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youzhiziyuan：jingdianguoxueziyuan，meiyouwifiyenengtingfutouhuduiyingxiongyouxiwanjiakeyitongguoquanxinkaichuangdejishipvpxitongyuqitawanjiajinxingshishitongbuduizhan。shouchigongfangziyouqiehuan，liangzhongyishangdegongjifangshiwanchengrexueshafa，duozhongdeshalujinengwanmeijiejuezaoyudirendeweixian;jimaituoguan：gaobiefuzadebaitanxitong，congciyijianshanghuo，yijiantixian；鹿(lu)龜(gui)酒(jiu)風(feng)光(guang)不(bu)再(zai)，資(zi)金(jin)承(cheng)壓(ya)的(de)海(hai)南(nan)椰(ye)島(dao)欲(yu)多(duo)方(fang)“化(hua)緣(yuan)”

7月(yue)3日(ri)晚(wan)間(jian)，（600238.SH）發(fa)布(bu)了(le)關(guan)於(yu)2022年(nian)年度(du)報(bao)告(gao)信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)監(jian)管(guan)問(wen)詢(xun)函(han)的回(hui)復(fu)公(gong)告。

鈦(tai)媒(mei)體(ti)APP註(zhu)意(yi)到(dao)，此(ci)前(qian)並(bing)沒(mei)有(you)對(dui)收(shou)到问询函壹(yi)事(shi)進(jin)行(xing)披露。在(zai)本(ben)次(ci)回函中(zhong)，公司(si)僅(jin)对监管工(gong)作(zuo)函部(bu)分(fen)事項(xiang)进行回复。目(mu)前，公司正(zheng)在对回复內(nei)容(rong)进行補(bu)充(chong)和(he)完(wan)善(shan)，將(jiang)盡(jin)快(kuai)完成(cheng)回复内容并在5個(ge)交(jiao)易(yi)日内擬(ni)定(ding)并予(yu)以(yi)披露。

憑(ping)借(jie)椰岛鹿龟酒等(deng)保(bao)健(jian)酒產(chan)品(pin)，于2000年登(deng)陸(lu)上(shang)交所(suo)，成為(wei)保健酒第(di)一股(gu)。隨(sui)後(hou)，椰岛鹿龟酒陷(xian)入(ru)食(shi)品安(an)全(quan)风波(bo)，銷(xiao)量(liang)出(chu)現(xian)下(xia)滑(hua)。为尋(xun)求(qiu)自(zi)救(jiu)，轉(zhuan)向(xiang)高(gao)端(duan)醬(jiang)香(xiang)型(xing)白(bai)酒賽(sai)道(dao)，推(tui)出了“貴(gui)臺(tai)酒”品牌(pai)酱酒系(xi)列(lie)产品。

同(tong)時(shi)，在食品飲(yin)料(liao)、貿(mao)易業(ye)務(wu)板(ban)塊(kuai)頻(pin)频发力(li)。公司雖(sui)布局(ju)多个赛道，但(dan)效(xiao)果(guo)不佳(jia)。2022年，公司不仅出现營(ying)收下滑，還(hai)陷入虧(kui)損(sun)狀(zhuang)態(tai)。此外(wai)，还經(jing)歷(li)了易主(zhu)风波、高管離(li)職(zhi)潮(chao)等事件(jian)。

二(er)級(ji)市(shi)場(chang)上，自2023年以來(lai)，股價(jia)呈(cheng)波動(dong)向下的走(zou)勢(shi)。截(jie)至(zhi)7月4日收盤(pan)，公司股价报收11.19元(yuan)，跌(die)0.71%，成交額(e)为7932.2萬(wan)元，當(dang)前總(zong)市值(zhi)50.15億(yi)元。與(yu)年初(chu)股价最(zui)高點(dian)16.82元相(xiang)比(bi)，跌幅(fu)33.47%。

鹿龟酒风光不再，白酒撐(cheng)起(qi)半(ban)邊(bian)天(tian)

2022年，海南椰岛實(shi)现营收約(yue)4.16亿元，同比下降(jiang)50.03%，其(qi)中公司酒類(lei)业务营收貢(gong)獻(xian)超(chao)7成。該(gai)业务实现营业收入约3.09亿元，同比下降8.24%。

关于酒类业务，目前公司主打(da)品系有鹿龟酒系列、海王(wang)酒系列、白酒系列。钛媒体APP注意到，2022年，公司白酒系列产品贡献了超5成营收，营收为1.73亿元；而(er)鹿龟酒系列收入墊(dian)底(di)，实现营收3238.4万元，占(zhan)比仅10.48%。

