盛放清凉，餐厅水杯助您消暑

zhichijinxingjiankangshujufenxiang，bingqiehainengxuanzeshujufenxiangyangshi，rujianfeilichengtushujuduibitu。jizhanshijieBOSS，diaoluowubangdingzhuangbei，wujincaifuzijichuangzao；suishidoukeyijiaruzhandou，jinqingdezhanshinideshililaiwanchengchaozhenshidedajikaoyan;guanfangzhengbanshouquanduoyangwanfatiyan【pinyinyuedu，xueyizhiyong】zonghezhanshipinyinpinduzuhexingshi，zaiyueduzhongqianghuayingyong，ranghaiziquweixuepindu；公(gong)募(mu)名(ming)將(jiang)綦(qi)縛(fu)鵬(peng)攜(xie)新(xin)基(ji)深(shen)耕(geng)能(neng)力(li)圈(quan)

2023年(nian)，在(zai)經(jing)濟(ji)結(jie)構(gou)性(xing)復(fu)蘇(su)較(jiao)為(wei)確(que)定(ding)的(de)背(bei)景(jing)下(xia)，A股(gu)市(shi)場(chang)信(xin)心(xin)逐(zhu)步(bu)恢(hui)复；同(tong)時(shi)，資(zi)金(jin)面(mian)充(chong)裕(yu)提(ti)振(zhen)市场情(qing)緒(xu)。

Wind數(shu)據(ju)統(tong)計(ji)顯(xian)示(shi)，截(jie)至(zhi)2月(yue)26日(ri)，年內(nei)公募基金新成(cheng)立(li)数量(liang)已(yi)達(da)117只(zhi)，募集(ji)份(fen)額(e)和(he)規(gui)模(mo)均(jun)破(po)千(qian)億(yi)關(guan)口(kou)；從(cong)產(chan)品(pin)分(fen)類(lei)來(lai)看(kan)，權(quan)益(yi)类基金仍(reng)是(shi)主(zhu)力軍(jun)，117只产品中(zhong)有(you)82只为权益类，占(zhan)比(bi)超(chao)七(qi)成。這(zhe)反(fan)映(ying)了(le)公募基金依(yi)然(ran)看好(hao)A股市场未(wei)来的投(tou)资機(ji)會(hui)。

業(ye)内普(pu)遍(bian)認(ren)为，未来股債(zhai)市场均存(cun)在投资机会。特(te)別(bie)是今(jin)年权益市场的机会總(zong)體(ti)将好於(yu)去(qu)年，聚(ju)焦(jiao)内需(xu)拉(la)動(dong)消(xiao)費(fei)的结构性机会或(huo)将層(ceng)出(chu)不(bu)窮(qiong)。

在此(ci)背景下，以(yi)“均衡(heng)配(pei)置(zhi)”投资風(feng)格(ge)聞(wen)名的公募名将綦缚鹏走(zou)進(jin)了我(wo)們(men)的視(shi)野(ye)。

追(zhui)求(qiu)絕(jue)對(dui)收(shou)益 專(zhuan)註(zhu)高(gao)性價(jia)比

作(zuo)为國(guo)投瑞(rui)銀(yin)基金投资部(bu)副(fu)总監(jian)，綦缚鹏擁(yong)有20年證(zheng)券(quan)从业经驗(yan)，12年公募管(guan)理(li)经验。

綦缚鹏在管理基金上(shang)有壹(yi)個(ge)執(zhi)念(nian)：就(jiu)是追求绝对收益、兼(jian)顧(gu)相(xiang)对收益，主动管理回(hui)撤(che)，打(da)造(zao)高性价比基金。

知(zhi)難(nan)行(xing)易(yi)。要(yao)知道(dao)，在市场的波(bo)动中，基金的高收益高回報(bao)和控(kong)制(zhi)回撤之(zhi)間(jian)最(zui)难平(ping)衡。

面对自(zi)2021年以来市场的整(zheng)体回調(tiao)，綦缚鹏卻(que)能做(zuo)到(dao)在取(qu)得(de)優(you)異(yi)业績(ji)的同时，控制基金凈(jing)值(zhi)的回撤幅(fu)度(du)，这使(shi)他(ta)所(suo)管理基金的持(chi)有人(ren)獲(huo)得了良(liang)好的“減(jian)震(zhen)”投资体验。

