饮水思源：打造健康生活必备的水品牌

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>壹(yi)波(bo)未(wei)平(ping)一波又(you)起(qi)！金(jin)發(fa)科(ke)技(ji)業(ye)績(ji)大(da)滑(hua)坡(po)，產(chan)能(neng)利(li)用(yong)率(lv)低(di)卻(que)大舉(ju)擴(kuo)張(zhang)

金发科技告(gao)別(bie)业绩高(gao)速(su)增(zeng)長(chang)時(shi)期(qi)，凈(jing)利潤(run)連(lian)續(xu)5個(ge)季(ji)度(du)下(xia)滑，产品(pin)产能利用率不(bu)高却大举扩张产能。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 楚(chu)風(feng)

不久(jiu)前(qian)董(dong)事(shi)长被(bei)立(li)案(an)調(tiao)查(zha)，金发科技已(yi)然(ran)告别业绩高速增长时期。近(jin)日，金发科技披(pi)露(lu)2022年(nian)中(zhong)报顯(xian)示(shi)，公(gong)司(si)實(shi)現(xian)營(ying)收(shou)同(tong)比(bi)微(wei)增，而(er)净利润同比近乎(hu)“腰(yao)斬(zhan)”。事实上(shang)，自(zi)2021年二(er)季度起，金发科技营收就(jiu)持(chi)续放(fang)緩(huan)，净利润大幅(fu)下滑。

受(shou)困(kun)於(yu)原(yuan)材(cai)料(liao)價(jia)格(ge)上漲(zhang)，金发科技旗(qi)下产品毛(mao)利率全(quan)面(mian)下降(jiang)，成(cheng)為(wei)业绩“增收不增利”的(de)重(zhong)要(yao)因(yin)素(su)。同时，金发科技主(zhu)要产品收入(ru)增速有(you)所(suo)放缓，产能利用率水(shui)平並(bing)不飽(bao)和(he)，依(yi)然在(zai)2021年進(jin)行(xing)大規(gui)模(mo)扩张。

2020年得(de)益(yi)于疫(yi)情(qing)，醫(yi)療(liao)健(jian)康(kang)产品收入大幅增长，金发科技在2021年大举扩张，进軍(jun)医用手(shou)套(tao)业務(wu)，并計(ji)劃(hua)建(jian)設(she)年产400億(yi)只(zhi)高性(xing)能医用及(ji)健康防(fang)護(hu)手套生(sheng)产建设項(xiang)目(mu)。不過(guo)，隨(sui)著(zhe)疫情紅(hong)利不再(zai)，行业競(jing)爭(zheng)加(jia)劇(ju)，新(xin)建产能難(nan)消(xiao)化(hua)，金发科技遂(sui)暫(zan)停(ting)剩(sheng)余(yu)产線(xian)建设。

此(ci)外(wai)，金发科技還(hai)宣(xuan)布(bu)終(zhong)止(zhi)投(tou)資(zi)廣(guang)東(dong)寶(bao)盟(meng)新材料有限(xian)公司（以(yi)下簡(jian)稱(cheng)“广东宝盟”），暂停进入高性能聚(ju)酯(zhi)樹(shu)脂(zhi)行业。不难看(kan)出(chu)，金发科技正(zheng)收縮(suo)产业扩张。

业绩告别高增长，产品毛利全面下滑

2020年得益于新冠(guan)疫情红利，金发科技主营产品銷(xiao)量(liang)增长，防疫产品帶(dai)動(dong)利润大增，創(chuang)造(zao)出歷(li)史(shi)最(zui)好(hao)的业绩。當(dang)年，金发科技营收为350.6亿元(yuan)，同比增长19.72%；净利润達(da)到(dao)45.88亿元，同比增长268.64%；净利率增长至(zhi)13.15%。

就拿(na)医疗健康产品來(lai)說(shuo)，2020年借(jie)助(zhu)疫情，金发科技新增熔(rong)噴(pen)料-熔喷布-口(kou)罩(zhao)产业鏈(lian)，開(kai)始(shi)生产新冠防护产品。一年間(jian)，医疗健康产品实现营收27.10亿元，利润20.61亿元，毛利率达到76.06%。

不过，随着國(guo)內(nei)疫情逐(zhu)步(bu)好轉(zhuan)，再加上市(shi)場(chang)需(xu)求(qiu)減(jian)缓，金发科技净利润连续5个季度下滑，告别了(le)高速增长时代(dai)。

金科科技业绩持续下滑，在2021年二季度就开始了。2021年中期，金发科技实现营收同比增长13.92%，净利润同比下滑34.44%；2021年末(mo)，金发科技实现营收同比增长14.65%，而净利润同比“腰斩”，下滑幅度达到63.78%。

8月(yue)16日，金发科技发布2022年中报显示，其(qi)利润水平进一步下滑，当期实现营收为194.7亿元，同比微增0.93%；实现净利润为8.02亿元，同比下滑49.26%。該(gai)净利润大致(zhi)相(xiang)当于2020年中期三(san)成的水平。

