zhelizhichijiazhengeyiduliqiangdandegongneng。ruguozhaodaohaodedingdan，keyizhijiekaozijideliliangqiangdan；keyisuishizhaxunchepiaoxinxi，fangbiandangyizijigenghaodezhaxunchepiao；caozuohenrongyi，wanfajingdiandeshejiyouxi，chuanshuozhongdewuqipeibeidounenggouzaizhelijiesuo，zizaisheji。duozhongluzhifangshi。keyitongguowenzihetupiansuishisuidijilubaobaodechengchang，xuyaozhakandeshihoufeichangfangbian。·wuxiandeshenghuo再(zai)度(du)加(jia)碼(ma)奶(nai)酪(lao)市(shi)場(chang)，君(jun)樂(le)寶(bao)有(you)幾(ji)層(ceng)意(yi)圖(tu)？

君乐宝押(ya)宝增(zeng)量(liang)中(zhong)的(de)奶酪市场，或(huo)不(bu)乏(fa)是(shi)為(wei)了(le)上(shang)市做(zuo)儲(chu)備(bei)。

文(wen)/每(mei)日(ri)財(cai)報(bao) 呂(lv)明(ming)俠(xia)

壹(yi)條(tiao)新(xin)增的對(dui)外(wai)投(tou)資(zi)動(dong)態(tai)，讓(rang)老(lao)牌(pai)乳(ru)企(qi)君乐宝再獲(huo)關(guan)註(zhu)。

近(jin)日，企查(zha)查顯(xian)示(shi)，君乐宝乳業(ye)集(ji)團(tuan)有限(xian)公(gong)司(si)(以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)“君乐宝”)新增一条对外投资信(xin)息(xi)，投资对象(xiang)为上海(hai)酪神(shen)世(shi)家(jia)健(jian)康(kang)科(ke)技(ji)發(fa)展(zhan)有限公司(简称“酪神世家”)，投资比(bi)例(li)为10%。

（图源(yuan)：企查查）

據(ju)悉(xi)，該(gai)公司成(cheng)立(li)於(yu)2022年(nian)3月(yue)，注冊(ce)资本(ben)約(yue)1428.57萬(wan)元(yuan)，是一家以乳制(zhi)品(pin)、奶酪为主(zhu)營(ying)產(chan)品的初(chu)創(chuang)乳制品公司。公司法(fa)人(ren)鄭(zheng)侠，實(shi)際(ji)控(kong)制人为乳业老面(mian)孔(kong)、原(yuan)光(guang)明乳业股(gu)份(fen)有限公司總(zong)經(jing)理(li)郭(guo)本恒(heng)。

有人說(shuo)，君乐宝投资酪神世家是看(kan)中了郭本恒的能(neng)力(li)，畢(bi)竟(jing)郭本恒在(zai)乳业深(shen)耕(geng)已(yi)浸(jin)染(ran)多(duo)年，对乳制品行(xing)业有著(zhe)十(shi)分(fen)豐(feng)富(fu)的市场閱(yue)歷(li)和(he)商(shang)业经驗(yan)。同(tong)時(shi)，君乐宝選(xuan)擇(ze)酪神世家這(zhe)一知(zhi)名(ming)度不高(gao)的品牌進(jin)行合(he)作(zuo)，或許(xu)是君乐宝乳业集团董(dong)事(shi)長(chang)魏(wei)立華(hua)與(yu)郭本恒关系(xi)不淺(qian)。

但(dan)結(jie)合君乐宝近些(xie)年发展的大(da)背(bei)景(jing)，想(xiang)要(yao)进一步(bu)做大做強(qiang)，勢(shi)必(bi)要加大各(ge)個(ge)品類(lei)上布(bu)局(ju)。而(er)此(ci)次(ci)投资酪神世家便(bian)有可(ke)能为其(qi)補(bu)足(zu)奶酪品类上的不足，进一步向(xiang)乳业其他(ta)巨(ju)頭(tou)們(men)看齊(qi)。同时，也(ye)或为其預(yu)謀(mou)上市做进一步準(zhun)备。

500億(yi)目(mu)標(biao)待(dai)考(kao)

