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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】新(xin)口(kou)徑(jing)下(xia)“新基(ji)建(jian)”帶(dai)動(dong)的(de)投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)測(ce)算(suan) ——“新基建”系(xi)列(lie)報(bao)告(gao)（三(san)）

根(gen)據(ju)發(fa)改(gai)委(wei)對(dui)新型(xing)基礎(chu)設(she)施(shi)最(zui)新的定(ding)義(yi)，主(zhu)要(yao)包(bao)括(kuo)信(xin)息(xi)基础设施、融(rong)合(he)基础设施、創(chuang)新基础设施三大(da)方(fang)面(mian)，5月(yue)即(ji)將(jiang)召(zhao)開(kai)的兩(liang)會(hui)也(ye)可(ke)能(neng)会对“新基建”提(ti)出(chu)更(geng)加(jia)具(ju)體(ti)的措(cuo)施。 根据我(wo)們(men)的测算，新口径下新基建未(wei)來(lai)五(wu)年(nian)的投资规模最高(gao)可達(da)11萬(wan)億(yi)以(yi)上(shang)。新基建对經(jing)濟(ji)的拉(la)动将更具長(chang)效(xiao)作(zuo)用(yong)，建議(yi)關(guan)註(zhu)新基建各(ge)細(xi)分(fen)領(ling)域(yu)的投资機(ji)会。

? 壹(yi)、信息基础设施。主要是(shi)指(zhi)基於(yu)新一代(dai)信息技(ji)術(shu)演(yan)化(hua)生(sheng)成(cheng)的基础设施，比(bi)如(ru)，以5G、物(wu)聯(lian)網(wang)、工(gong)業(ye)互(hu)联网、衛(wei)星(xing)互联网為(wei)代表(biao)的通(tong)信网絡(luo)基础设施，以人(ren)工智(zhi)能、雲(yun)計(ji)算、區(qu)塊(kuai)鏈(lian)等(deng)为代表的新技术基础设施，以數(shu)据中(zhong)心(xin)、智能计算中心为代表的算力(li)基础设施等。其(qi)中：

通信网络基础设施：（1）5G基础设施：投资规模到(dao)2025年合计大致(zhi)在(zai)2-2.5万亿之(zhi)間(jian)，從(cong)產(chan)业链上下遊(you)以及(ji)各行(xing)业應(ying)用投资的带动来看(kan)，到2025年累(lei)计带动投资规模或(huo)将超(chao)過(guo)3.5万亿。（2）物联网：預(yu)计至(zhi)2025年，物联网基础设施领域如芯(xin)片(pian)+感(gan)知(zhi)+网络層(ceng)（蜂(feng)窩(wo)模組(zu)）将带来超过10000亿新增(zeng)规模。（3）工业互联网：预计2020至2025年歷(li)年新增投资规模合计在6000亿-7000亿之间。（4）卫星互联网：预计國(guo)內(nei)未来五年的在低(di)軌(gui)卫星群(qun)方面整(zheng)体投资规模在80-150亿美(mei)元(yuan)之间，約(yue)560亿至1050亿人民(min)幣(bi)之间。

新技术基础设施：（1）AI：相(xiang)关底(di)层硬(ying)件(jian)和(he)通用AI技术及平(ping)臺(tai)的基础设施投资至2025年累计规模预计达2000亿元左(zuo)右(you)。（2）云计算：预计在未来五年中国的云计算市(shi)場(chang)增速(su)将持(chi)續(xu)领先(xian)全(quan)球(qiu)。从投资规模来看，目(mu)前(qian)中国廠(chang)商每(mei)年投到云基础设施的投资规模大致在1000亿元人民币左右，预计2020年至2025年中国累计投资于云基础设施的规模将达到1.24万亿。（3）区块链：预计至2025年累计投资规模将达到986亿人民币。

算力基础设施：（1）数据中心：预计到2024年，中国IDC业務(wu)规模达到2558亿，相較(jiao)于2019年新增1160亿元，意(yi)味(wei)著(zhu)(zhe)从2020年预计至2024年中国数据中心的新增投资规模超过1100亿元。（2）智能计算中心：预计至2025年中国AI服(fu)务器(qi)累计市场规模将达409亿美元。而(er)一個(ge)典(dian)型的计算中心的成本(ben)構(gou)成中，服务器的成本占(zhan)比在60%以上。因(yin)此(ci)估(gu)算至2025年人工智能计算中心的建设规模累计将超过4800亿元人民币

