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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>人(ren)民(min)幣(bi)連(lian)續(xu)7個(ge)交(jiao)易(yi)日(ri)貶(bian)值(zhi)！散(san)戶(hu)加(jia)倉(cang)美(mei)股(gu)，“聰(cong)明(ming)錢(qian)”加仓A股

人民币持(chi)续贬值。6月(yue)30日，中(zhong)國(guo)外(wai)匯(hui)交易中心(xin)公(gong)布(bu)數(shu)據(ju)，2023年(nian)6月30日銀(yin)行(xing)間(jian)外汇市(shi)場(chang)人民币汇率(lv)中间價(jia)為(wei)1美元(yuan)兌(dui)人民币7.2258元，前(qian)壹(yi)交易日中间价報(bao)7.2208元，單(dan)日調(tiao)贬50基(ji)點(dian)。

這(zhe)是(shi)人民币中间价自(zi)6月19日以(yi)來(lai)连续7个交易日贬值，2023年上(shang)半(ban)年累(lei)計(ji)调贬2505基点。

6月28日晚(wan)，在(zai)岸(an)人民币日內(nei)跌(die)近(jin)400点，跌破(po)7.25關(guan)口(kou)；離(li)岸人民币日内跌超(chao)400点，跌破7.26关口，为逾(yu)半年低(di)位(wei)。6月30日，离岸人民币在7.26至(zhi)7.27區(qu)间波(bo)動(dong)，一度(du)跌破7.27关口；在岸人民币在7.24至7.26区间波动，一度跌破7.26关口。需(xu)要(yao)註(zhu)意(yi)的(de)是，無(wu)論(lun)是在岸人民币還(hai)是离岸人民币，2023年累计跌幅(fu)均(jun)已(yi)超5%。

人民币汇率的波动影(ying)響(xiang)廣(guang)泛(fan)。鄭(zheng)林(lin)（化(hua)名(ming)）長(chang)期(qi)在券(quan)商(shang)中從(cong)事(shi)宏(hong)觀(guan)經(jing)濟(ji)研(yan)究(jiu)工(gong)作(zuo)，他(ta)對(dui)時(shi)代(dai)周(zhou)报記(ji)者(zhe)說(shuo)：“汇率下(xia)跌會(hui)造(zao)成(cheng)国内資(zi)產(chan)价格(ge)下跌；同(tong)时利(li)好(hao)出(chu)口，对经济也(ye)有(you)拉(la)动作用(yong)。”

人民币贬值对出口企(qi)業(ye)屬(shu)利好影响。据同花(hua)順(shun)数据，人民币贬值受(shou)益(yi)指(zhi)数6月30日漲(zhang)超1%，报收(shou)1455.129点。

“人民币汇率出現(xian)一定(ding)的贬值只(zhi)是暫(zan)时现象(xiang)，和(he)當(dang)前经济数据增(zeng)速(su)不(bu)及(ji)預(yu)期有关，隨(sui)著(zhe)穩(wen)经济增长的一攬(lan)子(zi)政(zheng)策(ce)逐(zhu)步(bu)落(luo)地(di)，推(tui)动消(xiao)費(fei)、投(tou)资的政策逐步出爐(lu)，对於(yu)经济增长的预期也在逐漸(jian)增強(qiang)，这樣(yang)人民币相(xiang)对于美元的汇率有望(wang)企稳回(hui)升(sheng)。”前海(hai)開(kai)源(yuan)基金(jin)首(shou)席(xi)经济學(xue)家(jia)楊(yang)德(de)龍(long)说。

“聪明钱”加仓A股

面(mian)对人民币贬值时，个人投资者和機(ji)構(gou)做(zuo)出了(le)截(jie)然(ran)不同的選(xuan)擇(ze)。

人民币兑美元汇率持续走(zou)低，对在中美兩(liang)地都(dou)有资产布局(ju)的散户周潔(jie)（化名）来说，投资策略(lve)必(bi)須(xu)跟(gen)随汇率而(er)變(bian)化。“美国在加息(xi)，中国在降(jiang)息，人民币贬值是正(zheng)常(chang)现象。”周洁認(ren)为，在当前的全(quan)球(qiu)经济環(huan)境(jing)下，人民币贬值在她(ta)预期内。

