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來(lai)源(yuan)：42章(zhang)經(jing)

作(zuo)者(zhe)：曲(qu)凱(kai)

原(yuan)標(biao)題(ti)：《朱啸虎和傅盛都没错》

註(zhu)：本(ben)圖(tu)源自(zi)朱啸虎朋(peng)友(you)圈(quan)

最(zui)近(jin) AI 到(dao)底(di)行(xing)不(bu)行又(you)有(you)很(hen)多(duo)討(tao)論(lun)，甚(shen)至(zhi)還(hai)有文(wen)章 cue 到了(le)我(wo)。

其(qi)實(shi)我兩(liang)個(ge)月(yue)多前(qian)就(jiu)和朱啸虎老(lao)板(ban)吃(chi)了頓(dun)飯(fan)，他(ta)當(dang)時(shi)就說(shuo)他們(men)今(jin)年(nian)壹(yi)半(ban)的(de)錢(qian)會(hui)投(tou)在(zai) AI 上(shang)，事(shi)实上他们也(ye)已(yi)经投了幾(ji)个這(zhe)个領(ling)域(yu)很不错的項(xiang)目(mu)，所(suo)以(yi)这波(bo)讨论和質(zhi)疑(yi)在我看(kan)来其实有點(dian)無(wu)厘(li)頭(tou)。

而(er)且(qie)那(na)張(zhang)截(jie)图傳(chuan)開(kai)後(hou)，很多人(ren)都是(shi)站(zhan)在外(wai)圍(wei)看这个問(wen)题，我從(cong)一線(xian)視(shi)角(jiao)看，其实两个人说的各(ge)有道(dao)理(li)，那我就提(ti)供(gong)些(xie)我们自己(ji)的 facts and opinions：

1）42章经的 FA 業(ye)務(wu)今年目前為(wei)止(zhi)接(jie)了十(shi)多个 AI 的项目，已经 close 或(huo)交(jiao)割(ge)中(zhong)的有五(wu)六(liu)个，目前手(shou)头还在 run 的有三(san)个。这个數(shu)量(liang)據(ju)我所知(zhi)應(ying)該(gai)是全(quan)行业最多的（之(zhi)一？）。但(dan)我確(que)实感(gan)到最近一两个月市(shi)場(chang)漸(jian)冷(leng)了一些，我理解(jie)根(gen)本原因(yin)是最近一两个月大(da)模(mo)型(xing)的质變(bian)在減(jian)少(shao)，所以新(xin)出(chu)来的創(chuang)业者和能(neng)講(jiang)的新故(gu)事都比(bi)年初(chu)少了一些。

2）目前市面(mian)上几乎(hu)所有的美(mei)元(yuan)基(ji)金(jin)都在看 AI，还有一些人民(min)幣(bi)基金感興(xing)趣(qu) AI，但真(zhen)正(zheng)有概(gai)率(lv)会出手的我们接觸(chu)下(xia)来大概一共(gong)就那麽(me)五六十家(jia)吧(ba)，其中純(chun)人民币機(ji)構(gou)估(gu)計(ji)就十家左(zuo)右(you)。这裏(li)面还有不少是看的很積(ji)極(ji)，但其实最后出手並(bing)不多的。

3）以我的體(ti)感（我们和真正在出手的基金日(ri)常(chang)保(bao)持(chi)高(gao)頻(pin)溝(gou)通(tong)，所以体感应该还可(ke)以參(can)考(kao)），今年以来拿(na)到钱的 AI 项目大概在 100 多家，其中主(zhu)流(liu)基金投的估计 大几十家，还有各種(zhong)水(shui)下的，或者拿了小(xiao)天(tian)使(shi)，以及(ji)擦(ca)邊(bian)概念(nian)的算(suan)一起(qi)我就主觀(guan)拍(pai)个 100 - 200 这个数。

