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zhongguoshiguangchangwuzuixinbanmianfeitigongchongmanyinzangduixiangyouxidegushiqingjieyouxixuankuqiangzhan，Dshiqianglindanyurangnijinzhangdaobao。weigengduoyonghudailaixuyaodeyulezixun，youxuyaodekeyizhijiexiazairuanjianjinxingshiyongdeo！▼meizhongjiaosedezhandoufenggedouxuyaowanjiamenzijiquyouwanshiying，suoyigankuaishiyishisuoyoudejiaoseba千(qian)億(yi)房(fang)企(qi)接(jie)連(lian)退(tui)市(shi)，地(di)產(chan)股(gu)再(zai)難(nan)批(pi)量(liang)造(zao)富(fu)，有(you)股民(min)抄(chao)底(di)虧(kui)幾(ji)十(shi)萬(wan)離(li)場(chang)

又(you)壹(yi)家(jia)曾(zeng)經(jing)的(de)千亿閩(min)系(xi)房企正(zheng)式(shi)停(ting)牌(pai)。6月(yue)12日(ri)，因(yin)收(shou)盤(pan)價(jia)连續(xu)二(er)十個(ge)交(jiao)易(yi)日均(jun)低(di)於(yu)1元(yuan)/股，陽(yang)光(guang)城(cheng)股票(piao)自(zi)開(kai)市起(qi)停牌，公(gong)司(si)股票可(ke)能(neng)被(bei)深(shen)圳(zhen)證(zheng)券(quan)交易所(suo)終(zhong)止(zhi)上(shang)市交易。

圖(tu)片(pian)來(lai)源(yuan)：图蟲(chong)創(chuang)意(yi)

截(jie)至(zhi)最(zui)後(hou)一个交易日，阳光城股价已(yi)跌(die)至0.37元/股，總(zong)市值(zhi)15.32亿元，股价較(jiao)2015年(nian)的最高(gao)峰(feng)9.84元/股縮(suo)水(shui)超(chao)過(guo)96%。

过去(qu)兩(liang)年內(nei)，大(da)多(duo)地产股股价都(dou)下(xia)挫(cuo)超过9成(cheng)，不(bu)少(shao)更(geng)觸(chu)發(fa)退市風(feng)險(xian)。此(ci)前(qian)，川(chuan)系开发商(shang)藍(lan)光发展(zhan)已于6月6日正式退市，成為(wei)2023年第(di)一家從(cong)A股退市的房企，也(ye)由(you)此拉(la)开了(le)地产股退市大幕(mu)。

另(ling)據(ju)時(shi)代(dai)財(cai)经不完(wan)全(quan)統(tong)計(ji)，目(mu)前已有包(bao)括(kuo)嘉(jia)凱(kai)城、美(mei)好(hao)置(zhi)業(ye)、泛(fan)海(hai)控(kong)股、宋(song)都股份(fen)、中(zhong)天(tian)金(jin)融(rong)、粵(yue)泰(tai)股份等(deng)房企触发退市风险，它(ta)們(men)主(zhu)要(yao)面(mian)臨(lin)的退市风险为“面值退市”，即(ji)“1元退市”（连续20个交易日收盘价均低于1元）。此外(wai)，一些(xie)徘(pai)徊(huai)在(zai)1元/股的A股房企开啟(qi)股价保(bao)衛(wei)戰(zhan)，將(jiang)股价勉(mian)強(qiang)維(wei)持(chi)在安(an)全線(xian)以(yi)上。

目前滬(hu)深两市中擁(yong)有地产股近(jin)120只(zhi)，港(gang)股亦(yi)有超100只内房股。过去，地产股一度(du)備(bei)受(shou)資(zi)本(ben)青(qing)睞(lai)，在2005年、2015年经歷(li)两輪(lun)大漲(zhang)，2017年港股内房股亦迎(ying)来一波(bo)熱(re)潮(chao)，将地产股的价值逐(zhu)漸(jian)推(tui)向(xiang)高峰。而(er)如(ru)今(jin)，中國(guo)恒(heng)大、世(shi)茂(mao)集(ji)團(tuan)、中国奧(ao)園(yuan)、花(hua)樣(yang)年、祥(xiang)生(sheng)控股等超20家港股房企仍(reng)處(chu)于停牌狀(zhuang)態(tai)。据港交所《上市規(gui)則(ze)》，可以對(dui)连续停牌18个月的上市公司進(jin)行(xing)摘(zhai)牌。