从事海外信(xin)托(tuo)业務(wu)的李(li)琦(qi)（化名）表(biao)示(shi)，近期人民币贬值，越(yue)来越多(duo)客(ke)户意識(shi)到(dao)海外资产配(pei)置(zhi)的重(zhong)要性(xing)。“对于老(lao)客户来说，在美元(理(li)財(cai)产品(pin))收益率不变的情(qing)況(kuang)下，因(yin)汇率变动，客户實(shi)際(ji)收到的人民币派(pai)息会比(bi)之(zhi)前更(geng)高(gao)；对于潛(qian)在客户而言(yan)，同等(deng)人民币可(ke)購(gou)買(mai)的美元资产在減(jian)少(shao)，这類(lei)客户会擔(dan)心未(wei)来人民币回调，美元換(huan)回人民币造成汇率損(sun)失(shi)，導(dao)致(zhi)投资意願(yuan)降低。”他说。

“随着国内大(da)部(bu)分(fen)银行降低存(cun)款(kuan)利率，国外越来越多的央(yang)行加息，海外理财产品的收益率可以輕(qing)松(song)突(tu)破5%至6%。”李琦指出，越来越多的投资者青(qing)睞(lai)配置海外资产。

追(zhui)加海外资产成为散户們(men)的选择，周洁同样如(ru)此(ci)。“投资上，我(wo)买了一些(xie)美股，也適(shi)当配了些美債(zhai)ETF。”她说。

理论上，人民币贬值，资金應(ying)該(gai)逃(tao)离A股，但(dan)现实情况卻(que)截然相反(fan)，被(bei)稱(cheng)为“聪明钱”的北(bei)向(xiang)资金选择逆(ni)勢(shi)布局。

据同花顺数据，截至6月30日收盤(pan)，北向资金当日凈(jing)流(liu)入(ru)61.45億(yi)元、当日净买入36.75亿元，近20日净买入138.82亿元。大盘方(fang)面，上證(zheng)指数、深(shen)证成指、創(chuang)业板(ban)指“端(duan)午(wu)劫(jie)”後(hou)反彈(dan)翻(fan)紅(hong)，分別(bie)报收3202.06点、11026.59点和2215.00点。

关于人民币贬值对港(gang)股的影响，中泰(tai)国际策略分析(xi)師(shi)顏(yan)招(zhao)駿(jun)向时代周报记者表示，人民币贬值会从估(gu)值及市场情緒(xu)影响港股。由(you)于港股90%以上的公司(si)收入来自中国内地，但公司估值及每(mei)股盈(ying)利以港元计价，人民币贬值会帶(dai)来估值的下降。

人民币贬值“不用慌(huang)”

美聯(lian)儲(chu)经济学家Ander Perez-Orive和Yannick Timmer在近期的一份(fen)报告(gao)中指出：“陷(xian)入财务困(kun)境的非(fei)金融(rong)企业比例(li)已達(da)到20世(shi)紀(ji)70年代以来大多数緊(jin)縮(suo)时期的水(shui)平(ping)。”这意味(wei)着，美联储加息可能(neng)会对商业投资、就(jiu)业和经济活(huo)动产生(sheng)更大的影响。

两位经济学家表示，陷入困境的美国公司比例約(yue)为37%。他们认为，美联储的加息可能产生過(guo)去(qu)四(si)十(shi)年任(ren)何(he)紧缩周期中最(zui)具(ju)破壞(huai)性的影响。在接(jie)下来的18个月内，损失程(cheng)度应该会变得(de)更加清(qing)楚(chu)。

美国陷入财务困境的非金融企业所(suo)占(zhan)比例已达到上世纪70年代以来大多数紧缩时期的水平，该占比过去只在美国互(hu)联網(wang)泡(pao)沫(mo)和全球金融危(wei)机中达到过高点。但目(mu)前的情况更为激(ji)進(jin)，自2022年以来，美联储连续10次(ci)加息，將(jiang)利率从接近0上调至超5%，通(tong)脹(zhang)率从超9%降至4%左(zuo)右(you)。

