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yujianqingxin，changyouxianjinggezhonggonghuizhijiandezhandouyeshifeichangcijide，chaoduomenpaiyeshikeyiziyoujiarude，hexianyoumengongchuangjiuzhoushijie。kongtiaoshuixitongshejitongbujilu，wanquankeyibangzhuyonghujiejuezhuduoshujujilunanti；nirenhuadepiaofufanqie，huigeiwanjiafarenwu，dailaigezhongshiwu，zheshidiyijieduan。美(mei)股(gu)市(shi)值(zhi)縮(suo)水(shui)2800億(yi)元(yuan)，愛(ai)奇(qi)藝(yi)港(gang)交(jiao)所(suo)謀(mou)出(chu)路(lu)？

會(hui)員(yuan)費(fei)“狂(kuang)飆(biao)”，市值“狂掉(diao)”。

作(zuo)者(zhe) | 於(yu)婞(婞)

編(bian)輯(ji)丨(shu)李(li)白(bai)玉(yu)

來(lai)源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

爱奇艺的(de)業(ye)績(ji)剛(gang)刚扭(niu)虧(kui)，就(jiu)傳(chuan)来了(le)要(yao)在(zai)港交所二(er)次(ci)上(shang)市的消(xiao)息(xi)。

消息稱(cheng)爱奇艺目(mu)前(qian)正(zheng)在為(wei)在港交所二次上市制(zhi)定(ding)“技(ji)術(shu)細(xi)節(jie)”，但(dan)沒(mei)有(you)透(tou)露(lu)詳(xiang)细的時(shi)間(jian)表(biao)。

值得(de)註(zhu)意(yi)的是(shi)，爱奇艺(IQ.O)2018年(nian)在美國(guo)納(na)斯(si)達(da)克(ke)掛(gua)牌(pai)上市，發(fa)行(xing)價(jia)18美元/股，股价最(zui)高(gao)曾(zeng)在2018年摸(mo)到(dao)46.23美元/股。截(jie)至(zhi)北(bei)京(jing)时间5月(yue)30日(ri)，爱奇艺報(bao)收(shou)4.5美元/股，已(yi)較(jiao)发行价下(xia)跌(die)75%，市值43.05亿美元（約(yue)合(he)人(ren)民(min)幣(bi)305亿元），较最高點(dian)缩水约400亿美元（约合人民币2800亿元）。

8年亏損(sun)421.63亿元，壹(yi)季(ji)度(du)业绩“狂飙”

雖(sui)然(ran)股价表現(xian)不(bu)佳(jia)，但過(guo)去(qu)的一年可(ke)以(yi)說(shuo)是爱奇艺的轉(zhuan)折(zhe)点。

今(jin)年2月，爱奇艺发布(bu)2022年财报，其(qi)全(quan)年總(zong)營(ying)收为290亿元，同(tong)比(bi)減(jian)少(shao)5%，但其基(ji)于非(fei)美国通(tong)用(yong)会計(ji)準(zhun)則(ze)财務(wu)指(zhi)標(biao)（下称“Non-GAAP”）的凈(jing)利(li)潤(run)为13亿元，首(shou)次實(shi)现了全年盈(ying)利。上年同期(qi)为净亏损45亿元。

成(cheng)立(li)12年才(cai)刚刚盈利，爱奇艺創(chuang)始(shi)人、CEO龔(gong)宇(yu)曾在最迷(mi)茫(mang)的2021年訴(su)苦(ku)道(dao)，“政(zheng)策(ce)收緊(jin)、融(rong)資(zi)困(kun)難(nan)、廣(guang)告(gao)承(cheng)壓(ya)、內(nei)容(rong)斷(duan)供(gong)、行业身(shen)陷(xian)短(duan)視(shi)頻(pin)和(he)直(zhi)播(bo)雙(shuang)重(zhong)夾(jia)擊(ji)……那(na)種(zhong)感(gan)覺(jiao)就像(xiang)在夜(ye)裏(li)順(shun)著(zhe)碗(wan)邊(bian)往(wang)下滑(hua)，不知(zhi)道碗底(di)在哪(na)兒(er)。”

從(cong)IPO到上市，野马财经梳(shu)理(li)财报數(shu)據(ju)发现，爱奇艺的净利润分(fen)別(bie)是-25.75亿元、-30.74亿元、-37.37亿元、-91.1亿元、-103.23亿元、-70.38亿元、-61.7亿元、-1.36亿元，8年净亏损421.63亿元。

事(shi)实上，對(dui)于長(chang)视频平(ping)臺(tai)盈利的困惑(huo)不只(zhi)是发生(sheng)在爱奇艺身上。深(shen)度科(ke)技研(yan)究(jiu)院(yuan)院长張(zhang)孝(xiao)榮(rong)也(ye)認(ren)为，“长视频亏损，是视频行业誕(dan)生以来的老(lao)毛(mao)病(bing)，一直没有得到有效(xiao)克服(fu)。”優(you)酷(ku)、騰(teng)訊(xun)视频等(deng)都(dou)面(mian)臨(lin)這(zhe)樣(yang)的难題(ti)。

