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huopinshuangkoushoujibanzhuduodewanfa，butongdenandusheding，ziyoutiaozhan，shifenjingcai。youxizhongnikeyijiarurenyiyigegonghui，hezhitongdaohedezhanyougongtongkaihuangfenzhan，duoqujipinzhuangbeiyurongyao，chengweibingfengdaludiyishili！lunhuijinjie，zhongkaiyishi，tishengnandu，youjiangyouheqiyu？dangyaolundaoyuanhun，gengyou“yaoyiyao”……hezhongfufubenshuozaijian以(yi)常(chang)態(tai)化(hua)“退(tui)”促(cu)資(zi)本(ben)市(shi)場(chang)“進(jin)”

今(jin)年(nian)以來(lai)，退市公(gong)司(si)數(shu)量(liang)再(zai)創(chuang)新(xin)高(gao)。目(mu)前(qian)，已(yi)有(you)9家(jia)公司因(yin)觸(chu)及(ji)各(ge)類(lei)退市情(qing)形(xing)而(er)從(cong)A股(gu)摘(zhai)牌(pai)，20家公司處(chu)於(yu)退市整(zheng)理(li)期(qi)，此(ci)外(wai)還(hai)有64家公司被(bei)交(jiao)易(yi)所(suo)實(shi)施(shi)退市風(feng)險(xian)警(jing)示(shi)。

伴(ban)隨(sui)著(zhe)全(quan)面(mian)註(zhu)冊(ce)制(zhi)紮(zha)实推(tui)进，实施股票(piao)發(fa)行(xing)注册制與(yu)暢(chang)通(tong)退市渠(qu)道(dao)相(xiang)輔(fu)相成(cheng)，可(ke)以切(qie)实把(ba)好(hao)市场入(ru)口(kou)和(he)出(chu)口兩(liang)道關(guan)，並(bing)同(tong)步(bu)改(gai)革(ge)，強(qiang)化優(you)勝(sheng)劣(lie)汰(tai)、吐(tu)舊(jiu)納(na)新。上(shang)市機(ji)制与退出机制將(jiang)有望(wang)真(zhen)正(zheng)做(zuo)到(dao)能(neng)上能下(xia)、有进有出，為(wei)资本市场注入高質(zhi)量发展(zhan)動(dong)力(li)和可持(chi)續(xu)发展理念(nian)，以保(bao)持上市公司数量动态平(ping)衡(heng)、保證(zheng)市场流(liu)动性(xing)和金(jin)融(rong)资源(yuan)合(he)理充(chong)裕(yu)、保護(hu)投(tou)资者(zhe)利(li)益(yi)及保障(zhang)投资者信(xin)心(xin)。

上市公司是(shi)资本市场的(de)基(ji)石(shi)、主(zhu)體(ti)和优秀(xiu)投资標(biao)的，是我(wo)國(guo)經(jing)濟(ji)高质量发展的主力軍(jun)。提(ti)高上市公司质量是壹(yi)场整体戰(zhan)、攻(gong)堅(jian)战、持久(jiu)战，有利于打(da)造(zao)規(gui)範(fan)、透(tou)明(ming)、開(kai)放(fang)、有活(huo)力、有韌(ren)性的资本市场，提升(sheng)资本市场的经济晴(qing)雨(yu)表(biao)作(zuo)用(yong)、投资價(jia)值(zhi)和服(fu)務(wu)实体经济功(gong)能，建(jian)設(she)現(xian)代(dai)化经济体系(xi)、实现经济高质量发展。退市制度(du)的不(bu)斷(duan)优化和嚴(yan)格(ge)執(zhi)行、配(pei)套(tao)机制与後(hou)续環(huan)節(jie)的逐(zhu)步成熟(shu)和持续完(wan)善(shan)，将使(shi)风险类公司、“僵(jiang)屍(shi)类企(qi)業(ye)”出清(qing)进一步提速(su)，“炒(chao)差(cha)”“炒小(xiao)”“炒殼(ke)”现象(xiang)进一步受(shou)到遏(e)制，市场的资源配置(zhi)能力和价值发现能力将进一步提升。預(yu)計(ji)財(cai)务类退市、交易类退市、重(zhong)大(da)違(wei)法(fa)类退市等(deng)强制退市的数量将持续增(zeng)加(jia)，而吸(xi)收(shou)合并、重組(zu)上市、出清式(shi)资產(chan)置換(huan)等主动退市的数量也(ye)有望提高，IPO发行与退市的比(bi)例(li)有望穩(wen)步向(xiang)国際(ji)成熟资本市场看(kan)齊(qi)。

