拥有一流经济学教育，铸就成功未来

<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>即(ji)日(ri)起(qi)，基(ji)金(jin)降(jiang)費(fei)實(shi)施(shi)！八(ba)大(da)看(kan)點(dian)看费率(lv)改(gai)革(ge)

財(cai)聯(lian)社(she)7月(yue)8日訊(xun)（記(ji)者(zhe) 沈(shen)述(shu)紅(hong) 林(lin)堅(jian)）醞(yun)釀(niang)已(yi)久(jiu)的(de)基金降费改革方(fang)案(an)正(zheng)式(shi)落(luo)地(di)。今(jin)日起，部(bu)分(fen)頭(tou)部機(ji)構(gou)已公(gong)告(gao)旗(qi)下(xia)存(cun)量(liang)產(chan)品(pin)管(guan)理(li)费率、托(tuo)管费率分別(bie)降至(zhi)1.2%、0.2%以(yi)下。财联社记者進(jin)壹(yi)步(bu)了(le)解(jie)到(dao)，即日起（7月8日），新(xin)註(zhu)冊(ce)产品管理费率、托管费率分别不(bu)超(chao)過(guo)1.2%、0.2%；其(qi)余(yu)存量产品管理费率、托管费率將(jiang)爭(zheng)取(qu)於(yu)2023年(nian)底(di)前(qian)分别降至1.2%、0.2%以下。

聚(ju)焦(jiao)上(shang)述調(tiao)整(zheng)，财联社记者注意(yi)到，本(ben)次(ci)改革更(geng)體(ti)現(xian)了證(zheng)券(quan)基金業(ye)生(sheng)態(tai)的優(you)化(hua)發(fa)展(zhan)。此(ci)外(wai)，還(hai)有(you)以下核(he)心(xin)內(nei)容(rong)值(zhi)得(de)關(guan)注：

一是(shi)坚持(chi)以固(gu)定(ding)费率产品為(wei)主(zhu)。

二(er)是計(ji)劃(hua)推(tui)出(chu)更多(duo)浮(fu)動(dong)费率产品。在(zai)未(wei)來(lai)，产品設(she)计方面(mian)，将有三(san)個(ge)方面的考(kao)慮(lv)：與(yu)投(tou)資(zi)者持有時(shi)同(tong)掛(gua)鉤(gou)产品按(an)照(zhao)投资者持有产品份(fen)額(e)时間(jian)分檔(dang)收(shou)取管理费。投资者持有份额时间越(yue)長(chang)，支(zhi)付(fu)的费用(yong)水(shui)平(ping)越低(di)；与基金規(gui)模(mo)挂钩产品按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，適(shi)用的费用水平越低；与基金投资业績(ji)挂钩产品按照基金业绩表(biao)现分档收取管理费，费率水平雙(shuang)向(xiang)浮动，收益(yi)表现不達(da)約(yue)定水平时，管理费水平适當(dang)向下浮动，收益表现超越约定基準(zhun)时，管理费水早(zao)适当向上浮动。

三是擬(ni)逐(zhu)步规範(fan)公募(mu)基金证券交(jiao)易(yi)傭(yong)金费率，相(xiang)关改革措(cuo)施涉(she)及(ji)修(xiu)改相关法(fa)规，預(yu)计将于2023年底前完(wan)成(cheng)。

四(si)是将通(tong)过法规修改，統(tong)籌(chou)讓(rang)利(li)投资者和(he)调动銷(xiao)售(shou)机构積(ji)極(ji)性(xing)，进一步规范公募基金销售環(huan)節(jie)收费。预计于2024年底前完成。

五(wu)是加(jia)強(qiang)跨(kua)部委(wei)溝(gou)通協(xie)调力(li)度(du)，推动各(ge)類(lei)專(zhuan)业机构投资者通过公募基金加大權(quan)益类资产配(pei)置(zhi)。