数据是最好的佐(zuo)证：綦缚鹏自2016年7月26日起(qi)管理的国投瑞利(li)A近(jin)三(san)年、近五(wu)年业绩居(ju)同类排(pai)名前(qian)1/5。特别是近五年国投瑞银瑞利A收益率(lv)达99.17%；

自2020年7月10日起管理的国投瑞银瑞源(yuan)A近一年、近三年业绩居同类排名前1/10。近三年国投瑞银瑞源A收益率达89.73%。

再(zai)看风險(xian)控制：从回撤数据来看，自2021年初(chu)至2022年末(mo)，中证800最大(da)回撤为-33.96%，国投瑞利A僅(jin)为-12.77%，同期(qi)业绩基準(zhun)为-20.24%。

此外(wai)，夏(xia)普比率的数据也(ye)很(hen)好的說(shuo)明(ming)綦缚鹏的风控能力。夏普比率表(biao)示每(mei)承(cheng)受(shou)一單(dan)位(wei)风险，会产生(sheng)多(duo)少(shao)的超额收益。比率越(yue)高，投资組(zu)合(he)越佳(jia)。綦缚鹏任(ren)職(zhi)以来，国投瑞银瑞利A與(yu)国投瑞银瑞源A夏普比率分别为1.30、0.99，均大幅优于同类平均0.34、0.34。

憑(ping)借(jie)出色(se)的表現(xian)，国投瑞银瑞利A与国投瑞银瑞源A均获银河(he)证券及(ji)海(hai)通(tong)证券★★★★★評(ping)級(ji)，数据截至2022年12月31日。

优异成绩的背後(hou)，是綦缚鹏穩(wen)健(jian)的投资理念。他的投资訣(jue)竅(qiao)是：不押(ya)注单一行业或公司(si)，通過(guo)長(chang)期前景、短(duan)周(zhou)期景氣(qi)、估(gu)值确定行业权重(zhong)。在行业配置权重約(yue)束(shu)下，兼顾景气和估值，合理价格買(mai)入(ru)龍(long)頭(tou)公司，適(shi)度分散(san)。同时，不區(qu)分藍(lan)籌(chou)和成长，尋(xun)找(zhao)价值底(di)線(xian)和性价比，忍(ren)受绝对低(di)估，放(fang)棄(qi)绝对高估。

总结起来，綦缚鹏的投资体系(xi)就三點(dian)：一是偏(pian)好绝对收益，力爭(zheng)通过一段(duan)时间的持有讓(rang)持有人能夠(gou)賺(zhuan)錢(qian)；二(er)是适度兼顾相对收益，目(mu)的是为了提高基金持有人的持基体验，在市场熱(re)度比较高的时候(hou)也能盡(jin)量不跑(pao)輸(shu)市场；三是主动管理回撤，“这其(qi)實(shi)也是实现前兩(liang)个目標(biao)很重要的一个手(shou)段，控制回撤对绝对收益和相对收益都(dou)很重要。要绝对收益，市场不好的时候就不能回撤太(tai)大，否(fou)則(ze)会增(zeng)加(jia)后面净值修(xiu)复的难度。相对收益方(fang)面，因(yin)为我是‘相对均衡’的投资风格，不会去押注一个賽(sai)道，所以相对优勢(shi)更(geng)多的是在市场调整中取得的。拉长周期看，就可(ke)以做到绝对收益有保(bao)障(zhang)，在相对收益上也不会输别人。”綦缚鹏表示。

实力老(lao)将 携新基再出發(fa)

据了解(jie)，由(you)綦缚鹏掌(zhang)舵(duo)的新基——国投瑞银比较优势一年持有期混(hun)合型(xing)基金（产品代(dai)碼(ma)：A类 017130 C类 017131）即(ji)将正(zheng)式(shi)发行。国投瑞银比较优势作为一只混合型产品，权益资产的投资範(fan)圍(wei)为65%-90%，这種(zhong)能攻(gong)善(shan)守(shou)、一年持有期的产品設(she)计最大程(cheng)度地(di)貼(tie)合了綦缚鹏的投资风格。