? 二(er)、融合基础设施。主要是指深(shen)度(du)应用互联网、大数据、人工智能等技术，支(zhi)撐(cheng)傳(chuan)統(tong)基础设施轉(zhuan)型升(sheng)級(ji)，進(jin)而形(xing)成的融合基础设施，比如，智能交(jiao)通基础设施、智慧(hui)能源(yuan)基础设施等。其中：（1）智能交通基础设施：未来五年，中国智慧交通市场将保(bao)持高速增长趨(qu)勢(shi)。预计至2025年中国智慧交通IT支出规模累计将达到4247亿元人民币。（2）智慧能源：预计2020年-2025年我国電(dian)力信息化累计投资规模将超过7000亿，其中2020年和2021年增速超过10%，平均(jun)增速近(jin)8% 。

? 三、创新基础设施。主要是指支撑科(ke)學(xue)研(yan)究(jiu)、技术开发、产品(pin)研制(zhi)的具有(you)公(gong)益(yi)屬(shu)性(xing)的基础设施，比如，重(zhong)大科技基础设施、科教(jiao)基础设施、产业技术创新基础设施等。目前，已(yi)经开始(shi)建设的国家(jia)级重大科技基础设施單(dan)个項(xiang)目平均投资规模大致在20-30亿之间，而一般(ban)此類(lei)重大项目建设周(zhou)期(qi)大致在3-5年左右，粗(cu)略估算至2025年国家在创新基础设施三大领域累计投资规模在1000亿-2000亿左右。

風(feng)險(xian)提示(shi)：政(zheng)策力度不(bu)及预期，全球经济下行超预期。

“新基建”——新時(shi)期的逆(ni)周期

根据发改委4月20日(ri)对新型基础设施最新的定义，主要包括3个方面内容(rong)：

一是信息基础设施。主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如，以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。

二是融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。

三是创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。

01

信息基础设施

1. 通信网络基础设施（以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网）

（1）5G：至2025基础设施2-2.5万亿，累计带动超3.5万亿

测算方法(fa)一：5G基站(zhan)建设投资规模测算法

预计2021-2023年或为我国5G建设高峰(feng)期，根据招商通信组，5G的宏(hong)基站總(zong)数约495万座(zuo)，取(qu)整预计为500万座。參(can)考(kao)4G的建网節(jie)奏(zou)，预计三大運(yun)營(ying)商对5G的建网进度如下表所(suo)示。

而此前中国移(yi)动表示计劃(hua)在2019年投入(ru)240亿，擬(ni)建设5万个5G基站，测算出建设一个5G基站大致需(xu)要50万元左右，而根据韓(han)国5G运营商公布(bu)的数据测算，一个5G宏基站的部(bu)署(shu)成本约为35万元至87万元人民币之间，取平均大致在60万元人民币左右，而隨(sui)着未来5G基站的大规模建设，成本降(jiang)低的可能性较大，预计未来5年5G宏基站的平均建设成本为40-50万元之间。而至2025年，国内5G的宏基站总建设数约495万座，测算出5G基础设施投资规模大约为2-2.5万亿之间。

测算方法二：运营商资本开支法

从运营商资本开支的角(jiao)度看，2019年运营商资本开支已重回(hui)上升通道(dao)，预计2020年基础设備(bei)建设将进入全面落(luo)地(di)的高景(jing)氣(qi)周期。3G、4G階(jie)段(duan)运营商资本开支具有较強(qiang)的周期性特(te)點(dian)，2019年进入5G建设周期，运营商资本开支走(zou)出投资谷(gu)底，整体资本开支达3020亿元，增幅(fu)达5.26%，反(fan)转確(que)立(li)，2020年的资本开支将延(yan)续增长的趋势。中国信通院(yuan)预计，网络设备支出预计在我国5G在商用後(hou)的第(di)四(si)年（2023年）达到最大，预计5G建设周期的十(shi)年内，运营商用于网络设备的支出将达到2.64万亿，5G建设规模将超过4G。

测算方法三：信通院测算

据中国信通院预计，到2025年，5G网络建设投资累计将达到1.2万亿元，僅(jin)网络化改造(zao)一项，未来5年的投资规模就(jiu)有望(wang)达到5000亿元。另(ling)外(wai)5G网络建设還(hai)将带动产业链上下游以及各行业应用投资，预计到2025年将累计带动超过3.5万亿元投资。

总結(jie)，綜(zong)合以上三種(zhong)测算方法，5G基础设施的投资规模到2025年合计大致在2-2.5万亿之间，从产业链上下游以及各行业应用投资的带动来看，例(li)如对各类5G应用的带动， 在線(xian)教育(yu)、在线辦(ban)公、在线診(zhen)療(liao)、政务信息化等领域的基础设施建设，到2025年累计带动投资规模或将超过3.5万亿。

（2）物联网：至2025年将带来超10000亿基础设施规模

物联网仍(reng)處(chu)于起(qi)步(bu)期，未来五年連(lian)接(jie)数仍将持续增长。根据GSMA统计数据，2010-2018年全球物联网设备连接数保持高速增长，CAGR达到20.9%。2019-2025年全球物联网设备连接数仍将保持平穩(wen)较快(kuai)增长，2025年全球物联网设备（包括蜂窝和非(fei)蜂窝）联网数量(liang)将达到252亿，年均復(fu)合增长率(lv)约为15.3%。

