玛丽莲梦露：美国电影女星传奇

玛丽莲梦露：美国电影女星传奇玛丽莲梦露是20世纪0年代至60年代的美国电影女星，她的美貌、性感和魅力让她成为了一位传奇人物。玛丽莲的职业生涯虽然短暂，但却是充满传奇色彩的。在这篇文章中，我们将从四个不同的方面来阐述玛丽莲梦露的传奇之路。玛丽莲梦露的职业生涯玛丽莲梦露的职业生涯开始于20世纪0年代，她出演了众多经典电影，其中包括《七年之痒》、《热情似火》、《玫瑰情人》等。她在影坛的表演一直备受好评，尤其是在喜剧和戏剧方面。然而，玛丽莲的职业生涯并不是一帆风顺的，她曾经因为某些事件暂停了电影事业，但她最终还是回到了电影界，并取得了更多的成功。玛丽莲梦露的性感形象在玛丽莲的职业生涯中，她最著名的也许就是她的性感形象了。她的外表不仅让她成为了当时最知名的女明星之一，而且也对当时的社会产生了深远的影响。玛丽莲的性感形象不仅仅是她的外表，还体现在她的电影角色中。她在电影中的角色通常是有着性感和魅力的女性，这也成为了她职业生涯的一大特点。玛丽莲梦露的私生活除了她的职业生涯与电影角色外，玛丽莲的私生活也是她职业生涯中备受关注的一个方面。玛丽莲的生活中充满了许多传奇故事和神秘事件，这些也是人们对她有着浓厚兴趣的原因之一。例如，她曾经与美国总统肯尼迪有过一段暧昧的关系，这成为了一个广为流传的话题，直到现在还引起人们的关注。玛丽莲梦露的文化影响玛丽莲梦露的传奇生涯不仅仅对电影产业有着深远的影响，而且对文化产业也有着重要的影响。她的性感形象和魅力不仅在电影中得到了体现，而且在音乐、时尚和美容等领域也有着巨大的影响。她的形象及其代表的风格，如白色连衣裙和波浪发型在当时的年轻女性中得到了广泛的模仿，成为流行文化的一部分。总结归纳通过上述四个方面的阐述，我们来了解了一个传奇女星的职业生涯、性感形象、私生活以及文化影响。玛丽莲梦露的生涯充满了传奇和故事，她用自己的方式在电影、文化和时尚领域树立了标杆。她作为一个时代的代表，推动着当时的社会发展，也成为了一个不可忽视的文化符号。问答话题1. 玛丽莲梦露的代表作品有哪些？答：玛丽莲梦露的代表作品有《七年之痒》、《热情似火》、《玫瑰情人》、《麦地那》、《糖衣炮弹》等。2. 玛丽莲梦露对美容、时尚、音乐等领域有什么影响？答：玛丽莲梦露的形象和风格在美容、时尚和音乐领域都有着重要的影响。例如，她的白色连衣裙和波浪发型在时尚界中成为了经典的代表，而她的音乐作品也成为了当时的流行乐坛。

玛丽莲梦露：美国电影女星传奇随机日志

很多理财大咖会在线上分享各种的理财技能和知识点，都是免费的公开课，即便错过公开课的直播，也可以随时观看课程回放，轻松实现线上培训。

1、要求：win7请选择accesspoint,wpaxp与vista请选中adhoc,wep。

2、优化了网络加载功能，支持下载学习内容包,支持用户上传录制作品，跟同学们分享学习成果

3、新版本中标准版包含保存图片和后续提供的基本编辑(裁切，马赛克)，分享功能。

4、修复订单排队的逻辑,修复一处可能引起崩溃的BUG

5、最后，在账户设置界面，点击【设置】功能按钮，即可对我们的账号密码进行更改了。

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】陸(lu)股(gu)通(tong)與(yu)融(rong)資(zi)资金(jin)的(de)背(bei)離(li)釋(shi)放(fang)哪(na)些(xie)信(xin)號(hao)？——投(tou)资者(zhe)觀(guan)察(cha)系(xi)列(lie)（壹(yi)）

