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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>2.4億(yi)賣(mai)“軍(jun)工(gong)新(xin)歡(huan)”，皖(wan)通(tong)科(ke)技(ji)宮(gong)鬥(dou)大(da)戲(xi)誰(shui)贏(ying)了(le)？

股(gu)權(quan)大戰(zhan)留(liu)下(xia)的(de)壹(yi)地(di)雞(ji)毛(mao)？

作(zuo)者(zhe) | 蘇(su)影(ying)

編(bian)輯(ji)丨(shu)高(gao)巖(yan)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

大股東(dong)、二(er)股东掀(xian)起(qi)的股权大战已(yi)经結(jie)束(shu)近(jin)兩(liang)年(nian)，留給(gei)皖通科技（002331.SZ）這(zhe)家(jia)軟(ruan)件(jian)公(gong)司(si)的“後(hou)遺(yi)癥(zheng)”還(hai)在(zai)持(chi)續(xu)，此(ci)次(ci)故(gu)事(shi)則(ze)圍(wei)繞(rao)其(qi)全(quan)資(zi)子(zi)公司賽(sai)英(ying)科技而(er)展(zhan)開(kai)。

1月(yue)16日(ri)，西(xi)南(nan)聯(lian)合(he)產(chan)权交(jiao)易(yi)所(suo)網(wang)站(zhan)新增(zeng)一宗(zong)股权拍(pai)卖，皖通科技持有(you)的赛英科技100%股权被(bei)擺(bai)上(shang)貨(huo)架(jia)，掛(gua)牌(pai)價(jia)格(ge)2.38亿元(yuan)。

来源：西南联合产权交易所

事實(shi)上，6年前(qian)，赛英科技在被收(shou)購(gou)之(zhi)初(chu)原(yuan)本(ben)承(cheng)擔(dan)著(zhe)為(wei)母(mu)公司謀(mou)求(qiu)業(ye)績(ji)新增長(chang)的重(zhong)任(ren)，但(dan)皖通科技隨(sui)后爆(bao)發(fa)的股权大战、掌(zhang)舵(duo)人(ren)輪(lun)換(huan)等(deng)一系(xi)列(lie)變(bian)故，不(bu)僅(jin)沒(mei)有使(shi)其維(wei)持原有規(gui)模(mo)，反(fan)而令(ling)这家军工電(dian)子類(lei)企(qi)业的前途(tu)也(ye)蒙(meng)上陰(yin)影……

如(ru)今(jin)，股东們(men)的“宫斗”雖(sui)然(ran)结束了，但從(cong)上市(shi)公司一路(lu)下跌(die)的股价和(he)变臉(lian)的业绩来看(kan)，这場(chang)战爭(zheng)中(zhong)似(si)乎(hu)没有人是(shi)真(zhen)正(zheng)的勝(sheng)利(li)者。此次，曾(zeng)被寄(ji)予(yu)厚(hou)望(wang)的子公司也被摆上货架，皖通科技的新任老(lao)板(ban)又(you)將(jiang)如何(he)打(da)破(po)當(dang)下困(kun)局(ju)？

“新欢”为何被摆上拍卖臺(tai)？

說(shuo)起赛英科技與(yu)皖通科技的“姻(yin)緣(yuan)”，还要(yao)回(hui)到(dao)6年前，当時(shi)上市公司的实控(kong)人还是王(wang)中胜、楊(yang)世(shi)寧(ning)和杨新子三(san)人。

2017年，经國(guo)防(fang)科工局批(pi)準(zhun)，故事中的两大主(zhu)角(jiao)達(da)成(cheng)资产收购和重組(zu)協(xie)議(yi)，皖通科技以(yi)4.3亿元拿(na)下赛英科技100%股权。2018年1月，該(gai)標(biao)的资产完(wan)成過(guo)戶(hu)，赛英科技搖(yao)身(shen)一变成为其全资子公司，皖通科技也由(you)此切(qie)入(ru)了军工电子領(ling)域(yu)。

