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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>黃(huang)金(jin)或(huo)將(jiang)迎(ying)接(jie)主(zhu)升(sheng)浪(lang)，白(bai)銀(yin)行(xing)情(qing)将被(bei)點(dian)燃(ran)

美(mei)股(gu)的(de)黄金板(ban)塊(kuai)指(zhi)數(shu)自(zi)3月(yue)以(yi)來(lai)的平(ping)均(jun)漲(zhang)幅(fu)最(zui)高(gao)接近(jin)30%，白银隨(sui)之(zhi)大(da)涨，大幅跑(pao)贏(ying)同(tong)期(qi)美股三(san)大指数表(biao)現(xian)。

黄金白银股行情火(huo)爆(bao)，表现亮(liang)眼(yan)。很(hen)多(duo)人(ren)的疑(yi)問(wen)是(shi)，這(zhe)種(zhong)情況(kuang)還(hai)能(neng)維(wei)持(chi)多久(jiu)？

業(ye)內(nei)分(fen)析(xi)人士(shi)指出(chu)，絕(jue)大多数投(tou)資(zi)者(zhe)交(jiao)易(yi)金银是賺(zhuan)低(di)買(mai)高賣(mai)的资本(ben)利(li)得(de)收(shou)益(yi)，但(dan)是全(quan)球(qiu)專(zhuan)业的機(ji)構(gou)资金是做(zuo)相(xiang)對(dui)收益的配(pei)置(zhi)用(yong)途(tu)，这個(ge)相对收益更(geng)多就(jiu)是相对於(yu)美國(guo)債(zhai)券(quan)的收益率(lv)。

因(yin)此(ci)，我(wo)們(men)觀(guan)察(cha)金银和(he)美债收益率的圖(tu)形(xing)會(hui)發(fa)现，當(dang)美债出现重(zhong)大轉(zhuan)折(zhe)之際(ji)，恰(qia)是金银階(jie)段(duan)性(xing)高低点形成(cheng)的時(shi)候(hou)。目(mu)前(qian)，無(wu)論(lun)是2年(nian)、5年或10年美债收益率均向(xiang)下(xia)趨(qu)勢(shi)未(wei)改(gai)，金银頭(tou)部(bu)或尚(shang)不(bu)会很快(kuai)的出现。

中(zhong)長(chang)期来看(kan)，交易美元(yuan)降(jiang)息(xi)、美债利率下行对應(ying)貴(gui)金屬(shu)上(shang)行的邏(luo)輯(ji)仍(reng)然(ran)成立(li)，黄金、白银的牛(niu)市(shi)行情遠(yuan)未結(jie)束(shu)。

通(tong)過(guo)歷(li)史(shi)行情可(ke)以发现，白银和黄金涨跌(die)幾(ji)乎(hu)同步(bu)，白银的上涨節(jie)奏(zou)会略(lve)後(hou)于黄金，其(qi)涨幅会远大于黄金，行情的持續(xu)性也(ye)更长。具(ju)體(ti)的說(shuo)，白银價(jia)格(ge)的修(xiu)復(fu)、暴(bao)涨壹(yi)般(ban)发生(sheng)在(zai)黄金上涨的二(er)、三阶段。

進(jin)一步延(yan)伸(shen)開(kai)来，若(ruo)黄金、白银期貨(huo)现货价格堅(jian)挺(ting)，中长期逻辑完(wan)整(zheng)且(qie)強(qiang)硬(ying)，那(na)麽(me)，相關(guan)權(quan)益類(lei)標(biao)的因具備(bei)更高的价格彈(dan)性，会顯(xian)得更為(wei)吸(xi)引(yin)。近期突(tu)破(po)新(xin)高后，黄金便(bian)有(you)机会进入(ru)到(dao)真(zhen)正(zheng)的瘋(feng)狂(kuang)主升浪，对应上面(mian)提(ti)到的第(di)三阶段。

