揭秘全球最贵广告，惊人天价背后的故事

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>”巨(ju)無(wu)霸(ba)”迎(ying)利(li)好(hao)！資(zi)金(jin)加(jia)速(su)湧(yong)入(ru)，走(zou)出(chu)”V”型(xing)復(fu)蘇(su)曲(qu)線(xian)

當(dang)下(xia)，市(shi)場(chang)正(zheng)經(jing)歷(li)A股(gu)與(yu)港(gang)股聯(lian)袂(mei)上(shang)演(yan)的(de)反(fan)攻(gong)行(xing)情(qing)，持(chi)幣(bi)觀(guan)望(wang)的投(tou)资者(zhe)開(kai)始(shi)擔(dan)心(xin)“踏(ta)空(kong)是(shi)最(zui)大(da)的風(feng)險(xian)”，但(dan)面(mian)對(dui)著(zhe)此(ci)起(qi)彼(bi)伏(fu)的板(ban)塊(kuai)輪(lun)動(dong)，“到(dao)底(di)該(gai)買(mai)啥(sha)？”成(cheng)為(wei)了(le)心頭(tou)之(zhi)惑(huo)，而(er)從(cong)年(nian)內(nei)行情以(yi)及(ji)看(kan)，已(yi)被(bei)北(bei)向(xiang)资金、公(gong)募(mu)以及ETF等(deng)路(lu)“活(huo)水(shui)”持續(xu)涌入的科(ke)創(chuang)50指(zhi)數(shu)或(huo)許(xu)是上佳(jia)之選(xuan)，作(zuo)为“含(han)芯(xin)量(liang)”極(ji)高(gao)的板块，有(you)機(ji)構(gou)認(ren)为，隨(sui)着人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)浪(lang)潮(chao)來(lai)襲(xi)，未(wei)来科创板科创板的半(ban)導(dao)體(ti)企(qi)業(ye)有望受(shou)益(yi)。

6月(yue)2日(ri)，科创50再(zai)迎利好：经中(zhong)國(guo)證(zheng)監(jian)會(hui)同(tong)意(yi)註(zhu)冊(ce)，上交(jiao)所(suo)決(jue)定(ding)於(yu)6月5日上市交易(yi)科创50ETF期(qi)權(quan)。

華(hua)夏(xia)基(ji)金榮(rong)膺(ying)表(biao)示(shi)，壹(yi)方(fang)面，期权可(ke)以提(ti)高科创板市场的質(zhi)量，提高科创板現(xian)貨(huo)市场的定價(jia)效(xiao)率(lv)，有助(zhu)于平(ping)抑(yi)科创板现货市场的波(bo)动。

另(ling)一方面，期权为科创板投资者提供(gong)了有效的风险管(guan)理(li)工具(ju)，可以幫(bang)助投资者更(geng)有效的管理现货风险，豐(feng)富(fu)投资策(ce)略(lve)，增(zeng)強(qiang)科创板的吸(xi)引(yin)力(li)。

又(you)一金融(rong)工具“上新(xin)”

证监会5月12日曾(zeng)發(fa)布(bu)公告(gao)稱(cheng)，为健(jian)全(quan)多(duo)層(ceng)次(ci)资本(ben)市场產(chan)品(pin)体系(xi)，丰富资本市场风险管理工具，啟(qi)动科创50ETF期权上市工作。6月2日，上交所正式(shi)宣(xuan)布，决定于6月5日上市交易科创50ETF期权。

上交所指出，將(jiang)自(zi)6月5日起按(an)照(zhao)不(bu)同合(he)約(yue)類(lei)型、到期月份(fen)及行权价格(ge)，掛(gua)牌(pai)相(xiang)應(ying)的期权合约。首(shou)批(pi)挂牌的期权合约到期月份为2023年6月、7月、9月和(he)12月。同時(shi)，根(gen)據(ju)科创板股票(piao)漲(zhang)跌(die)幅(fu)設(she)置(zhi)，科创50ETF期权涨跌幅參(can)数適(shi)应性(xing)調(tiao)整(zheng)为20%。

据介(jie)紹(shao)，科创50ETF期权是一種(zhong)期权合约，可以讓(rang)持有人在(zai)期权到期日以一定的价格在期权行权日买入或賣(mai)出科创50ETF的股份。

科创50ETF期权的交易單(dan)位(wei)为100股，期权合约的最小(xiao)變(bian)动单位为0.001元(yuan)。期权合约类型：歐(ou)式期权。（欧式期权只(zhi)能在到期日進(jin)行行权，而美(mei)式期权可以在到期日之前(qian)或到期日进行行权。）

“科创50ETF期权的推(tui)出，将对科创板市场的長(chang)期穩(wen)定发展(zhan)产生(sheng)積(ji)极影(ying)響(xiang)。”荣膺介绍认为，一方面，期权可以提高科创板市场的质量，提高科创板现货市场的定价效率，有助于平抑科创板现货市场的波动。

另一方面，期权为科创板投资者提供了有效的风险管理工具，可以帮助投资者更有效的管理现货风险，丰富投资策略，增强科创板的吸引力，从而吸引更多的长期资金流(liu)入科创板。此外(wai)，科创50ETF期权也(ye)可为科创板做(zuo)市商(shang)提供有效的风险对沖(chong)工具，降(jiang)低(di)做市商的存(cun)货风险，更好地(di)发揮(hui)科创板做市商的功(gong)能，从而提高科创板的流动性。

