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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>埃(ai)科(ke)光(guang)電(dian)上(shang)市(shi)在(zai)即(ji)，市場(chang)擴(kuo)容(rong)疊(die)加(jia)國(guo)產(chan)替(ti)代(dai)打(da)開(kai)成(cheng)長(chang)空(kong)間(jian)，有(you)望(wang)未(wei)來(lai)打造(zao)出(chu)“中(zhong)国版(ban)Keyence”

制(zhi)造業(ye)是(shi)我(wo)国国民(min)經(jing)濟(ji)的(de)命(ming)脈(mai)，也(ye)是我国工(gong)业體(ti)系(xi)的基(ji)礎(chu)構(gou)成。隨(sui)著(zhe)中国“制造強(qiang)国”戰(zhan)略(lve)的推(tui)進(jin)和(he)工业自(zi)動(dong)化(hua)的加速(su)發(fa)展(zhan)，機(ji)器(qi)視(shi)覺(jiao)国产替代成為(wei)主(zhu)旋(xuan)律(lv)，也將(jiang)迎(ying)来更(geng)加廣(guang)闊(kuo)的市场和发展空间。

作(zuo)为我国机器视觉領(ling)域(yu)自主研(yan)发創(chuang)新(xin)国产品(pin)牌(pai)的先(xian)鋒(feng)企(qi)业，埃科光电是国內(nei)工业中高(gao)端(duan)相(xiang)机的純(chun)正(zheng)核(he)心(xin)標(biao)的。7月(yue)6日(ri)，埃科光电新股(gu)开始(shi)申(shen)購(gou)，其(qi)技(ji)術(shu)以(yi)及(ji)产品實(shi)力(li)獲(huo)得(de)資(zi)本(ben)市场認(ren)可(ke)，最(zui)終(zhong)確(que)定(ding)发行(xing)價(jia)格(ge)为73.33元(yuan)/股，對(dui)應(ying)发行市盈(ying)率(lv)为85.36倍(bei)。

率先打破(po)国際(ji)壟(long)斷(duan)，下(xia)遊(you)龍(long)頭(tou)優(you)勢(shi)盡(jin)顯(xian)

在全(quan)球(qiu)“工业4.0”的背(bei)景(jing)之(zhi)下，兼(jian)具(ju)精(jing)準(zhun)高效(xiao)特(te)點(dian)的机器视觉受(shou)到(dao)世(shi)界(jie)各(ge)国的壹(yi)致(zhi)關(guan)註(zhu)。埃科光电作为高端制造裝(zhuang)備(bei)核心部(bu)件(jian)产品提(ti)供(gong)商(shang)，專(zhuan)业從(cong)事(shi)工业机器视觉成像(xiang)部件产品，经過(guo)十(shi)余(yu)年(nian)的发展，已(yi)成为国内机器视觉领域核心部件的关鍵(jian)廠(chang)商。

在工业相机方(fang)面(mian)，埃科光电在2012年就(jiu)发布(bu)公(gong)司(si)第(di)一款(kuan)国产高速高分(fen)辨(bian)8K線(xian)掃(sao)描(miao)相机，随後(hou)陸(lu)續(xu)量(liang)产了(le)包(bao)括(kuo)7個(ge)分辨率類(lei)型(xing)的30多(duo)个型號(hao)线扫描相机，覆(fu)蓋(gai)分辨率0.5-16K；以及分辨率覆盖110萬(wan)像素(su)到13.5億(yi)像素面扫描相机，數(shu)據(ju)接(jie)口(kou)包括GigE/USB3.0/Camera Link/10GigE/CoaXPress等(deng)接口。

此(ci)外(wai)，埃科光电還(hai)分別(bie)推出过15K线扫描相机、1.51亿像素超(chao)高分辨率电制冷(leng)面扫描相机、幀(zhen)率高達(da)4,000fps的超高速面扫描相机，以及工业相机中的“战鬥(dou)机”8K多点曝(pu)光分時(shi)线扫描相机。