眼下，黄金价格即(ji)将突破历史高点，随时成为白银行情的又(you)一助(zhu)推(tui)器(qi)。

根(gen)據(ju)世(shi)界(jie)白银協(xie)会的最新数据，2022年底(di)的白银供(gong)需(xu)缺(que)口(kou)達(da)6003噸(dun)，远高于2022年初(chu)公(gong)布(bu)数据。單(dan)单從(cong)供应方(fang)面来看，雖(sui)然白银總(zong)供給(gei)在小(xiao)幅上升，但是占(zhan)80%左(zuo)右(you)的礦(kuang)產(chan)银由(you)于白银多为伴(ban)生的特(te)性，长期波(bo)動(dong)不大，因此，白银供应在未来1-2年内会變(bian)得難(nan)以放(fang)量(liang)，市場(chang)对白银未来价格走(zou)好(hao)保(bao)持樂(le)观態(tai)度(du)。

当前，为推动實(shi)现长远“雙(shuang)碳(tan)”目标，全球都(dou)在大力(li)发展(zhan)新能源(yuan)产业，特別(bie)是光(guang)伏(fu)行业，白银作(zuo)为光伏電(dian)池(chi)的重要(yao)原(yuan)料(liao)，近几年中国光伏产业发展迅(xun)猛(meng)，因此国内对白银的需求(qiu)與(yu)日(ri)俱(ju)增(zeng)。工(gong)业属性兼(jian)具投资价值(zhi)的双重属性，未来一段时間(jian)内，預(yu)計(ji)白银股票(piao)的表现会比(bi)黄金股更值得期待(dai)。

但绝大多数的市场投资者会認(ren)为投资白银股的难度要远远高于黄金股。另(ling)外(wai)，白银行业的格局(ju)較(jiao)为分散(san)，资本市场不但缺乏(fa)概(gai)念(nian)純(chun)正的白银企(qi)业，也缺少(shao)真正具备市场號(hao)召(zhao)力的龍(long)头。

在美股中，除(chu)了(le)泛(fan)美白银、Hecla Mining的市值相对较高之外，其余(yu)的如(ru)MAG Sliver、First Majestic Silver、Endeavour Silver、SilverCrest Metals、Silvercorp Metals（希(xi)爾(er)威(wei)金属）及(ji)New Pacific Metals（新太(tai)平洋(yang)金属）等(deng)，均为20億(yi)美元以下甚(shen)至(zhi)低于10亿美元市值的小盤(pan)股。

以上白银股中有只(zhi)具备中资背(bei)景(jing)的希尔威金属和新太平洋金属值得特别註(zhu)意(yi)，前者在国内連(lian)续多年成功(gong)運(yun)營(ying)多座(zuo)生产矿山(shan)，后又投资新太平洋金属在玻(bo)利维亞(ya)擁(yong)有多个矿产項(xiang)目。

被市场忽(hu)略的白银新贵

而(er)在美股市场，要挖(wa)掘(jue)到有实力兼具成长性、確(que)定(ding)性的白银美股其实並(bing)不容(rong)易，哪(na)一家(jia)能夠(gou)跑出来的白银公司(si)，注定都会成为市场或行业的新焦(jiao)点。

那么，除了白银现货、期货价格上涨等消(xiao)息刺(ci)激(ji)之外，矿业股有个特别的股价变化(hua)規(gui)律(lv)——拉(la)德(de)桑(sang)曲(qu)線(xian)。

拉桑德曲线反(fan)映(ying)了矿山生命(ming)周(zhou)期和股价变化的一般规律。風(feng)險(xian)勘(kan)探(tan)期，是矿业项目投资周期中收益最高的阶段。處(chu)于勘探阶段的矿业股股价表现，与勘探结果(guo)呈(cheng)现非(fei)常(chang)大的相关性，正面的勘探结果公布往(wang)往会引发一輪(lun)股价暴涨，这曾(zeng)在眾(zhong)多加(jia)拿(na)大勘探公司中屢(lv)屡应驗(yan)。