陆股通和(he)融资资金流(liu)向(xiang)背离具(ju)有(you)一定(ding)信号作(zuo)用(yong)，且(qie)背离持(chi)續(xu)的時(shi)間(jian)越(yue)長(chang)，所(suo)释放的信号越強(qiang)。北(bei)上(shang)资金先(xian)於(yu)融资客(ke)進(jin)行(xing)左(zuo)側(ce)布(bu)局(ju)，在(zai)陆股通流入(ru)而(er)融资流出(chu)的階(jie)段(duan)，市(shi)場(chang)波(bo)動(dong)仍(reng)大(da)，消(xiao)費(fei)、金融等(deng)行業(ye)占(zhan)優(you)。隨(sui)著(zhu)(zhe)市场走(zou)高(gao)，北上资金獲(huo)利(li)了(le)結(jie)，而右(you)侧交(jiao)易(yi)的融资资金還(hai)在入场，再(zai)次(ci)形(xing)成(cheng)背离，這(zhe)個(ge)阶段市场上漲(zhang)表(biao)現(xian)出一定韌(ren)性(xing)，但(dan)持续數(shu)周(zhou)後(hou)市场阶段性見(jian)頂(ding)回(hui)調(tiao)。在2017年(nian)以(yi)來(lai)大盤(pan)風(feng)格(ge)主(zhu)導(dao)的情(qing)況(kuang)下(xia)，跟(gen)随北上资金的投资策略更(geng)有可(ke)能(neng)获得(de)超(chao)額(e)收(shou)益(yi)，但當(dang)陆股通大規(gui)模(mo)凈(jing)流出时，組(zu)合(he)收益的回撤(che)风險(xian)增(zeng)大。

核(he)心(xin)观點(dian)

?陆股通和融资资金流向背离具有一定信号作用，且背离时间越长，信号越强。

? 市场调整(zheng)過(guo)后，“陆股通連(lian)续買(mai)入而融资客賣(mai)出”的背离狀(zhuang)態(tai)之(zhi)后市场多(duo)迎(ying)来上行區(qu)间，典(dian)型(xing)区间如(ru)2017年1月(yue)、2017年4~5月、2018年12月~2019年1月。在这種(zhong)状态持续3周甚(shen)至(zhi)8周以后市场都(dou)開(kai)啟(qi)了上行通道(dao)。当北上资金连续卖出而融资资金连续买入后，市场大多逐(zhu)漸(jian)達(da)到(dao)阶段性高点。典型区间如2015年3月、2015年10月、2019年4月，北上资金從(cong)流入轉(zhuan)流出，而融资余(yu)额持续增加(jia)，这樣(yang)的状态持续幾(ji)周后，市场出现阶段性回调。

? 资金屬(shu)性和投资理(li)念(nian)的差(cha)異(yi)导致(zhi)陆股通和融资出现背离。融资客属于A股散(san)戶(hu)中(zhong)的一部(bu)分(fen)特(te)定群(qun)體(ti)，但他(ta)們(men)还需(xu)要(yao)承(cheng)擔(dan)較(jiao)高的融资成本(ben)，且一筆(bi)融资融券(quan)的期(qi)限(xian)不(bu)能超过6个月。在短(duan)期限、高成本約(yue)束(shu)下，融资客只(zhi)能追(zhui)求(qiu)右侧投资，通过短期套(tao)利以获得超额收益。相(xiang)比(bi)之下，陆股通多以境(jing)外(wai)機(ji)構(gou)投资者為(wei)主，属于偏(pian)中长線(xian)资金，更傾(qing)向于選(xuan)擇(ze)在市场低(di)估(gu)的时候(hou)进行左侧布局，尤(you)其(qi)2018年以来北上资金一直(zhi)在进行低位(wei)布局。

? 陆股通流入而融资资金流出的阶段，市场波动仍较大，消费及(ji)金融行业占优。上證(zheng)綜(zong)指(zhi)下跌(die)或(huo)者微(wei)涨，並(bing)且在各(ge)阶段均(jun)有较大幅(fu)度(du)回撤，意(yi)味(wei)着短期不確(que)定性仍较大。具体到行业，涨幅排(pai)名(ming)前(qian)五(wu)的行业具有一定重(zhong)合度，包(bao)括(kuo)食(shi)品(pin)飲(yin)料(liao)、家(jia)用電(dian)器(qi)、銀(yin)行、非(fei)银金融等，顯(xian)示(shi)出北上资金的行业偏好(hao)相對(dui)穩(wen)定，北上资金逆(ni)勢(shi)流入对这些行业的相对表现具有一定的支(zhi)撐(cheng)作用。

