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zidongwenxintishi，zuyuedaoqi，xinyuejiedanjiweixiutixingxingyehuodong：huoyaocanjiayiliaoxingyeshenghuihexueshuyantaojiaoliu。jingzhijiandandexiangsuyouxihuafeng，daigeinidutedemaoxiantiyan。haikeyiqubangzhujiaosequzuochugengduobutongzaoxingdefaxing，gengjiaxuanli；shijiaojiemianquanxinshengji，tigonggengshushidegoupiaotiyan巨(ju)豐(feng)訪(fang)談(tan)：全(quan)面(mian)註(zhu)冊(ce)制(zhi)下(xia)的(de)機(ji)會(hui)和(he)風(feng)險(xian)

本(ben)周(zhou)市(shi)場(chang)震(zhen)蕩(dang)反(fan)彈(dan)，整(zheng)體(ti)向(xiang)好(hao)的勢(shi)頭(tou)強(qiang)勁(jin)；科(ke)創(chuang)50已(yi)迎(ying)來(lai)技(ji)術(shu)性(xing)牛(niu)市，本輪(lun)科技行(xing)情(qing)還(hai)能(neng)持(chi)續(xu)多(duo)久(jiu)？主(zhu)板(ban)注册制首(shou)批(pi)企(qi)業(ye)將(jiang)於(yu)4月(yue)10日(ri)上(shang)市交(jiao)易(yi)。如(ru)何(he)看(kan)待(dai)全面注册制背(bei)景(jing)下的机会和风险？針(zhen)對(dui)眾(zhong)多投(tou)資(zi)者(zhe)關(guan)心(xin)的問(wen)題(ti)，巨丰財(cai)經(jing)对巨丰投顧(gu)進(jin)行了(le)采(cai)访。

1、本周市场整体震荡反弹，科创50已迎来技术性牛市。如何看待下周市场表(biao)現(xian)？本轮科技行情还能持续多久？

巨丰首席(xi)投顾張(zhang)翠(cui)霞(xia)：滬(hu)深(shen)兩(liang)市股(gu)指(zhi)在(zai)國(guo)家(jia)發(fa)改(gai)委(wei)六(liu)方(fang)面发力(li)不(bu)斷(duan)做(zuo)强做優(you)做大(da)我(wo)国的數(shu)字(zi)经濟(ji)、商(shang)務(wu)部(bu)聚(ju)焦(jiao)汽(qi)車(che)和家居(ju)等(deng)出(chu)臺(tai)壹(yi)批促(cu)消(xiao)費(fei)的政(zheng)策(ce)措(cuo)施(shi)、湖(hu)北(bei)省(sheng)印(yin)发《关于进一步(bu)加(jia)强科技激(ji)勵(li)的若(ruo)幹(gan)措施》、《2023年(nian)河(he)南(nan)省大数據(ju)產(chan)业发展(zhan)工(gong)作(zuo)方案(an)》将打(da)造(zao)一批新(xin)型(xing)数据中(zhong)心和邊(bian)緣(yuan)数据中心、《上海(hai)市集(ji)聚高(gao)端(duan)制造业領(ling)域(yu)外(wai)资功(gong)能性机構(gou)行動(dong)方案》制定(ding)實(shi)施等利(li)好驅(qu)动下，或(huo)給(gei)出六連(lian)陽(yang)逼(bi)空(kong)上漲(zhang)，或試(shi)探(tan)前(qian)高點(dian)頸(jing)線(xian)，或深V突(tu)破(po)下降(jiang)趨(qu)势线，為(wei)有(you)利下周繼(ji)续拓(tuo)展溢(yi)價(jia)空間(jian)積(ji)極(ji)信(xin)號(hao)，也(ye)有利“大科技”核(he)心賽(sai)道(dao)，继续演(yan)繹(yi)中期(qi)向好的“趋势牛”行情。

