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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>57歲(sui)女(nv)老(lao)板(ban)沖(chong)刺(ci)港(gang)交(jiao)所(suo)，衛(wei)生(sheng)巾(jin)、失(shi)禁(jin)墊(dian)撐(cheng)起(qi)壹(yi)家(jia)IPO？

曾(zeng)因(yin)生產(chan)口(kou)罩(zhao)迎(ying)來(lai)業(ye)績(ji)高(gao)光(guang)

作(zuo)者(zhe) | 於(yu)婞(婞)

編(bian)輯(ji)丨(shu)武(wu)麗(li)娟(juan)

来源(yuan) | 野(ye)馬(ma)財(cai)經(jing)

主(zhu)營(ying)业務(wu)卫生巾、失禁垫，還(hai)曾做(zuo)過(guo)口罩……近(jin)日(ri)，醫(yi)療(liao)耗(hao)材(cai)及(ji)個(ge)人(ren)卫生用(yong)品(pin)制(zhi)造(zao)商(shang)佳(jia)捷(jie)康(kang)向(xiang)港交所主板遞(di)交了(le)上(shang)市(shi)申(shen)請(qing)。

佳捷康是(shi)一家總(zong)部(bu)位(wei)于北(bei)京(jing)密(mi)雲(yun)的(de)医疗耗材及个人卫生用品制造商，其(qi)经营模(mo)式(shi)主要(yao)以(yi)ODM代工为主，在(zai)医用護(hu)理(li)垫、卫生巾及失禁垫的ODM領(ling)域(yu)處(chu)于领先(xian)地(di)位。

知(zhi)道(dao)佳捷康這(zhe)一公司的人或(huo)許(xu)並(bing)不(bu)多(duo)，但(dan)其代工大(da)客(ke)戶(hu)的产品许多女性(xing)都(dou)用过——高洁丝卫生巾。

高洁丝Kotex是美(mei)企(qi)金(jin)佰(bai)利(li)旗(qi)下(xia)的卫生巾品牌(pai)，根(gen)據(ju)“灼(zhuo)識(shi)咨(zi)詢(xun)”報(bao)告(gao)，按(an)零(ling)售(shou)額(e)計(ji)算(suan)，2021年(nian)，金佰利以184億(yi)元(yuan)位居(ju)全(quan)球(qiu)个人卫生用品市場(chang)第(di)三(san)名(ming)，市场份(fen)额为5.8%；亦(yi)以47亿元位居美國(guo)第二(er)大个人卫生用品公司，市场份额为17.2%。

来源：金佰利官(guan)網(wang)

金佰利旗下还有(you)紙(zhi)尿(niao)褲(ku)品牌Huggies好(hao)奇(qi)、Kimbies，成(cheng)人纸尿裤品牌Depend，成人纸尿裤品牌Depend得(de)伴(ban)，針(zhen)對(dui)輕(qing)度(du)尿失禁者的护垫产品Poise等(deng)等。

給(gei)金佰利做代工是佳捷康的主要收(shou)入(ru)来源，約(yue)占(zhan)营收的7成左(zuo)右(you)。此(ci)外(wai)，在英(ying)国、澳(ao)大利亞(ya)等地均(jun)有佳捷康的客户。

可(ke)以看(kan)到(dao)，佳捷康的ODM业务主要依(yi)靠(kao)海(hai)外市场，其中(zhong)2021年96%的收入源于美歐(ou)市场。

不过其在国內(nei)市场也(ye)有一席(xi)之(zhi)地，2021年，按中国护理垫产值(zhi)计，佳捷康擁(yong)有5.5%的市场份额，按中国个人卫生用品产值计，拥有1.1%的市场份额。

在海内外品牌方(fang)和(he)消(xiao)費(fei)者的支(zhi)持(chi)下，佳捷康有了奔(ben)赴(fu)港股(gu)市场的資(zi)本(ben)，但從(cong)其营收情(qing)況(kuang)来看，佳捷康的业绩似(si)乎(hu)并不穩(wen)定(ding)。