当时，王中胜、杨世宁和杨新子三位(wei)老板一度(du)對(dui)“新欢”赛英科技寄予厚望，表(biao)示(shi)将通过在技術(shu)、市场、渠(qu)道(dao)等方(fang)面(mian)与既(ji)有业務(wu)形(xing)成全面协同(tong)效(xiao)應(ying)，提(ti)升(sheng)升企业綜(zong)合競(jing)争優(you)勢(shi)。並(bing)宣(xuan)布(bu)，将投(tou)资約(yue)1.83亿元專(zhuan)項(xiang)用(yong)於(yu)赛英科技的微(wei)位移(yi)雷(lei)达生(sheng)产線(xian)建(jian)設(she)项目(mu)。

此后，从业绩表現(xian)来看，赛英科技也曾对母公司投桃(tao)報(bao)李(li)。

2017年-2019年，赛英科技三年分(fen)別(bie)实现扣(kou)非(fei)凈(jing)利潤(run)3421.64萬(wan)元、3293.48万元和4645.13万元，以101.43%的完成率(lv)实现了对上市公司的业绩承諾(nuo)。

来源：皖通科技公告(gao)

但2020年后，随着疫(yi)情(qing)爆发和母公司股东大战的打響(xiang)，赛英科技的盈(ying)利能(neng)力(li)也迎(ying)来轉(zhuan)折(zhe)。

2020年、2021年，赛英科技分别实现營(ying)收9768.59万元、4900.29万元，两年內(nei)降(jiang)幅(fu)达49.84%。同期(qi)，其净利润则分别为2379.8万元、-1514.74万元，分别同比(bi)下降48.65%和163.65%。

截(jie)至(zhi)2022年9月底(di)，赛英科技未(wei)经審(shen)計(ji)的净利润为-5273.52万元，虧(kui)損(sun)趨(qu)势仍(reng)在繼(ji)续。

对于赛英科技的亏损原因(yin)，皖通科技方面介(jie)紹(shao)，原有訂(ding)單(dan)量(liang)被壓(ya)縮(suo)、部(bu)分订单生产交付(fu)的推(tui)遲(chi)，以及(ji)在2021年之后，子公司军工资質(zhi)處(chu)在暫(zan)停(ting)狀(zhuang)態(tai)，这对其业务有着比較(jiao)大的打擊(ji)。

而赛英科技军工经营资质能否(fou)順(shun)利延(yan)续，和母公司的当前状态也有着直(zhi)接(jie)關(guan)系。2022年2月28日，皖通科技宣布实控人变更(geng)为黃(huang)濤(tao)，其擁(yong)有境(jing)外(wai)永(yong)久(jiu)居(ju)留权。根(gen)據(ju)相(xiang)关规定(ding)，这種(zhong)情況(kuang)对赛英科技的军工资质存(cun)续将产生影响。

来源：皖通科技公告

“根据与军工監(jian)管(guan)单位的溝(gou)通咨(zi)詢(xun)，公司董(dong)事會(hui)決(jue)定持有赛英科技100%股权转讓(rang)。”皖通科技提到，本次交易有利于公司优化(hua)资产和业务结構(gou)，提高持续盈利能力，保(bao)障(zhang)公司及股东特(te)别是中小(xiao)股东的利益(yi)。

赛英科技董事长易增輝(hui)也證(zheng)实了这一情况，他(ta)表示，上市公司两年多(duo)的股权战，一地鸡毛。公司经营受(shou)到重大影响，现在实控人有海(hai)外背(bei)景(jing)，政(zheng)策(ce)法(fa)规规定不能承担军工，如果(guo)子公司军工资质被吊(diao)銷(xiao)，可(ke)能面臨(lin)更大的经濟(ji)賠(pei)償(chang)，因此只(zhi)有出(chu)让子公司。