君乐宝乳业集团起(qi)步于1995年，現(xian)有員(yuan)工(gong)14000余(yu)人，注册资本6097万元，在河(he)北(bei)、河南(nan)、江(jiang)蘇(su)、吉(ji)林(lin)等(deng)地(di)建(jian)有21个生(sheng)产工廠(chang)、17个现代(dai)化(hua)大型(xing)牧(mu)场。据称，君乐宝低(di)溫(wen)酸(suan)奶市场占(zhan)有率(lv)全(quan)國(guo)第(di)三(san)。

雖(sui)然(ran)，君乐宝此前(qian)曾(zeng)委(wei)身(shen)于三鹿(lu)、蒙(meng)牛(niu)等一線(xian)乳企，但是伴(ban)隨(sui)着品牌獨(du)立，其也確(que)实创造(zao)了不俗(su)的业績(ji)神話(hua)。

2017年，君乐宝营收(shou)为102亿元，正(zheng)式(shi)跨(kua)入(ru)中国乳业“百(bai)亿俱(ju)乐部(bu)”。2021年，君乐宝营收203亿元。正是这種(zhong)近乎(hu)翻(fan)倍(bei)的业绩让君乐宝更(geng)加自(zi)信，提(ti)出(chu)意在2025年实现500亿元的营收目标。

毫(hao)無(wu)疑(yi)問(wen)，沖(chong)擊(ji)500亿元，君乐宝必須(xu)要“有點(dian)東(dong)西(xi)”才(cai)行。

可一直(zhi)以來(lai)，君乐宝的奶粉(fen)等产品都(dou)在馳(chi)騁(cheng)低线城(cheng)市市场，主打(da)高性(xing)價(jia)比的“价格(ge)牌”。早(zao)在2014年踏(ta)入奶粉行业时，就(jiu)以生产低于市场正常(chang)价格的奶粉而出名，甚(shen)至(zhi)在很(hen)长一段(duan)时間(jian)內(nei)，被(bei)称为奶粉界(jie)的“价格屠(tu)夫(fu)”。

而嬰(ying)幼(you)兒(er)奶粉上，消(xiao)費(fei)者(zhe)的要求(qiu)越(yue)来越高，偏(pian)向高端(duan)和超(chao)高端奶粉的趨(qu)势明显。这一点從(cong)相(xiang)关市场份額(e)變(bian)化也可以看出，2014年高端奶粉市场份额僅(jin)有22%，到(dao)2019年已经增长到43%，平(ping)均(jun)售(shou)价从336.3元/kg大幅(fu)提高到438.2元/kg。

如(ru)此一来，沈(chen)溺(ni)于低端的君乐宝就難(nan)以冲击高端。或许，就是为了改(gai)善(shan)低价困(kun)局，其选择进軍(jun)利(li)潤(run)較(jiao)高的羊(yang)奶粉賽(sai)道(dao)，推(tui)出了售价高達(da)500元左(zuo)右(you)（800g）的純(chun)羊奶粉品牌"臻(zhen)唯(wei)愛(ai)"。但是，从行业现狀(zhuang)来看，伊(yi)利已经和羊奶粉强势的澳(ao)優(you)强强聯(lian)手(shou)。在奶源上，又(you)相较于紅(hong)星(xing)美(mei)羚(ling)、禦(yu)宝等陜(shan)西本土(tu)乳企又落(luo)後(hou)一程(cheng)，这让君乐宝的羊奶粉业務(wu)变得(de)越发沒(mei)有想象力。

或可以说，君乐宝此前的低价策(ce)略(lve)可能已经成了其冲击500亿元目标的最(zui)大的障(zhang)礙(ai)。

入局奶酪稍(shao)晚(wan)

低端冲高端有壓(ya)力，那(na)就拉(la)寬(kuan)“戰(zhan)线”。

事实上，君乐宝就早已昭(zhao)示其在奶酪領(ling)域(yu)的野(ye)心(xin)。在2021年1月，君乐宝乳业就將(jiang)思(si)克(ke)奇(qi)食(shi)品科技（上海）有限公司（简称“思克奇”）納(na)入旗(qi)下，並(bing)于同年3月推出了奶酪棒(bang)新品，着手布局儿童(tong)奶酪业务。

2021年3月，君乐宝乳业首(shou)次推出奶酪产品。并表(biao)示，将依(yi)托(tuo)在上海成立的奶酪研(yan)发团隊(dui)，布局全国市场，全面发力五(wu)年内穩(wen)居(ju)奶酪品类第一陣(zhen)营的目标，并预計(ji)年内布局年产值(zhi)约10亿的奶酪工厂。