在退市的氛(fen)圍(wei)中，超跌的地产股在6月迎来一波築(zhu)底反(fan)彈(dan)。Choice數(shu)据顯(xian)示(shi)，截至6月9日收盘，6月以来地产指(zhi)数涨幅(fu)超过4.5%。短(duan)期(qi)利(li)好刺(ci)激(ji)下，有人(ren)伺(si)機(ji)抄底。

林(lin)园投(tou)资创始(shi)人林园5月下旬(xun)曾公开表(biao)示：“由于前期大幅下調(tiao)，地产板(ban)塊(kuai)的投资价值受到(dao)市场質(zhi)疑(yi)，但(dan)更換(huan)更好的住(zhu)宅(zhai)依(yi)舊(jiu)是(shi)居(ju)民改(gai)善(shan)生活(huo)的主要方(fang)式，因此地产公司不會(hui)消(xiao)亡(wang)，尤(you)其(qi)是经过前期调整(zheng)后，該(gai)板块投资价值凸(tu)显，会密(mi)切(qie)關(guan)註(zhu)並(bing)積(ji)極(ji)參(can)與(yu)。”

這(zhe)个夏(xia)天，地产股又一次(ci)站(zhan)在资本的风口(kou)浪(lang)尖(jian)。

有人黯(an)然(ran)退市，有人仍在護(hu)盘

相(xiang)比(bi)港股18个月连续停牌即面临摘牌的规定(ding)，A股这波“面值退市”更为殘(can)酷(ku)，遊(you)走(zou)在危(wei)险邊(bian)緣(yuan)的房企紛(fen)纷祭(ji)出(chu)增(zeng)持戲(xi)碼(ma)。5月底以来，已有包括宋都股份、榮(rong)盛(sheng)发展、世茂股份、新(xin)華(hua)聯(lian)、金科(ke)股份在内的多家房企拋(pao)出增持计劃(hua)。

其中，5月30日，世茂股份稱(cheng)，控股股東(dong)峰盈(ying)国際(ji)或(huo)其一致(zhi)行動(dong)人计划自2023年5月31日起3个月内，擬(ni)增持金額(e)不低于1亿元(含(han))，且(qie)不超过2亿元(含)，增持价格(ge)不高于1.30元/股。反映(ying)在股价上，5月31日到6月5日的4个交易日内，世茂股份收獲(huo)4个涨停板，成功(gong)将股价拉升(sheng)至1.2元/股以上。

截至6月13日收盘，世茂股份報(bao)收1.2元/股，总市值約(yue)45亿元，暫(zan)时擺(bai)脫(tuo)退市风险。而世茂系另一大港股上市平(ping)臺(tai)世茂集团股份自2022年4月1日起于联交所暂停買(mai)賣(mai)，至今已超过一年。

同(tong)时，截止6月13日收盘，有8只A股地产股股价低于1元，另有9只地产股股价低于2元。

荣盛发展和(he)金科股份则推出保卫股价的“組(zu)合(he)拳(quan)”。除(chu)增持外，金科股份還(hai)宣(xuan)布(bu)了定增计划，荣盛发展则選(xuan)擇(ze)定增募(mu)资收購(gou)新能源領(ling)域(yu)相关公司。

5月28日，荣盛发展宣布计划以发行股份的方式购买控股股东荣盛控股股份有限(xian)公司持有的荣盛盟(meng)固(gu)利新能源科技(ji)股份有限公司68.38%股權(quan)；6月8日，荣盛发展公布发行股份购买资产并配(pei)套(tao)募集资金暨(ji)关联交易預(yu)案(an)。第二日（6月9日），停牌两周(zhou)的荣盛发展开盘即涨停，并于6月13日繼(ji)续收获第三(san)个涨停板，报收1.56元/股。