與(yu)此同时，金发科技主营产品毛利率出现全面下降。2020年，金发科技整(zheng)體(ti)毛利率25.77%，到2022年中期降至16.14%，减少(shao)9.63个百(bai)分(fen)點(dian)。毛利率下滑成为金发科技业绩“增收不增利”的重要因素。

分产品来看，2022年中期，改(gai)性塑(su)料产品毛利率为20%，較(jiao)2020年减少6.17个百分点；新材料产品毛利率为19.95%，较2020年减少19.71个百分点；綠(lv)色(se)石(shi)化产品毛利率为-9.40%，较2020年减少24.01个百分点；医疗健康产品毛利率为36.54%，较2020年减少39.52个百分点。

国海(hai)證(zheng)券(quan)研(yan)报指(zhi)出，新材料业务和绿色石化兩(liang)大业务受原料价格大幅上涨影(ying)響(xiang)，盈(ying)利承(cheng)壓(ya)，新材料产品主要原材料价格15245.64元/噸(dun)，同比增长30.78%；绿色石化产品主要原材料价格5755.11元/吨，同比增长58.11%。

主营产品收入放缓，能否(fou)消化新增产能？

公开资料显示，金发科技是(shi)国内塑料龍(long)頭(tou)企(qi)业，主营业务为化工(gong)新材料的研发、生产和销售(shou)。其主要产品包(bao)括(kuo)改性塑料、完(wan)全生物(wu)降解(jie)塑料、特(te)種(zhong)工程(cheng)塑料、碳(tan)纖(xian)維(wei)及復(fu)合(he)材料、輕(qing)烴(ting)及氫(qing)能源(yuan)和医疗健康高分子(zi)材料产品等(deng)6大類(lei)。

2022年中期，改性塑料为金发科技貢(gong)獻(xian)收入比例(li)达62.52%，贡献利润比例达77.48%。相對(dui)于去(qu)年同期，改性塑料板(ban)塊(kuai)销量下降3.53%，营业收入增长1.19%。其中，受家(jia)電(dian)市场需求低迷(mi)影响，家电材料销量下降13.91%。

同期，绿色石化产品虧(kui)損(sun)1.433亿元，寧(ning)波金发产品销量同比下降23.5%。金发科技解釋(shi)称，2022年上半(ban)年国際(ji)原油(you)价格维持高位(wei)，碳三、碳四(si)原料价格大涨；受疫情反(fan)撲(pu)影响，丙(bing)烯(xi)下遊(you)需求疲(pi)軟(ruan)，国内丙烯行业各(ge)工藝(yi)路(lu)线利润均(jun)大幅下滑，均處(chu)于亏损狀(zhuang)態(tai)。

《每日财报》发现，在主营产品毛利率减少、收入增速放缓的背(bei)景(jing)下，金发科技产能利用率并不饱和，却仍(reng)在大举扩张产能，多(duo)项在建产能在2022年建设完畢(bi)并投产。现有产能尚(shang)未有效(xiao)利用，能否消化新增产能存(cun)疑(yi)。

（截(jie)圖(tu)来源：2021年年报）

改性塑料整体产能利用率約(yue)为七(qi)成，2021年末在建产能12.4萬(wan)吨/年。其中，華(hua)南(nan)、华东地(di)區(qu)产能利用率分别为70%、78%，分别有24.12万吨/年、13.51万吨/年的产能处于閑(xian)置(zhi)；华北(bei)地区产能利用率僅(jin)为56%，在建产能2.5万吨/年。

除(chu)了扩张改性塑料产能，金发科技还扩张環(huan)保(bao)高性能再生塑料、完全生物降解塑料、特种工程塑料、轻烃及氢能源和手套的产能，且(qie)上述(shu)产品产能利用率同樣(yang)不高。

（截图来源：2021年年报）

其中，环保高性能再生塑料产能利用率为62%，在建产能10.9万吨/年；轻烃及氢能源产能利用率为44%，在建1套60万吨/年丙烷(wan)脫(tuo)氢裝(zhuang)置、1套40万吨/年聚丙烯装置、1套40万吨/年聚丙烯及改性聚丙烯装置；手套产能利用率为30%，在建年产400亿只手套项目。

手套业务扩张暂停，终止投资广东宝盟

在上述产能扩张中，医用手套项目無(wu)疑是规模最大的一项。2020年10月，金发科技宣布斥(chi)资50亿元，建设年产400亿只手套项目。2021年末，手套产品已建产能为3600万只/天(tian)，约合年产能131.40亿只。

