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上半年，公(gong)募(mu)基金在(zai)发行端(duan)交(jiao)出(chu)了(le)壹(yi)張(zhang)“降温”成(cheng)績(ji)單(dan)。

與(yu)去(qu)年同(tong)期(qi)相(xiang)比(bi)，新发總(zong)份(fen)額(e)、单只(zhi)新发基金份额雙(shuang)双下(xia)降。发行規(gui)模(mo)最(zui)大(da)的(de)单只基金规模不(bu)足(zu)百(bai)億(yi)，為(wei)2012年以(yi)來(lai)首(shou)次(ci)。由(you)於(yu)上半年國(guo)內(nei)權(quan)益(yi)市(shi)場(chang)震(zhen)蕩(dang)，债券(quan)市场走(zou)強(qiang)，债券基金成为了新基发行和(he)募集(ji)的“中(zhong)流(liu)砥(di)柱”，债基的新发规模占(zhan)比超(chao)過(guo)六(liu)成。

最为市场所(suo)關(guan)註(zhu)的主(zhu)動(dong)权益基金則(ze)呈(cheng)現(xian)兩(liang)極(ji)分化的局(ju)面(mian)，少(shao)數(shu)契(qi)合(he)當(dang)下投(tou)資(zi)熱(re)點(dian)的產(chan)品(pin)取(qu)得(de)了不錯(cuo)的募集結(jie)果(guo)，其(qi)他(ta)产品的“吸(xi)金”能(neng)力(li)卻(que)稍(shao)显薄(bo)弱(ruo)。業(ye)内人(ren)士(shi)認(ren)为，过去幾(ji)年，主动权益产品的业绩不如(ru)人意(yi)，投资者(zhe)信(xin)心(xin)不足，主流公募产品配(pei)置(zhi)的行业今(jin)年的表(biao)现也(ye)乏(fa)善(shan)可(ke)陳(chen)，多(duo)方(fang)因(yin)素(su)疊(die)加(jia)，導(dao)致(zhi)主动权益基金的募集表现略(lve)低(di)于市场預(yu)期。

新基发行再(zai)降温

与去年同期相比，今年的基金新发总份额有(you)所下降，单只新发基金的募集份额也有所下滑(hua)。根(gen)據(ju)Wind数据，今年上半年，新基金的发行份额合計(ji)为5286.62亿份，平(ping)均(jun)发行份额为8.67亿份；而(er)在2022年上半年，新基金的发行份额则有6851.72亿份，平均发行份额也有9.62亿份。

從(cong)单只基金的发行规模来看(kan)，去年上半年发行规模最大的一只新基金是招(zhao)商(shang)添(tian)安(an)1年定(ding)開(kai)，首发募集了150亿元(yuan)。不僅(jin)如此(ci)，7只同业存(cun)单指(zhi)数基金的发行规模也達(da)到(dao)了100亿元。而今年上半年发行规模最大的新基金首发募集了80亿元，遜(xun)于去年。

就(jiu)市场最为关注的主动权益基金来看，发行情(qing)況(kuang)也不如去年同期。去年上半年，共(gong)有11只主动权益基金的首发规模超过了20亿元，而今年同期只有8只超过了20亿元；有2只主动权益基金的首发规模超过50亿元，今年同期只有1只。除(chu)固(gu)收(shou)基金外(wai)，今年各(ge)类其他基金的发行规模上限(xian)多在20亿元上下。

一位(wei)券商渠(qu)道(dao)人士曾(zeng)向(xiang)券商中国記(ji)者表示(shi)，今年权益市场行情震荡，前(qian)几年发的产品也沒(mei)有为基民(min)掙(zheng)到錢(qian)，“大家(jia)的獲(huo)得感(gan)不太(tai)好(hao)，無(wu)論(lun)做(zuo)产品還(hai)是賣(mai)产品都(dou)不容(rong)易(yi)。”

滬(hu)上一位基金評(ping)價(jia)人士也告(gao)訴(su)券商中国记者，今年上半年市场整(zheng)體(ti)表现震荡，投资者信心不足，无论债基还是股(gu)基，首发的募资能力都不如去年。“其實(shi)去年上半年基金就不好发，权益市场比較(jiao)动荡，經(jing)濟(ji)基本(ben)面很(hen)受(shou)挑(tiao)戰(zhan)。但(dan)今年的数据仍不如去年，这說(shuo)明投资者的信心恢(hui)復(fu)並(bing)非(fei)一日(ri)之(zhi)功(gong)。”

债基成新发“中流砥柱”

在近(jin)年的新发基金中，债券类产品已(yi)经默(mo)默扛(kang)起(qi)了“吸金”的大任(ren)。根据Wind数据統(tong)计，上半年吸金最多的就是债券型(xing)基金，合计3344.05亿元，占比超六成；其次是混(hun)合型基金，合计1087.62亿元；再次是股票(piao)型基金，合计620.39亿元；此外，FOF和REITs的新发规模均超过百亿，QDII基金和另(ling)类投资基金的新发规模则相對(dui)较小(xiao)。