根据ABI Research统计数据，2018年全球物联网模组出貨(huo)量为2.35亿片，预计到2023年将增长到15亿片，CAGR达到45% 。

从基础设施建设的角度来看，由(you)于物联网产业链包含(han)感知层、网络层、平台层以及应用层，基础设施投资主要集(ji)中在感知层和网络层，如传感器、芯片（物联网芯片）、通信模组（4G模组、5G模组）、通信网络（5G）等。

物联网产业链应用层+平台层價(jia)值(zhi)占比目前在50%左右，物联网基础设施芯片+感知+网络层的价值占比也为50%左右，但(dan)是前者(zhe)价值占比在未来五年将呈(cheng)現(xian)上升趋势，主要原(yuan)因在于目前正(zheng)处于物联网基础设施大规模建设时期。

从基础设施规模上来看，根据前瞻(zhan)产业研究院的测算，當(dang)前正处于物联网连接数持续爆(bao)发的时期，将带来物联网基础设施投资的不斷(duan)增加，预计至2025年，中国物联网基础设施领域如芯片+感知+网络层（蜂窝模组）的建设将带来超过10000亿新增规模。

（3）工业互联网：至2025年累计投资规模将超过6000亿

根据工信部数据顯(xian)示，2017年中国工业互联网市场规模达到了(le)4677亿元，预计未来五年(2019-2023)年均复合增长率约为13.3%。随着产业政策逐(zhu)漸(jian)落点，市场空(kong)间将有望加速，並(bing)预测在2023年中国工业互联网市场规模将突(tu)破(po)万亿元 。

按(an)照(zhao)工信部的规划，我国工业互联网发展(zhan)将按照“三步走”戰(zhan)略推(tui)进，到2025年，實(shi)现覆(fu)蓋(gai)各地区、各行业的工业互联网网络基础设施基本建成，標(biao)識(shi)解(jie)析(xi)体系不断健(jian)全并规模推廣(guang)，形成若(ruo)幹(gan)家具有国際(ji)競(jing)爭(zheng)力的工业互联网平台等；到2035年，我国工业互联网重点领域实现国际领先；到本世(shi)紀(ji)中葉(ye)，工业互联网综合实力进入世界(jie)前列。

2025年属于第一个规划期，重点是进行工业互联网基础设施和平台建设，预计5G+工业互联网将是投入的重点和突破口。

从工业互联网对整个产业效率提升的角度来看，如工业互联网能提高1%的效率，即意味着每年超过3000亿工业增加值的提升。2018 年中国工业增加值 30.52万亿，按照 6.5%增速预测，2019 年 32.50 万亿，2020 年按5.5%计算34.29万亿，1%等于 3429 亿元。

考慮(lv)两种不同(tong)的测算口径：

第一， 若按照不同工业产值的省(sheng)份(fen)对应不同规模的投资于工业互联网，如超过万亿的省市政府(fu)每年投入15亿元（共(gong) 11 个省市），超过5000亿但不足(zu)1000亿的省市政府每年投入10亿元（共 10 个省市），年工业产值不足 5000 亿的省份政府每年投入5亿（10 个省市），則(ze)年政府補(bu)貼(tie)投入可达到315亿元，按照30%的补贴比例，有望引(yin)導(dao)整体工业互联网年均投资规模达1050亿元，若不考虑增长， 则2020年至2025年累计投资于工业互联网建设的规模将达6300亿左右。 第二， 若按照2019年工业互联网6110亿规模以及13.3%的复合增速来测算，2020年至2025年历年新增投资规模合计约为6800亿左右。

因此，根据以上假(jia)设和测算，预计2020至2025年历年新增投资规模合计在6000亿-7000亿之间。

（4）卫星互联网：未来五年低轨卫星群建设投资规模约560亿至1050亿人民币

本次(ci)新基建的新增重点项目之一就是卫星互联网，即天(tian)基互联网。天基互联网指发射(she)卫星上天组网，以卫星为基站，形成覆盖全球的通信系统，为地面用戶(hu)提供(gong)互联网服务。天基互联网系统利(li)用卫星上的转发器作为中繼(ji)站，转发無(wu)线电波(bo)，实现地球上两个或多(duo)个卫星通信站之间的通信，是地面互联网的重要补充(chong)。

a.天基互联网具有成本與(yu)性能優(you)势，是通信领域竞争的新高地

天基互联网发展经历了三个阶段。第一阶段以摩(mo)托(tuo)羅(luo)拉的銥(yi)星计划为标誌(zhi)，旨(zhi)在全面替(ti)代地面通信系统，但由于費(fei)用高昂(ang)以及地面通信技术的快速发展，該(gai)阶段嘗(chang)試(shi)基本失(shi)敗(bai)。第二阶段，以轨道通信系统为代表，定位(wei)于构建地面通信的备份，雖(sui)然(ran)有效控(kong)制成本，但规模始終(zhong)有限(xian)。2014年，馬(ma)斯(si)克(ke)的星链计划与One Web标志着天基互联网进入第三阶段，该阶段旨在作为地面通信的补充，为地球上服务欠(qian)缺(que)的地区提供寬(kuan)带互联网连接，并为城(cheng)市地区提供价格(ge)具有竞争力的服务。

