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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>東(dong)方(fang)盛(sheng)虹(hong)：千(qian)億(yi)負(fu)債(zhai)引(yin)關(guan)註(zhu)，高(gao)管(guan)增(zeng)持(chi)能(neng)否(fou)扭(niu)轉(zhuan)股(gu)價(jia)頹(tui)勢(shi)？

增持股份(fen)，不(bu)治(zhi)本(ben)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

近(jin)期(qi)，东方盛虹(000301.SZ)發(fa)布(bu)2023年(nian)第(di)壹(yi)季(ji)度(du)报告(gao)，實(shi)現(xian)營(ying)業(ye)收(shou)入(ru)295.34亿元(yuan)，同(tong)比(bi)增長(chang)114.44%；歸(gui)母(mu)凈(jing)利(li)潤(run)7.17亿元，同比增长4.75%；扣(kou)非(fei)净利润6.97亿元，同比增长1.26%。

從(cong)一季度报告，公(gong)司(si)繼(ji)續(xu)增收不增利，二(er)級(ji)市(shi)場(chang)上(shang)的(de)表(biao)现也(ye)未(wei)能扭转。這(zhe)段(duan)時(shi)間(jian)，东方盛虹的股价圍(wei)繞(rao)在(zai)11元附(fu)近，和(he)2021年的高點(dian)41.3元/股相(xiang)比已(yi)經(jing)跌(die)去(qu)超(chao)七(qi)成(cheng)。

為(wei)了(le)向(xiang)市场彰(zhang)顯(xian)對(dui)东方盛虹的足(zu)夠(gou)信(xin)心(xin)，东方盛虹及(ji)大(da)股东拋(pao)出(chu)大手(shou)筆(bi)——增持股份。东方盛虹5月(yue)30日晚(wan)间公告，公司副(fu)董(dong)事(shi)长、常(chang)務(wu)副總(zong)经理(li)計(ji)高雄(xiong)，董事、副总经理、财务负責(ze)人(ren)邱(qiu)海(hai)榮(rong)，監(jian)事會(hui)主(zhu)席(xi)倪(ni)根(gen)元，副总经理、董事会秘(mi)書(shu)王(wang)俊(jun)计劃(hua)自(zi)2023年5月22日起(qi)6個(ge)月內(nei)，以(yi)其(qi)自籌(chou)資(zi)金(jin)通(tong)過(guo)深(shen)圳(zhen)證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)所(suo)系(xi)統(tong)以集(ji)中(zhong)競(jing)价、大宗(zong)交易等(deng)方式(shi)增持公司股份，合(he)计增持金額(e)不低(di)於(yu)4000萬(wan)元，不超过6000万元。

真(zhen)金白(bai)銀(yin)的投(tou)入，对股价的作(zuo)用(yong)自然(ran)是(shi)会有(you)些(xie)，但(dan)是若(ruo)外(wai)界(jie)对企(qi)业的消(xiao)極(ji)預(yu)期不改(gai)，恐(kong)怕(pa)增持也是“杯(bei)水(shui)車(che)薪(xin)”。

净利腰(yao)斬(zhan)”仍(reng)慷(kang)慨(kai)分(fen)紅(hong)

作为市场占(zhan)有率(lv)超30%的國(guo)内EVA光(guang)伏(fu)料(liao)龍(long)頭(tou)，东方盛虹从2021年9月16日歷(li)史(shi)最(zui)高价41.3元跌至(zhi)如(ru)今(jin)11元附近，可(ke)謂(wei)慘(can)烈(lie)。公司股价之(zhi)所以跌得(de)那(na)麽(me)多(duo)，和2022年的业績(ji)難(nan)脫(tuo)幹(gan)系。