六(liu)是支持基金公司(si)申(shen)請(qing)基金投顧(gu)业務(wu)资格(ge)，实施业务轉(zhuan)型(xing)，提(ti)升(sheng)服(fu)务能(neng)力，拓(tuo)寬(kuan)收入(ru)来源(yuan)。允(yun)許(xu)基金管理人(ren)依(yi)法對(dui)个人養(yang)老(lao)金等(deng)特(te)定资金投资的基金份额设定更低的管理费率，提高(gao)公募基金行(xing)业綜(zong)合(he)競(jing)争力。

七(qi)是降低基金公司運(yun)營(ying)成本。进一步优化公募基金交易結(jie)算(suan)模式，推进基金後(hou)臺(tai)运营服务外包(bao)試(shi)点转常(chang)规，支持中(zhong)小(xiao)基金公司降本增(zeng)效(xiao)。强化行业基礎(chu)设施建(jian)设，搭(da)建公募基金行业统一直(zhi)销业务平台。

八是将完善(shan)公募基金行业费率披(pi)露(lu)机制(zhi)。修訂(ding)基金产品资料(liao)概(gai)要(yao)，以更醒(xing)目(mu)、簡(jian)明(ming)、通俗(su)形(xing)式披露基金产品综合费用；修订基金年度報(bao)告模板(ban)，分别列(lie)示(shi)基金公司管理费凈(jing)收入与尾(wei)隨(sui)佣金支出：强化基金公司证券交易佣金年度匯(hui)總(zong)支出情(qing)況(kuang)披露要求(qiu)，全(quan)面反(fan)映(ying)证券交易佣金费率水平和分配情况。改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。

基金费率改革影(ying)響(xiang)深(shen)遠(yuan)。站(zhan)在行业长远发展的角(jiao)度来看，证券基金机构将持續(xu)提升投资管理能力，为投资者提供(gong)更加适配需(xu)求的优秀(xiu)产品、提供能夠(gou)紓(shu)解投资者不良(liang)情緒(xu)的陪(pei)伴(ban)服务等。

在业内人士(shi)看来，基金降费不僅(jin)有利于让利投资者，更能推动金融(rong)市(shi)場(chang)的良性循(xun)环。记者留(liu)意到，這(zhe)也(ye)是证監(jian)會(hui)长期(qi)旨(zhi)在更好(hao)地服务居(ju)民(min)多元(yuan)化金融需求的題(ti)中之(zhi)義(yi)，是协调推进投资端(duan)和融资端改革的重(zhong)要环节。

证监会表示，在监管工(gong)作(zuo)中始(shi)終(zhong)坚守(shou)公募基金行业发展的人民性，持续推进公募基金行业高質(zhi)量发展。全面优化公募基金费率模式，穩(wen)步降低行业综合费率水平，逐步建立(li)健(jian)全适合我(wo)國(guo)国情、市情，与我国公募基金行业发展階(jie)段(duan)相适應(ying)的费率制度机制，促(cu)进行业健康(kang)发展与投资者利益更加协调一致(zhi)、互(hu)相支撐(cheng)、共(gong)同实现。

坚持以固定费率产品为主

可(ke)以看到，境(jing)内外实踐(jian)表明，浮动费率产品会放(fang)大公募基金行业的道(dao)德(de)風(feng)險(xian)和經(jing)营风险，不利于基金公司保(bao)持投资行为稳定性。对资本市场产生“助(zhu)漲(zhang)助跌(die)效应，加劇(ju)市场波(bo)动，对其大范圍(wei)发展推廣(guang)应当持審(shen)慎(shen)态度。

因(yin)此，固定费率模式既(ji)符(fu)合国際(ji)成熟(shu)市场慣(guan)例(li)，也与我国资本市场发展阶段特征(zheng)較(jiao)为契(qi)合，应当予(yu)以坚持。

此外，近(jin)十(shi)年来，我国公募基金行业费率整体呈(cheng)现持续下降态勢(shi)，平均(jun)管理费率由(you) 2013年的0.93%降至2022年0.56%。不同类型基金费率差(cha)異(yi)较大，权益类基金高于債(zhai)券型基金，主动权益类基金高于被(bei)动权益类基金。其中，债券型基金和被动权益类基金各項(xiang)费率均顯(xian)著(zhu)下降，债券型基金管理费率、托管费率、销售服务费率分别下降43%、50%、38%，被动权益类基金相关费率分别下降53%、50%、33%。此次费率改革主要聚焦于主动权益类基金。