星链计划是目前民营互联网星座计划中规模最大、进度最快的计划。其从2015年开始研发，2018年2月发射首(shou)批(pi)两架(jia)原型飛(fei)行卫星，2019年5月24日发射了首批60顆(ke)运行卫星，截(jie)至2019年11月，SpaceX已部署了122颗卫星。SpaceX后续计划每两周发射一次，每次发射60颗卫星。到2025年，将总共部署近12000颗卫星，以后可能擴(kuo)展到42000颗。

本次新基建提及卫星互联网，主要在于其具有巨(ju)大的市场潛(qian)力与技术战略价值。

第一，天基互联网有着明(ming)显的成本优势，潜在市场大。地面互联网依(yi)賴(lai)陸(lu)地基站以及海(hai)底光(guang)纖(xian)光纜(lan)，但這(zhe)些(xie)基础设施的鋪(pu)设受(shou)限頗(po)多且(qie)成本極(ji)高，导致有些地区的互联网接入率极低。据Internetworldstats的数据显示，全球仍有40%以上的约32.2亿人口未能使(shi)用互联网。而天基互联网在空中布设卫星，可覆盖全球每一个角落，一个卫星基站覆盖的半(ban)径大约是4G基站的近五百(bai)倍(bei)，而且根据现有测试天基互联网通信質(zhi)量并不遜(xun)于地面互联网。按照星链计划方案(an)，全部组网卫星的造价需求(qiu)仅约100亿美元，即使加上发射费用，仍遠(yuan)低于美国一国进行5G光纤布线的1300-1500亿美元的成本，显著的成本优势使天基互联网成为地面互联网的廉(lian)价补充方案。

第二，天基互联网的优秀(xiu)性能使其在物联网与5G领域有广闊(kuo)的应用场景。由于构成天基互联网的卫星都(dou)为低轨卫星，因此它(ta)的地面接收(shou)天线非常(chang)小(xiao)，终端(duan)也非常小（15厘(li)米(mi)直(zhi)径的路(lu)由器小圓(yuan)盒(he)子(zi)），从而大大拓(tuo)宽了接入设备範(fan)圍(wei)。物联网方面，天基互联网不仅能提供即时通信服务，还可服务于低能耗(hao)微(wei)型化物联网终端，重点滿(man)足環(huan)境(jing)監(jian)测、远洋(yang)物流(liu)、危(wei)化品监控、交通管(guan)理(li)、智慧海洋等新型产业需求。 根据麥(mai)肯(ken)錫(xi)预测，预计在2025年前，天基物联网产值可达5600亿美元至8500亿美元，约等于6万亿的产值规模。5G方面，基于5G标準(zhun)的低轨移动通信星座可向(xiang)全球提供天基5G服务，并与地面5G网络透(tou)明连接，为地面5G基站提供数据回传等服务，讓(rang)用户无感切(qie)換(huan)天地5G网络。

第三，多国已将天基互联网建设上升为国家战略，国内必(bi)須(xu)及时搶(qiang)占技术高地。天基互联网不仅有着重要的民用价值，还攸(you)关国家安(an)全，因此中国必须及时跟(gen)进。美国政府提出了加快陆地移动通信与卫星通信无縫(feng)銜(xian)接，推动空天地一体化通信网络建设的构想(xiang)，并于2016年宣(xuan)布投资5000万美元的创新基金(jin)用于推动小卫星发展。同时，頒(ban)布《商业航(hang)天发射竞争力法》、《鼓(gu)勵(li)私(si)营航空航天竞争力与创业法》等法律(lv)，有力规范和促(cu)进私营企(qi)业参与卫星发射活(huo)动。澳(ao)大利亞(ya)、英(ying)国、俄(e)罗斯等国也已出台对卫星通信的支持计划。在国际政治(zhi)形势日益复雜(za)的背(bei)景下，中国必须及时跟进，保證(zheng)在通信技术领域的领先位置(zhi)。

b. 天基互联网納(na)入新基建范疇(chou)，有望加速落地

由于天基互联网的重要性，近来国内对天基互联网领域政策密(mi)集出台，促进行业加速发展。2015年国家发改委等多部門(men)联合发布《国家民用空间基础设施中长期发展规划(2015-2025年)》，为国内民用卫星通信产业发展指明方向，规划指出固(gu)定通信卫星和移动通信卫星并重发展。 此次，将天基互联网纳入新基建是已有政策的延续，产业链有望进入加速落地阶段。