根據(ju)2022年年报，公司营业收入638.22亿元，同比增长21.13%；不过归屬(shu)于上市公司股东的净利润5.48亿元，同比下(xia)滑(hua)88.02%。值(zhi)得注意(yi)的是，2022年东方盛虹非经常性(xing)損(sun)益(yi)項(xiang)目(mu)中的非流(liu)動(dong)资產(chan)處(chu)置(zhi)损益、政(zheng)府(fu)補(bu)助(zhu)损益金额合计高達(da)5.9亿元。

而(er)对于净利润的大幅(fu)下跌，东方盛虹則(ze)解(jie)釋(shi)稱(cheng)，报告期内受(shou)眾(zhong)多因(yin)素(su)疊(die)加(jia)影(ying)響(xiang)，国際(ji)原(yuan)油(you)，煤(mei)炭(tan)等原材(cai)料成本上升(sheng)，導(dao)致(zhi)下遊(you)需(xu)求(qiu)疲(pi)軟(ruan)，产品(pin)价格(ge)較(jiao)弱(ruo)，价差(cha)收窄(zhai)。

但有意思(si)的是，即(ji)便(bian)在经营业绩大幅下滑的背(bei)景(jing)下，东方盛虹仍不忘(wang)給(gei)股东們(men)派(pai)发红包(bao)福(fu)利。

据财报，东方盛虹2022年度擬(ni)以未來(lai)实施(shi)分配(pei)方案(an)时股權(quan)登(deng)記(ji)日的总股本为分配基(ji)數(shu)，向全(quan)體(ti)股东每10股派发现金红利1元（含(han)稅(shui)）。截(jie)至2023年3月31日，公司总股本約(yue)66.11亿股，据此(ci)測(ce)算(suan)，拟派发现金红利6.61亿元（含税）。

“瘋(feng)狂(kuang)”激(ji)進(jin)擴(kuo)張(zhang)

东方盛虹为盛虹控(kong)股集團(tuan)旗(qi)下上市公司，是一家(jia)民(min)营石(shi)化(hua)龙头企业，2018年，盛虹科(ke)技(ji)借(jie)殼(ke)上市，將(jiang)旗下主营化纖(xian)生(sheng)产业务的子(zi)公司国望(wang)高科並(bing)入东方盛虹，上市公司实际控制(zhi)人由(you)吳(wu)江(jiang)區(qu)国资辦(ban)變(bian)更(geng)为繆(mou)漢(han)根、朱(zhu)红梅(mei)夫(fu)婦(fu)。公司完(wan)成重(zhong)組(zu)後(hou)，更名(ming)为东方盛虹。

此后公司通过收購(gou)盛虹煉(lian)化、斯(si)爾(er)邦(bang)等開(kai)啟(qi)扩张，去年东方盛虹決(jue)定(ding)进軍(jun)磷(lin)酸(suan)鐵(tie)鋰(li)新(xin)能源(yuan)产业鏈(lian)，形(xing)成“炼化+聚(ju)酯(zhi)+新材料”的业务矩(ju)陣(zhen)。可以說(shuo)，雖(sui)然净利润降(jiang)幅较大，但公司去年可谓是疯狂扩张的一年，投资项目数不勝(sheng)数。

具(ju)体而言(yan)，年初(chu)盛虹控股儲(chu)能電(dian)池(chi)超级工(gong)廠(chang)和新能源电池研(yan)究(jiu)院(yuan)项目簽(qian)约落(luo)戶(hu)张家港(gang)，总投资达306亿元。

去年11月29日，东方盛虹二级控股子公司湖(hu)北(bei)海格斯新能源股份有限(xian)公司拟投资建(jian)設(she)配套(tao)原料及磷酸铁、磷酸铁锂新能源项目，該(gai)项目总投资186.84亿元，建设期为2年。