上面提到的新太平洋金属New Pacific Metals，一家同时在加拿大多交所(suo)和美国紐(niu)交所兩(liang)地(di)上市的的白银企业，在南(nan)美洲(zhou)玻利维亚在不到5年时间裏(li)发现了三个世界級(ji)的金银项目，今(jin)年以来也因公布了多次(ci)重大勘探成果，从而支(zhi)撐(cheng)公司股价逐(zhu)漸(jian)走强。

加拿大投资银行ROTH·MKM近日发布的研(yan)報(bao)表示(shi)，相信(xin)該(gai)公司将在本季(ji)度公布科(ke)蘭(lan)加（Carangas）项目的首(shou)次矿产资源量估(gu)算(suan)（MRE），该大行报告(gao)重申(shen)公司买入評(ping)级和4.75美元的目标价格。

公开资料显示，科兰加（Carangas）项目为银-金-鉛(qian)-鋅(xin)多金属矿，新太平洋金属在2021年到2022年底施(shi)工完成了150个鉆(zuan)孔(kong)的钻探，钻孔化验结果初步表明(ming)发现了一个大型(xing)近地表水(shui)平富(fu)银矿床(chuang)，下部有厚(hou)大斑(ban)巖(yan)型金矿床，钻探的岩心(xin)照(zhao)片(pian)显示出令(ling)人驚(jing)喜(xi)的正面结果，初步選(xuan)矿試(shi)验指标也相当優(you)秀(xiu)，初步预測(ce)其资源量将不低于银沙(sha)（Silver Sand）项目——银沙银金属量近7000吨，是近5年来发现的最大单体银矿。

业内一般将银品(pin)位(wei)超(chao)过100g/t的银矿視(shi)为富矿，而银沙项目的银平均品位約(yue)116 g/t，其银金属量超5000吨，这在近年新发现的银矿或伴生银矿都是非常罕(han)見(jian)的。

此外，新太平洋金属还在不斷(duan)勘探新项目，在银針(zhen)(Silverstrike)项目也取(qu)得了找(zhao)矿突破——其在2022年钻探发现近地表200m厚的金矿化帶(dai)向深(shen)部延伸，发现了类似(si)银沙银矿、科兰加金银矿的特征(zheng)。

根据前两个项目的开发计劃(hua)推测，银沙（Silver Sand）项目24年开工，25年投产，年产白银或达450吨；科兰加（Carangas）25年开工，26年投产，预计年产白银将达400吨，27年后年产白银或在800吨以上，这一结果预示著(zhe)两项目一旦(dan)被成功开发出来，太平洋金属的基(ji)本面将会发生翻(fan)天(tian)覆(fu)地的变化，且有机会躋(ji)身(shen)白银企业的世界前十(shi)位置。

另外，筆(bi)者认为新太平洋金属拥有超强管(guan)理(li)團(tuan)隊(dui)和合(he)理股東(dong)结构，是其得到机构投资者青(qing)睞(lai)的重要原因之一。这些(xie)超强的管理团队班(ban)底与公司深度捆(kun)綁(bang)，管理層(ceng)团队持股8.9%。此外，大股东希尔威金属矿业和二股东泛美白银分别持股28.2%、9.4%，前者2023年Q2至2024Q1（即2024財(cai)年）白银产量预期将达680萬(wan)至720万盎(ang)司（折合约211-223吨），而泛美白银公司則(ze)预计2023年其白银总产量为2100-2300万盎司（折合653-715吨），有了这些股东的全力支持和协同助力，新太平洋金属公司在南美洲的发展有望(wang)在未来更上一层樓(lou)。

目前希尔威金属矿业与泛美白银的最新市值总和超过40亿美元，单看白银产量，两者的年产量合计尚未超过1000吨，也就是说新太平洋金属未来的市值空(kong)间有机会超过两大股东之和，相对于公司当前市值，足(zu)足有十倍(bei)的潛(qian)在增长空间。正如大行报告观点，科兰加（Carangas）项目即将公布的首次矿产资源量估算（MRE）带来的惊喜或将成为公司价值重估的一大契(qi)机，从而值得密(mi)切(qie)关注。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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