当前，我国低轨道通信卫星系统主要有航天科技集團(tuan)的“鴻(hong)雁(yan)星座”、航天科工集团的“虹(hong)云工程(cheng)”这两个国家重大航天工程。此外，还有中国电科集团的“天象(xiang)”、航天科工集团行云工程、九(jiu)天微星，以及民营企业中的吉(ji)利、華(hua)为等都有相应的天基物联网计划。

鸿雁星座： 鸿雁星座是由300余(yu)颗卫星和数据业务处理中心组成的全球低轨卫星星座通信系统。鸿雁星座已在2018年底发射第一颗技术驗(yan)证星；一期60颗卫星预计2022年组网运营，屆(jie)时将成为中国首个满足基本卫星数据通信需求的系统。计划在2023年左右建成窄(zhai)带系统，并在2035年建成宽带系统。 虹云工程： 虹云工程计划发射156颗卫星，在距(ju)離(li)地面1000 公裏(li)的轨道上组网运行，构建一个星載(zai)宽带全球移动互联网络，实现网络无差(cha)別(bie)的全球覆盖。按照规划，整个虹云工程被(bei)分解为“1+4+156”三步。第一步已在2018年发射第一颗技术验证星，实现单星关鍵(jian)技术验证；第二步到“十三五”末(mo)，发射4颗业务试验星，组建一个小星座，让用户进行初(chu)步业务体验；第三步到“十四五”末，实现全部156 颗卫星组网运行，完(wan)成业务星座构建。

c. 卫星互联网拉动的投资规模测算

按照马斯克的星链计划方案，全部组网卫星的造价需求约100亿美元，初步计划大概(gai)涉(she)及12000颗星链卫星，每颗卫星综合成本在100万美元左右，低轨卫星群的建设参考星链计划，国内有“鸿雁星座”、航天科工集团的“虹云工程”这两个国家重大航天工程。此外还有中国电科集团的“天象”、航天科工集团行云工程、九天微星，以及民营企业中的吉利、华为等都有相应的天基物联网计划。若参考马斯克的Starlink规模，预计国内未来五年的在低轨卫星群方面整体投资规模在80-150亿美元之间，约560亿至1050亿人民币之间。

2、新技术基础设施（人工智能、云计算、区块链等）

（1）人工智能：至2025年预计新增投资超2000亿元

2019年9月，科技部印(yin)发的《国家新一代人工智能创新发展试验区建设工作指引》提出，推进人工智能基础设施建设,到2023年建设20个左右试验区，随着经济下行壓(ya)力加大，我国对于人工智能产业的投入将快速提升。

从人工智能细分产业链来看，主要分为底层硬件和通用AI技术及平台，其中底层硬件主要为AI芯片和視(shi)覺(jiao)传感器，通用AI技术及平台主要为计算机视觉和云平台/OS/大数据服务等。

? AI芯片

根据IDC数据显示，2017年，整体AI芯片市场规模达到40亿美元，到2022年，整体AI芯片市场规模将会达到352亿美元，CAGR大于55%。随着技术进步与升级、人工智能应用普(pu)及等眾(zhong)多利好(hao)因素(su)的影(ying)響(xiang)，中国AI芯片市场将进一步发展成熟(shu)。预计未来幾(ji)年内，中国AI芯片市场规模将保持40%-50%的增长速度，2024年市场将达785亿，2025年将达到1000亿左右。

? 机器视觉（视觉传感器+计算机视觉）

人工智能的发展首先就要发展机器视觉技术。Forrester、Tractica 公司(si)分别预测未来全球机器视觉市场空间将超过200 亿美元、260 亿美元。近年来我国在机器视觉产业发展有了很(hen)大的进步，自(zi)2011年到2018年，我国机器视觉市场从10亿元上升至超过100亿元，年平均复合增长率CAGR为23.8%，若按照2019年23.8%的增速、2020-2025年20%的复合增速来测算，到2025年我国机器视觉市场规模将达到381亿元。

? 云平台/数据服务/OS

根据中国信通院的预测，到2022年我国公有云市场规模将达到1731亿元，假设按照AI需求提升带来的云计算增量为5%，则因人工智能需求的云平台新增投资规模在2022年将达到87亿元，考虑复合增速为30%，则到2025年因AI带来了云需求累计增加投资规模为590亿元左右，加上AI系统(如自动駕(jia)駛(shi)系统开发)以及相关数据服务带来的投资需求，预计至2025年新增投资规模累计达1000亿元左右。

