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zaizhelinimenkeyibuduandecanyuyouxizhongdemeiyicidemaoxianduizhan，youxiwanfayeshifendejingdianyouqu，xihuandepengyoukuaikuailaixiazaiba。daliangpiaoliangdetuhua：tansuomeirigengxindegongnitiansedexintuji；jiandanyouqudecaozuomoshi，qingsongkongzhijiaosetiaoyue；jiesuogezhongquanxindechangjing，rangwanjiazaiyouxizhongganshouzuiyouqudeshoujitiyan。zaoxingshi3Dtuxing：zhekuanyouxiyouyizhonghenhaodeshijiaofengge，zhezaitongleiyouxizhongjihuzhaobudao。【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】部(bu)分(fen)地(di)區(qu)水(shui)泥(ni)需(xu)求(qiu)復(fu)蘇(su)，原(yuan)油(you)價(jia)格(ge)震(zhen)蕩(dang)回(hui)升(sheng)——行(xing)業(ye)景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0408)

TMT行业，去(qu)年(nian)四(si)季(ji)度(du)我(wo)國(guo)服(fu)務(wu)器(qi)市(shi)場(chang)出(chu)貨(huo)量(liang)同(tong)比(bi)回升，市场規(gui)模(mo)擴(kuo)大(da)；2月(yue)全(quan)球(qiu)和(he)日(ri)本(ben)地区半(ban)導(dao)體(ti)銷(xiao)售(shou)額(e)同比轉(zhuan)為(wei)正(zheng)增(zeng)長(chang)；1-2月国內(nei)軟(ruan)件(jian)產(chan)业利(li)潤(run)累(lei)計(ji)同比转負(fu)。中(zhong)遊(you)制(zhi)造(zao)方(fang)面(mian)，新(xin)能(neng)源(yuan)車(che)产业鏈(lian)中正極(ji)材(cai)料(liao)价格上(shang)行，鈷(gu)产品(pin)价格下(xia)行；光(guang)伏(fu)产业链中矽(gui)料、硅片(pian)、電(dian)池(chi)片和組(zu)件价格受(shou)海(hai)外(wai)疫(yi)情(qing)影(ying)響(xiang)均(jun)下行。消(xiao)費(fei)需求方面，自(zi)繁(fan)自養(yang)生(sheng)豬(zhu)养殖(zhi)利润和外購(gou)仔(zai)猪养殖利润環(huan)比跌(die)幅(fu)扩大；肉(rou)雞(ji)苗(miao)价格持(chi)續(xu)小(xiao)幅上行；蔬(shu)菜(cai)价格指(zhi)數(shu)周(zhou)环比小幅回升。資(zi)源品方面，国際(ji)原油价格有(you)所(suo)回升；部分化(hua)工(gong)品价格上行；黃(huang)金(jin)現(xian)货价格持续上行。金融(rong)地产方面，隔(ge)夜(ye)/1周/2周SHIBOR、1天(tian)/7天/14天銀(yin)行間(jian)同业拆(chai)借(jie)利率(lv)均下行；A股(gu)成(cheng)交(jiao)额和換(huan)手(shou)率有所回升。公(gong)用(yong)事(shi)业方面，我国天然(ran)气出廠(chang)价下行，基(ji)建(jian)投(tou)资審(shen)批(pi)速(su)度高(gao)位(wei)放(fang)緩(huan)。

?【信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)】2019年全年我国服务器出货量同比略有下滑(hua)，但(dan)第(di)四季度出货量同比回暖(nuan)，市场规模增幅扩大；2019年国内服务器市场份(fen)额前(qian)三(san)企(qi)业均为我国厂商。DRAM存(cun)儲(chu)器价格周环比持续小幅下行，NAND flash价格與(yu)上周持平(ping)。2月全球和日本地区半导体销售额同比转为正增长，美(mei)国、中国和亞(ya)太(tai)地区半导体销售额同比漲(zhang)幅扩大，歐(ou)洲(zhou)地区半导体销售额同比跌幅均收(shou)窄(zhai)。1-2月国内软件产业利润累计同比转负。