值得一提的是，今年以来权益类基金募集(ji)情况正在发生积极變(bian)化。近年来，基金公司持之以恒(heng)大力发展权益类基金，积极培(pei)育(yu)核心投资能力，在努(nu)力提升投资业绩、做(zuo)好投资者服务和持续陪伴的同时，积极践行“逆(ni)向销售”，市场低点时逆势多发、多賣(mai)基金，高点时少(shao)发、少卖基金，成效初(chu)显。今年上半(ban)年，权益类基金发行市场正在发生积极变化，新募集权益类基金299只(zhi)，募集规模1513億(yi)元，募集总规模与去(qu)年同期持平，單(dan)只产品平均募集规模5.06亿元，比(bi)去年同期4.47亿元已呈现明显的邊(bian)际改善。

推出更多浮动费率产品

在坚持以固定费率产品为主的基础上，记者了解到，将研(yan)究(jiu)推出更多浮动费率产品试点，完善公募基金产品譜(pu)系(xi)，为投资者提供更多選(xuan)擇(ze)。據(ju)了解，前期，证监会已受(shou)理一批(pi)与投资者持有时间挂钩的浮动费率产品。近日，证监会又(you)正式接(jie)收11只浮动费豐(feng)产品募集申请，包括(kuo)与基金规模钩、与基金业绩挂钩兩(liang)类。在未来，产品设计方面，将有三个方面的考虑：

与投资者持有时同挂钩产品按照投资者持有产品份额时间分档收取管理费。投资者持有份额时间越长，支付的费用水平越低；

与基金规模挂钩产品按照基金管理规模分档收取管理费，产品管理规模越大，适用的费用水平越低;

与基金投资业绩挂钩产品按照基金业绩表现分档收取管理费，费率水平双向浮动，收益表现不达约定水平时，管理费水平适当向下浮动，收益表现超越约定基准时，管理费水早适当向上浮动。

据了解，行业将在深入研究、充(chong)分評(ping)估(gu)的基础上，按照“成熟一款(kuan)、推出一款”的原(yuan)則(ze)，研究推出更多类型浮动费率产品。

降低主动权益类基金费率水平

我国主动权益类基金费率水平相对较高、个人投资者持有规模较大，因此，先(xian)行降低主动权益类基金费率水平，充分体现我国公募基金行业发展的人民性。

据了解，即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%。其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。

降低公募基金证券交易佣金费率

证监会表示，在全面实行股(gu)票(piao)发行注册制改革背(bei)景(jing)下，应当客(ke)觀(guan)看待(dai)证券公司研究服务为提高基金管理人投研服务能力、助力权益类基金发展发揮(hui)的作用。

据记者了解，证监会拟逐步规范公募基金证券交易佣金费率，相关改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。

规范公募基金销售环节收费

长期以来，销售机构是推动我国公募基金行业特别是权益类基金发展的重要力量。除(chu)直接收取認(ren)申購(gou)费、销售服务费、贖(shu)回(hui)费之外，销售机构还從(cong)基金管理费中收取一定比例尾随佣金，2022年，销售渠(qu)道相关费用占(zhan)公募基金费用总额的比例约37%。

据记者了解，证监会表示，将通过法规修改，统筹让利投资者和调动销售机构积极性，进一步规范公募基金销售环节收费。预计于2024年底前完成。

完善公募基金行业费率披露机制

证监会表示，通过更为明晰(xi)、詳(xiang)实的信(xin)息(xi)披露，保護(hu)投资者知(zhi)情权，便(bian)于社会公眾(zhong)监督(du)，推动行业机构歸(gui)位(wei)盡(jin)責(ze)。

