探究纪录片是否属于广告

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】5月(yue)工(gong)業(ye)企(qi)业盈(ying)利(li)同(tong)比(bi)降(jiang)幅(fu)收(shou)窄(zhai)，6月面(mian)板(ban)價(jia)格(ge)繼(ji)續(xu)上(shang)行(xing)——行业景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0628）

重(zhong)要(yao)提(ti)示(shi)：本(ben)頁(ye)面所(suo)載(zai)內(nei)容(rong)僅(jin)供(gong)招商證(zheng)券(quan)客(ke)戶(hu)中(zhong)的(de)專(zhuan)业投(tou)資(zi)者(zhe)參(can)考(kao)，請(qing)登(deng)錄(lu)小(xiao)程(cheng)序(xu)参見(jian)招商证券發(fa)布(bu)的完(wan)整(zheng)報(bao)告(gao)。

本周(zhou)行业景气分(fen)化(hua)，信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)部(bu)分領(ling)域(yu)景气度(du)相(xiang)對(dui)較(jiao)高(gao)。上遊(you)资源(yuan)品(pin)价格多(duo)數(shu)有(you)所回(hui)落(luo)，螺(luo)紋(wen)鋼(gang)、焦(jiao)炭(tan)以(yi)及(ji)多数工业金(jin)屬(shu)、化工品价格均(jun)下(xia)行，水(shui)泥(ni)价格仍(reng)然(ran)低(di)迷(mi)。中游制(zhi)造(zao)领域鈷(gu)材(cai)料(liao)价格普(pu)遍(bian)上漲(zhang)，叉(cha)車(che)等(deng)銷(xiao)量(liang)改(gai)善(shan)。信息技术领域，面板价格景气上行，北(bei)美(mei)PCB訂(ding)單(dan)量同比轉(zhuan)正(zheng)，板塊(kuai)景气度相对较高。5月工业企业盈利单月同比降幅收窄，中游制造和(he)可(ke)選(xuan)消(xiao)費(fei)貢(gong)獻(xian)主(zhu)要增(zeng)量。綜(zong)合(he)近(jin)期(qi)景气度和工业企业盈利情(qing)況(kuang)，推(tui)薦(jian)關(guan)註(zhu)部分盈利较高的中游制造领域如(ru)通(tong)用(yong)設(she)備(bei)、運(yun)輸(shu)设备、電(dian)气機(ji)械(xie)等，盈利改善的部分消费领域如紡(fang)織(zhi)服(fu)裝(zhuang)、家(jia)具(ju)、汽(qi)车以及景气度邊(bian)際(ji)改善的信息技术领域的面板、PCB等。

核(he)心(xin)观點(dian)

【本周关注】5月工业企业盈利顯(xian)示的積(ji)極(ji)因(yin)素(su)在(zai)於(yu)：1）盡(jin)管(guan)工业企业盈利修(xiu)復(fu)斜(xie)率(lv)较緩(huan)，但(dan)改善仍在继续，無(wu)論(lun)是(shi)单月工业企业盈利增速(su)還(hai)是四(si)年(nian)复合平(ping)均增速均在改善，全(quan)年經(jing)濟(ji)同比改善的趨(qu)勢(shi)沒(mei)有變(bian)；2）分行业來(lai)看(kan)，中游制造底(di)部回暖(nuan)趋势较為(wei)明(ming)確(que)，消费多個(ge)細(xi)分领域贡献转正，TMT築(zhu)底擡(tai)升(sheng)，资源品的拖(tuo)累(lei)作(zuo)用在弱(ruo)化。但也(ye)需(xu)要警(jing)惕(ti)去(qu)庫(ku)存(cun)降价、需求(qiu)较弱背(bei)景下，PPI仍處(chu)于負(fu)值(zhi)的拖累，以及出(chu)口(kou)放(fang)缓可能(neng)帶(dai)来的壓(ya)力(li)。 综合来看，後(hou)续推荐关注中游部分景气度较高的通用设备、运输设备、电气机械；消费领域的食(shi)品、酒(jiu)飲(yin)料、纺织服装、家具、汽车以及电力等板块。