2019年-2022年上半(ban)年，佳捷康的营业收入分(fen)別(bie)为3.9亿元、5.9亿元、5.4亿元、1.8亿元；凈(jing)利潤(run)分别为3564萬(wan)元、8200.2万元、5351.8万元、1314.9万元。

可以看到，佳捷康的营收和利润在2020年有了大幅(fu)度的提(ti)升(sheng)，但2021年又(you)回(hui)落(luo)，2022年上半年，营收同(tong)比(bi)下降(jiang)了27.6%，净利润同比下降3.7%。

据佳捷康自(zi)己(ji)的表(biao)述(shu)，这是由(you)于新(xin)冠(guan)疫(yi)情導(dao)致(zhi)了交貨(huo)延(yan)遲(chi)，以及因北京舉(ju)辦(ban)大型(xing)賽(sai)事(shi)期(qi)間(jian)公司停(ting)产所致。

不过从其业务變(bian)化(hua)来看，佳捷康业绩的波动，與(yu)口罩业务的增(zeng)減(jian)也有很(hen)大關(guan)系(xi)。

来源：佳捷康《招(zhao)股書(shu)》

2020年，新冠疫情爆(bao)發(fa)初(chu)期口罩供(gong)應(ying)短(duan)缺(que)，作为医疗耗材及个人卫生用品制造商，佳捷康应政(zheng)府(fu)要求(qiu)在2020年生产了一段(duan)時(shi)间的自有品牌口罩，以幫(bang)助(zhu)抗(kang)擊(ji)新冠疫情。

具(ju)體(ti)来看，2020年佳捷康生产口罩的毛(mao)利率(lv)为60.1%，在其所有产品中最(zui)高。同年佳捷康代工生产的医疗耗材毛利率27.4%，个人卫生用品毛利率21.1%；自有品牌的医疗耗材毛利率50.3%，个人卫生用品毛利率42%。

隨(sui)著(zhe)口罩业务的增加(jia)，佳捷康2020年OBM（代工廠(chang)经营自有品牌）銷(xiao)售收益(yi)增加1.38亿元，其中口罩销售额1.36亿元。

當(dang)时，佳捷康的口罩品牌为“捷护佳”，营业記(ji)錄(lu)期间的平(ping)均零售價(jia)为每(mei)片(pian)人民(min)幣(bi)1元。这些(xie)口罩主要在国内及海外国家瑞(rui)士(shi)、马来西(xi)亚及新加坡(po)销售。

不过，据《招股书》顯(xian)示(shi)，口罩的生产已(yi)自2020年10月(yue)起停止(zhi)。砍(kan)掉(diao)口罩业务後(hou)，佳捷康OBM业务規(gui)模回落明(ming)显，整(zheng)体的营收和利润也跟(gen)着下滑(hua)。

来源：佳捷康《招股书》

雖(sui)然(ran)口罩业务被(bei)砍掉了，但通(tong)过毛利率的对比可以发現(xian)，佳捷康其他(ta)自有品牌的毛利率也不算低(di)，尤(you)其是跟代工的毛利率做对比。佳捷康的自有品牌近年来发展(zhan)得如(ru)何(he)呢(ne)？

佳捷康的前(qian)身(shen)是成立(li)于1998年的北京倍(bei)舒(shu)特(te)，創(chuang)始(shi)人是一位60后閩(min)商李(li)秋(qiu)紅(hong)。

李秋红生長(chang)于福(fu)建(jian)晉(jin)江(jiang)，少(shao)年时期一路(lu)勤(qin)學(xue)苦(ku)讀(du)，終(zhong)于在1987年7月獲(huo)得東(dong)華(hua)大学(前稱(cheng)中国紡(fang)織(zhi)大学)化纖(xian)学士学位。

畢(bi)业后她(ta)被分配(pei)到廈(sha)門(men)化纤厂工作，当时，正(zheng)值90年代初期，市面(mian)上虽然已有一次(ci)性纸尿片和卫生巾产品在售，但国内能(neng)生产这類(lei)产品的厂商寥(liao)寥無(wu)幾(ji)，大多數(shu)中国家庭(ting)都还在使(shi)用尿布(bu)。