?【中游制造】新能源车产业链中正极材料价格上行，钴产品价格下行，其(qi)中氧(yang)化钴和四氧化三钴下行明(ming)顯(xian)，钴价短(duan)期(qi)内承(cheng)壓(ya)。光伏行业綜(zong)合(he)价格指数下行, 组件、电池片、硅片和多(duo)晶(jing)硅价格指数小幅下行；光伏产业链中硅料、硅片、电池片和组件受海外疫情影响需求，其价格全面下行。中国沿(yan)海散(san)货運(yun)价综合指数CCFI下行，原油运輸(shu)指数BDTI回調(tiao)。

? 【消费需求】白(bai)酒(jiu)价格指数周环比小幅上行。自繁自养生猪养殖利润和外购仔猪养殖利润环比跌幅扩大, 但同比增速仍(reng)居(ju)高位；肉鸡苗价格持续小幅上行。蔬菜价格指数周环比小幅回升，棉(mian)花(hua)期货結(jie)算(suan)价周环比上行，玉(yu)米(mi)期货结算价周环比跌幅扩大。

?【资源品】本周螺(luo)紋(wen)鋼(gang)价格持续下行，钢坯(pi)价格下行，国内港(gang)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)、唐(tang)山(shan)钢坯和主(zhu)要(yao)钢材品種(zhong)庫(ku)存量持续下降(jiang)，产能持续回升。動(dong)力(li)煤(mei)期货结算价和焦(jiao)炭(tan)期货结算价持续下行，焦煤期货结算价下行，6大煤炭發(fa)电集(ji)團(tuan)耗(hao)煤量下行。本周浮(fu)法(fa)玻(bo)璃(li)均价持续下行，玻璃产能利用率下行；全国水泥平均价格略有下行，而(er)華(hua)東(dong)地区、中南(nan)地区和西(xi)北(bei)地区水泥均价較(jiao)上周出现小幅复苏。国际原油价格有所回升，部分化工品价格上行。工业金屬(shu)价格總(zong)体上行，銅(tong)、鋁(lv)、鋅(xin)价格持续上行，钴、鉛(qian)价格有所回落(luo)。本周黄金现货价格持续上行，白银期货价格上行。

?【金融地产】本周货幣(bi)市场凈(jing)投放，隔夜/1周/2周SHIBOR、1天/7天/14天银行间同业拆借利率均下行。1周理(li)財(cai)产品預(yu)期收益(yi)率下行。A股成交额和换手率有所回升，6個(ge)月/1年/3年国債(zhai)到(dao)期收益率均下行。土(tu)地成交溢(yi)价率下行，30大中城(cheng)市商品房(fang)成交面積(ji)环比下行。

? 【公用事业】我国天然气出厂价本周下行，本周基建投资审批速度高位放缓。

風(feng)險(xian)提(ti)示(shi)：产业扶(fu)持力度不(bu)及(ji)预期，宏(hong)观經(jing)濟(ji)波(bo)动

目(mu)錄(lu)

01

本周關(guan)註(zhu)和核(he)心(xin)景气變(bian)化

1、行业景气度核心变化总覽(lan)

