旺成科技主要服务传统燃油车，招股书存诸多疑问

重庆市旺成科技股份有限公司（证券简称：旺成科技；证券代码：830896.NQ）主要从事齿轮、离合器和传动系摩擦材料的研发、生产和销售，产品主要应用在摩托车、全地形车、汽车、农机等领域。2017年公司曾申请上交所主板上市并被抽中信息披露质量检查，2018年1月公司撤回申请文件。目前，公司正在冲刺北交所IPO。

据招股书，旺成科技是重庆市专精特新企业、专精特新“小巨人”企业，公司称已进入全球一流企业的供应链体系，客户包括日本本田、日本雅马哈、日本不二越、美国TEAM、意大利比亚乔、德国福伊特等大型跨国公司。

报告期各期（2019年、2020年、2021年、2022年上半年），公司对前五名客户销售额合计占当期主营业务收入的比例分别为60.61%、55.88%、57.52%、65.10%，对日本本田子公司、合营企业及合营企业子公司的销售额合计占当期主营业务收入的比例分别为33.97%、32.33%、38.84%、49.41%，客户集中度较高。

公司产品包括齿轮和离合器两大类，报告期内，公司齿轮方面主要产品包括摩托车齿轮、汽车齿轮、全地形车齿轮和农机齿轮，离合器主要产品为摩托车离合器。此外，公司还表示，现有摩托车客户基本覆盖了市场主流整车厂商，新客户开拓空间相对较小。

从主营业务收入构成来看，报告期各期，公司摩托车齿轮产品收入分别占各期主营业务收入的34.71%、31.16%、31.76%、38.84%，汽车齿轮产品收入分别占各期主营业务收入的5.26%、9.65%、12.84%、8.48%，离合器产品收入分别占各期主营业务收入的38.45%、34.16%、30.74%、30.91%。公司表示，报告期内，公司应用于摩托车、汽车领域的主营业务收入整体占比较高且主要应用于传统燃油车领域，而目前汽车行业呈现燃油车产销量增速放缓的趋势。

业绩方面，报告期各期，公司分别取得营业收入3.03亿元、2.84亿元、3.65亿元、1.61亿元，分别实现归母净利润2862.36万元、2427.33万元、3736.64万元、1800.52万元。

但在2022年上半年，公司加权平均净资产收益率由2021年的15.50%降至7.23%，基本每股收益由2021年的0.49元/股降至0.24元/股；2022年1-9月，公司营收、归母净利润、扣非归母净利润分别同比下降11.58%、7.96%、6.87%。

与此同时，公司实控人吴银剑及其兄弟吴银华、姐姐吴银翠合计持有公司97.80%的股权，而报告期内，公司三度分红，累计分配现金股利1.37亿元，公司又拟通过此次IPO募资3000万元补充流动资金。

除此以外，我们研究发现，旺成科技曾与一供应商使用相同的工商联系电话，与第一大供应商等关系密切，或长期存在未验先投的问题，项目投资与转固金额差异巨大，此外，招股书披露的采购额、销售额等也存疑问。

来源：摄图网

曾与供应商使用同一电话号码

据旺成科技年报，2015年至2018年，公司与重庆坤飞机械有限公司（以下简称：坤飞机械）发生多笔交易。而工商信息显示，坤飞机械社保缴纳人数为0人，注册资本仅50万元，与公司交易规模差异巨大。

此外，据报道，坤飞机械2016年已进入旺成科技的前五大供应商，2014年至2016年每年采购金额保持在500万元左右，其主要供应件锻件采购数量一直保持上升趋势，但采购平均单价却一直下降，而且下降幅度比较明显，与其它金属部件的采购单价变化趋势不同步。

值得关注的是，工商信息显示，坤飞机械曾与旺成科技使用同一部电话135****3356办公。另据旺成科技公告，坤飞机械实控人罗华为旺成科技实控人吴银剑配偶的妹妹的配偶，2018年公司将其认定为关联方，而此次IPO招股书却未将其认定为关联方。