【信息技术】本周8GB DRAM存儲(chu)器(qi)价格下跌(die)，64GB NAND flash存储器价格、32GB NAND flash存储器价格與(yu)上周持(chi)平。 6月份(fen)液(ye)晶(jing)板价格月環(huan)比持续上涨；5月LCD出貨(huo)量月环比上行，同比跌幅收窄； 5月份智(zhi)能手(shou)机出货量當(dang)月同比增幅擴(kuo)大(da)；5月北美PCB出货量同比增幅收窄、订单量同比由(you)负转正；5月日(ri)本半(ban)導(dao)體(ti)制造设备出货額(e)同比增幅收窄；1-5月电信主營(ying)业務(wu)收入(ru)累計(ji)同比增幅收窄；5月5G用户数持续增長(chang)， 户均移(yi)動(dong)互(hu)聯(lian)網(wang)接(jie)入流(liu)量同比增幅扩大；1-5月軟(ruan)件(jian)產(chan)业利潤(run)總(zong)额累计同比增幅收窄。

【中游制造】本周六(liu)氟(fu)磷(lin)酸(suan)鋰(li)、DMC价格持平，电解(jie)鎳(nie)价格下行，锂材料价格多数下跌，钴产品价格多数上行。 5月主要企业工程机械销售(shou)表(biao)現(xian)分化，主要企业装载机销量同比跌幅扩大，叉车销量同比增幅扩大，压路(lu)机销量同比增幅收窄，汽车起(qi)重机销量同比增幅收窄。CCFI、BDTI下行，CCBFI、 BDI上行。

【消费需求】白(bai)酒批(pi)发价格指(zhi)数上行， 豬(zhu)肉(rou)、生(sheng)猪批发价下行、仔(zai)猪价格上行；生猪養(yang)殖(zhi)利润方(fang)面，自(zi)繁(fan)自养生猪养殖虧(kui)損(sun)縮(suo)小，外(wai)購(gou)仔猪养殖盈利亏损扩大； 肉雞(ji)养殖方面，肉鸡苗(miao)价格上行、鸡肉价格周环比下行； 蔬(shu)菜(cai)价格指数下行，棉(mian)花(hua)、玉(yu)米(mi)期货結(jie)算(suan)价下行； 本周电影(ying)票(piao)房(fang)收入、观影人(ren)数、电影上映(ying)場(chang)次(ci)上行。

【资源品】建(jian)筑钢材成(cheng)交(jiao)量十(shi)日均值周环比下行。本周粗(cu)钢日均产量环比上行；鐵(tie)精(jing)粉(fen)价格周环比持平， 螺纹钢、钢坯(pi)价格下行；主要钢材品種(zhong)库存下行，唐(tang)山(shan)钢坯库存周环比上行，國(guo)内港(gang)口铁礦(kuang)石(shi)库存下行； 唐山钢廠(chang)高爐(lu)開(kai)工率周环比上行、产能利用率周环比上行。煤(mei)炭价格方面，秦(qin)皇(huang)島(dao)港山西(xi)優(you)混(hun)平倉(cang)价周环比上行，京(jing)唐港山西主焦煤库提价周环比上行；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平。 库存方面，秦皇岛港煤炭库存下行，天(tian)津(jin)港焦炭库存、京唐港煉(lian)焦煤库存周环比上行。 玻(bo)璃(li)、水泥价格均下降。Brent国际原(yuan)油(you)价格下行；有机化工品期货价格多数下行，二(er)甲(jia)苯(ben)、乙(yi)醇(chun)、苯酐(gan)价格涨幅居(ju)前(qian)，苯乙烯(xi)、二乙二醇、燃(ran)料油价格跌幅居前。 本周工业金属价格多数下行，銅(tong)、鋁(lv)、鋅(xin)、錫(xi)、镍、鉛(qian)价格下跌，钴价格上涨；库存涨跌互现，铅、锡、镍库存上行，铜、铝、锌库存下行；黃(huang)金期现价格下行、白銀(yin)期现价格下行。

【金融(rong)地(di)产】货幣(bi)市(shi)场凈(jing)投放，隔(ge)夜(ye)/1周SHIBOR利率较上周下行。A股(gu)換(huan)手率、日成交额下行。在債(zhai)券收益(yi)率方面，6个月/1年国债到(dao)期收益率周环比上行。本周土(tu)地成交溢(yi)价率下行、商品房成交面积上行。

【公(gong)用事(shi)业】我(wo)国天然气出厂价下行。 5月我国全社(she)會(hui)用电量同比增幅收窄。

風(feng)險(xian)提示：产业扶(fu)持度不(bu)及預(yu)期，宏(hong)观经济波(bo)动。

本周行业景气度核心变化总覽(lan)

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