02

信息技术产业

1、2019Q4国内服务器需求好(hao)转

2019年全年我国X86服务器出货量同比增速放缓，其中第四季度出货量同比回升，市场规模同比增速扩大。根(gen)據(ju)IDC統(tong)计数据，2019年全年我国X86服务器出货量为317.75萬(wan)臺(tai)，同比下滑3.80%，市场规模为176.84億(yi)元(yuan)，同比增长2.90%；其中2019年第四季度我国X86服务器出货量为93.99万台，同比增长5.10%，市场规模为52.79亿元，同比增长5.37%。IDC预计，隨(sui)著(zhe)疫情结束(shu)後(hou)市场需求回暖以(yi)及国家(jia)將(jiang)加(jia)快(kuai)5G、大数据中心、工业互(hu)聯(lian)網(wang)、人(ren)工智(zhi)能等(deng)七(qi)大領(ling)域(yu)新型(xing)基礎(chu)設(she)施(shi)的(de)建设進(jin)度，中国X86服务器市场未(wei)來(lai)幾(ji)年需求仍然會(hui)比较旺(wang)盛(sheng)，预计2020年中国X86服务器出货量将增长2.9%。市场份额方面， 2019年市场份额前三企业均为我国厂商；其中，新华三市场份额增长2.8%至(zhi)13.1%，超(chao)越(yue)戴(dai)爾(er)成为我国X86服务器市场份额第三大厂商，而浪(lang)潮(chao)和华为穩(wen)坐(zuo)前兩(liang)把(ba)交椅(yi)，市场份额分別(bie)为28.7%和16.4%；戴尔市场份额下降4.9%至12.4%，位居第四，联想(xiang)市场份额上升0.9%至10.3%。

2、DRAM存储器价格周环比持续下行

DRAM存储器价格周环比持续小幅下行，NAND flash价格与上周持平。截(jie)至4月6日，4GB 1600MHz DRAM价格周跌1.34%至1.765美元，跌幅收窄1.34个百(bai)分點(dian)；4GB eTT DRAM价格环比上周小幅下跌0.94%至1.575美元，跌幅扩大0.63个百分点。32GB NAND flash价格与64GB NAND flash价格均与上周持平，分别为2.324美元和2.582美元。

3、2月全球半导体销售额同比持续好转

2月全球和日本地区半导体销售额同比转为正增长，美国、中国和亚太地区半导体销售额同比涨幅扩大，欧洲地区半导体销售额同比跌幅均收窄。根据美国半导体产业協(xie)会统计数据，2月全球半导体销售额为345.0亿美元，较去年同期上涨5.0%，变动率较上月改(gai)善(shan)5.3个百分点。從(cong)細(xi)分地区来看(kan)，繼(ji)上月美洲和亚太地区销售额同比变动率转正后，日本地区销售额同比变动率也(ye)於(yu)本月转正，欧洲地区跌幅均继续收窄。其中中国地区半导体销售额为113.0亿美元，同比上升5.5%，涨幅扩大0.3个百分点；美洲半导体销售额为72.6亿美元，同比增长14.2%，涨幅扩大13.4个百分点；亚太地区半导体销售额为207.2亿美元，同比增长2.7%，较上月改善1.9个百分点；日本半导体销售额为32.0亿美元，同比上涨7%，较上月改善12.0个百分点；欧洲地区半导体销售额为33.2亿美元，较去年同期下滑1.8%，跌幅较上月縮(suo)小3.8个百分点。

4、1-2月软件产业利润总额累计同比转负

受肺(fei)炎(yan)疫情影响，国内软件产业利润总额累计同比自2013年起(qi)首(shou)次(ci)转负。根据工信部数据，1-2月软件产业利润总额累计同比下降11.8%，较去年12月惡(e)化21.7%个百分点。

03

中游制造业

1、正极材料价格上行，钴产品价格下行

2、 光伏行业综合价格指数下行，产品价格全面下行

本周光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片、硅片和多晶硅价格指数小幅下行。截至4月3日，光伏行业综合价格指数较上周下跌1.42%，其中组件价格指数较上周下跌0.29%，电池片价格指数较上周下跌3.11%，硅片价格指数较上周下跌1.53%，多晶硅价格指数较上周下跌0.70%。

