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dingjiandemeishuxuanranhuafengweimeiyiweishaonvdewaibiaodazaodeyeshijiweiwanmei。renzhebiexiaozhangdouyinbanshouyouxiazaimolishendianPVPkuafusaishimaoyixitongwujinlianyushiliankuangdongwabaoduanzaozhuangbeidenggesehuodongwanfadengnilaitiyan【daofang】shipindaofang，geinibuyiyangdeshipinxiaoguo。taiyangjiyouxixiazai中(zhong)報(bao)前(qian)瞻(zhan)：利(li)潤(run)高(gao)增(zeng)幅(fu)成(cheng)“逆(ni)襲(xi)”法(fa)寶(bao)？

受(shou)多(duo)重(zhong)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，上(shang)半(ban)年(nian)A股(gu)主(zhu)要(yao)指(zhi)數(shu)似(si)乎(hu)被(bei)各(ge)種(zhong)概(gai)念(nian)股們(men)搶(qiang)走(zou)了(le)風(feng)頭(tou)，反(fan)映(ying)到(dao)数據(ju)上就(jiu)是(shi)市(shi)場(chang)整(zheng)體(ti)缺(que)乏(fa)波(bo)動(dong)性(xing)，就連(lian)壹(yi)貫(guan)波动偏(pian)高的(de)指数都(dou)是如(ru)此(ci)。根(gen)据東(dong)財(cai)Choice的数据，2022上半年，滬(hu)深(shen)兩(liang)市5個(ge)主要指数的年化(hua)波动率(lv)相(xiang)較(jiao)去(qu)年全(quan)年均(jun)有(you)顯(xian)著(zhu)下(xia)降(jiang)，其(qi)中創(chuang)業(ye)板(ban)指波动率甚(shen)至(zhi)是3年來(lai)首(shou)次(ci)跌(die)破(po)20%。考(kao)慮(lv)到這(zhe)一點(dian)，即(ji)將(jiang)出(chu)爐(lu)的2023中报，尤(you)其是部(bu)分(fen)公(gong)司(si)披(pi)露(lu)的业績(ji)預(yu)告(gao)，都可(ke)能(neng)為(wei)市场帶(dai)来一抹(mo)亮(liang)色(se)。

按(an)交(jiao)易(yi)所(suo)規(gui)定(ding)，上市公司在(zai)凈(jing)利润可能急(ji)轉(zhuan)或(huo)大(da)升(sheng)大降的情(qing)況(kuang)下必(bi)須(xu)预告，意(yi)味(wei)著(zhe)有關(guan)公司給(gei)投(tou)資(zi)者(zhe)带来的要麽(me)是“驚(jing)喜(xi)”，要么是“惊嚇(xia)”，幾(ji)乎難(nan)有例(li)外(wai)。不(bu)過(guo)從(cong)已(yi)披露业绩预告的沪深两市公司情况来看(kan)，业绩预喜的公司为数不少(shao)，这或許(xu)能讓(rang)投资者们稍(shao)感(gan)寬(kuan)慰(wei)。

01

“喜”多於(yu)憂(you)

部分汽(qi)車(che)股亮眼(yan)

截(jie)至目(mu)前，两市共(gong)有86家(jia)公司披露了上半年的业绩预告。根据东财Choice整理(li)後(hou)的数据，这86家公司中，有70家上市公司的公告屬(shu)于五(wu)類(lei)预喜公告之(zhi)一(预增、略(lve)增、扭(niu)虧(kui)、續(xu)盈(ying)、減(jian)亏)，其中單(dan)是前两类预喜已經(jing)接(jie)近(jin)60份(fen)。按照(zhao)行(xing)业劃(hua)分可以(yi)發(fa)現(xian)，这些(xie)盈喜公告覆(fu)蓋(gai)了21个申(shen)萬(wan)一級(ji)行业，其中機(ji)械(xie)設(she)備(bei)、電(dian)力(li)设备、汽车的预喜公告数量(liang)都在10份以上。

值(zhi)得(de)关註(zhu)的是，前述(shu)行业當(dang)中雖(sui)有汽车，但(dan)当中有整车制(zhi)造(zao)业務(wu)的上市公司只(zhi)有3家，其余(yu)大多以零(ling)配(pei)件(jian)等(deng)业务为主，有两家甚至還(hai)是新(xin)股和(he)次新股，不过这並(bing)不妨(fang)礙(ai)它(ta)们取(qu)得亮眼业绩。

以预計(ji)增幅最(zui)高的中通(tong)客(ke)车为例，根据該(gai)公司的业绩预告，2023上半年公司歸(gui)母(mu)净利润预计增長(chang)82%-137%，预计盈利4000-5200万元(yuan)，不僅(jin)好(hao)于上年同(tong)期(qi)的2193万元，扣(kou)非(fei)之后更(geng)是扭亏为盈。公司認(ren)为，业绩大幅好转的原(yuan)因在于調(tiao)整銷(xiao)售(shou)策(ce)略，聚(ju)焦(jiao)優(you)勢(shi)產(chan)品(pin)，高附(fu)加(jia)值产品销量增加，特(te)別(bie)是海(hai)外出口(kou)擴(kuo)大；與(yu)此同時(shi)，公司嚴(yan)控(kong)費(fei)用(yong)支(zhi)出，實(shi)施(shi)降本(ben)增效(xiao)措(cuo)施，致(zhi)2023年上半年经營(ying)业绩好转。

(来源(yuan)：东财Choice数据，中通汽车2023中报业绩预告)

支撐(cheng)中通这樣(yang)整车制造个股未(wei)来业绩的因素，并不止(zhi)“開(kai)源節(jie)流(liu)”这么簡(jian)单，宏(hong)觀(guan)利好也(ye)需(xu)要注意。