“由于两年的经营下滑(hua)，買(mai)家不敢(gan)輕(qing)易接手(shou)，只有通过挂牌的方式(shi)拍卖。”易增辉補(bu)充(chong)。

背后是股权之争

正如上文(wen)易增辉所表述(shu)的，隱(yin)藏(zang)在此次出售(shou)事件背后的，是皖通科技的派(pai)系斗争和股权大战，而“宫斗”火(huo)苗(miao)的萌(meng)发也和该筆(bi)收购案(an)有关。

事实上，在王中胜、杨世宁和杨新子三人准備(bei)收购赛英科技的时期，皖通科技手中资金(jin)并不寬(kuan)裕(yu)。

于是，2018年12月，其采(cai)用了定向(xiang)增发股份(fen)购买赛英科技的重组方案，赛英科技实控人易增辉因此獲(huo)得(de)皖通科技1434.39万股股份，并成为上市公司董事，后续在董事会裏(li)打得不可开交的西藏景源和南方銀(yin)谷(gu)也在同期進(jin)场。

其中，南方银谷成立(li)于2004年，是一家从事地鐵(tie)WiFi解(jie)决方案和移動(dong)廣(guang)告的科技公司，被“地铁族(zu)”熟(shu)知(zhi)的“花(hua)生地铁WiFi”APP是其重要产品(pin)。目前融(rong)资8轮，投资方包(bao)括(kuo)分享(xiang)投资、松(song)禾(he)资本、奇(qi)虎(hu)360、平(ping)安(an)創(chuang)投、平安信(xin)托(tuo)、螞(ma)蟻(yi)集(ji)團(tuan)、富(fu)坤(kun)创投、星(xing)斗资本等。实控人为出生于1980年的周(zhou)发展，他曾供(gong)職(zhi)于深(shen)圳(zhen)特區(qu)报业集团、《深圳晚(wan)报》、《深圳地铁报》。

西藏景源的股权结构较为簡(jian)单，仅有2名(ming)股东——黄涛、黄世熒(ying)，持股比例(li)分别为60%、40%，两人为兄(xiong)弟(di)关系，但身份卻(que)不一般(ban)，均(jun)是世紀(ji)金源创始(shi)人黄如論(lun)之子。

来源：罐(guan)頭(tou)圖(tu)庫(ku)

当时，周发展方南方银谷获得皖通科技2401.32万股股份，持股5.83%，为皖通科技单一第(di)一大股东。黄氏(shi)兄弟的西藏景源则获得了1390.52万股，持股比为3.37%，位列股东第五(wu)名。

但此次融资并未改(gai)变上市公司控制(zhi)权，一致(zhi)行(xing)动的王中胜、杨世宁和杨新子三人仍为实際(ji)控制人。后三人萌生退(tui)意(yi)并着手減(jian)持，2019年3月，南方银谷通过与三人簽(qian)署(shu)《表决权委(wei)托协议》成为新控股股东，周发展后也顺理(li)成章(zhang)成为新董事长。

值(zhi)得註(zhu)意的是，在官(guan)宣成为控股股东之时，南方银谷对上市公司的直接持股比仅为7.16%，而这也为后续控制权之争埋(mai)下隐患(huan)。

仅11個(ge)月后，危(wei)機(ji)就(jiu)发生了。2020年3月4日，身为董事长的周发展因董事会上南方银谷方的董事廖(liao)凱(kai)、甄(zhen)峰(feng)倒(dao)戈(ge)而被罷(ba)免(mian)。幾(ji)乎同期，“蟄(zhe)伏(fu)”許(xu)久的黄氏兄弟正式舉(ju)牌亮(liang)相，西藏景源一躍(yue)升至第二大股东席(xi)位。