除(chu)白酒系列外，海王酒和鹿龟酒系列的营收均(jun)出现下滑，分別(bie)同比下滑53.26%、12.4%。

公司在回函中表(biao)示(shi)，鹿龟酒系列营收下滑是(shi)由(you)于公司推出的獨(du)家(jia)经销品規(gui)食字(zi)號(hao)鹿龟酒，處(chu)于全國(guo)市场拓(tuo)展(zhan)客(ke)戶(hu)階(jie)段(duan)，加(jia)上经销團(tuan)隊(dui)調(tiao)整(zheng)等因(yin)素(su)市场动销未(wei)達(da)預(yu)期(qi)，導(dao)致(zhi)产品周(zhou)转率(lv)下降。

海王酒主打餐(can)饮消(xiao)費(fei)，受(shou)全国整体消费市场低(di)迷(mi)、消费场景(jing)受限(xian)影(ying)響(xiang)，同时为促(cu)进市场良(liang)性(xing)運(yun)转，公司降低了对核(he)心(xin)经销商(shang)的销售(shou)预期，因此海王酒收入有所下降。

值得(de)一提(ti)的是，虽然(ran)白酒系列的营收增(zeng)加，但该业务的毛(mao)利(li)率卻(que)出现嚴(yan)重(zhong)下滑。2022年，白酒毛利率为30.4%，同比下降33个百(bai)分点。

海南椰岛解(jie)釋(shi)稱(cheng)，白酒业务毛利率下滑是由于2022年公司白酒主要(yao)聚(ju)焦(jiao)在贵台酱酒系列和年份(fen)酒系列，屬(shu)于常(chang)规经销品规且(qie)新(xin)推出产品前期促销推廣(guang)政(zheng)策(ce)投(tou)入較(jiao)大(da)，导致整体白酒毛利率同比大幅降低。

对比同行来看(kan)，的白酒产品毛利率处于较低水(shui)平(ping)。2022年，的白酒毛利率遠(yuan)低于（600779.SH）的84.67%、（600197.SH）的48.83%、（000995.SZ）的63.82%、（600199.SH）的38.81%。

除此之(zhi)外，上交所对对子(zi)公司椰岛糊(hu)塗(tu)酒业的业务模(mo)式(shi)产生(sheng)質(zhi)疑(yi)。因为椰岛糊涂酒业無(wu)生产职能(neng)，仅进行貼(tie)牌销售，上交所质疑椰岛糊涂酒业是否(fou)應(ying)为贸易业务。

據(ju)悉(xi)，椰岛糊涂酒业是由下属公司与贵州(zhou)省(sheng)仁(ren)懷(huai)市茅(mao)台鎮(zhen)糊涂酒业（集(ji)团）有限公司（下称糊涂酒业集团）共(gong)同出资設(she)立(li)，出品贵台系列酒。

表示，椰岛糊涂酒业是生产管控(kong)、销售、品牌推广等結(jie)合(he)一体的实质性运营公司，而非(fei)仅作为销售公司存(cun)在，并非單(dan)純(chun)贸易业务，具(ju)有穩(wen)定的业务模式。

椰岛糊涂酒业采(cai)取(qu)的是廠(chang)商共建(jian)的差(cha)異(yi)化运作模式，糊涂酒业集团作为酱酒产品委(wei)托(tuo)加工厂，不參(can)与椰岛糊涂酒业的运营管理(li)，委派(pai)駐(zhu)场人(ren)員(yuan)負(fu)責(ze)贵台酒产品生产的现场管理、产品质量控制(zhi)，故(gu)公司无生产职能，亦(yi)不涉(she)及(ji)产能问題(ti)。

值得一提的是，2022年，椰岛糊涂酒业在去(qu)年实现营业收入约1.72亿元，营业利潤(run)约960.34万元，营业利润率仅5.58%，远低于同行老(lao)白幹(gan)酒（600559.SH）的20.12%、酒鬼(gui)酒（000799.SZ）的35.09%。

对此，表示，椰岛糊涂酒业在品牌策劃(hua)与傳(chuan)播(bo)及广告宣(xuan)传、品牌形(xing)象(xiang)代(dai)言(yan)方面(mian)投入较大。2022年，椰岛糊涂酒业销售费用(yong)投入3964.25万元，费用率高达23.04%，其中广告宣传费用为2001.68万元，但广告传播品牌宣传所产生的效益(yi)具有一定的滯(zhi)后性，故本年度椰岛糊涂酒业的营业利润率较低。