商(shang)务部辦(ban)公廳(ting)6月(yue)初(chu)曾(zeng)发布(bu)关于組(zu)織(zhi)开展(zhan)汽车促(cu)消(xiao)费活(huo)动的通知(zhi)指出，2023年6-12月将组织开展汽车促消费活动，除(chu)了已有的各地(di)統(tong)籌(chou)汽车促消费活动之外，本次活动还将推(tui)進(jin)汽车下鄉(xiang)(相关活动已于6月15日(ri)啟(qi)动)，鼓(gu)勵(li)企(qi)业針(zhen)對(dui)農(nong)村(cun)地區(qu)特点，推动性價(jia)比(bi)高、实用性強(qiang)的新能源載(zai)貨(huo)微(wei)面(mian)、微卡(ka)、輕(qing)卡等车型(xing)下乡，进一步(bu)豐(feng)富(fu)农村新能源汽车产品供(gong)應(ying)。

很(hen)明(ming)显，在新能源逐(zhu)步成为城(cheng)鎮(zhen)和农村用车新主流的情况下，车企如能在此方(fang)面有所突(tu)破，未来业绩繼(ji)续保(bao)持(chi)增长并非不可能。

02

高增幅成“逆袭”法宝？

如果(guo)公司所属的并非知名(ming)板塊(kuai)，且(qie)此前业绩一般(ban)的話(hua)，想(xiang)在中报季(ji)“逆袭”也并非毫(hao)無(wu)办法，超(chao)高盈利增幅便(bian)是其中之一。根据统计，按预期归母净利润增幅下限(xian)计算(suan)，4家公司可能实现超过500%的利润增长，保利聯(lian)合(he)和悅(yue)心(xin)健(jian)康(kang)的增幅甚至可能超过2000%，但增速(su)前10的上市公司中仅有阿(e)特斯(si)一家的归母净利润可能超过10億(yi)元，其余大多只有单位(wei)数，不少甚至只有数千(qian)万元。

不过需要注意的是，这些公司虽然(ran)从数字(zi)上存(cun)在“逆袭”的潛(qian)質(zhi)，但它们业绩增速的成色仍(reng)需謹(jin)慎(shen)分析(xi)。

仍以前述公司中的悦心健康为例，根据业绩预告，公司预计本报告期非经常(chang)性損(sun)益(yi)对净利润的影响金(jin)額(e)为1.56-1.65亿元，主要系(xi)本报告期內(nei)转让全资子(zi)公司上海悦心健康科(ke)技(ji)发展有限公司股權(quan)后喪(sang)失(shi)控制权，认列(lie)股权转让相关收(shou)益約(yue)1.62亿元(稅(shui)前)，其中自(zi)用房(fang)产转投资性房地产时形(xing)成的对应綜(zong)合收益部分，由(you)于處(chu)置(zhi)股权，確(que)认当期收益约9000万元。简单对比可知，哪(na)怕(pa)只是剔(ti)除综合收益部分，公司上半年利润也将化为烏(wu)有。

03

机構(gou)“有话說(shuo)”：

关注行业景(jing)氣(qi)度(du)的變(bian)化

那(na)么，对于即将到来的2023中报季，以及(ji)隨(sui)后的下半场，机构人(ren)士(shi)有何(he)看法？他(ta)们又(you)有哪些行业“心头好”推薦(jian)给投资者？

中國(guo)證(zheng)券(quan)报在报道(dao)时引(yin)用海通证券首席(xi)策略分析師(shi)荀(xun)玉(yu)根的观点指出，盡(jin)管(guan)从行业表(biao)现看，今(jin)年上半年各申万一级行业指数的漲(zhang)跌幅与财务指標(biao)相关性并不强，但展望(wang)全年，预计宏观经濟(ji)和企业盈利依(yi)然向(xiang)好，下半年投资主線(xian)将更加聚焦基(ji)本面。今年以来我(wo)国经济呈(cheng)现回(hui)升向好的態(tai)势，随着政(zheng)策效力逐步显现，中国经济和A股上市公司盈利有望步入(ru)上行周(zhou)期，预计二(er)季度到四(si)季度盈利将穩(wen)步復(fu)蘇(su)。此外荀玉根还表示(shi)，虽然公募(mu)基金今年以来整体表现不及大盤(pan)，但随着宏观基本面向上的拐(guai)点得到确认，市场行情逐漸(jian)开始(shi)由基本面主導(dao)，此时更善(shan)于挖(wa)掘(jue)基本面亮点的公募基金将实现持续性超额收益。

至于值得关注的行业方面，招(zhao)商证券首席策略分析师張(zhang)夏(xia)认为，二季度以来，市场圍(wei)繞(rao)高景气方向交易，进入7月市场对于中报业绩的关注度将提(ti)升。可以參(can)考行业景气度、庫(ku)存階(jie)段(duan)等多个維(wei)度判(pan)斷(duan)业绩修(xiu)复的可持续性，建(jian)議(yi)重点关注业绩高增及有望出现拐点的方向。具(ju)体来看，就傳(chuan)媒(mei)、计算机、自动化设备、保險(xian)等高景气行业而(er)言(yan)，其业绩或继续改(gai)善；新舊(jiu)能源領(ling)域(yu)需关注产能釋(shi)放(fang)节奏(zou)需求(qiu)改善的可持续性，新能源汽车滲(shen)透(tou)率再(zai)次上行可加速其业绩改善；电子和部分順(shun)周期行业景气指标觸(chu)底(di)或小(xiao)幅回暖(nuan)，某(mou)些細(xi)分领域可能在中报或者三(san)季报迎(ying)来业绩拐点。

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