美联储主(zhu)席鮑(bao)威(wei)爾(er)表示，多数決(jue)策者预计今(jin)年将再(zai)加息两次，不排(pai)除(chu)连续加息的可能性。这使(shi)得投资者担憂(you)美联储在抗(kang)通胀上做得太(tai)过分，从而讓(rang)美国经济陷入不必要的衰(shuai)退(tui)。

而人民币汇率方面，多位经济学家均表示“不用慌”。

植(zhi)信投资首席经济学家连平认为，目前汇率波动仍(reng)属合(he)理範(fan)圍(wei)，跌幅尚(shang)未达到去年極(ji)值，市场无需过度恐(kong)慌。

杨德龙則(ze)认为，从长期来看(kan)，现在人民币对美元的汇率波动仍然在均衡(heng)波动区间，人民币单邊(bian)贬值的可能性並(bing)不大，随着经济面的回升，下半年人民币相对美元重新(xin)回到“6”字(zi)頭(tou)可能性依(yi)然較(jiao)大。“所以大家对人民币汇率不必过于担心，在汇率市场上央行也可能会出手(shou)来稳定汇率波动。”

颜招骏也分析称，离岸人民币近期大幅贬值至约7.28的水平，主要是4月以来中国一系(xi)列(lie)经济数据放(fang)緩(huan)，疊(die)加市场对美联储加息预期重新修(xiu)正，经济基本(ben)面对人民币的支(zhi)撐(cheng)走弱(ruo)。短(duan)期看，人民币已回到2022年10月的水平，说明已充(chong)分计价经济弱復(fu)蘇(su)的预期，但是美国一季(ji)度GDP增长重新上修，中美利差(cha)倒(dao)掛(gua)，以及季節(jie)性购汇等負(fu)面因素(su)仍然存在，预计人民币汇率在未来可能会经歷(li)一段(duan)低位企稳築(zhu)底(di)的时间。如果(guo)离岸人民币进一步跌穿(chuan)去年10月低点，料(liao)央行可能会通过口头指导、上调遠(yuan)期售(shou)汇业务的外汇風(feng)險(xian)準(zhun)備(bei)金、下调外汇存款准备金等措(cuo)施(shi)稳定汇率。

关于未来汇率走势，颜招骏进一步分析称，随着联邦(bang)基金利率离頂(ding)不远，美联储即(ji)将結(jie)束(shu)加息周期，降低了人民币的外部影响。中国经济复苏动能放缓将倒逼(bi)稳增长政策出臺(tai)，改(gai)善(shan)市场情绪，预计人民币于三(san)季度大概(gai)率在7.1-7.2水平波动。长線(xian)而言，随着中国政策面持续發(fa)力(li)，居(ju)民信心恢(hui)复，工业进入新一輪(lun)庫(ku)存周期，预计人民币将逐步擺(bai)脫(tuo)“七(qi)算(suan)”。

有券商机构研报认为，本轮汇率走贬的大背(bei)景(jing)是境内美元流动性轉(zhuan)紧，国内增长动能预期走弱。好消息是，目前外汇市场并不存在贬值一致性预期。当前USDCNH期權(quan)隱(yin)含(han)波动率仍不高，并沒(mei)有大量(liang)USDCNH期权头寸(cun)“追涨式(shi)”预期人民币进一步贬值，反而出现大量预期未来人民币反弹的头寸，可見(jian)市场參(can)與(yu)者对人民币贬值并不存在大幅恐慌的情况。

上述(shu)机构指出，人民币汇率当前已经接近7.3的点位，这也将成为市场心理预期博(bo)弈(yi)关鍵(jian)点位。短期内或(huo)有新的汇率管(guan)理工具出台，外汇流动性调节工具或是首选。

对此，郑林持不同意见。“央行短期内不会幹(gan)预，至少在7.5之前。”

截至发稿(gao)，央行尚未打(da)开工具箱(xiang)干预汇率市场。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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