4）这些项目从階(jie)段(duan)上来说，絕(jue)大多数都是很早(zao)期(qi)的项目，產(chan)品(pin)大多也都没有上线，基本也都没有公(gong)开融(rong)資(zi)報(bao)道，所以可能給(gei)很多人一种这个市场很差(cha)，没有人在投的感覺(jiao)，但其实还是有的。从方(fang)向(xiang)上来说，我的体感是拿到钱的项目中做(zuo)底層(ceng)模型的有 10% - 20%，做 infra/中間(jian)层的有 20% - 30%，做应用(yong)层的有 60% - 70%。（如(ru)果(guo)把(ba)还没拿到钱的也加(jia)進(jin)来，做应用的估计至少是 95%+）

5）从更(geng)具(ju)体的賽(sai)道来说，其实大多数公司(si)讲的事情(qing)是可以窮(qiong)盡(jin)的，不外乎是最底层的大模型、多模態(tai)大模型、AI + 各种 2B SaaS（法(fa)律(lv)、營(ying)銷(xiao)、客(ke)服(fu)、CRM、BI 等(deng)等）、AI + 个人助(zhu)手、AI + 遊(you)戲(xi)、AI + 社(she)交、AI + 漫(man)畫(hua)、AI + 教(jiao)育(yu)、AI + 旅(lv)游、聲(sheng)音(yin)生(sheng)成(cheng)、3D 生成、视频生成、中國(guo)版(ban) Civitai、各种中间层、私(si)有化(hua)模型、向量数据庫(ku)、算力(li)加速(su)、分(fen)布(bu)式(shi)计算等等……这个时候(hou)该如何(he)做出差異(yi)化就是所有團(tuan)隊(dui)都要(yao)攻(gong)克(ke)的難(nan)题。

6）目前已经有 demo 或上线的项目大概占(zhan)拿到钱的總(zong)项目的 10% 左右吧，这件(jian)事确实有点讓(rang)人觉得(de)沮(ju)喪(sang)，但我们同(tong)时也接触了好(hao)几家已经通過(guo) AI 落(luo)地(di)产品有几百(bai)萬(wan)甚至更高收(shou)入(ru)的公司，而且我们也看到和聽(ting)到了一些很创新的很让人期待(dai)的产品和 idea。所以我个人仍(reng)然(ran)對(dui)这个赛道保有年初的熱(re)情和信(xin)心(xin)，如果市场中有人因为没有看到足(zu)夠(gou)好的产品而质疑的話(hua)，我反(fan)而觉得对於(yu)相(xiang)信这件事的人来说是件值(zhi)得慶(qing)幸(xing)的事情。

7）每(mei)个赛道和热点都是有起有伏(fu)，这很正常。下一波市场的 AI 热点我判(pan)斷(duan)大概要在两三个月后左右，因为大量上半年拿到钱的项目，怎(zen)么也得做几个月才(cai)能真的到产品上线那一步(bu)，到那个时候我们可以再(zai)看是否(fou)能出現(xian)更多更好的 killer app，也可以看下誰(shui)到时会是应用层的帶(dai)头大哥(ge)。总之，下一个阶段就是要拼(pin)实際(ji)的落地数据了。

8）與(yu)此(ci)同时，AI 市场也有一些事情是让我失(shi)望(wang)的，比如越(yue)了解大模型，我就越發(fa)现大模型自身(shen)能力的有限(xian)，这给很多从业者带来了极大的落地的挑(tiao)戰(zhan)，所以我始(shi)終(zhong)認(ren)为大家还是高估了大模型的能力，低(di)估了工(gong)程(cheng)落地可用的难度(du)。（这个非(fei)共識(shi)我们讲了几个月，目前似(si)乎大眾(zhong)的观点也在轉(zhuan)变了）

9）所以，我理解的 AI 赛道目前真正的差异化是：執(zhi)行力和产品落地能力。在此基礎(chu)之上才是很多人在讲的数据閉(bi)環(huan)、行业认知、底层算法等等。