2022年8月16日，金发科技披露投资项目进展(zhan)公告称，公司決(jue)定(ding)调整手套项目进度，暂停项目剩余产线的建设。

对此，金发科技給(gei)出两个理(li)由(you)，一是政(zheng)府(fu)相關(guan)部(bu)門(men)对公司所需的能耗(hao)指標(biao)批(pi)复进度不及預(yu)期，无法(fa)滿(man)足(zu)公司繼(ji)续扩产的生产需求，同时随着国家雙(shuang)碳政策(ce)的執(zhi)行，项目審(shen)批條(tiao)件(jian)及其他(ta)相关政策发生變(bian)化；二是目前新冠疫情逐步得到控(kong)制(zhi)，市场供(gong)需趨(qu)于平衡(heng)，同时全球(qiu)产能扩张使(shi)得手套价格大幅下滑，给公司經(jing)营业绩带来一定压力(li)。

按(an)照(zhao)原计划，手套项目包含(han)6个組(zu)團(tuan)，每个组团包含两个車(che)间和一个倉(cang)庫(ku)，每个车间8条生产线，项目總(zong)计96条生产线，每条生产线设计日产能80-120万只。

截至2022年6月末，手套项目建成8个车间64条生产线，实际運(yun)行32条生产线。手套项目累(lei)计投入金額(e)25.78亿元，占(zhan)概(gai)算(suan)总投资的57.03%。值(zhi)得註(zhu)意(yi)是，该金额与2021年年报披露的數(shu)據(ju)（27.50亿元）不符(fu)，已投资额不增反降。

与此同时，金发科技还宣布终止投资广东宝盟。金发科技原计划通(tong)过广东宝盟开展高性能聚酯树脂和膠(jiao)粘(zhan)劑(ji)项目，從(cong)而进军环境(jing)友(you)好型(xing)高性能聚酯树脂行业。

金发科技称，鑒(jian)于後(hou)续籌(chou)備(bei)过程中国内外疫情持续反复不斷(duan)，市场环境、相关政策发生变化，根(gen)据公司目前实际情況(kuang)及戰(zhan)略(lve)发展规划，基(ji)于防範(fan)风險(xian)和维护投资者(zhe)利益的考(kao)慮(lv)，经审慎(shen)研究(jiu)后，公司擬(ni)终止投资并注销广东宝盟。

董事长遭(zao)立案调查

2022年5月27日，金发科技披露实际控制人(ren)、董事长被取(qu)保候(hou)审的公告，袁(yuan)誌(zhi)敏(min)因2016年涉(she)嫌(xian)内幕(mu)交(jiao)易(yi)、泄(xie)露内幕信(xin)息(xi)，被深(shen)圳(zhen)市公安(an)局(ju)经濟(ji)犯(fan)罪(zui)偵(zhen)查局立案调查，深圳市公安局对其出具(ju)《取保候审决定書(shu)》，决定对其取保候审，期限自2022年5月25日起算。

2019年6月23日，中国证監(jian)會(hui)披露的处罰(fa)决定书显示，2016年，金发科技正处实施(shi)員(yuan)工持股(gu)计划的敏感(gan)期，其董事长袁志敏借款(kuan)3200万元，然后將(jiang)這(zhe)筆(bi)錢(qian)打(da)到王(wang)宗(zong)明(ming)的銀(yin)行賬(zhang)戶(hu)中，以此非(fei)法買(mai)入金发科技股票(piao)共(gong)计1500万元。通过一系(xi)列(lie)操(cao)作(zuo)，袁志敏、王宗明等人獲(huo)利32.73万元。

证监会認(ren)为，袁志敏、王宗明关系密(mi)切(qie)且在内幕信息敏感期内存在通訊(xun)聯(lian)系，袁志敏提(ti)供资金，王宗明操作“王宗明”、“李(li)某(mou)玲(ling)”证券账户交易“金发科技”。“王宗明”、“李某玲”两账户买賣(mai)“金发科技”交易明显異(yi)常(chang)，与内幕信息高度吻(wen)合等行为。最终，证监会責(ze)令(ling)沒(mei)收袁志敏、王宗明等違(wei)法所得，并对两人分别处以59万元、39万元罚款。

2020年，金发科技还因重大采(cai)購(gou)訂(ding)單(dan)“烏(wu)龙事件”而广受关注，袁志敏还收到警(jing)示函(han)。当年5月18日，金发科技披露子公司广东金发收到美(mei)国某公司关于KN95口罩的采购订单，总金额达到9.75亿美元，预计产生的净利润总额达到2019年经审计净利润的50%以上。

至当年8月10日，金发科技却宣布该合同订单终止。而从订单发布到订单终止期间，金发科技股价大涨50%以上。

当年9月30日，广东证监局对金发科技下发《关于对金发科技股份(fen)有限公司、袁志敏、宁凱(kai)军采取出世(shi)警示函措(cuo)施的决定》，指出金发科技在知(zhi)悉(xi)买方(fang)拟取消重大合同订单的情况下，未及时履(lv)行重大合同进展信息披露義(yi)务，未及时充(chong)分揭(jie)示相关风险。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查看更(geng)多

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