总结来看，AI的快速发展以及国家对AI领域投资的提速，相关底层硬件和通用AI技术及平台的基础设施投资至2025年累计规模预计达2000亿元左右，其中AI芯片新增投资规模预计累计增加800亿元左右，机器视觉领域新增投资规模累计增加250亿元左右， 因AI带来的云平台/数据服务/OS新增投资规模累计增加1000亿元左右。

（2）云计算：至2025年国内云基础设施累计支出将超过1.2万亿

根据Canalys的预测，全球云基础设施服务的支出将在 2020 年达到1410亿美元，到2024年达2840亿美元，基础设施投资的持续增长推动云计算产业发展。当前，盡(jin)管云计算巨頭(tou)在资本开支增速有所放(fang)緩(huan)，但仍然保持较高速度的增长，包含微軟(ruan)、谷歌(ge)、亚马逊、Facebook在内的四家北(bei)美云计算巨头在2019年前三季(ji)度资本开始依然达到了512亿美元，随着5G时代的来臨(lin)，全球数据量持续爆发，预计未来五年云计算主要厂商依然会維(wei)持10%以上的资本开支增长。

从云基础设施投资的构成来看，根据IDC的统计，一个典型的云计算基础建设包含服务器、存(cun)儲(chu)、网络设备等在内的信息基础设施与包含土(tu)建、电源、制冷(leng)、配(pei)套(tao)工程等在内的配套基础设施的建设，前者和后者的投资建设规模大致各占50%左右。

对于中国来說(shuo)，中国具备和美国相当体量的IT和互联网环境，国内云计算起步虽晚(wan)于美国，但是由于国内的互联网环境以及龐(pang)大的需求空间，势必将成为云计算发展的第二极。近期中国云计算巨头阿(e)里云宣布未来3年将再(zai)投2000亿，用于云基础设施投资，包括数据中心建设、服务器、芯片、网络、云操(cao)作系统等。从市场规模上来看，根据中国信通院的数据，中国公有云市场规模在2022年将超过1700亿元，持续保持在30%以上的增速，显著高于海外的增速，我们预计在未来五年中国的云计算市场增速将持续领先全球。从投资规模来看，目前中国厂商每年投到云基础设施的投资规模大致在1000亿元人民币左右，预计2020年至2025年中国累计投资于云基础设施的规模将达到1.24万亿。

（3）区块链：至2025年累计投资规模将达到986亿人民币

2019年11月IDC《全球半年度区块链支出指南(nan)》数据显示，2023年中国区块链市场支出规模将达到20亿美元。在预测期内，区块链支出将以强勁(jin)的速度增长，2018-2023年复合年增长率为65.7％。若假设保持这樣(yang)的增长率，至2025年区块链支出规模将达到54.9亿美元，则2020年-2025年累计支出规模将达到985.5亿人民币。

3、算力基础设施（数据中心、智能计算中心等）

（1）数据中心：至2025年新增投资将超过1400亿元

随着5G、云计算等新技术的广泛(fan)商用，IDC市场有望持续保持快速增长。从全球来看，2018年全球IDC市场规模（包括托管业务、CDN业务及公共云IaaS/PaaS业务）达6253.1亿元，同比增长23.6%，公有云的发展是拉动IDC增长的主要原因，其中北美IDC市场保持稳定增长，基础电信运营商全面退(tui)出IDC市场，云服务商需求向主要区域市场集中。

从IDC发展阶段来看，我国IDC发展尚(shang)处于以新建为主的粗獷(guang)式(shi)发展阶段，国内IDC市场增速远高于全球，尚具备较大发展空间。全球最大的IDC市场美国已经进入行业整合阶段，我国目前仍以新建为主，市场增速高于全球水(shui)平。从全球IDC占比来看，美国占比约45%，我国占比约6%，日本占比约8%，从人均机房(fang)面積(ji)看，美国是我国的约20倍，日本是我国的约10倍，从带宽数看，我国是美国约2倍，是日本约9倍，反差巨大，也说明我国IDC发展空间较大。

从国内来看，2018年国内IDC业务市场总规模达1228亿元，同比增长29.8%，互联网行业的需求是推动我国IDC发展的主要驅(qu)动力。 而到2024年，中国IDC业务规模达到2558亿，相较于2019年新增1160亿元，意味着从2020年至2024年中国数据中心的新增投资规模超过1100亿元。

（2）智能计算中心：至2025年人工智能计算中心的建设规模累计将超过4800亿元人民币

在日前舉(ju)办的IPF2020浪(lang)潮(chao)云数据中心合作夥(huo)伴(ban)大会上，浪潮提出了“智算中心”将是智慧时代经济社(she)会运行所必须的重要基础设施，引发了广泛的关注和認(ren)同。根据浪潮的表述(shu)，人工智能计算需求未来将占据80%以上的计算需求，而承(cheng)载这种需求的就是AI算力中心，也即“智算中心”。

