购2.5亿份；原材(cai)料(liao)ETF净申购1.0亿份；新能源&智(zhi)能汽(qi)車(che)ETF净申购8.5亿份。

4月11日-4月15日，股票型ETF净申购规模最高的为华夏上证50ETF（+14.5亿份），华夏上证科(ke)创板50ETF（+10.9亿份）净申购规模次之(zhi)；净赎回规模最高的为易方达沪深300医药卫生ETF（-2.9亿份），华安(an)沪深300ETF（-1.7亿份）次之。

外汇市场

4月11日-4月15日，美元指数回升，人民币相对美元汇率略有贬值。截止4月15日，美元指数收于100.52，较前期（4月10日）上升0.68点，人民币汇率指数较前期上升0.2点收于105.1点，美元兌(dui)人民币中间价上升、即(ji)期汇率上升、離(li)岸(an)汇率上升，分别为6.39、6.37、6.38，人民币相对美元汇率略有贬值。

另外，美元兑港(gang)币汇率有所回升，港币相对美元有所贬值。

海外金融市场流动性跟(gen)蹤(zong)

（1）国外主要央行动向

加拿(na)大央行将關(guan)鍵(jian)利率上调50个基点至1%，进一步加息的时机和速度取(qu)決(jue)于经济数据，将于4月25日停(ting)止购买政府债券。韓(han)国央行公布4月利率决議(yi)，上调基准利率25个基点至1.5%，将监測(ce)经济增速和通脹(zhang)，以及海外货币政策、地緣(yuan)政治(zhi)风险。歐(ou)洲(zhou)央行公布4月利率决议，维持三大利率保(bao)持不变，并将保持货币政策的可選(xuan)擇(ze)性、渐进性和靈(ling)活性。欧洲央行行长拉(la)加德(de)表示，俄(e)烏(wu)冲突(tu)严重影响了人们的信心，由于俄乌冲突，经济增长将保持疲(pi)軟(ruan)。

4月13日，美国勞(lao)工部公布的数据显示，美国3月份消费者物价指数CPI年率达到8.5%，漲(zhang)幅高于2月份的7.9%，为40多年来的最高水平，这是該(gai)指数連(lian)续第六(liu)个月超过6%

（2）利率

最近一周美聯(lian)儲(chu)总资产规模扩大。截止4月13日，美联储持有资产规模89654.87亿美元，相比前期（4月6日）扩大278.95亿美元。其中，持有国债规模57620.54亿美元，相比前期扩大10.02亿美元。

4月11日-4月15日，短、长端美债收益率上行，利差扩大，FRA-OIS利差扩大。美国1年期国债收益率上行3.0bp至1.84%，10年期国债收益率上行11.0bp至2.83%，利差扩大8.0bp至0.99%，截止4月17日，FRA-OIS利差为18.30bp，较前期（4月10日）上升1.16bp，处于2010年以来的51.64%分位(wei)。

（3）海外市场情绪

上周VIX指数回升，全周较前期（4月10日）上升1.54点至22.70，市场风险偏好惡(e)化。上周俄乌局(ju)势仍紧張(zhang)，美国3月通胀数据继续走(zou)高以及美债收益率飆(biao)升都给美股造(zao)成压力，上周标普500指数下跌(die)2.63%，納(na)斯(si)达克(ke)指数下跌2.13%。

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