2016年，埃科光电量产国产品牌Camera Link采(cai)集(ji)卡(ka)，六(liu)年多来公司圖(tu)像采集卡一直(zhi)是中国机器视觉市场领先的国产品牌。目(mu)前(qian)，埃科光电已经擁(yong)有工业线扫描相机、工业面扫描相机和图像采集卡等合(he)計(ji)110余个型号产品。

憑(ping)借(jie)完(wan)善(shan)的产品系列(lie)、高速高分辨率特征(zheng)、机卡一体化解(jie)決(jue)方案(an)以及高效专业的現(xian)场应用(yong)支(zhi)持(chi)等优势，埃科光电的产品已被(bei)批(pi)量应用於(yu)PCB、新型显示(shi)、3C、鋰(li)电、光伏(fu)、半(ban)導(dao)体、包装印(yin)刷(shua)等行业，滿(man)足(zu)机器视觉核心部件自主可控(kong)的迫(po)切(qie)需(xu)求(qiu)，2020-2022年公司客(ke)戶(hu)数量不(bu)断增(zeng)加，兩(liang)年内由(you)不到80家(jia)增至(zhi)260家左(zuo)右(you)，客户結(jie)构逐(zhu)步(bu)多元化。

埃科光电率先打破国外厂商长期(qi)垄断中国工业相机和图像采集卡市场的局(ju)面。

国内很(hen)多终端用户出于使(shi)用習(xi)慣(guan)和安(an)全性(xing)考(kao)慮(lv)，通(tong)常(chang)會(hui)要(yao)求設(she)备制造商采用进口或(huo)国际品牌产品，使得国际品牌机器视觉企业在我国市场上仍(reng)舊(jiu)占(zhan)据优势地(di)位(wei)。

而(er)目前，埃科光电已经與(yu)精測(ce)电子(zi)、宜(yi)美(mei)智(zhi)、天(tian)准科技、奧(ao)普(pu)特、奥特維(wei)、博(bo)眾(zhong)精工、易(yi)鴻(hong)智能(neng)、佳(jia)世达、思(si)泰(tai)克(ke)等国内高端装备制造商、知(zhi)名(ming)机器视觉系統(tong)商或终端用户建(jian)立(li)穩(wen)定的合作关系。

在终端应用方面，埃科光电产品已大(da)範(fan)圍(wei)服(fu)務(wu)于国内外知名品牌企业的生(sheng)产制造中，包括深(shen)南(nan)电路(lu)、景旺(wang)电子、京(jing)東(dong)方、華(hua)星(xing)光电、寧(ning)德(de)时代、国軒(xuan)高科等。

同(tong)时，埃科光电已获得了国家級(ji)专精特新“小(xiao)巨(ju)人(ren)”企业、安徽(hui)省(sheng)“专精特新中小企业”及“专精特新冠(guan)軍(jun)企业”、合肥(fei)高新區(qu)“潛(qian)在獨(du)角(jiao)獸(shou)”、“深科技企业”等稱(cheng)号；还曾(zeng)主持或參(can)与了科技部“科技型中小企业技术创新項(xiang)目”、科技部“科技助(zhu)力经济2020”重(zhong)点专项、安徽省发改(gai)委(wei)“三(san)重一创”重大专项、合肥市关键共(gong)性技术研发项目、安徽省首(shou)臺(tai)套(tao)重大技术装备等重点项目。

国内工业中高端相机的纯正核心标的，有望打造中国版的Keyence

值(zhi)得注意(yi)的是，埃科光电此次(ci)战略配(pei)售(shou)除(chu)了招(zhao)商證(zheng)券(quan)子公司招证投(tou)资参与外，同时还引(yin)入(ru)公司的高级管(guan)理(li)人員(yuan)与核心员工、以及下游核心客户奥特维。