? 陆股通流出而融资资金流入的阶段，市场波动下降(jiang)，优势行业不盡(jin)相同(tong)。这个阶段，上证综指均有较高涨幅，最(zui)大回撤也(ye)明(ming)显低于前一种背离情况下的回撤幅度，意味着市场波动降低，上涨具有一定韧性，不过持续几周以后，阶段性高点显现。这類(lei)区间涨幅前五的行业不尽相同，优势行业差异较大。

? 构建(jian)跟蹤(zong)北上资金的策略投资组合：（1）統(tong)計(ji)陆股通標(biao)的个股在每(mei)周的净买入额；（2）选择当周净买入额最高的前20只股票(piao)，并將(jiang)这20只股票构建等權(quan)重组合；（3）在次周的周一买入該(gai)组合并持有一周，计算(suan)当周组合收益率(lv)；（4）每周都根(gen)據(ju)新(xin)的股票组合进行滾(gun)动调倉(cang)。

? 在2017年以来大盘风格主导的情况下，跟踪北上资金的投资策略的确获得一定超额收益，但北上资金大规模流出时组合收益回撤风险增大。不考(kao)慮(lv)交易成本的情况下，从2017年3月到2019年6月，该策略组合相对滬(hu)深(shen)300的累(lei)计超额收益为65%，但在某(mou)些阶段收益明显回撤。鑒(jian)于数据有限且2017年以来市场大盘风格主导，如果(guo)风格切(qie)換(huan)，该策略组合的有效(xiao)性仍有待(dai)考证。

? 风险提(ti)示：中美(mei)貿(mao)易摩(mo)擦(ca)反(fan)復(fu)；业績(ji)不及預(yu)期。

陆股通与融资资金的连续背离

2018年末(mo)以来，融资资金与北上资金在A股占比出现明显背离。我(wo)们分別(bie)以融资余额和陆股通累计净流入占A股自(zi)由(you)流通市值(zhi)的比例(li)衡(heng)量(liang)兩(liang)类资金的流入情况，可以看(kan)出在2018年，由于北上资金持续净流入，其在A股的占比不斷(duan)提升(sheng)，从年初(chu)的1.53%增至年末的3.75%。融资余额随着市场下调持续下滑(hua)，其在A股流通市值的占比則(ze)呈(cheng)现窄(zhai)幅震(zhen)蕩(dang)的状态，基(ji)本保(bao)持在4.5%左右。从2018年11月~2019年1月以及2019年3月至今(jin)，北上资金和融资客在A股自由流通市值的占比呈现出明显的背离。

为了进一步(bu)研(yan)究(jiu)北上资金和融资资金背离的情况，我们以陆股通净流入额和融资余额變(bian)动的周度数据为基礎(chu)，对两类资金的流向进行组合。圖(tu)2中散点图代(dai)表了不同的状态，2和-2是(shi)两类资金流向一致的情况，其中2表示北上资金和融资资金均为净流入（对應(ying)图中橙(cheng)色(se)的部分），-2表示均为净流出（对应图中綠(lv)色的部分）；1和-1表示两类资金流向背离的情况，其中1表示北上资金流入而融资流出（对应图中紅(hong)色的部分），-1表示北上资金流出而融资流入（对应图中藍(lan)色的部分）。

从图中结果来看，当北上资金和融资资金某种背离的状态连续多周持续时，释放出一定信号。

市场调整过后，陆股通连续买入而同时融资客连续卖出（图中红色区域(yu)），之后市场多迎来上行区间。例如，2016年2月末3月初北上资金与融资客连续背离，随后市场迎来2个月的反彈(dan)；2017年1月初、2017年5月初、2018年末至2019年1月，在这种状态持续数周后市场都开启了上行通道。雖(sui)然(ran)2018年3月开始(shi)的很(hen)长一段时间內(nei)基本呈现这种状态，但是由于去(qu)年市场處(chu)于由内外環(huan)境均惡(e)化(hua)导致的系统性下跌中，此(ci)处不予(yu)以进一步討(tao)論(lun)。