于是，一场围绕着两大股东之間(jian)的奪(duo)权大战也正式拉(la)开帷(wei)幕(mu)。2020年6月，因《表决权委托协议》到期，皖通科技步(bu)入無(wu)控股股东、实际控制人状态，则更为这幕股权大战添(tian)了一把(ba)火。

此后，妳(ni)方提名我(wo)罢免、股东大会上演(yan)“全武(wu)行”，針(zhen)鋒(feng)相对互(hu)相指(zhi)責(ze)，皖通科技宫斗不斷(duan)，赛英科技也曾被卷(juan)入其中……而这场宫斗大戏的最(zui)終(zhong)结果是，皖通科技在14个月内4次更换董事长，原南方银谷方董事廖凯、上海執(zhi)古(gu)（西藏景源方合作人对其间接參(can)股）方董事李臻(zhen)、南方银谷实控人周发展、西藏景源方陳(chen)翔(xiang)煒(wei)接力掌权，董事会成員(yuan)光(guang)速(su)轮换，公司经营極(ji)不穩(wen)定。

来源：Wind數(shu)据

直到2021年中期，南方银谷方周发展及其兄长周成棟(dong)主动辭(ci)去(qu)董事长和董事之位，南方银谷宣布减持。与此同时，西藏景源提請(qing)的多名董事人選(xuan)顺利进场，这场持续了1年多的交锋才(cai)逐(zhu)漸(jian)平息(xi)。

2022年2月，皖通科技也结束了长达16个月的“无主”境况，西藏景源成为上市公司新的控股股东，黄涛也成为上市公司的实际控制人。

股东内斗，難(nan)有真正的胜利者

虽然表面上看，这起股权大战似乎是以周发展方出局、黄氏兄弟方掌权而结束了。但事实上，在这场曠(kuang)日持久的斗争中，很(hen)难说谁是真正的胜利者。甚(shen)至在即(ji)将停战的2021年中期，“宫斗”雙(shuang)方都(dou)已经有退出的想(xiang)法。

当时，《21世纪经济报道》曾报道稱(cheng)，不管是南方银谷，还是西藏景源都已萌生退意，“双方都不想再(zai)继续糾(jiu)纏(chan)下去，打到现在，双方都没有撈(lao)到好(hao)处。西藏景源那(na)邊(bian)要转让股权，南方银谷也要减持股权。”

但与顺利退场的南方银谷方不同，西藏景源的“撤(che)退”过程(cheng)还是遭(zao)遇(yu)了变数，2021年7月，因股权擬(ni)转让方安徽(hui)中战陷(xian)入 “假(jia)央(yang)企”風(feng)波(bo)，双方在攜(xie)手仅8天(tian)就解除(chu)了协议，西藏景源的退出计劃(hua)宣告流(liu)产。

而后，黄氏兄弟一方正式留在了董事会，并在8个月后官宣成为新实控人。截至2022年9月底，西藏景源以19.97%的持股比位列上市公司股东第一，南方银谷的持股比则降至7.97%，位居第二。

来源：Wind数据

在此期间，风波不断的上市公司也成了最明(ming)顯(xian)的輸(shu)家，从二級(ji)市场来看，其股价自(zi)2021年2月升至最高點(dian)19.71元/股后就一路下滑，截至2021年1月18日收盤(pan)，已经降至6.98元/股，跌幅达64.59%，總(zong)市值为28.64亿元。

财经評(ping)论员郭(guo)施(shi)亮曾分析(xi)，上市公司内斗，不利于上市公司的健(jian)康(kang)经营，这会引(yin)发公眾(zhong)对上市公司日常(chang)决策、工作秩(zhi)序(xu)以及发展前景的嚴(yan)重质疑(yi)。

IPG中国区首(shou)席经济學(xue)家柏(bai)文喜(xi)也表示，公司治(zhi)理層(ceng)面的派系斗争，对于维護(hu)公司治理稳定、战略(lve)实施都十(shi)分不利，同时也会波及企业運(yun)营层面乃(nai)至管理层的稳定。