奥特维为上海(hai)证券交(jiao)易所(suo)科创板(ban)上市公司（股票(piao)代碼(ma)：688516.SH），2022年營(ying)业收(shou)入約(yue)为35.40亿元，凈(jing)利(li)潤(run)约为7.13亿元，截(jie)至2023年7月7日，奥特维市值约为293亿元。奥特维的产品主要应用于光伏行业、锂电行业、半导体行业封(feng)测環(huan)節(jie)；核心产品串(chuan)焊(han)机、矽(gui)片(pian)分選(xuan)机已在各自細(xi)分市场占据优势地位，直拉(la)單(dan)晶(jing)爐(lu)處(chu)于高速增长階(jie)段(duan)。奥特维的硅片分选机在国内率先获得規(gui)模(mo)化应用。全球主要硅片生产商隆(long)基綠(lv)能、高景太(tai)陽(yang)能、高测股份(fen)、上机数控等均(jun)是奥特维硅片分选机客户。2021年起(qi)，埃科光电开始向(xiang)奥特维提供高速相机和采集卡，該(gai)等相机和采集卡主要应用在奥特维的硅片分选机，屬(shu)于奥特维设备的核心部件。

目前，奥特维已向埃科光电采购交付(fu)图像采集卡超过900張(zhang)，8K线扫描相机超过1500台。此次战略配售后，雙(shuang)方将在产业、技术研发、加强设备测試(shi)、驗(yan)证等方面形(xing)成更加深入的战略合作，共同提升(sheng)双方公司的技术研发和产品开发的能力，積(ji)極(ji)推进高端装备部件国产替代。

埃科光电此次A股发行价格为73.33元/股，对应发行市盈率为85.36倍，所属行业市盈率为39.55倍。但(dan)公司的市盈率真(zhen)的过高嗎(ma)？

从行业来看(kan)，39.55倍的行业市盈率对应儀(yi)器仪表(biao)制造业，涵(han)盖77家各细分领域的上市公司，对于埃科光电估(gu)值参考意義(yi)不大。而从核心视觉部件公司来看，截至7月7日收盤(pan)，茂(mao)萊(lai)光學(xue)的市盈率为169.54倍，日聯(lian)科技市盈率为175.26倍，遠(yuan)超埃科光电发行市盈率。

从科创板板塊(kuai)来看，2023年上半年共有41只(zhi)新股上市，披(pi)露(lu)发行市盈率的34只新股平(ping)均值为89.74倍，而最高的市盈率高达368.92，埃科光电的发行市盈率还未达到平均值。

事实上，埃科光电的直接競(jing)爭(zheng)对手(shou)是海外知名企业Teledyne Dalsa、Basler等，在国内市场中高端相机中埃科光电並(bing)沒(mei)有完全的可比(bi)公司。

海外龙头的工业相机和图像采集卡产品成熟(shu)，市场定位高，产品性能出色(se)，但市场定价相对較(jiao)高，下游企业往(wang)往需要承(cheng)擔(dan)更多的成本。

埃科光电的整(zheng)体产品布局更側(ce)重于线扫描相机、高分辨率面扫描相机、图像采集卡。公司主打产品线扫描相机主要应用于缺(que)陷(xian)类檢(jian)测，在应用过程(cheng)中需要運(yun)动的支持，电磁(ci)幹(gan)擾(rao)等应用环境(jing)也更为嚴(yan)苛(ke)。

而招股書(shu)中披露的可比公司海康(kang)机器人、华睿(rui)科技的产品布局更侧重于面扫描相机，特别是中小分辨率面扫描相机，产品布局存(cun)在差(cha)異(yi)。

相对于引导、定位和测量等常规视觉应用，埃科光电涉(she)及的检测类应用往往需要工业相机具有更好(hao)的成像稳定性、更高的成像精度(du)以及更快(kuai)的成像速度，属于中高端应用场景。

埃科光电依(yi)托(tuo)中高端产品切入机器视觉市场并逐步形成产品竞争优势。根(gen)据高工机器人产业研究(jiu)所（GGII）数据，2021年度海康机器人、华睿科技与公司工业相机出貨(huo)量及平均单价情(qing)況(kuang)，海康机器人、华睿科技工业相机整体銷(xiao)量远高于公司，而整体平均单价（约1400元/台）远低(di)于公司（约1万元/台）。