智算中心将成为智慧时代的基础设施，是云计算+人工智能的结合体。智能计算中心是智慧时代最主要的计算力生产中心和供应中心，以融合架构计算系统为平台，以数据为资源，能夠(gou)以强大算力驱动AI模型对数据进行深度加工，源源不断产生各种智慧计算服务，并通过网络以云服务形式向组織(zhi)及个人进行供应。

根据IDC公布的《2019年H1中国AI基础架构市场調(tiao)查(zha)报告》。报告显示，2019年上半年中国AI基础架构市场銷(xiao)售(shou)額(e)达8.37亿美元，同比增长54.1%。其中，浪潮继续强势领跑(pao)，AI服务器销售额达4.2亿美元，市场份额达到50.2%，以大幅优势高居(ju)第一。

根据IDC的预测，到2023年，中国AI服务器的市场规模将达到73亿美元，2020年至2023年平均增速将达到28.6%，若假设2024、2025年增长率均为20%，则至2025年累计市场规模将达409亿美元。而一个典型的计算中心的成本构成中，服务器的成本占比在60%以上。因此粗略估算，至2025年人工智能计算中心的建设规模累计将超过4800亿元人民币。

02

融合基础设施

1、智能交通基础设施：至2025年中国智慧交通IT支出规模累计将超过4000亿元人民币

2019年9月，中共中央(yang)、国务院印发了《交通强国建设綱(gang)要》。目标是从2021年到本世纪中叶，分两个阶段推进交通强国建设；到2035年，基本建成交通强国。纲要指出要加强智能网联汽(qi)車(che)（智能汽车、自动驾驶、车路協(xie)同）研发，形成自主可控完整的产业链;瞄(miao)准新一代信息技术、人工智能、智能制造、新材(cai)料(liao)、新能源等世界科技前沿(yan)，加强对可能引发交通产业變(bian)革(ge)的前瞻性、顛(dian)覆性技术研究;推动大数据、互联网、人工智能、区块链、超级计算等新技术与交通行业深度融合,推进北鬥(dou)卫星导航系统应用。大力发展智能交通助(zhu)力“交通大国”向“交通强国”转型。本次发改委将智能交通基础设施定位为融合基础设施建设，再次明确了智慧交通产业链的重要地位。根据《交通强国建设纲要》的定义，我们认为智能交通的基础设施建设主要集中道路信息化（公共交通信息化）以及车輛(liang)信息化（自动驾驶和智能汽车）两大领域。

投资规模测算方面，根据前瞻产业研究院的预测，未来五年，中国智慧交通市场将保持高速增长趋势。智慧交通作为智慧城市建设中的主要组成部分，IT建设支出占比约为27%，2019年，中国智慧交通IT支出为432亿元左右，2024年，中国智慧交通IT支出规模将达到840亿元左右，若2025年维持2024年的增速，则预计至2025年中国智慧交通IT支出规模累计将达到4247亿元人民币 。

2、智慧能源：至2025年我国电网信息化累计投资规模将超过7000亿

目前还未形成广受认可的关于智慧能源的權(quan)威(wei)定义。目前国内比较系统，比较全面的闡(chan)釋(shi)見(jian)于劉(liu)建平等《智慧能源——我们这一万年》，在这本書(shu)中，作者认为： 为適(shi)应文(wen)明演进的新趋势和新要求，人类必须从根本上解決(jue)文明前行的动力困(kun)擾(rao)，实现能源的安全、稳定、清(qing)潔(jie)和永(yong)续利用。智慧能源就是充分开发人类的智力和能力，通过不断技术创新和制度变革，在能源开发利用、生产消(xiao)费的全过程和各环节融匯(hui)人类獨(du)有的智慧，建立和完善(shan)符(fu)合生態(tai)文明和可持续发展要求的能源技术和能源制度体系，从而呈现出的一种全新能源形式。簡(jian)而言(yan)之，智慧能源就是指擁(yong)有自组织、自檢(jian)查、自平衡(heng)、自优化等人类大腦(nao)功(gong)能，满足系统、安全、清洁和经济要求的能源形式。

考虑政策的可操作性以及简化测算，我们在此只(zhi)討(tao)論(lun)电力信息化的投资规模。

2020年4月，国家电网有限公司在内部下发了公司《2020年互联网專(zhuan)业工作要点》——国家电网互联〔2020〕79號(hao)，文件指出要充分运用“大云物移智链”等先进技术和手(shou)段，大力推进数字(zi)化、网络化、智能化发展，着力推动能源转型与信息技术深度融合。