由(you)于海外疫情蔓(man)延(yan)，光伏需求減(jian)弱(ruo)，三月底(di)组件的海外訂(ding)單(dan)出现遞(di)延、退(tui)单的情況(kuang)，硅料、硅片和电池片的价格也受需求减弱影响，本周光伏产业链中硅料、硅片、电池片和组件价格全面下行。在(zai)硅料方面，截至4月3日，国产多晶硅料价格为10.13美元/千(qian)克(ke)，较上周下跌2.31%；进口多晶硅料价格为9.85美元/千克，较上周下跌0.95%。在硅片方面，截至4月8日，8寸(cun)单晶硅主流(liu)厂商出厂均价为3.01元/片，较上周下跌1.10%；多晶硅片主流厂商出厂均价为1.30元/片，较上周下跌1.52%。在电池片方面，截至4月3日，156多晶电池片现货价周跌4.55%至0.08美元/瓦(wa)；截至4月8日，156单晶硅电池片国内主流厂商均价維(wei)持在0.86元/瓦。在组件方面，截至4月1日，晶硅光伏组件价格为0.18美元/瓦，较上周下跌0.55%；薄(bo)膜(mo)光伏组件价格为0.23美元/瓦。较上周下跌0.44%。

3、CCBFI持续上行，BDTI回调

本周中国出口集裝(zhuang)箱(xiang)运价指数CCFI下行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI持续上行。在国内航(hang)运方面，截至4月3日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI下调0.18%至896.09点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI上调0.21%至907.22点； 本周波羅(luo)的海幹(gan)散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI回调。在国际航运方面，截至4月8日，波罗的海干散货指数BDI为596.00点，下跌4.79%；原油运输指数BDTI为1122.00点，较上周下行19.51%。

04

消费需求景气观察

1、 白酒价格指数小幅上行

白酒价格指数周环比小幅上行。截至4月3日，根据壹(yi)號(hao)店(dian)多种白酒終(zhong)端(duan)单价，白酒价格指数为1103.5，环比上行0.50%。

2、生猪养殖利润持续下行，蔬菜价格指数下行

在生猪养殖利润方面， 自繁自养生猪养殖利润和外购仔猪养殖利润环比跌幅扩大，但同比增长率仍居高位。截至4月3日，自繁自养生猪养殖利润为2383.33元/頭(tou)，周环比下跌4.61%，跌幅扩大1.00个百分点，同比增长609.28%；外购仔猪养殖利润为1274.55元/头，周环比下跌11.15%，跌幅扩大3.32个百分点，同比增长207.25%。

在肉鸡养殖方面， 肉鸡苗价格持续小幅上行。截至4月3日，主产区肉鸡苗平均价格为6.38元/羽(yu),较上周上行2.57%。鸡肉平均零(ling)售价小幅下行，截至4月2日，鸡肉均价为13.64元/500克，周环比下行0.07%。

蔬菜价格指数周环比小幅回升，棉花期货结算价周环比上行，玉米期货结算价周环比跌幅扩大。截至4月7日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为138.82，环比上周上行3.92%；截至4月7日，棉花期货结算价格周环比上行3.46%至52.90美分/磅(bang)，较上周改善6.79个百分点；玉米期货结算价格为331.50美分/蒲(pu)式(shi)耳(er)，周环比下行2.71%，跌幅扩大0.84个百分点。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、螺纹钢价格下行，产能持续回升

本周螺纹钢价格持续下行，钢坯价格回落，国内港口铁矿石、唐山钢坯和主要钢材品种库存量持续下降，产能保(bao)持回升趨(qu)勢(shi)。在价格方面，截至4月7日，螺纹钢价格報(bao)3594.00元/噸(dun)，较上周下行0.80%；钢坯价格报3038.00元/吨，较上周下行1.81%。在库存方面，截至4月2日，港口铁矿石库存量为11537.00万吨，周环比下行1.36%；唐山钢坯库存量为71.23万吨，较上周下行12.77%。主要钢材品种库存量持续下行，截至4月3日，主要钢材库存下降3.42%至2347.57万吨。在产能方面，截至4月3日，全国高爐(lu)開(kai)工率为66.99%，较上周上行1.11个百分点；唐山高炉开工率较上周上行2.17%至72.46%；唐山钢厂产能利用率收于75.18%，较上周上行1.39%。