2、美(mei)聯(lian)儲(chu)加息(xi)始(shi)終(zhong)是(shi)不少(shao)投资者关注的話(hua)题，针对5月加息，您(nin)有哪(na)些(xie)預(yu)判(pan)？会产生(sheng)怎(zen)樣(yang)的影(ying)響(xiang)？

巨丰投顾朱(zhu)華(hua)雷(lei)：從(cong)美联储主席布(bu)拉(la)德(de)的表述(shu)来看，美国为降低(di)通(tong)脹(zhang)至(zhi)2%的範(fan)圍(wei)，未(wei)来将继续延(yan)续當(dang)前的加息路(lu)徑(jing)，意(yi)味(wei)著(zhe)5月份(fen)，美联储将继续維(wei)持25個(ge)基(ji)点的加息可(ke)能。对于市场而(er)言(yan)，美国一方面要(yao)抗(kang)通胀，另(ling)一方面要緩(huan)解(jie)加息给小(xiao)銀(yin)行帶(dai)来的壓(ya)力，两者都(dou)要兼(jian)顾，但(dan)抗通胀更(geng)为重(zhong)要，因(yin)此(ci)，未来加息的節(jie)奏(zou)是否(fou)放(fang)缓仍(reng)取(qu)決(jue)于美国国內(nei)的通胀压力，而美股也将承(cheng)压。

3、国资委日前强調(tiao)将加大力度(du)支(zhi)持央(yang)企集成(cheng)電(dian)路产业鏈(lian)发展，這(zhe)一消息該(gai)如何解讀(du)？集成电路产业链怎样掘(jue)金(jin)？

巨丰投顾丁(ding)臻(zhen)宇(yu)：国资委领導(dao)在调研(yan)华大九(jiu)天(tian)時(shi)强调加大力度支持央企集成电路产业链发展。国资委将进一步精(jing)準(zhun)施策，在人(ren)才(cai)、资金等方面加大政策支持力度，完(wan)善(shan)配(pei)套(tao)措施，支持中央企业在集成电路产业链发展的完整性、先(xian)进性上攻(gong)堅(jian)克(ke)難(nan)、勇(yong)往(wang)直(zhi)前，更好促进集成电路产业高質(zhi)量(liang)发展。因此，補(bu)足(zu)产业链短(duan)板，是当前发展集成电路产业的重中之(zhi)重。後(hou)市可以(yi)关注EDA設(she)計(ji)、光(guang)刻(ke)膠(jiao)、光刻机等細(xi)分(fen)领域的机会。

4、近(jin)期全球(qiu)不少国家对于ChatGPT进行封(feng)殺(sha)，而国内不少廠(chang)家在研制自(zi)己(ji)的ChatGPT人工智(zhi)能項(xiang)目(mu)。对此有何評(ping)价？人工智能板塊(kuai)还能继续潛(qian)伏(fu)嗎(ma)？

巨丰投顾趙(zhao)玲(ling)：国外ChatGPT遭(zao)到(dao)封杀主要涉(she)及(ji)到两方面的事(shi)情，一是其(qi)被(bei)懷(huai)疑(yi)具(ju)有自我意識(shi)，並(bing)存(cun)在对人類(lei)的威(wei)脅(xie)，如导致(zhi)人类自杀；二(er)是使(shi)用(yong)者在不经意间泄(xie)露(lu)了公(gong)司(si)隱(yin)私(si)或个人隐私，导致数据安(an)全问题。ChatGPT作为一项高科技工具，安全问题是需(xu)要率(lv)先解决的，另外要加强对其使用限(xian)制和規(gui)范，使其可以更好的服(fu)务人类。ChatGPT的出现加快(kuai)了人工智能的发展，板块也被资金快速(su)推(tui)高至新的高度，短期板块暫(zan)时需进行回(hui)避(bi)。長(chang)遠(yuan)来看，人工智能的快速发展将带来中上遊(you)的需求(qiu)爆(bao)发，可以关注其中上游的产业链机会如半(ban)导体、通信等。