另(ling)外，当北上资金连续卖出而融资资金连续买入后，市场大多逐渐达到阶段性高点。例如，2015年3月、2015年10月、2016年11月、2019年4月，北上资金从流入转流出，而融资余额持续增加，这样的状态持续几周后，市场出现阶段性回调。

为什(shen)麽(me)會(hui)出现背离？

不同类型的投资者因(yin)为其资金属性、投资理念、风险承受(shou)能力(li)以及考核机制(zhi)等方(fang)面(mian)的差异而呈现不同的交易行为特征(zheng)。

融资客属于我國(guo)股票市场个人(ren)投资者中的一个特定群体，所以也会表现出一般(ban)散户所具有的过度自信、过度交易、确定性偏好等特点。不同于一般散户的是，融资客需要承担较高的融资成本，目(mu)前融资利息(xi)基本为年利率8.3%以上，且按(an)照(zhao)规定，一笔融资融券的期限不能超过6个月。在这样短期限高成本的约束下，融资客通过融资加杠(gang)桿(gan)，追求短期套利以获得超额收益，这就(jiu)进一步決(jue)定了融资客会选择相对确定的机会快(kuai)进快出。因此，从融资余额的变动情况来看，在市场觸(chu)底(di)反弹的最初阶段，融资资金仍然是持续流出的状态，过一段时间之后融资资金放量买入，表现出明显的右侧交易特点。

相比之下，北上资金以境外的机构投资者为主，属于偏中长线资金，所以更倾向于选择在市场低估的时候进行左侧布局。并且鉴于目前A股正(zheng)处于对外开放深化过程(cheng)中，境外机构的配(pei)置(zhi)需求在未(wei)来较长的时间内将持续存(cun)在。例如，从北上资金的流入情况来看，在2017年4~5月市场连续下调的过程中北上资金延(yan)续净流入；2018年11月~12月市场震荡调整的过程中，境外资金流入规模明显擴(kuo)大；以及在今年6月上旬(xun)市场延续弱(ruo)势调整时，北上资金再次率先逆转流入，提前布局。北上资金“高拋(pao)低吸(xi)”的特点在2019年表现得尤其突(tu)出。

由此来看，正是北上资金和融资资金资金属性和投资风格的差异，导致两类资金在市场的一些關(guan)鍵(jian)变化时点前后出现流向背离的情况。

陆股通与两融背离时的市场表现

那(na)么在两类资金流向背离的时候，市场表现出哪些特点呢(ne)？我们分别从两种不同的背离情况进行讨论。

背离情况一：北上资金流入，融资资金流出

陆股通布局而融资资金流出主要有三(san)个比较明显的阶段，分别为2017年1月、2017年4~5月、2018年12月~2019年1月。

从市场表现来看，在这三个阶段上证综指下跌或者微涨，并且在各阶段均有较大幅度回撤，意味着在北上资金流入而融资流出的阶段，市场波动较高，短期不确定性仍较大。

具体到行业表现，三个阶段涨幅排名前五的行业具有一定重合度，包括食品饮料、家用电器、银行、非银金融等，显示出北上资金的行业偏好相对稳定。一方面，在市场震荡调整或者磨(mo)底的过程中，食品饮料和醫(yi)藥(yao)等具有一定防(fang)禦(yu)属性的板(ban)塊(kuai)更受到投资者青(qing)睞(lai)，表现相对占优；另一方面，从长期發(fa)展(zhan)角(jiao)度来看，外资目前对A股的配置仍处于稳定流入阶段和增配阶段，消费和金融属于A股市场的权重行业，且集(ji)中了大量的白(bai)馬(ma)股，高ROE、經(jing)營(ying)稳定、高分红对外资具有较强的吸引(yin)力，所以一直以来都是外资重仓的行业。北上资金逆势流入对这些行业的相对表现具有一定的支撑作用。