10）从对模型的应用上来说，我们目前看到的最典(dian)型的落地做法就是，大模型+开源模型的組(zu)合(he)，我懷(huai)疑未(wei)来大多数公司要成功(gong)都会或多或少的变成所謂(wei)的“端(duan)到端”的公司。即(ji)一上来大家先(xian)接 GPT 等模型，然后在運(yun)营中不断积累(lei)数据并通过开源模型去(qu)訓(xun)練(lian)自己的模型，从而不断調(tiao)整(zheng)模型使用的比例(li)，可能会从 100% 接 GPT，逐(zhu)渐变成諸(zhu)如 50% 泛(fan)化场景(jing)用 GPT，另(ling)外 50% 專(zhuan)业场景用自己的模型。

11）模型能力雖(sui)然在可見(jian)的短(duan)期內(nei)还无法让人滿(man)意(yi)，但大多数人想(xiang)的要么太(tai)簡(jian)單(dan)，要么太復(fu)雜(za)，大模型实际能做到的事情有限，但要做成一些事情也不非要多模态之類(lei)的很复杂的能力。比如大多数人都在嘗(chang)試(shi)用 AI 做生成，做无中生有的東(dong)西(xi)，但还比較(jiao)少人在用 AI 做分析(xi)，做定(ding)性(xing)的事情，其实后者也是能立(li)竿(gan)见影(ying)、实际落地的。所以我相信要用好现有的 AI 更加考驗(yan)的是产品定義(yi)的能力。

12）中间层有必(bi)要存(cun)在，也会存在，也会有超(chao)出大家想象(xiang)的價(jia)值。如果未来模型側(ce)是开源、闭源多模型共存，且不同场景需(xu)要不断切(qie)換(huan)和更新、训练、运維(wei)，而应用侧又是海(hai)量的场景和選(xuan)擇(ze)，那么中间层可能反而会成为一个最核(he)心的入口(kou)，屆(jie)时哪(na)怕(pa)不会反向威(wei)脅(xie)到模型层，也可能影響(xiang)某(mou)个生态的成敗(bai)。

13）未来几年里最好的公司大多就是这两年出来的，不会等到市场完(wan)全清(qing)晰(xi)成熟(shu)了才有机会。歷(li)史(shi)告(gao)訴(su)我们，互(hu)聯(lian)網(wang)时代(dai)和移(yi)動(dong)互联网时代大多偉(wei)大的公司都是隨(sui)著(zhe)新时代的开始而共同誕(dan)生的。

14）我们相信技(ji)術(shu)是为了产品服务，产品是为了用戶(hu)服务，我们相信最好的产品是重(zhong)新定义已有的技术，而不是去不断尝试突(tu)破(po)技术的极限。

所以我们是从应用层看起，发现了中间层的价值，再发现了垂(chui)直(zhi)领域模型的空(kong)间，而不是反向而行，这给了我们更獨(du)特(te)的视角。

15）我最近几年感受(shou)到的另外一个道理就是：

看到机会如果沖(chong)了，可能成、也可能不成，但不冲永(yong)遠(yuan)成不了。这个道理其实阻(zu)礙(ai)了很多人的大成。如果一件事形(xing)成了共识那就也没太多真的机会了，而以目前 AI 的态勢(shi)和能成的概率，于情于理总歸(gui)是要先冲为敬(jing)的，不然元宇(yu)宙(zhou)没冲、web3 没冲、AI 还不冲，可能就只(zhi)能咖(ka)啡(fei)冲不冲了。

16）最后再放(fang)个彩(cai)蛋(dan)，那天饭局(ju)上朱老板还说了一句(ju)话，让我觉得不愧(kui)是朱老板，他说：

五年后，所有的公司都是 AI 公司。

对此我也很认同，就好像(xiang)当下几乎所有的公司其实都是互联网公司一樣(yang)。只是看到底是哪些公司会以什(shen)么路(lu)徑(jing)来達(da)成这一步了。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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