在綦缚鹏看来，公司盈(ying)利增长帶(dai)来的市值增长是盈利的基礎(chu)，二级市场波动带来的市值變(bian)化(hua)，是机会更是风险，必(bi)須(xu)要两者(zhe)兼顾。在构建(jian)组合上，他的核(he)心标准是寻找价值底线和性价比。先(xian)行业后公司，三个維(wei)度确定行业权重：长期前景、短周期景气以及估值。

对于投资者来说，投资首(shou)要側(ce)重的是避(bi)免(mian)在熊(xiong)市中虧(kui)掉(diao)本(ben)金；其次(ci)是不能放弃牛(niu)市的精(jing)彩(cai)，力争高额收益。因此，在波动震蕩(dang)的的A股市场中，能攻善守的混合型基金就值得投资者关注。

值得注意(yi)的是，国投瑞银比较优势一年持有期的设定，既(ji)能幫(bang)助(zhu)投资者建立长期投资理念，规避“追漲(zhang)殺(sha)跌(die)”的短期博(bo)弈(yi)，又(you)有助于基金经理提高资金利用(yong)率，专注挖(wa)掘(jue)长期价值。隨(sui)著(zhe)持有时间的加长,平滑(hua)权益资产带来的波动，能够提升(sheng)持有者的盈利体验。

老牌(pai)公募護(hu)航(hang) 樂(le)觀(guan)看待(dai)市场

随着疫(yi)情沖(chong)擊(ji)的影(ying)響(xiang)逐漸(jian)弱(ruo)化，自2022年11月份以来，市场迎(ying)来了階(jie)段性的反彈(dan)。2月份以来，机构密(mi)集发表最新观点，一致(zhi)认同“信心恢复”将是今年市场大变量。

那(na)麽(me)，綦缚鹏又是如(ru)何(he)看待當(dang)前的市场？

从宏(hong)观层面看，綦缚鹏认为，防(fang)疫政(zheng)策(ce)优化，房(fang)地产政策不斷(duan)落(luo)地，美(mei)国通脹(zhang)初步得到控制，实体经济改(gai)善是很有可能的。放開(kai)后的达峰(feng)速(su)度超出之前預(yu)期，后面或許(xu)還(hai)会有擾(rao)动，但(dan)大方向(xiang)不变。但疫情不是全(quan)部，实体经济自身(shen)恢复动力不足(zu)，需要有形(xing)的手发力。“我们对此持乐观態(tai)度，但实際(ji)落地还需要等(deng)待。

行业方面：他认为当前实体经济还在左(zuo)侧，后面复苏力度不同，对行业的選(xuan)擇(ze)会有所不同。“我们大概(gai)有两种情景假(jia)设。情形一是宏观政策加码，出臺(tai)切(qie)实有效(xiao)的政策，这是我们之前的判(pan)断，这种狀(zhuang)态下，利潤(run)会向上遊(you)集中。情形二是经济改善持續(xu)偏弱，这种情況(kuang)下，邏(luo)輯(ji)上要配置下游必选消费。后续我们会持续跟(gen)蹤(zong)经济改善状况，及时做出调整。

值得一提的是，作为老牌公募基金公司，国投瑞银权益投资能力突(tu)出：旗(qi)下管理的权益类基金近一年、近二年、近三年、近五年居同类排名分别为16/109、15/98、16/87、5/72，均居前1/4分位，为投资人創(chuang)造了豐(feng)厚(hou)的回报。

注：1、綦缚鹏，基金经理，基金投资部副总监，中国籍(ji)，東(dong)北(bei)財(cai)经大學(xue)工(gong)商(shang)管理碩(shuo)士(shi)，20年证券从业经歷(li)。历任華(hua)林(lin)证券研(yan)究(jiu)員(yuan)、中国建银投资证券高级研究员、泰(tai)信基金高级研究员、基金经理助理。2009年4月加入国投瑞银基金，现任国投瑞银瑞利、国投瑞银瑞源、国投瑞银遠(yuan)見(jian)成长、国投瑞银行业睿(rui)选共(gong)4只基金基金经理。