快问快答(da)：

1、全面注册制“開(kai)閘(zha)”，主板注册制首批企业将于4月10日上市交易。市场環(huan)境(jing)似(si)乎(hu)正(zheng)在发生變(bian)化(hua)，如何看待全面注册制背景下的机会和风险？

巨丰首席投顾张翠霞：全面注册制下，资本市场必(bi)将更好发揮(hui)直接(jie)融(rong)资功能。參(can)考(kao)2007年股權(quan)分置(zhi)改革(ge)、2012年创业板改革、2019年科创板试点注册制等经驗(yan)，歷(li)史(shi)上大牛市必然(ran)伴(ban)隨(sui)大融资，预判相(xiang)关的“大科技+中特(te)估(gu)+新能源(yuan)+大消费+順(shun)周期”等核心赛道或将受(shou)益(yi)本次(ci)“深改”，或演绎主升(sheng)趋势，或进行估值(zhi)修(xiu)復(fu)。全面实行注册制是涉及资本市场全局(ju)的重大改革，標(biao)誌(zhi)着與(yu)国際(ji)接軌(gui)的进程(cheng)加快，对资本市场具有裏(li)程碑(bei)意義(yi)。“优勝(sheng)劣(lie)汰(tai)”机制下，投资者應(ying)该规避“景氣(qi)下行、业績(ji)不佳(jia)、有退(tui)市风险”的个股，重点关注价值投资屬(shu)性較(jiao)高的“三(san)低两高”细分龍(long)头标的，才能夠(gou)有效(xiao)的规避风险并獲(huo)得(de)最(zui)大化的投资收(shou)益。

2、本周黃(huang)金板块、黄金ETF再(zai)次出现了大涨，接下来预计会怎样表现？

巨丰首席投顾张翠霞：全球的去(qu)美元(yuan)化、美国矽(gui)谷(gu)银行破产和历史性的高通胀，以及簽(qian)名(ming)银行、瑞(rui)士(shi)信貸(dai)等歐(ou)美银行接连陷(xian)入(ru)危(wei)机，激发投资者对黄金的避险需求。結(jie)合(he)2022年全球央行購(gou)金量達(da)到1136噸(dun)创1950年以来购金新高，我国央行也连续4个月增(zeng)持黄金約(yue)102吨，以及全球最大对沖(chong)基金橋(qiao)水(shui)基金截(jie)至去年底(di)合计持有华安黄金ETF、博(bo)时黄金ETF、易方达黄金ETF约2.04億(yi)份，明(ming)確(que)相关的黄金板块将大概(gai)率继续演绎有利多头的震荡攀(pan)升行情，建(jian)議(yi)投资者可逢(feng)低关注操(cao)作机会。

3、地(di)产股目前是机会还是风险？

巨丰投顾郭(guo)一鳴(ming)：地产股在经历黄金发展期后其總(zong)体机会劣于大多数行业。目前来看，由(you)于地产链的修复，其下游家电、家居輕(qing)工机会大于风险，而地产股配置价值不高。

4、半导体芯(xin)片(pian)行业近一个月以来表现连续强势，下周会怎麽(me)走(zou)？

巨丰投顾丁臻宇：半导体芯片行业近一个月持续强势与行业面臨(lin)拐(guai)点资金参与熱(re)情高关系(xi)较大，本周强势上行后也与一定冲高回落(luo)走势，下周预期将出现高位(wei)震荡，震荡后能否进一步上行还需继续觀(guan)察(cha)。

5、国产替(ti)代(dai)浪(lang)潮(chao)下的高端机床(chuang)行业有沒(mei)有相关的产业资金投入？

巨丰投顾朱华雷：目前机床自主可控(kong)任(ren)重道远，五(wu)軸(zhou)机床规模(mo)近百(bai)亿，国产化率或不足20%；数控系統(tong)关鍵(jian)核心部件(jian)仍依(yi)賴(lai)海外进口(kou)，国产替代空间大。已经有产业资金介(jie)入其中，2022年11月28日，注册资本为150亿元工业母(mu)机产业投资基金在蘇(su)州(zhou)成立(li)，基金的股東(dong)名單(dan)里，国家制造业轉(zhuan)型升級(ji)基金股份有限公司赫(he)然在列(lie)。