行业人士(shi)认为，中(zhong)国长视频曾经长期徘(pai)徊(huai)在高投(tou)入(ru)、高亏损的“暗(an)夜”。据“晚(wan)点LatePost”报道，2010-2020年，为了跑(pao)马圈(quan)地(di)、爭(zheng)奪(duo)第(di)一，爱优腾們(men)燒(shao)掉了1000亿元。

不过龚宇在2019年就提(ti)到，长视频跑马圈地的时代(dai)結(jie)束(shu)了，接(jie)下来视频平台的每(mei)一個(ge)用戶(hu)都要在縫(feng)隙(xi)里獲(huo)得。

于是爱奇艺開(kai)始转變(bian)策略(lve)，降(jiang)本(ben)增(zeng)效，在由(you)“市場(chang)份(fen)額(e)优先(xian)”转变为“盈利优先”的目标下，終(zhong)于在2022年Non-GAAP扭亏。

现象(xiang)級(ji)電(dian)视劇(ju)《狂飙》的火(huo)爆(bao)又(you)給(gei)爱奇艺的业绩添(tian)了一把(ba)火，一季度财报顯(xian)示(shi)，爱奇艺总营收83亿元，会员服务营收55亿元。在营收增长的帶(dai)動(dong)下，Non-GAAP運(yun)营利润增至10亿元，連(lian)續(xu)六(liu)个季度实现增长。

4年裁(cai)员近(jin)半(ban)，與(yu)百(bai)度AI合作

如(ru)何(he)降本增效是长视频存(cun)量(liang)博(bo)弈(yi)階(jie)段(duan)各(ge)平台都在積(ji)極(ji)探(tan)索(suo)的課(ke)题。2022年，龚宇還(hai)透露爱奇艺内部(bu)進(jin)行了一场“压力(li)測(ce)試(shi)”，摸索底部。

事实上，自(zi)2018年在纳斯达克上市以来，爱奇艺就已经开始从员工(gong)入手(shou)，缩减人力成本。数据显示，2019年，爱奇艺员工多(duo)达8889人，到了2022年，这一数字(zi)降到4981人，幾(ji)近腰(yao)斬(zhan)。

这段时间恰(qia)好(hao)是疫(yi)情(qing)肆(si)虐(nue)的日子(zi)，不少人被(bei)迫(po)宅(zhai)家(jia)，線(xian)下娛(yu)樂(le)方(fang)式(shi)减少，市场許(xu)多人认为这是对长视频行业的利好。但从数据来看(kan)，爱奇艺並(bing)不能(neng)獨(du)善(shan)其身，依(yi)然需(xu)要降本增效以求(qiu)业绩增长。

进入2023年，OpenAI推(tui)出的ChatGPT再(zai)一次掀(xian)起(qi)了人工智(zhi)能的熱(re)潮(chao)，各互(hu)聯(lian)網(wang)公(gong)司(si)紛(fen)纷跟(gen)进。爱奇艺迅(xun)速(su)与百度达成合作，并在2月15日官(guan)宣(xuan)將(jiang)全面接入百度“文(wen)心(xin)一言(yan)”，共(gong)同探索将人工智能技术應(ying)用于爱奇艺内容搜(sou)索、内容宣发、内容创作工具(ju)、小(xiao)说创作等业务。

至此(ci)，爱奇艺成为全球(qiu)首个接入生成式对話(hua)產(chan)品(pin)的长视频平台。

不过龚宇在接受(shou)《经濟(ji)參(can)考(kao)报》采(cai)訪(fang)时曾表示，“在爱奇艺的成本和费用结構(gou)里，人员成本占(zhan)比非常(chang)低(di)，20%左(zuo)右(you)的员工，是因(yin)为效率(lv)低的业务不做(zuo)了，所以才被减。不是为了减成本而(er)减，核(he)心是提高效率。”

他(ta)还在爱奇艺世(shi)界(jie)·大(da)会上提到，“人工智能对于内容影(ying)视行业的主(zhu)要影響(xiang)一是内容制作方面，二是管(guan)理方面。通过运用技术，内容制作預(yu)算(suan)少了，成本减少。”

除(chu)了充(chong)分利用科技，优化(hua)人员組(zu)織(zhi)架(jia)构，爱奇艺还通过質(zhi)量篩(shai)選(xuan)嚴(yan)控(kong)内容成本。如砍(kan)掉60分以下的内容，对一些(xie)主题以及(ji)中腰部以下的内容的放(fang)棄(qi)也更(geng)加(jia)果(guo)断。

需要注意的是，拉(la)长时间线来看，爱奇艺的会员数在2019年就正式突(tu)破(po)1亿，并成为国内视频网站(zhan)首个破亿玩(wan)家。到如今近四(si)年的时间，虽会员人数在3月末(mo)虽达到1.2亿，但总的来说仍(reng)只较四年前增长了2千(qian)萬(wan)。

尤(you)其是《狂飙》之(zhi)前，爱奇艺2022年一季度的日均(jun)訂(ding)閱(yue)会员規(gui)模(mo)只有1.01亿，与2019年几乎(hu)持(chi)平。