2、煤炭价格下行，日耗煤量有所回落

在价格方面，动力煤期货结算价和焦炭期货结算价持续下行，焦煤期货结算价回落。截至4月7日，秦(qin)皇(huang)島(dao)山西混(hun)優(you)动力煤价格报525.00元/吨，较上周下行2.45%；京(jing)唐港山西主焦煤库提价报1510.00元/吨，与上周持平。截至4月7日，动力煤期货结算价格下行0.83%至500.00元/吨，焦煤期货结算价收于1088.50元/吨，较上周下行12.64%；焦炭期货结算价报1641.50元/吨，较上周下行7.52%。

库存方面，本周秦皇岛港库存持续上行，天津(jin)港焦炭和京唐港煉(lian)焦煤库存持续下行。截至4月7日，秦皇岛港煤炭库存较上周上行0.07%至671.50万吨；截至4月3日，京唐港炼焦煤库存下行1.88%至365.00万吨，天津港焦炭库存下行4.00%至24.00万吨。

在需求方面，本周6大煤炭发电集团耗煤量下行。截至4月8日，六(liu)大发电集团日均耗煤量较上周下行6.25%至53.85万吨；六大发电集团煤炭发电库存报1651.89万吨，较上周上行0.21%；截至4月8日，煤炭库存可(ke)用天数为30.68天。

3、玻璃价格持续下行，部分地区水泥价格复苏

本周浮法玻璃均价持续下行，浮法玻璃、白玻璃、彩(cai)玻璃生产線(xian)库存持续上升，玻璃产能利用率下行。在价格方面，截至4月7日，全国主要城市浮法玻璃现货均价收于1552.98元/吨，周跌0.67%；在库存方面，截至4月3日，浮法玻璃生产线库存为5273.00万重(zhong)量箱，较上周上行0.67%；白玻璃库存较上周上行0.12%至4835.00万重量箱；彩玻璃库存报348.00万重量箱，较上周上行1.46%。在生产端，截至4月3日，玻璃生产产能利用率为68.19%，较上周下降0.31%。

水泥价格方面，截至4月3日，全国水泥平均价格报447.00元/吨，较上周下行0.89%。 西南地区、东北地区水泥均价与上周持平，华北地区水泥均价较上周下行，华东地区、中南地区和西北地区水泥均价较上周上行。截至4月3日，西南地区水泥均价与上周持平，保持370.25元/吨不变；东北地区水泥均价与上周持平，保持371.33元/吨不变；华北地区水泥均价报442.40元/吨，较上周下行0.54%；华东地区水泥均价505.57元/吨，较上周上行0.20%；中南地区水泥均价报502.83元/吨，较上周上行0.10%；西北地区水泥均价报432.00元/吨，较上周上行0.98%。

4、原油价格有所回升，部分化工品价格上行

無(wu)機(ji)化工品价格中，硫(liu)酸(suan)价格和鈦(tai)白粉(fen)价格与上周持平，醋(cu)酸价格下行。截至4月7日，钛白粉价格收于14900.00元/吨，与上周持平；截至3月20日，硫酸价格报120.00元/吨，与上周持平；截至4月5日，醋酸价格报2223.00元/吨，较上周下行5.40%。

有机化工品价格方面，甲(jia)醇(chun)、PTA等价格有所回升，純(chun)苯(ben)、甲苯和二(er)甲苯等价格持续下行。截至4月7日，甲醇期货结算价格为1683.00元/吨，环比上周上行7.06%；截至4月7日，PTA价格较上周上行7.12%至3520.00元/吨；苯乙(yi)烯(xi)价格较上周上行2.89%至4978.57元/吨；截至4月8日，纯苯价格报2505.56元/吨，较上周下行3.84%；甲苯、二甲苯价格跌幅分别为5.12%和8.66%，价格收于3015.00元/吨和3250.00元/吨。