2、基金阶段业绩数据源于2022年4季(ji)度报告(gao)，排名源于银河证券，国投瑞银瑞利A近一年、近三年、近五年同类排名分别为106/451、52/443、35/311，国投瑞银瑞源A近一年、近三年同类排名分别为7/148、7/127，截至2022年12月31日。国投瑞银瑞利A同类基金指(zhi)银河证券分类中混合基金-靈(ling)活(huo)配置型基金-灵活配置型基金(基准股票(piao)比例(li)30%-60%)(A类)；国投瑞银瑞源A同类基金指银河证券分类中混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上限(xian)80%)(A类)。国投瑞银瑞利混合（LOF）成立于2015年2月5日，綦缚鹏自2016年7月26日起任职，2018年-2022年基金及基准收益率分别为-15.86%/-11.03%、37.71%/17.99%、39.88%/13.50%、28.51%/-1.21%、-4.38%/-10.80%；国投瑞银瑞源成立于2015年1月22日，該(gai)基金自2018年1月23日由保本基金轉(zhuan)型为灵活配置型证券投资基金，基金经理李(li)怡(yi)文(wen)任职期间为2011/12/20-2019/2/1，基金经理董(dong)晗(han)任职期间为2016/1/19-2020/7/17，基金经理綦缚鹏自2020年7月10日起任职，2018年-2022年基金及基准收益率分别：-4.93%/-22.95%、36.27% /19.75%、 54.20%/14.87% 、28.16%/ -1.58%、-3.99%/-11.90%；国投瑞银远见成长混合A/C成立于2020年12月17日，基金经理孫(sun)文龙任职期间为2020/12/17-2021/12/30，綦缚鹏自2021年12月23日起任职，2020-2022年A/C基金及基准收益率分别：0.16%/0.14%/3.57%、-2.74%/-3.12%/-2.81%、-7.07%/ -7.45%/-14.67%。国投瑞银行业睿选成立于2022年9月7日，因成立未滿(man)半(ban)年，故(gu)不披(pi)露(lu)业绩。评级数据源于银河证券及海通证券，截至2022年12月31日。国投瑞银瑞利业绩比较基准为滬(hu)深300 指数收益率×50%＋中债綜(zong)合指数收益率×50%；国投瑞银瑞源业绩比较基准为沪深300指数收益率×55%＋中债综合指数收益率×45%。银河评级、海通评级源于银河证券和海通证券，至2022年12月31日。

3、夏普比率及最大回撤数据来源为Wind，夏普比率统计区间为基金经理任职起至2022年12月31日，国投瑞银瑞利綦缚鹏自2016年7月26日起任职，国投瑞银瑞源綦缚鹏自2020年7月10日起任职。同类基金均指Wind分类中内地公募基金-wind开放式基金-混合型基金-灵活配置型基金。国投瑞银瑞利及国投瑞银瑞源任职区间夏普比率分别为1.30、0.99，业绩基准任职区间夏普比率分别为0.13、-0.48；最大回撤统计区间为2021年1月1日至2022年12月31日。

4、国投瑞银权益类基金近一年、近二年、近三年、近五年平均收益率为-15.84%、-3.21%、52.15%、78.35%。业绩及排名源于银河证券，截至2022年12月31日。历史(shi)业绩不代表未来，基金管理人与股东之间实行业務(wu)隔(ge)離(li)制度。

风险提示：投资有风险，請(qing)謹(jin)慎(shen)选择。基金过往(wang)业绩並(bing)不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。我国基金運(yun)作时间较短，不能反映资本市场发展(zhan)所有阶段。请仔(zai)細(xi)閱(yue)讀(du)《基金合同》、《招(zhao)募说明書(shu)》、《基金产品资料(liao)概要》及相关公告。请投资者做好风险測(ce)评，并根(gen)据您(nin)的风险承受能力选择与之相匹(pi)配的风险等级的基金产品。定期定额投资不等于零(ling)存整取的儲(chu)蓄(xu)品种，有損(sun)失(shi)本金的风险，投资者應(ying)充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。本基金如果(guo)投资港(gang)股通标的股票，需承擔(dan)匯(hui)率风险及境(jing)外市场的风险。本基金由国投瑞银基金管理有限公司发行与管理，代銷(xiao)机构不承担产品的投资、兌(dui)付(fu)和风险管理責(ze)任。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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