6、随着国内线下人流(liu)逐(zhu)步恢(hui)复正常(chang)和居民(min)消费信心逐步恢复，地产景气度改善也有望(wang)提(ti)振(zhen)家电需求，更看好家电哪一细分领域？

巨丰投顾朱华雷：家电在地产产业链后端，和地产周期有比(bi)较明顯(xian)的相关性，从需求的層(ceng)面上来說(shuo)，房(fang)子(zi)裝(zhuang)修完成、搬(ban)入新家的时候(hou)，通常会配齊(qi)各(ge)種(zhong)家电，所(suo)以家电的需求比交房要滯(zhi)后大概半年到一年左(zuo)右(you)。空调、电視(shi)、廚(chu)电和房地产的关系较为緊(jin)密(mi)，可重点关注。

7、蘋(ping)果(guo)MR发布临近，产品(pin)创新带来哪些投资机会？

巨丰投顾丁臻宇：苹果或将在未来发布第(di)二款(kuan)MR产品，通過(guo)更低价格(ge)及丰富(fu)内容(rong)，面向C端消费群(qun)体，对于AR板块来说，或将带来新的刺(ci)激。

8、目前依托(tuo)春(chun)季(ji)躁(zao)动行情，计算(suan)机板块有比较好的涨势，不少投资者也認(ren)为春季躁动行情可能要进入尾(wei)聲(sheng)了，如何看待后市？

巨丰投顾丁臻宇：市场估值从去年四(si)季度絕(jue)对地位到目前的相对低位，修复行情接近尾声。不过，多方支撐(cheng)和提振下，市场向好的趋势依舊(jiu)。财報(bao)季来临，市场或有反复，但结构性行情依旧。

9、从创业板近年来的市盈(ying)率走势圖(tu)来看，创业板指数当前的市盈率大致回到了2022年4月份的底部位置，创业板当前是否是较好的配置时点？

巨丰投顾郭一鸣：创业板市盈率不高，整体具有配置价值，但经济总体复苏还不强以及中小公司业绩拐点未来临之际，仍是结构性行情，可適(shi)当博弈(yi)结构性行情下，继续等待整体性行情的来临。

10、日前，国产电池(chi)级碳(tan)酸(suan)鋰(li)的均(jun)价已经跌(die)至21.5萬(wan)元/吨，较2022年11月高点56.75万元/吨跌超(chao)6成。这一现象(xiang)的原(yuan)因和影响是什(shen)么？

巨丰投顾赵玲：国内电池级碳酸锂价格持续回落，与下游新能源车企需求疲(pi)軟(ruan)有很(hen)大关系。目前新能源产业链正處(chu)在需求方和供(gong)给方相互(hu)制约的尷(gan)尬(ga)处境——磷(lin)酸鐵(tie)在等铁锂厂给单，铁锂厂在等电池厂给单，电池厂在等车厂给单，而车厂在降价等消费者買(mai)单。可以看出，最终的需求在于消费者，而产能供给过剩(sheng)，需求不足成为影响整个产业链的核心因素(su)。

11、智能音(yin)箱(xiang)或将成为下一个AI热潮风口，机构看好AIGC对智能家居持续賦(fu)能，如何看待智能音箱的投资机会？

巨丰投顾赵玲：人机对话是AI技术发展的主要趋势，AIGC与智能家居的结合，或引(yin)发家居行业的技术变革，随着AI技术在人們(men)生活(huo)中的不断滲(shen)透(tou)，智能音箱也将成为智能家居领域主要的发展方向。

執(zhi)筆(bi)投顾：

张翠霞 执业證(zheng)書(shu)：A0680620080009

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

丁臻宇 执业证书：A0680613040001

朱华雷 执业证书：A0680613030001

赵玲 执业证书：A0680615040001

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