無(wu)獨(du)有偶(ou)，6月7日，金科股份发布公告(gao)称，拟以发行股份的方式购买母(mu)公司旗(qi)下恒昇(sheng)大业建(jian)筑科技集团有限公司恒昇大业20%股权。因该事(shi)項(xiang)存(cun)在不確(que)定性(xing)，避(bi)免(mian)对公司股价造成重(zhong)大影(ying)響(xiang)，金科股份股票自2023年6月7日上午(wu)开市起停牌。金科股份预计在不超过10个交易日的时間(jian)内披(pi)露(lu)本次交易方案。停牌前，金科股份的股价剛(gang)好站上1元/股的生死(si)线。

“免稅(shui)”“新能源”，地产股借(jie)著(zhe)这些概(gai)念(nian)在资本市场短暂“收割(ge)”一筆(bi)的案例(li)比比皆(jie)是。然而，从提(ti)出收购到方案落(luo)地仍有很(hen)長(chang)距(ju)离，是为提振(zhen)股价的“战術(shu)性收购”，还是房企切實(shi)的战略(lve)动作(zuo)，仍未(wei)可知(zhi)。

事实上，对房企而言(yan)，股价持续下挫、甚(shen)至退市，更多是其经營(ying)惡(e)化(hua)的結(jie)果(guo)，要想(xiang)真(zhen)正重获资本市场的認(ren)可，还需(xu)解(jie)決(jue)巨(ju)额亏損(sun)、高負(fu)債(zhai)等根(gen)源性問(wen)題(ti)。

中銀(yin)证券就(jiu)指出，今年年报季(ji)中房企2022年业績(ji)普(pu)遍(bian)承(cheng)壓(ya)，部(bu)分(fen)房企处于大额亏损的情(qing)況(kuang)，投资者(zhe)对公司自身(shen)的信(xin)心(xin)也受挫，这也再度使(shi)股价承压。但它同时认为，强化退市制(zhi)度有助(zhu)于保证股票市场合理(li)供(gong)給(gei)，在一定程(cheng)度上提升投资者的风险意識(shi)，促(cu)使投资者关注基(ji)本面優(you)质、行业发展前景(jing)较好的地产公司。整體(ti)而言，这有利于行业加(jia)速(su)出清(qing)。隨(sui)着部分份额讓(rang)出，行业“强者恒强”的現(xian)状将持续深化。

有股民欲(yu)抄底地产股，卻(que)亏本数十万

盡(jin)管(guan)市场悲(bei)觀(guan)情緒(xu)并未徹(che)底散(san)去，但经过连续的大跌，超跌的地产股在近期多次普涨，有股民亦选择抄底入(ru)市。

Wind数据显示，6月2日，A股房地产指数上涨了3.43%，其中105只地产股上涨，5只平盘，8只下跌。港股房地产板块方面，當(dang)天整体上涨5.38%，涨幅超过10%的个股達(da)到34只。

6月6日、6月7日，A股地产股延(yan)续强勢(shi)；6月8日，港股内房股中，正荣地产、合景泰富集团、时代中国控股分別(bie)上涨31.15%、24.39%、14.49%。

华西(xi)证券就指出，4月以来，房地产行业基本面热點(dian)下行和板块持续單(dan)边下跌后，已有多只地产股股价接近1元，甚至低于1元，这可能在某(mou)種(zhong)程度上反映出市场的悲观情绪釋(shi)放(fang)已相当充(chong)分。站在6月初(chu)的时点，可能更應(ying)关注板块超跌帶(dai)来的机会。

“地产前期超跌明(ming)显，现在是入手(shou)机会。我(wo)现在持倉(cang)6只股，有一半(ban)是房地产。”资深股民王(wang)亮(liang)对时代财经透(tou)露，其所持有的地产股多为地方小(xiao)型(xing)国企，“市面上好的房企最后就剩(sheng)下这些了，看(kan)好未来前景。”

不过，抄底的同时，王亮也踩(cai)过坑(keng)，“最近买入了一只退市边缘的西南(nan)房企，亏了几十万走了，风险太(tai)大。”此外，时代财经发现，在雪(xue)球(qiu)等平台，也有股民发帖(tie)称过去买入退市地产股，如今无法(fa)套现，賬(zhang)面亏损数百(bai)万。