以常态化“退”市，促进资本市场不断邁(mai)“进”高质量发展、可持续发展的新時(shi)代，必(bi)須(xu)做好以下幾(ji)方(fang)面的工(gong)作：

首(shou)先(xian)，坚持增量优化与存(cun)量提升相結(jie)合，培(pei)育(yu)优胜劣汰的健(jian)康(kang)市场生(sheng)态与良(liang)性循(xun)环机制。應(ying)深(shen)化退市制度改革，进一步豐(feng)富(fu)和完善退市标準(zhun)，精(jing)簡(jian)优化退市流程(cheng)，从严落(luo)实执行强制退市机制，大幅(fu)提升退市机制的执行力与震(zhen)懾(she)力。将重大违法类等强制退市、吸收合并等重组退市、上市企业主动退市结合起(qi)来，持续鞏(gong)固(gu)深化常态化退市机制，加快(kuai)推动常态化退市机制发力顯(xian)效(xiao)，維(wei)护和建设良好的市场环境(jing)与市场秩(zhi)序(xu)。

其(qi)次(ci)，坚持依(yi)法严格执行退市政(zheng)策(ce)与持续强化監(jian)管(guan)执法相结合，牢(lao)牢把握(wo)法治(zhi)化、制度化、專(zhuan)业化、市场化、常态化原(yuan)則(ze)。在(zai)严厲(li)打擊(ji)违法违规活动和追(zhui)責(ze)退市的全過(guo)程中(zhong)，应建立(li)健全证券(quan)稽(ji)查(zha)、行政执法基礎(chu)制度与相关司法工作制度，統(tong)一标准，规范行为，提高效率(lv)，强化力量，補(bu)足(zu)监管短(duan)板(ban)，加强监管力度，严防(fang)监管套利，有效形成打击资本市场违法活动的合力，用好用盡(jin)刑(xing)事(shi)追责和民(min)事賠(pei)償(chang)等法律(lv)懲(cheng)处制度，大幅提高企业违规成本和资本市场违法犯(fan)罪(zui)成本。

再次，坚持“有进有退”“应退尽退”与“进退有序”结合，做好平稳退市与保护投资者合法權(quan)益、防范化解(jie)风险的銜(xian)接(jie)工作。应充分(fen)認(ren)識(shi)我国资本市场发展階(jie)段(duan)、上市公司特(te)點(dian)、投资者结構(gou)、市场承(cheng)受能力、新股東(dong)利益和老(lao)股东訴(su)求(qiu)等多(duo)方面因素(su)，通盤(pan)考(kao)慮(lv)投资者准入与精准評(ping)測(ce)退市公司风险，防范化解投资者风险，健全重大退市风险处置机制。强化信息(xi)披(pi)露(lu)、交易监管、退市执行等工作并注重监管協(xie)作，完善证券投资者保护基金等相关机构、协會(hui)，实现投资者保护工作的制度化、组織(zhi)化。

最(zui)后，坚持治标与治本相结合，加快构建规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。应乘(cheng)着全面注册制這(zhe)一全要(yao)素、全环节、全鏈(lian)條(tiao)改革的东风，繼(ji)续统一和完善以信息披露为核(he)心的注册制安(an)排(pai)，在清除(chu)害(hai)群(qun)之(zhi)馬(ma)的同时，加强宣(xuan)傳(chuan)、教(jiao)育、引(yin)導(dao)工作。推动建立健全公司內(nei)部(bu)控(kong)制制度、公司治理结构与社(she)会责任(ren)机制，提升上市公司质量、信息披露质量、企业治理水(shui)平和持续運(yun)營(ying)能力，强化中介(jie)机构作为资本市场“看門(men)人(ren)”的職(zhi)责，壓(ya)严压实中介机构责任，努(nu)力提升中介机构执业质量和从业人員(yuan)职业操(cao)守(shou)，在常态化退市的过程中推进社会信用体系建设和资本市场誠(cheng)信建设，以诚实合法守信的金融生态环境促进金融服务实体经济。

文(wen)/龐(pang)溟(ming)

圖(tu)源/視(shi)覺(jiao)中国

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