期间，爱奇艺已经保(bao)持多年不变的会员价格(ge)，开啟(qi)一路“狂飙“，2020年至今，连续包(bao)月价格从每月15元一路上揚(yang)至25元，漲(zhang)幅(fu)达到66.7％。

在前爱奇艺副(fu)总裁李文看来，“涨价是作死(si)，不涨价是等死。平台已经陷入兩(liang)难境(jing)地，流(liu)量下降，内容减少供给，广告收入也下降，还有裁员的动作，所以涨价無(wu)可厚(hou)非。因为内容获取(qu)成本一直不低，而基礎(chu)定价又偏(pian)低。长期亏损运营誰(shui)也受不了。”

平台涨价，勢(shi)必(bi)带来用户对于更高价值服务的期待(dai)。《狂飙》的爆火，为爱奇艺带来罕(han)見(jian)的用户增长，也讓(rang)爱奇艺首席(xi)内容官兼(jian)專(zhuan)业内容业务群(qun)PCG总裁王(wang)曉(xiao)暉(hui)觉得，“内容质量成为影响商(shang)业营收的關(guan)鍵(jian)。”

不过，除了内容质量，其平台限(xian)制投屏(ping)、二次收费等情況(kuang)还引(yin)发了消费者对爱奇艺做法(fa)的不滿(man)，甚(shen)至被多年老粉(fen)起诉到法庭(ting)。

輿(yu)論(lun)发酵(jiao)并被上海(hai)市消保委(wei)点評(ping)後(hou)爱奇艺暫(zan)时妥(tuo)協(xie)，有條(tiao)件(jian)地恢(hui)復(fu)了720P和1080P清(qing)晰(xi)度的投屏服务等。登(deng)錄(lu)設(she)備(bei)规则方面，黃(huang)金(jin)、白金、星(xing)鉆(zuan)VIP会员可在5台设备上登录，不再限制登录设备种類(lei)。

“渠(qu)道不同要充会员，内容不同要充会员，權(quan)限不同还要充会员，”今年初(chu)，人民网就曾三(san)评“套(tao)娃(wa)会员”，称其连環(huan)收费“坑(keng)”用户，“竭(jie)澤(ze)而漁(yu)毀(hui)前途(tu)”，唯(wei)有“刪(shan)繁(fan)就簡(jian)方可致(zhi)遠(yuan)”。“无论商业方式如何创新(xin)变革(ge)，消费者始终认准的是内容品质、服务水平、用户體(ti)驗(yan)，这也是消费升(sheng)级的必然需求。从这个意義(yi)上说，通过优化服务，满足(zu)消费者美好生活(huo)需要，进而增強(qiang)用户黏(nian)性(xing)、提振(zhen)消费信(xin)心，才是互联网平台及相(xiang)关市场主体的努(nu)力方向(xiang)。”

美股市值缩水9成

对高质量内容的投入離(li)不开资金的支(zhi)持，但近年来股价在美股市场的走(zou)低，让爱奇艺略显底氣(qi)不足。

来源：wind

爱奇艺2009年被百度立項(xiang)，2010年上线，后又在百度的牽(qian)頭(tou)下引入小米(mi)，高瓴(ling)、IDG资本、紅(hong)杉(shan)资本等也陸(lu)续投资，IPO前爱奇艺融资近18.8亿美元（约合人民币133亿元）。

赴(fu)美IPO的时候(hou)，外(wai)界就说上市将会给爱奇艺带来更多的发展(zhan)前景(jing)。但是在美股5年，爱奇艺前期股价还算平穩(wen)，2021年后开始股价一路下滑，如今市值已较高点缩水90%。

隨(sui)着融资变得愈(yu)发艱(jian)难，百度只好又在2022年为其“輸(shu)血(xue)”2.85亿美元（约合人民币20亿元）。

来源：IT桔(ju)子

龚宇曾说：“在哪里上市，以何种方式上市不重要，重要的是做好内部业务经营。”

而面对经营中所需要的资金投入，龚宇又说，“公司渴(ke)望(wang)引入新的投资者，从而为更多原(yuan)创节目提供资金，并加大对人工智能的使(shi)用，以吸(xi)引腾讯视频和阿(e)里巴(ba)巴旗(qi)下优酷等競(jing)争对手的觀(guan)眾(zhong)。”

IPG中国首席经济學(xue)家柏(bai)文喜(xi)认为，香(xiang)港二次上市可以提升股票(piao)流动性，同时也是一个作为中概(gai)股的風(feng)險(xian)备份。盈利与監(jian)管压力之下提升股票的流动性有利于提升公司估(gu)值，对于股价无疑(yi)也是十(shi)分利好的。

业绩扭亏后，爱奇艺能在资本市场繼(ji)续“狂飙”嗎(ma)？妳(ni)喜歡(huan)用那个视频平台？评论區(qu)聊(liao)聊吧(ba)。返(fan)回(hui)搜狐(hu)，查(zha)看更多

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