中商产业研究(jiu)院(yuan)數(shu)据显示，2021年，奶酪在我(wo)国乳制品消费中只(zhi)占1.92%，但近五年年均復(fu)合增长率高达23.2%，相比之(zhi)下，乳品第一大品类常温白(bai)奶，增速(su)只有4.1%。显然，奶酪市场相比白奶更有增量可言(yan)。

虽然是个“風(feng)口(kou)”，但奶酪这一杯(bei)羹(geng)似(si)乎并不好(hao)分。因(yin)为競(jing)爭(zheng)面臨(lin)的是行业龍(long)头、蒙牛系上市公司妙(miao)可藍(lan)多。数据显示，2022年中国奶酪行业市场份额前三名为妙可蓝多、百吉福(fu)、伊利，共(gong)占据市场份额接(jie)近60%。

行业头部雄(xiong)霸(ba)的一面，是蒙牛在2018年就設(she)立了奶酪事业部；伊利也在2018年就成立奶酪事业部。而光明乳业、三元乳业、完(wan)达山(shan)乳业、認(ren)養(yang)一头牛等乳业现在也均已入局奶酪市场，亦(yi)有熊(xiong)貓(mao)乳品将奶酪板(ban)塊(kuai)當(dang)做公司的第二(er)增长曲(qu)线。

由(you)此可以見(jian)到，紮(zha)根(gen)不早也尚(shang)且(qie)不深的君乐宝，想在奶酪领域发揮(hui)，必然要面对繁(fan)雜(za)的竞争对手，更有头部企业约束(shu)其未(wei)来市场上限，难度可想而知。

或为上市做鋪(pu)墊(dian)

要知道，君乐宝是与蒙牛、伊利屬(shu)于同一时期(qi)成立的乳制品企业。然而，相较于兩(liang)大早已奔(ben)赴(fu)资本市场的乳业巨头来看，君乐宝的上市进程頗(po)为緩(huan)慢(man)。

因此，也能夠(gou)猜(cai)測(ce)，君乐宝押宝增量中的奶酪市场，或不乏是为了上市做储备。毕竟在2022年中旬(xun)，君乐宝乳业集团副(fu)总裁(cai)仲(zhong)巖(yan)就明确表示，要啟(qi)动IPO項(xiang)目，争取(qu)在2025年完成上市。

或是为此，近两年“買(mai)买买”成了君乐宝的常态。

2022年1月，君乐宝耗(hao)资2亿元收購(gou)皇(huang)氏(shi)集团子(zi)公司雲(yun)南来思爾(er)乳业20%股權(quan)及(ji)云南来思尔智(zhi)能化乳业20%股权，借(jie)此擁(yong)有来思尔乳业旗下的稀(xi)缺(que)性的水(shui)牛奶资源；同年11月，君乐宝又收购了陕西龙头乳企西安(an)銀(yin)橋(qiao)乳业，加码羊奶粉领域。

還(hai)有就是上文提及的对思克奇的投资，君乐宝占股30%。当然，君乐宝更需(xu)要加快(kuai)在乳业产业的布局，因为涉(she)及的品类、投资越多，在资本市场的估(gu)值就會(hui)比较高。都知道，资本市场不仅要看业绩，还看利润和多方(fang)面的核(he)心竞争力。

凡(fan)事有利弊(bi)，君乐宝快速擴(kuo)張(zhang)所(suo)帶(dai)来的負(fu)面效(xiao)應(ying)同樣(yang)不小(xiao)。根据皇氏集团公告(gao)披(pi)露(lu)，2020年君乐宝资产总额为134.56亿元，负債(zhai)总额为118.69亿元，凈(jing)资产为15.87亿元，负债率高达88%。据統(tong)计，2021年整(zheng)體(ti)平均资产负债率为45.81%，这意味(wei)着，君乐宝的负债率遠(yuan)超行业平均水平。

同时，依靠(kao)整合并购这种操(cao)作，也十分考验君乐宝内部管(guan)理的磨(mo)合，以及资源整合等能力。包(bao)括(kuo)此次介(jie)入酪神世家在内的，不管是出于什(shen)麽(me)原因開(kai)启并购、投资，未来磨合后的实际表现，都尚有待验證(zheng)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查看更多

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