背离情况二(er)：北上资金流出，融资资金流入

陆股通卖出而融资资金繼(ji)续湧(yong)入的三个阶段主要是2015年4月、2015年10月下旬至11月，以及2019年4~5月。

从市场表现来看，在这三个阶段上证综指均有较高涨幅，最大回撤也明显低于前一种背离情况下的回撤幅度，意味着在北上资金流出而融资流入的阶段，市场波动降低，上涨具有一定韧性，不过持续几周以后，阶段性高点显现。

具体到行业表现，在同是“北上资金流出融资流入”的三个阶段涨幅排名前五的行业不尽相同，优势行业差异较大。在2015年3月下旬至4月上旬，市场總(zong)体仍处于加速(su)上行阶段，其中电器設(she)備(bei)、机械(xie)、房(fang)地(di)產(chan)、建築(zhu)裝(zhuang)飾(shi)、医药等行业涨幅居(ju)前，融资客持续大规模加仓，而北上资金开始高位获利了结，呈现净流出。2015年6~9月市场持续调整。

2015年10月至11月期间，北上资金持续小(xiao)规模流出，而融资资金连续涌入，这个阶段超额收益较高的行业主要包括电子(zi)、综合、计算机、通信、非银等， TMT类行业占主导。

今年年初北上资金大规模流入的时候融资客处于观望(wang)状态，从2月开始加入。市场加速上行后，北上资金从3月下旬开始高位減(jian)持，而融资客保持流入态势。这个阶段收益居前的行业为采(cai)掘(jue)、家电、食品饮料、休(xiu)閑(xian)服(fu)務(wu)、汽(qi)車(che)等。

总体来看，北上资金和融资资金流向背离具有一定信号作用，且背离持续的时间越长，所释放的信号越强。北上资金先于融资客进行左侧布局，在陆股通流入融资流出的阶段，市场波动仍较大，消费或者金融等外资偏好的行业表现占优。之后融资资金也转向流入，共(gong)同推(tui)动市场走高。到一定位置后，北上资金高位获利了结，而右侧交易的融资资金还在入场，再次形成背离，这个阶段市场上涨表现出一定韧性，但是持续数周后市场开始阶段性见顶回调，在此期间，优势行业的差异较大。

北上资金投资收益如何(he)？能否(fou)追随？

北上资金的投资收益如何，如果选择跟随北上资金进行投资，能否获得超额收益呢？为此，我们假(jia)设一个投资策略：（1）统计陆股通标的个股在每周的净买入额；（2）选择当周净买入额最高的前20只股票，并将这20只股票构建等权重组合；（3）在次周的周一买入该组合并持有一周，计算当周组合收益率；（4）每周都根据新的股票组合进行滚动调仓。

以2017年3月为基期，我们计算了上述(shu)策略组合相对沪深300指数的單(dan)周超额收益和累计超额收益。结果显示，该组合的确能取(qu)得一定的超额收益。在不考虑交易成本的情况下，从2017年3月到2019年6月，该策略组合相对沪深300指数的累计超额收益为65%。其中，在2017年3~6月、2017年9月~2018年1月、2018年5~8月以及今年前两个月组合的超额收益均有比较快速的明显提升，这四(si)个阶段的累计超额收益分别为15%（约3个月）、24%（约4.5个月）、17%（约3.5个月）、4%（约2个月），今年的超额收益相比2017年明显下降。

但是，我们也看到，在部分区间该组合并不能跑(pao)贏(ying)沪深300指数，收益有相对明显的回撤。具体来看，2018年9月以后，该组合的累计超额收益出现大幅回撤， 2018年8月12日(ri)至 11月的累计超额收益为-5%，并沒(mei)有跑赢沪深300指数；另外2019年4月也出现回撤，2019年4月7日至4月21日相对沪深300指数的累计超额收益为-2%。

从市场风格来看，2017年以来，市场风格总体表现为大盘股占优，对于提升该策略组合的收益具有積(ji)極(ji)作用。因为北上资金总体偏好市值较高的个股，对应的，以上策略组合中的股票也以大盘股为主，在2017年白马蓝籌(chou)为主的市场行情下，该策略超额收益显著。由此我们看到，组合的累计超额收益走势与申(shen)萬(wan)大盘指数相对小盘指数的走势能夠(gou)较好契(qi)合，在组合收益率快速提升的4个阶段，大盘指数相对小盘指数的市场表现占优，所以市场风格为该策略组合提供(gong)了有利的环境。