而西藏景源也好，南方银谷也罢，在这场旷日持久的股权斗争中，很难说谁是真正的赢家。畢(bi)竟(jing)，上市公司股东们的斗争，最终消(xiao)耗(hao)的还是员工的精(jing)力与企业的资源，企业的聲(sheng)譽(yu)与前景也会因此受到影响。在资本市场中，曾被“内耗”拖(tuo)垮(kua)的企业不在少(shao)数，如最终发展为两敗(bai)俱(ju)傷(shang)，那麽(me)中小股东的利益也得不到应有的保护。

新管理层如何“战”后重建？

事实上，作为深耕(geng)软件行业20余(yu)年的老兵(bing)，当下的皖通科技正面临新的机遇与紅(hong)利。最近两年，在交通运输部、科技部、工信部等印(yin)发的多项“十四(si)五”规划中，5G+智(zhi)慧(hui)城(cheng)市建设、公路交通数字(zi)化、智能化、港(gang)口(kou)智慧化转型(xing)等民(min)生任务均和其主营业务息息相关。

但股权之争结束后，曾被各(ge)路资本視(shi)为“香(xiang)餑(bo)饽”的皖通科技，不止(zhi)股价在下滑，业绩方面也面临着不小的压力。

2022年上半(ban)年，其实现总营收3.29亿元，同比下降9.01%；净利润亏损0.84亿元，同比下降917.65%。截至同年9月底，其亏损进一步擴(kuo)大至1.15亿元，亏损规模已经超(chao)过了2021年全年。

来源：皖通科技三季(ji)度报

皖通科技介绍，在国家行业政策利好及数字化蓬(peng)勃(bo)发展的双重推动下，互联网、基(ji)礎(chu)设施建设、系統(tong)解决方案等相关企业紛(fen)纷搶(qiang)占(zhan)风口，市场竞争愈(yu)发激(ji)烈(lie)，对公司经营产生巨(ju)大沖(chong)击，且(qie)受经济下行压力和疫情疊(die)加(jia)影响，公司营业收入、毛利率双双下降，同期，对全资子公司赛英科技和華(hua)东电子计提的资产减值准备也是公司亏损的原因之一。

而黄氏兄弟成功(gong)掌权后，西藏景源方新管理团隊(dui)上台，为增加公司业务量，皖通科技也做(zuo)出了多项調(tiao)整(zheng)。

包括设立北(bei)京(jing)新总部，拓(tuo)展项目、整合信息，与合肥(fei)总部形成联动效应。此外，集团还将弱(ruo)化了原有三大事业部格局，成立三大业务中心(xin)（客(ke)户中心、交付中心和软件中心），进一步盘活(huo)资源、整合人力，打破原事业部研(yan)发团队成本限(xian)制。

来源：騰(teng)訊(xun)公共(gong)图库

而对于赛英科技相关問(wen)題(ti)，在2022年6月召(zhao)开的股东大会上，皖通科技也表示，公司正在与相关监管单位沟通咨询，已为解决赛英科技的军工资质存续提出初步方案。但如今半年过后，二者还是来到了“分手”的那一天。

对于出售后的经营计划，皖通科技方面表示，后续公司将继续集中发展高速公路、港口航(hang)运和城市智慧交通三大主营业务，守(shou)好本业。“虽然目前公司面临竞争压力较大，但同时不可否認(ren)的是，在当前市场環(huan)境下，挑(tiao)战与机遇并存。”

看起来，选擇(ze)留守皖通科技的西藏景源，盡(jin)管即将剝(bo)離(li)曾寄予厚望的军工电子业务，但对公司的未来发展仍持比较樂(le)觀(guan)的态度。

而对于新管理层来说，在努(nu)力挽(wan)救(jiu)公司业绩的同时，如何有效解决公司治理，如何做好事后防範(fan)，也是“宫斗”留给他们的重要一課(ke)。

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