李秋红敏(min)銳(rui)地感(gan)知到了这一市场的潛(qian)力(li)，并開(kai)始和同事進(jin)行(xing)市场調(tiao)研(yan)。调查(zha)之后，李秋红堅(jian)定了做一次性卫生用品的信(xin)心(xin)，于是在1998年于北京市密云區(qu)以其个人资金创立了北京倍舒特。

创始之初，北京倍舒特是在中国根据OBM自有品牌的业务模式生产个人卫生用品。李秋红曾回憶(yi)道：“当时进口生产線(xian)造价太(tai)高，每條(tiao)高達(da)千(qian)万，我(wo)們(men)就(jiu)決(jue)定自主研发。”

作为一股新生的力量(liang)，倍舒特为当时的中国卫生用品行业註(zhu)入了新的活(huo)力。

但为了走(zou)向了更(geng)廣(guang)闊(kuo)的天(tian)地，2003年到2005年之间，李秋红开始帶(dai)隊(dui)做外貿(mao)市场。

海外市场的卫生巾品牌已是人才(cai)濟(ji)济，以佳捷康的大客户金佰利为例(li)，其1920年就推(tui)出(chu)婦(fu)女卫生巾品牌高洁丝，并成为被广泛(fan)接(jie)納(na)的一次性经期护理产品。

于是，李秋红便(bian)以工厂代工的模式进軍(jun)海外市场，2008年，其开始向主要客户金佰利销售。

给大品牌做代工，讓(rang)李秋红的公司跟国際(ji)接軌(gui)，业绩逐(zhu)漸(jian)起飛(fei)，并在2021年创办了佳捷康，裝(zhuang)入主体业务后开始进军资本市场。

根据“灼识諮(zi)询”报告，按2021年产值及OEM/ODM产值计，佳捷康在中国护理垫生产商中位列(lie)第二，而(er)按2021年OEM/ODM产品出口价值计算，佳捷康在中国 OEM/ODM吸(xi)收型卫生用品及失禁垫生产商中亦名列榜(bang)首(shou)。

来源：佳捷康《招股书》

虽然拿(na)出了不錯(cuo)的成绩，但代工厂的可替(ti)代性高，毛利率也被壓(ya)低，这让ODM代工业务占比超(chao)9成、大客户还非(fei)常(chang)集(ji)中的佳捷康压力不小(xiao)。

尤其是今(jin)年上半年，佳捷康的营收就受(shou)到了金佰利大幅削(xue)减訂(ding)單(dan)的影(ying)響(xiang)。

因此，发展自有品牌，擴(kuo)大国内市场布局(ju)，成了佳捷康的当务之急(ji)。

目(mu)前，佳節(jie)康又推出了兩(liang)个自有品牌，分别是主推护理垫产品的“捷护佳”，以及主推卫生巾等个人卫生用品的“月自在”。

中国商业聯(lian)合(he)會(hui)專(zhuan)家委(wei)員(yuan)会委员賴(lai)陽(yang)向《财经天下》周(zhou)刊(kan)表示，在品牌打(da)造上，不是有一个logo就可以，从品牌的設(she)计，到品牌的研发，再(zai)到品牌的文(wen)化，这一系列都是需(xu)要投(tou)入时间去(qu)规劃(hua)，并且(qie)投入人力成本等等，这樣(yang)才能夠(gou)有很好的品牌的溢(yi)价，才能得到消费者的認(ren)可。否(fou)則(ze)的話(hua)，即(ji)使代工有足(zu)够的生产能力，但是品牌可能在消费者心目中難(nan)有一个很好的这个认同，也很难有一个很好的品牌溢价。

可見(jian)，在当下卫生护理市场的红海，把(ba)自有品牌做大，佳捷康还有很长的路要走，登(deng)陸(lu)资本市场或许可以成为其繼(ji)續(xu)向前探(tan)索(suo)的资本保(bao)障(zhang)。

妳(ni)用过倍舒特、月自在的卫生巾嗎(ma)？是否聽(ting)說(shuo)过捷护佳这一品牌？評(ping)論(lun)区聊(liao)聊吧(ba)。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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