除酒类业务下滑外，的饮料业务也(ye)出现下滑，亦被(bei)上交所追(zhui)问。2022年，饮料业务实现营业收入约5479.19万元，同比下降17.4%。同时，饮料业务毛利率波动较大，2020年-2022年，该业务的毛利率分别为30.31%、5.36%、6.24%。

公司表示，2021年饮料业务的销售模式发生转變(bian)，由多家经销代理转为独家大商戰(zhan)略(lve)合作，公司的饮料采購(gou)价按(an)成本价加价5%结算(suan)，因此整体饮料毛利率從(cong)2020年的30.31%下降到2022年的6.24%。

有意思(si)的是，饮料采购价上升(sheng)，却采取降价的方式来应对。2020年-2022年，公司饮料平均售价为7.68元/瓶(ping)、4.44元/瓶、3.75元/瓶。針(zhen)对這(zhe)一事件，钛媒体APP向求證(zheng)，截止(zhi)发稿(gao)暫(zan)未得到回复。

资金承压，欲向新实控人求助(zhu)？

除了营利雙(shuang)降外，公司的资金情(qing)況(kuang)亦不容樂(le)觀(guan)，其貨(huo)幣(bi)资金不足(zu)以支(zhi)付(fu)应付賬(zhang)款(kuan)。

2022年，公司应付账款为1.37亿元，同比增長(chang)42.83%，主要是由于2022年应付酒类货款、广告费等增加所致。

具体来看，公司应付账款期末(mo)比期初增加4116.73万元，其中1年以内应付账款比期初增加123.16万元，1-2年账齡(ling)的应付账款增加比期初增加4116.73万元，是导致应付账款增加的主要原(yuan)因。

2022年，公司货币资金期末余(yu)额2313.6万元，已(yi)不足以支付应付账款的1.37亿元。报告期内，公司经营活(huo)动现金流(liu)量凈(jing)额为-3988.9万元，籌(chou)资活动现金流量净额为-4978.21万元，同比減(jian)少(shao)了1.59亿元，公司称主要是償(chang)还到期貸(dai)款后新增贷款减少、流入无法(fa)覆(fu)蓋(gai)流出所致。

數(shu)据顯(xian)示，2023年公司需(xu)歸(gui)还到期銀(yin)行贷款约2.49亿元，同时需要偿还到期应付債(zhai)务及支付经营费用，使(shi)得公司将面臨(lin)一定的资金压力。

表示，未来拟将通(tong)過(guo)向金融(rong)機(ji)構(gou)申(shen)請(qing)新增融资授(shou)信额度并释放(fang)贷款以补充流动资金、处置(zhi)低效资产变现以补充主业流动资金以及向股東(dong)或(huo)董(dong)事會(hui)寻求资金支持(chi)等方式解決(jue)资金来源(yuan)问题。

值得一提的是，6月28日，发布公告称，公司原控股股东北(bei)京(jing)东方君(jun)盛(sheng)投资管理有限公司（下称东方君盛）所持公司股票(piao)被司法拍(pai)賣(mai)导致其股份减少，公司第一大股东变更(geng)为海口(kou)市国有资产经营有限公司（下称国资公司），实際(ji)控制人变更为海口国资委。

据悉，东方君盛于2017年成为第一大股东，在东方君盛掌(zhang)控的幾(ji)年时间裏(li)，一直(zhi)处于亏多賺(zhuan)少的状态。2017年-2022年，的归母(mu)净利润分别为-1.06亿元、4051.33万元、-2.68亿元、2430.88万元、-6014.09万元、-1.18亿元。今(jin)年一季(ji)度，公司归母净利润为-1426.77万元，仍(reng)延(yan)續(xu)亏损頹(tui)势。

另(ling)外，6月以来，多名(ming)高管相繼(ji)离职。6月初，发布公告称，董事长王曉(xiao)晴(qing)及独立董事黃(huang)乐平因个人原因离职。随后，公司董秘(mi)楊(yang)鵬(peng)、董事馮(feng)果、独立董事李(li)力、监事会主席(xi)倪(ni)贛(gan)及监事陳(chen)燕(yan)均先(xian)后辭(ci)职。

目前，的管理層(ceng)已经过“大洗(xi)牌”，而其控股股东也变更为国资公司。对于国资公司是否能夠(gou)提供(gong)资金援(yuan)助，幫(bang)助公司解决资金压力问题？针对该问题，钛媒体APP致電(dian)公司，截至发稿，企(qi)业未回复。(本文(wen)首(shou)发于钛媒体APP,作者(zhe)|李若(ruo)菡(han))返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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