同时，埃科光电的产品也更具先发优势。按(an)公司典(dian)型产品发布时间列表对比可以看出，公司相较于2016年成立的海康机器人、华睿科技进入工业相机和采集卡领域时间更早(zao)。

2021年，海外机器视觉巨头Keyence的创始人滝(滝)崎(qi)武(wu)光，拿(na)下了日本首富(fu)的位置(zhi)，而Keyence在2022年拿到479亿元营收，利润率高达40%，毛(mao)利率10年维持在80%以上，市值超过1000亿美金(jin)，占据了全球机器视觉55%的市场份額(e)。目前一共生产20多类，總(zong)计1000多種(zhong)产品。幾(ji)乎(hu)所有的跟(gen)机器视觉有关的工业检测、测量产品，基恩(en)士(shi)都(dou)能做(zuo)。

作为未来目标，埃科光电希(xi)望成长成为中国的Keyence。埃科光电还有很大的成长空间，从埃科光电當(dang)前技术、产品布局以及募(mu)投项目来看，“All in”工业机器视觉领域，意味(wei)着未来下游机器视觉产品滲(shen)透(tou)率提升以及公司持续保(bao)持市场竞争力，将会是其日后实现高增长的砝(fa)码。

AI賦(fu)予(yu)机器视觉，开啟(qi)掘(jue)金新大陆

如(ru)今(jin)，机器视觉行业已是星辰(chen)大海行业。据高工机器人产业研究所（GGII）数据显示，2022年中国机器视觉市场规模170.65亿元（该数据未包含(han)自动化集成设备规模），同比增长23.51%。到2027年我国机器视觉市场规模将超过560亿元。

此前，随着人工成本上升，工业走(zou)向精密(mi)制造的升级，再(zai)加上組(zu)成机器视觉的硬(ying)件不断的降(jiang)本，机器视觉得以快速发展。但也存在一个問(wen)題(ti)，机器视觉的应用在整个生产环节内是“相对孤(gu)立”的，前后工序(xu)的傳(chuan)动以人工为主。

如果(guo)把(ba)工序尽可能的減(jian)少(shao)人工参与的联通起来，也就是常提的柔(rou)性生产、黑(hei)燈(deng)工厂、灯塔(ta)工厂、数字(zi)工厂、AI+。這(zhe)些(xie)工厂裏(li)除了工序的联通外，还需要的是大量的传感(gan)、識(shi)别与執(zhi)行。

目前，以“AI+人类感知”融(rong)合为代表的新興(xing)技术开始逐漸(jian)渗透至工业制造各环节。随着工业4.0等概(gai)念(nian)的持续深化以及研发技术的不断突(tu)破，AI+机器视觉也应运而生，并持续赋能下游工业应用领域。

如从应用深度来看，AI赋予机器视觉的高精度优势，使得机器视觉成为不少行业的剛(gang)需标配，机器视觉已逐渐嵌(qian)入半导体、汽(qi)車(che)、新能源(yuan)锂电池(chi)与光伏的生产检测环节，提高汽车电子的装配質(zhi)量、突破光伏缺陷检测瓶(ping)頸(jing)以提高产品良(liang)率等。

未来，随着国内机器视觉相关企业研发技术水(shui)平的提高、国产品牌智能制造设备商实力的增强，国产品牌机器视觉企业可以利用更为先进的生产制造技术不断加快产品更新換(huan)代的速度。

同时，国产品牌企业还可以利用自身(shen)更便(bian)捷(jie)、靈(ling)活(huo)、及时的服务特点，在稳固(gu)占据机器视觉核心部件中低端市场的优势地位的基础上，加速搶(qiang)占高端机器视觉部件市场，从而获得更大规模的发展空间，开启掘金新大陆。

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