5、工业金属价格持续回升，黄金价格上行

本周工业金属中，铜、铝、锌价格持续上行，钴、铅价格有所回落。截至4月7日，铜价格收于40870.00元/吨，环比上周上行3.44%；铝价格报11640.00元/吨，较上周上行1.39%；铅价格报14150.00元/吨，较上周下行0.35%；锌价格报16490.00元/吨，环比上周上行4.17%；鎳(nie)价格较上周上升0.43%至94400.00元/吨；钴价格报252500.00元/吨，较上周下行1.94%；錫(xi)价格报126500.00元/吨，较上周上行1.20%。库存方面，铜库存较上周下行2.58%至216500.00吨；锡库存周涨18.49%至7400.00吨；铝库存周涨5.66%至1213750.00吨；镍库存周下行0.52%至228606.00吨。

本周黄金现货价格持续上行，白银期货价格上行。截至4月7日，COMEX黄金期货收盤(pan)价报1679.60美元/盎(ang)司(si)，较上周上行5.57%；COMEX 白银期货收盘价上行8.12%至15.31美元/盎司；截至4月7日，倫(lun)敦(dun)黄金现货价格为1649.25美元/盎司，周涨2.50%；伦敦白银现货价格收于15.08美元/盎司，较上周上涨8.22%。

06

金融与地产行业

1、货币市场本周净投放，SHIBOR利率水平下行

本周货币市场净投放，隔夜/1周/2周SHIBOR、1天/7天/14天银行间同业拆借利率均下行。截至4月8日，隔夜/1周/2周SHIBOR较上周下行72bps/41bps/52bps。在银行间同业拆借利率方面，截至4月8日，1天/7天/14天银行间同业拆借利率较上周下行57bps/31bps/64bps。在货币市场方面，截至4月3日，上周货币市场投放700亿元，无货币回籠(long)操(cao)作(zuo)，货币市场净投放700亿元。在匯(hui)率方面，截至4月8日，美元對(dui)人民(min)币中间价下行至7.0483。

1周理财产品预期收益率下行。截至4月5日，1周理财产品预期收益率为3.52%，较上周下跌0.05个百分点；1个月理财产品预期收益率为3.70%，较上周下跌0.11个百分点；6个月理财产品预期收益率为3.94 %，较上周下跌0.04个百分点。

2、A股成交额和换手率回升

A股成交额和换手率均上行。截至4月7日，上證(zheng)A股换手率较上周上行0.14%至0.75%；滬(hu)深(shen)两市总成交额为7231.89亿元人民币，较上周上行29.20%。

在债券(quan)收益率方面，6个月/1年/3年国债到期收益率均下行，期限(xian)利差(cha)和信用利差扩大。截至4月7日，6个月国债到期收益率为1.24%，较上周下行37bps，1年国债到期收益率较上周下行40bps至1.35%，3年期国债到期收益率较上周下行28bps至1.80%。5年期债券期限利差较上周上行19bps至0.83%，10年期债券期限利差较上周上行29bps至1.17%。1年AAA债券信用利差较上周上行6bps至0.75%，10年期AAA級(ji)债券信用利差较上周上行1bps至1.24%。

3、土地成交溢价率下行

土地成交溢价率下行，30大中城市商品房成交面积环比下行。截至4月5日，100大中城市土地成交溢价率下行至9.88%，较上周下行2.95个百分点。截至4月5日，30大中城市商品房成交面积为264.35万平方米，较上周下行3.14个百分点。

07

公用事业

1、天然气出厂价下行

我国天然气出厂价下行，英(ying)国天然气期货结算价本周回升。截至4月7日，天然气出厂价报3205元/吨，较上周下跌1.60%；英国天然气期货结算价收于17.08便(bian)士(shi)/色(se)姆(mu)，环比上周上行4.59%。

2、本周基建投资审批速度高位放缓

2020年3月30日至4月5日，我国基建項(xiang)目审批投资额为6620.73亿元，较上周投资审批速度放缓，但仍超過(guo)往(wang)年同期水平。其中，电力、熱(re)力、燃(ran)气及水生产和供(gong)應(ying)业基建审批投资额为391.87亿元；交通(tong)运输、倉(cang)储和郵(you)政(zheng)业基建审批投资额为1492.09亿元；水利、环境(jing)和公共(gong)设施管(guan)理业基建审批投资额为4736.77亿元。

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