另一方面，北上资金净买入作为增量资金，其本身(shen)也是推动这些股票上涨的力量之一。上证沪股通指数以沪股通範(fan)圍(wei)的股票为样本，综合反映(ying)沪港(gang)通范围内上海(hai)市场股票的总体表现。可以看到，该策略组合的累计超额收益与沪股通指数的走势也存在较高的契合度。究其原(yuan)因，北上资金净买入为这些组合内样本股票帶(dai)来增量资金，并带动这些股票较好的表现，所以在2018年10月以及2019年4~5月北上资金流出的阶段，该策略组合的超额收益下降。

综上所述，在大盘股占优的市场风格下，通过跟踪北上资金净买入标的能获得一定的超额收益。但是当北上资金大规模转向净流出时，组合收益的回撤风险增大。另外，由于2017年以来市场主要表现为大盘占优风格，如果市场风格切换，这种策略是否仍有效还有待考证。

总结

通过研究陆股通和融资资金流向背离的情况，我们发现两类资金流向背离具有一定的信号作用，且背离持续的时间越长，所释放的信号越强。对投资者而言(yan)，需要关註(zhu)两类资金动向，并且在一定的市场环境下跟踪陆股通的投资策略更有可能获得超额收益。具体结论如下：

1、市场调整过后，“陆股通连续买入而融资客卖出”的背离状态之后市场多迎来上行区间，当北上资金连续卖出而融资资金连续买入后，市场大多逐渐达到阶段性高点。前者典型区间如2017年1月、2017年4~5月、2018年12月~2019年1月。后者典型区间如2015年3月、2015年10月、2019年4月，北上资金从流入转流出，而融资余额持续增加，这样的状态持续几周后，市场出现阶段性回调。

2、资金属性和投资理念的差异导致陆股通和融资出现背离。融资资金短期限、高成本，需要尋(xun)找(zhao)较确定的投资机会在短期获取超额收益，属于右侧交易资金。相比之下，陆股通多以境外机构投资者为主，属于偏中长线资金，更倾向于选择在市场低估的时候进行左侧布局，尤其2018年以来北上资金一直在进行低位布局。

3、陆股通流入而融资资金流出的阶段，市场波动仍较大，消费及金融行业占优。上证综指下跌或者微涨，并且在各阶段均有较大幅度回撤，意味着短期不确定性仍较大。具体到行业，涨幅排名前五的行业具有一定重合度，包括食品饮料、家用电器、银行、非银金融等，显示出北上资金的行业偏好相对稳定，北上资金逆势流入对这些行业的相对表现具有一定的支撑作用。

4、陆股通流出而融资资金流入的阶段，市场波动下降，优势行业不尽相同。这个阶段，上证综指均有较高涨幅，最大回撤也明显低于前一种背离情况下的回撤幅度，意味着市场波动降低，上涨具有一定韧性，不过持续几周以后，阶段性高点显现。这类区间涨幅前五的行业不尽相同，优势行业差异较大。

5、大盘风格占优的情况下，跟随北上资金的投资策略更有可能获得超额收益，但是当北上资金大规模转向净流出时，组合收益的回撤风险增大。

（1）将每周陆股通净买入前20股票作等权重投资组合，并在后一周买入持有一周，周度调仓。不考虑交易成本的情况下，从2017年3月到2019年6月，该策略组合相对沪深300指数的累计超额收益为65%，但是，在2018年8月12日至 11月以及2019年4月，组合超额收益出现较明显回撤。

（2）2017年以来，市场风格总体表现为大盘股占优，对于提升该策略组合的收益具有积极作用，如果市场风格切换，这种策略是否仍有效还有待考证。另一方面，北上资金净买入作为增量资金，其本身也是推动这些股票上涨的力量之一，所以在2018年10月以及2019年4~5月北上资金大规模流出的阶段，该策略组合的超额收益回落(luo)。