科创50ETF年内乘(cheng)勢(shi)而起

据悉(xi)，本次上市兩(liang)個(ge)科创50ETF期权合约品种。

今(jin)年以来，A股主(zhu)线在“中特(te)估(gu)”和人工智能两大主題(ti)間(jian)交替(ti)上演，而科创50ETF的成份股与後(hou)者契(qi)合度(du)較(jiao)高。

作为年内最强指数，科创50見(jian)证着科创板牛(niu)市的大幕(mu)开启。截(jie)至(zhi)6月1日，二(er)級(ji)市场价格上涨9.67%，涨跌幅領(ling)跑(pao)A股主要(yao)寬(kuan)基指数。其(qi)中寒(han)武(wu)紀(ji)涨幅超(chao)3倍(bei)，金山(shan)辦(ban)公涨近(jin)80%，傳(chuan)音(yin)控(kong)股則(ze)涨逾(yu)六(liu)成。不僅(jin)如(ru)此，在近年来各(ge)次熱(re)門(men)的板块轮动中，科创50成份股幾(ji)乎(hu)从未缺(que)席(xi)，光(guang)伏組(zu)件(jian)龍(long)头天(tian)合光能、儲(chu)能電(dian)池(chi)提供商派(pai)能科技(ji)等均(jun)有股价上涨数倍的亮(liang)眼(yan)表现。

数据：wind 2023/6/1

展望后市，在細(xi)分(fen)行业中，机构依(yi)舊(jiu)繼(ji)续看好半导体板块，“AI发展推动上遊(you)算(suan)力设施(shi)需(xu)求(qiu)增长，科创板的半导体企业有望受益。”

根据艾(ai)瑞(rui)咨(zi)詢(xun)測(ce)算，預(yu)計(ji)2023年-2025年我(wo)国对話(hua)式AI市场規(gui)模(mo)年复合增速達(da)23％，億(yi)欧智庫(ku)的测算则认为，预计在此期间我国AI芯片(pian)市场规模复合增速达31％。

然(ran)而，目(mu)前我国高端(duan)芯片依然依賴(lai)进口(kou)，2021年我国高端芯片进口占(zhan)芯片總(zong)进口金額(e)的比(bi)重(zhong)高达75％。随着美日欧国家(jia)紛(fen)纷限(xian)制(zhi)先(xian)进技術(shu)的对华出口，未来我国半导体亟(ji)需国产化(hua)替代(dai)，4月12日国務(wu)院(yuan)总理李(li)强在北京(jing)调研(yan)獨(du)角(jiao)獸(shou)企业时提出要加快(kuai)芯片研发制造(zao)等關(guan)鍵(jian)核(he)心技术攻关。

对此，海(hai)通(tong)证券(quan)认为，中国人工智能产业发展的步(bu)伐(fa)将不斷(duan)加快，人工智能的发展将推动上游算力设施需求增长，科创板是中国優(you)秀(xiu)半导体企业的高地，2019年以来新上市的半导体企业中84％在科创板，因(yin)此未来科创板有望持续受益于半导体产业周(zhou)期回(hui)升(sheng)以及国产替代帶(dai)来的市场份额提升。

“聰(cong)明(ming)资金”持续涌入

据Wind数据，截至6月1日，科创50市盈(ying)率PE-TTM为44.25X，遠(yuan)低過(guo)去(qu)3年的均值(zhi)59.16X，處(chu)于低位區(qu)间，市凈(jing)率更是只有4.59倍，处于过去3年的20.26%的“地板价”分位。

銀(yin)河(he)证券认为，在今年经濟(ji)弱(ruo)复苏大環(huan)境(jing)背(bei)景(jing)下，具備(bei)相对配(pei)置价值，疊(die)加政(zheng)策面持续推进数字(zi)经济，产业面AIGC科技浪潮来袭，看好科创50配置价值。

因此，近期科创板引来各路“活水”的加購(gou)。被譽(yu)为“聪明资金”的北向资金年内买入科创板244.8亿元，相较年初(chu)的持有市值，加倉(cang)比例(li)为60.4%，大幅高于主板和创业板。

备注：加仓比例=年度流入资金/年初持仓市值

值得(de)一提的是，受近期人民(min)币匯(hui)率上行、地方債(zhai)关注度提升、基本面预期持续偏(pian)弱等因素(su)影响，北向资金近两个月連(lian)续流出A股172.6亿元，但在此背景下卻(que)逆(ni)势加仓科创板102.9亿元，对于该板块的樂(le)观程(cheng)度可见一斑(ban)。

除(chu)此以外，公募基金对科创板的配置比例也在持续提升。数据顯(xian)示，2019年末(mo)、2020年末、2021年末和2022年末，主动偏股型基金对科创板的配置比例分別(bie)为0.5%、2.8%、4.5%、7.97%。

华夏基金认为，该基金上市以来，波段(duan)特征(zheng)明显，符(fu)合科技创新企业高彈(dan)性、高波动的特征，比较适合有一定投资经驗(yan)的投资人在二级市场进行波段操(cao)作，同时也可以在场外作为中长期的定投品种。

（CIS）

責(ze)編(bian)：羅(luo)曉(xiao)霞(xia)

校(xiao)对：李淩(ling)鋒(feng)返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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