具(ju)体来看，惠(hui)升(sheng)中债0-3年政(zheng)策(ce)性(xing)金融(rong)债、宏(hong)利(li)添盈(ying)两年定开、鵬(peng)華(hua)豐(feng)尊(zun)都募集了80亿元，是上半年新发规模最大的3只基金。其中，惠升中债0-3年政策性金融债是被(bei)动指数型债券基金，宏利添盈两年定开和鹏华丰尊是中長(chang)期純(chun)债型基金。除了以上3只产品，另有多只中长期纯债型基金和一只混合债券型一級(ji)基金進(jin)入(ru)前十(shi)，排(pai)名(ming)第(di)十的则是一只REITs基金。

就数据总量(liang)来说，中长期纯债型基金上半年共募得1848.57 亿元，被动指数型债券基金募得593.89 亿元，混合债券型一级基金募得503.59 亿元，混合债券型二(er)级基金募得324.09 亿元。

债券型基金深(shen)受市场歡(huan)迎(ying)，与今年债市的表现直(zhi)接(jie)相关。截(jie)至(zhi)6月(yue)30日，债券型基金指数漲(zhang)幅(fu)全(quan)面跑(pao)贏(ying)权益类基金指数。具体来看，Wind混合债券型基金（一级）指数年内收益率(lv)2.49%，中长期纯债型基金指数年内收益率2.11%，短(duan)期纯债型基金指数年内收益率1.88%，混合债券型基金（二级）指数年内收益率1.82%。可统计的近7000只债券型基金（A、C类不合并）中，年内业绩取得正(zheng)收益的接近5800只，占比高(gao)达86.47%。

不过，值(zhi)得注意的是，今年上半年发行规模最大的基金依(yi)舊(jiu)不足百亿，这是自(zi)2012年以来的首次。对此，晨(chen)星(xing)中国研(yan)究(jiu)中心高级基金分析(xi)師(shi)代(dai)景(jing)霞(xia)认为，从与过去两年相比较来看，公募新发基金市场总体呈现相对低迷(mi)的態(tai)勢(shi)，而且(qie)市场風(feng)險(xian)偏(pian)好在不斷(duan)降低。

事(shi)实上，近年来新发基金的股债分化现象(xiang)在持(chi)續(xu)加劇(ju)，债券类基金的占比则在逐(zhu)漸(jian)提(ti)升。Choice数据统计，2010年新成立(li)的基金中，股票型基金成立份额占比40.5%，此後(hou)呈现一路(lu)下滑趨(qu)势，目(mu)前穩(wen)定在10%左(zuo)右(you)；混合型基金份额占比在2015年达到高点69.16%后逐步(bu)下滑至目前的20.90%；相比之下，债券型基金占新成立基金份额比则从2015年的4.39%攀(pan)升至目前的62.90%，股债分化现象繼(ji)续擴(kuo)大。

主动权益发行结果分化

2023上半年，上證(zheng)指数一波(bo)三(san)折(zhe)，整体走势偏震荡。光(guang)大证券研究所分析稱(cheng)，权益市场年初(chu)至春(chun)節(jie)前是“强预期、强现实”，市场表现强势，上证指数涨幅达到5.68%；春节后至4月底(di)是“强预期、弱现实”，市场较为震荡；4月底至年中则是“弱预期、弱现实”，市场逐渐走弱。

与市场走势相呼(hu)應(ying)，新基发行的热度(du)也歷(li)经波动。一季(ji)度，基金的合并发行规模为538.49亿元，单只基金平均发行规模为5.61亿元，二季度，合并发行规模为422.64亿元，单只基金平均发行规模为5.35亿元。其中，4月的合并发行规模为161.81亿元，5月为140.59亿元，6月为120.25亿元，逐月下降。

不过，盡(jin)管(guan)发行市场整体热度一般(ban)，但上半年也有一些(xie)爆(bao)款(kuan)产品出现。例(li)如，华安景氣(qi)領(ling)航(hang)募得54.53亿元，易方达国企(qi)主題(ti)、招商社(she)會(hui)責(ze)任、博(bo)時(shi)均衡(heng)優(you)選(xuan)也募得30亿元左右。而在市场相对低迷的5-6月，中信保(bao)誠(cheng)遠(yuan)見(jian)成长、泉(quan)果思(si)源(yuan)三年持有等(deng)产品也逆(ni)势取得了不错的发行成绩。

代景霞认为，今年5月的单只基金发行规模呈现一定的分化，大部(bu)分权益基金成立规模在5亿元以内，但也有少数几只权益基金成立规模超过20亿元，发行规模相对较大的基金，要(yao)麽(me)基金契約(yue)较为契合当前市场热点主题，要么基金经理(li)在今年较好的把(ba)握(wo)住(zhu)这些热点板(ban)塊(kuai)的投资機(ji)会。

主动权益基金的发行情况主要受股票市场行情的影(ying)響(xiang)较大。在代景霞看来，今年以来，市场风格(ge)和行业分化明显。公募偏股型基金整体风格偏成长，行业配置也相对集中在今年表现较差(cha)的行业，如電(dian)力設(she)備(bei)、醫(yi)藥(yao)生(sheng)物(wu)、国防(fang)軍(jun)工(gong)、机械(xie)设备等，导致偏股型基金整体跑輸(shu)沪深300指数，一定程(cheng)度上也影响了投资者对公募基金的信心。

责編(bian)：汪(wang)雲(yun)鹏

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