同时，三(san)级控股子公司江蘇(su)盛景新材料有限公司拟投资近百(bai)亿建设POE等高端(duan)新材料项目，项目总投资97.30亿元。POE具有耐(nai)紫(zi)外老(lao)化性能，耐熱(re)、耐低溫(wen)性能及电絕(jue)緣(yuan)性能，主要(yao)應(ying)用于汽(qi)车零(ling)部(bu)件(jian)、电線(xian)电纜(lan)、機(ji)械(xie)工具、密(mi)封(feng)件等領(ling)域(yu)。

这兩(liang)个新项目合计投资额达到(dao)284.14亿元，在超高分子量(liang)聚乙(yi)烯(xi)领域，2022年12月，江苏斯尔邦石化2万噸(dun)/年超高分子量聚乙烯项目順(shun)利投产。

去年12月28日，据东方盛虹消息(xi)，1600万吨炼化一体化项目实现了全流程(cheng)貫(guan)通。项目由其子公司盛虹炼化投资677亿元建设，刷(shua)新了中国單(dan)流程炼化项目的投资規(gui)模(mo)新高。

《每日财报》关注到，东方盛虹的超高速(su)扩张，通过资产规模也足以佐(zuo)证。截至今年一季度，公司总资产达1752亿元，2018年底(di)为296.3亿元，五(wu)年增加1455.7亿元，增长幅度，堪(kan)称驚(jing)人。

负债率分險(xian)不容(rong)忽(hu)視(shi)

如此大规模扩张，东方盛虹潛(qian)在的風(feng)险是必(bi)然要留(liu)意的。

同花(hua)顺iFinD数据显示(shi)，东方盛虹借壳的2018年，公司总负债只(zhi)有89.12亿元；截至2021年底时，这一指(zhi)標(biao)已经增加至1308亿元，激增超过14倍(bei)。

此前(qian)的2018年底至2022年底，公司资产负债率分別(bie)为40.75%、56.34%、64.17%、77.72%、78.56%，持续在攀(pan)升。

（制圖(tu)：每日财报）

具体债务方面(mian)，截至去年底，公司短(duan)期借款(kuan)261.6亿元、一年内到期的非流动负债97.43亿元、长期借款662.3亿元、应付(fu)债券41.43亿元，长短期债务合计为1062.76亿元。而與(yu)之对应的资金端，賬(zhang)面上的貨(huo)幣(bi)资金为122.4亿元。显然，现有资金不能覆(fu)蓋(gai)短期债务。

较为緊(jin)迫(po)的是，与去年同期相比，债务正(zheng)急(ji)劇(ju)增加。2021年底，公司长短期债务合计为730.09亿元，其中，短期债务为167.11亿元。对比发现，2022年底的债务较去年同期增加332.67亿元，其中，短期债务增加191.92亿元。

再(zai)从流动资产与流动负债方面看(kan)，期末(mo)，公司流动资产为335.9亿元，而流动负债为544.1亿元，流动负债比流动资产多出超200亿元。

要知(zhi)道(dao)，债务激增除(chu)了财务风险增加外，還(hai)会产生大额财务費(fei)用吞(tun)噬(shi)净利润。去年底，公司财务费用为19.55亿元，较上年同期的10.92亿元增加8.63亿元，增幅为79%。

此外，还有一个突(tu)出問(wen)題(ti)，期末公司应收票(piao)据及应收账款为7.86亿元，对应的应付票据及应付账款高达155.3亿元。应收与应付的过于不平(ping)衡(heng)，意味(wei)著(zhe)公司存(cun)在拖(tuo)欠(qian)货款、工程款等现象(xiang)。

显然，在这樣(yang)的财务狀(zhuang)況(kuang)之下，东方盛虹豪(hao)擲(zhi)千亿元进行(xing)投资建设，资金的缺(que)口(kou)之大可見(jian)一斑(ban)。千亿债务壓(ya)頂(ding)，业绩增收不增利的东方盛虹必然很(hen)难吸(xi)引到资金讓(rang)股价築(zhu)底。其能否賭(du)贏(ying)未来，《每日财报》也将持续关注。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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