与第一大供应商等关系密切

报告期各期，聚能股份（835698.NQ）均为公司第一大供应商，各期旺成科技分别向聚能股份采购1311.67万元、1403.69万元、2389.63万元、794.60万元。

据公开信息，聚能股份大股东谢英在1996年至2014年就职于中国嘉陵工业股份有限公司（集团）（以下简称：嘉陵工业）。巧合的是，旺成科技实控人兄弟、副董事长、副总经理吴银华，以及实控人之姐、董事吴银翠，分别于1976年至2000年、1978年至1999年任职于嘉陵工业。

此外，聚能股份大股东刘萍曾任重庆市沙坪坝区井口农村信用合作社井口分社负责人，而旺成科技正位于“重庆市沙坪坝区井口园”；而旺成科技主要客户隆鑫通用动力股份有限公司的控股股东隆鑫控股有限公司又为重庆农村商业银行持股5%以上大股东。

而巧合的是，报告期内，关联方为旺成科技提供担保的借款全部来自重庆农村商业银行。

首轮问询回复显示，报告期内，公司通过供应商贷款银行重庆农村商业银行北碚支行转贷808.71万元。另据2021年年报问询函复函，截至2021年末，公司存在存贷双高的问题。

除了上述问题，公司与第一大供应商聚能股份的交易金额或也存在疑问。据招股书，2019年公司向聚能股份采购1311.67万元，但据聚能股份披露，2019年其向第一大客户的销售额仅为1240.89万元。旺成科技披露的采购额竟明显超过该供应商对第一大客户的销售额。

或存未验先投的问题，项目投资与转固金额差异巨大

据项目验收报告，公司“传动部件扩产、工厂搬迁及数字化工厂建设项目”在2019年5月完成建设，2021年6月取得排污许可证后投入试运行，该项目规划年产齿轮类产品1560万套、摩托车纸基离合器300万套。

而招股书却称，报告期内（2019年初至2022年上半年末），公司齿轮、离合器产能相对稳定维持在1500万件、300万件左右。不知公司所称“2021年6月取得排污许可证后投入试运行”是否真实呢？

除此以外，验收报告显示，“传动部件扩产、工厂搬迁及数字化工厂建设项目”实际投资4.1亿元，2015年5月开始建设，2019年5月完工。而据公司各年度报告，2015年至2020年，该项目转固金额分别为0元、0元、0元、18866.75万元、1295.08万元、2163.86万元，合计仅2.23亿元，与项目实际投资差异巨大。

西菱动力（300733.SZ）是公司主要客户，公司主要向其销售汽车齿轮，2021年的销售金额为1535.02万元。而对方2021年年报显示，西菱动力对第四名、第五名供应商的采购金额分别为1841.46万元、1449.01万元。

据首轮问询回复，2019年至2021年，公司汽车齿轮毛利率分别为43.97%、40.46%、42.45%，高于各可比公司且大幅高于可比公司平均水平。不知公司汽车齿轮毛利率明显偏高的真实原因又是什么呢？

2022年1月，公司因载运可分载物品的超限运输，被重庆市交通行政执法总队罚款1500元，而据招股书“营业外支出情况”，2022年上半年，公司罚款支出却为0元。

此外，据重庆市生态环境局2021年发布的第二批生态环境违法犯罪典型案例，经查，公司《重庆众旺机械制造有限公司铝合金压铸项目环境影响报告表》、专家评审意见及其他有关资料，存在污染源核算结果错误、环境影响预测结果不可信等质量问题，该案被认定为环境影响评价文件存在严重质量问题的典型案件。

另据渝环执罚（2021）111号等处罚文件，2021年公司因铁屑上残留液、废油经雨水冲刷后乳白色液体顺地势流入厂内雨水沟，直排外环境，造成雨水沟废水中化学需氧量浓度超标281倍等严重后果，被重庆市生态环境保护综合行政执法总队罚款30万元。返回搜狐，查看更多

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