克(ke)而瑞(rui)证券资产管理部副(fu)总经理、研(yan)究(jiu)院(yuan)院长孫(sun)楊(yang)对时代财经指出，地产股之(zhi)前跌得(de)比较多，目前主要是超跌反弹。“我对市场是看涨的，但不会有大涨，就是一个底部的修(xiu)復(fu)。随着六(liu)月份傳(chuan)统的銷(xiao)售(shou)热季到来，基本面上会给到大家一些信心。建議(yi)获利就走，不要做(zuo)特(te)别长期地持有。”

遠(yuan)去的暴(bao)涨，地产股再难造富

上世紀(ji)90年代初，沪深两大交易所刚刚成立(li)，次年（1991年），万科A成为第一家上市房地产企业，地产股开始出现在资本市场。

21世纪初，随着国内房改政(zheng)策(ce)落地，房地产市场开启长达20年的快(kuai)速发展。在此期间，一些大型房地产公司获得了募股上市的机会，此外有相当数量的房地产公司通(tong)过收购兼(jian)并，实现了借殼(ke)上市。

申(shen)万行业指数显示，在2005年、2015年的股市上涨行情中，地产股备受青睐，2005年7月25日起，申万房地产指数由533.7点涨至2007年10月的階(jie)段(duan)性高位(wei)5709.8点，涨幅高达872.41%，跑(pao)贏(ying)上证涨幅465.74%。不过，2010年前后，由于A股政策调整，有很长一段时间地产企业不允(yun)許(xu)IPO，板块一度被边缘化。

2015年，地产利好政策持续推出，加之A股进入牛(niu)市，地产股也进入了新的上涨周期。当年6月，申万房地产指数站上7269点的历史(shi)高点。2015年“寶(bao)万之爭(zheng)”轟(hong)动A股市场，长达两年的股权之争，也将万科的股价拉至当时的高点。

港股市场的地产股繁(fan)荣则来得稍(shao)晚(wan)一些。2007年至2009年，房企资金鏈(lian)普遍緊(jin)張(zhang)之时，中国恒大、碧(bi)桂(gui)园集团、龍(long)湖(hu)集团、佳(jia)兆(zhao)业等大型房企在此阶段实现在港上市。但长久(jiu)以来，内房股的估(gu)值都远远不及(ji)香(xiang)港本土(tu)开发商，即使在内地土地、房价都经过一轮上涨时，内房股依旧表现平平，中国恒大、融创中国、龙湖集团等股票价格长期徘徊在10港元/股以下，万达商业更在2016年正式从港交所退市，謀(mou)求(qiu)回(hui)A。

2017年，受中资资金、南下资金的推动，港股内房股集体爆(bao)发，不到半年时间，多只股票价格就实现翻(fan)倍(bei)。

以中国恒大为例，其股价一路(lu)从1月3日的4.95港元/股上涨10月31日的最高峰25.29港元/股，涨幅高达410%，总市值突(tu)破(po)3000亿港元，更将许家印(yin)多次送(song)上首(shou)富宝座(zuo)。此外，碧桂园集团、融创中国、雅(ya)居樂(le)、龙湖集团、富力(li)地产、世茂房地产等諸(zhu)多内房股，在这一波行情中均有不同程度上涨。

此后，随着房企销售规模(mo)、土地儲(chu)备不斷(duan)拓(tuo)张，部分頭(tou)部、优质内房股继续维持上涨趨(qu)势。直(zhi)到2020年下半年，地产行业小部分房企暴雷(lei)，随后更多房企出现流(liu)动性危机，港股及A股地产股先(xian)后开启下跌通道(dao)。

行业形(xing)势急(ji)轉(zhuan)直下，房企开始降(jiang)杠(gang)桿(gan)，传统的高杠杆模式难以为继，不少房企甚至缺(que)乏(fa)持续经营能力。反映在资本市场上，就是板块走弱(ruo)。

如今，上市房企在完成保交付(fu)任(ren)務(wu)下，还要通过不同手段保卫股价，以维持上市地位。当下，留(liu)给地产股的，或许只有热鬧(nao)远去的背(bei)影。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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