具体来看，2020年国家电网将重点研究企业数字化、网络化、智能化发展重点和实施路径，全力推进电力物联网高质量发展。运用“大云物移智链”等先进技术和互联网理念(nian)，推动源网荷(he)储协同互动、虛(xu)拟电厂运营、智慧能源综合服务等新业务、新模式，在国家级、省级、地市级等園(yuan)区落地运营，创新运营模式与管理方式，在供电服务基础上拓宽业务渠(qu)道与类型，提高能源综合利用效率，提升电网靈(ling)活调节能力，促进清洁能源消纳和发展。

整体来看。今(jin)年国网将继续完善电力物联网頂(ding)层设计和夯(hang)实基础支撑， 在目前在电网信息化的投资中，主要的实际投资内容还是集中在智能电表上面。

在国家电网对电力信息化的不断投资下，我国电网公司的信息化建设已进入到业务优化、应用完善和集成融合的阶段。未来，随着国家电网提出的围繞(rao)“三型两网”建设世界一流能源互联网企业的战略部署，电力信息化市场前景依然广阔。 从投资规模上来看，根据中国电力企业联合会的测算，2020年-2025年我国电力信息化累计投资规模将超过7000亿，其中2020年和2021年增速超过10%，平均增速近8%。

03

创新基础设施

主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。

国务院在2013年发布了《国家重大科技基础设施建设中长期规划2012-2030年》，强调了科研基础设施是突破科学前沿、发展经济与国家安全的基石(shi)。此外，根据《国家重大科技基础设施建设“十三五”规划》，到2020年年底，投入运行和在建设施总量55个左右。其中优先级较高的9个项目，在2018年、2019年已相继立项和动工。

从上表可以看出，国家级重大科技基础设施单个项目平均投资规模大致在20-30亿之间，而一般此类重大项目建设周期大致在3-5年左右， 粗略估算至2025年国家在创新基础设施三大领域累计投资规模在1000亿-2000亿左右。

04

总结：“新基建”到底能带动多大投资规模？

或达11万亿

根据我们上文对每个领域的测算：

一、信息基础设施。主要是指基于新一代信息技术演化生成的基础设施，比如，以5G、物联网、工业互联网、卫星互联网为代表的通信网络基础设施，以人工智能、云计算、区块链等为代表的新技术基础设施，以数据中心、智能计算中心为代表的算力基础设施等。其中：

通信网络基础设施：（1）5G基础设施：投资规模到2025年合计大致在2-2.5万亿之间，从产业链上下游以及各行业应用投资的带动来看，到2025年累计带动投资规模或将超过3.5万亿。（2）物联网：预计至2025年，物联网基础设施领域如芯片+感知+网络层（蜂窝模组）将带来超过10000亿新增规模。（3）工业互联网：预计2020至2025年历年新增投资规模合计在6000亿-7000亿之间。（4）卫星互联网：预计国内未来五年的在低轨卫星群方面整体投资规模在80-150亿美元之间，约560亿至1050亿人民币之间。

新技术基础设施：（1）AI：相关底层硬件和通用AI技术及平台的基础设施投资至2025年累计规模预计达2000亿元左右。（2）云计算：预计在未来五年中国的云计算市场增速将持续领先全球。从投资规模来看，目前中国厂商每年投到云基础设施的投资规模大致在1000亿元人民币左右，预计2020年至2025年中国累计投资于云基础设施的规模将达到1.24万亿。（3）区块链：预计至2025年累计投资规模将达到986亿人民币。

算力基础设施：（1）数据中心：预计到2024年，中国IDC业务规模达到2558亿，相较于2019年新增1160亿元，意味着从2020年预计至2024年中国数据中心的新增投资规模超过1100亿元。（2）智能计算中心：预计至2025年中国AI服务器累计市场规模将达409亿美元。而一个典型的计算中心的成本构成中，服务器的成本占比在60%以上。因此估算至2025年人工智能计算中心的建设规模累计将超过4800亿元人民币。

二、融合基础设施。主要是指深度应用互联网、大数据、人工智能等技术，支撑传统基础设施转型升级，进而形成的融合基础设施，比如，智能交通基础设施、智慧能源基础设施等。其中：（1）智能交通基础设施：未来五年，中国智慧交通市场将保持高速增长趋势。预计至2025年中国智慧交通IT支出规模累计将达到4247亿元人民币。智慧能源：预计2020年-2025年我国电力信息化累计投资规模将超过7000亿，其中2020年和2021年增速超过10%，平均增速近8%。

三、创新基础设施。主要是指支撑科学研究、技术开发、产品研制的具有公益属性的基础设施，比如，重大科技基础设施、科教基础设施、产业技术创新基础设施等。目前，已经开始建设的国家级重大科技基础设施单个项目平均投资规模大致在20-30亿之间，而一般此类重大项目建设周期大致在3-5年左右，粗略估算至2025年国家在创新基础设施三大领域累计投资规模在1000亿-2000亿左右。

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