未来，将修订基金产品资料概要，以更醒目、简明、通俗形式披露基金产品综合费用;修订基金年度报告模板，分别列示基金公司管理费净收入与尾随佣金支出:强化基金公司证券交易佣金年度汇总支出情况披露要求，全面反映证券交易佣金费率水平和分配情况。上述改革措施涉及修改相关法规，预计将于2023年底前完成。

跟(gen)进配套(tao)措施，推进行业健康发展

记者獲(huo)悉(xi)，证监会将从四个方面跟进配套舉(ju)措；

一是大力引(yin)入中长期资金。加强跨部委沟通协调力度，推动各类专业机构投资者通过公募基金加大权益类资产配置，推动解決(jue)公募基金长期资金供給(gei)不足(zu)、投资稳定性不强、长效考核机制不健全等問(wen)题，助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”。

二是支持基金公司拓宽收入来源。推动基金投顾业务试点转常规，支持基金公司申请基金投顾业务资格，实施业务转型，提升服务能力，拓宽收入来源。允许基金管理人依法对个人养老金等特定资金投资的基金份额设定更低的管理费率，提高公募基金行业综合竞争力。

三是推进基金后台运营服务外包试点转常规，支持中小基金公司降本增效。强化行业基础设施建设，搭建公募基金行业统一直销业务平台，汇聚全行业直销力量，进一步增强基金公司直销服务能力。

四是进一步优化基金销售行为。持续引導(dao)基金公司、销售机构牢(lao)固樹(shu)立以投资者利益为核心的营销理念(nian)，践行“逆向销售”，完善内部考核评價(jia)与激(ji)勵(li)机制，減(jian)少“首(shou)发沖(chong)动”，发力持续营销，加快(kuai)从“重销量”向“重保有”转变，更好实现与投资者利益綁(bang)定。

如(ru)何(he)影响证券基金业？倒(dao)逼(bi)公募夯(hang)实投研能力

费率改革将为接近28萬(wan)亿元的公募基金龐(pang)大市场帶(dai)来諸(zhu)多变化，尤(you)其是对于基金公司而(er)言(yan)。華(hua)南(nan)一家(jia)大型公募人士分析(xi)，当A股市场邁(mai)向强有效阶段，机构化、指(zhi)數(shu)化占比进一步提升，主动管理能創(chuang)造(zao)的超额收益逐步縮(suo)减时，降费自(zi)然(ran)就(jiu)是大势所(suo)趨(qu)，特别是对公募基金这樣(yang)一个充分市场化的行业来說(shuo)，降费一定会发生。

“今年以来的部分产品降费，有一部分背景也是公募出圈(quan)后业绩表现不佳(jia)带来的投资者情绪的表达，这也许加速(su)了整体降费趋势的演(yan)进。”該(gai)人士稱(cheng)，当降费发生，基金公司收入减少，势必(bi)会倒逼本就高度市场化的公募基金行业进一步加剧竞争。那(na)些(xie)真(zhen)正能长期为投资者创造价值的基金管理人得到更多的市场份额和客戶(hu)信任(ren)，自然成长壯(zhuang)大为世(shi)界(jie)一流(liu)的金融机构；而投资者也将会在行业的激烈(lie)竞争中，得到更好的服务和产品供给，增强投基获得感(gan)。

从海(hai)外经驗(yan)来看，基金降费也是大势所趋。以美(mei)国共同基金为例，其管理费同样也经歷(li)了从上涨到下调的过程(cheng)。在20世紀(ji)八九(jiu)十年代(dai)，美国市场主动管理创造了明显的超额收益，投资者对主动管理的价值比较认可，彼(bi)时基金管理费率一度上涨。但(dan)随著(zhe)美国股市逐步发展成熟，进入强型有效市场阶段，主动管理基金在多数年份较難(nan)跑(pao)贏(ying)標(biao)普(pu)500指数，反映到规模结构上则是低费率的指数及ETF占比不斷(duan)提升，推动整体费率下调。

“与海外相比，我国公募机构的相关费率还處(chu)于较高水平，公募行业费率结构调整或(huo)有助于降低持有人的长期投资成本，让利投资者。”华東(dong)一家基金公司人士表示。

“在今年市场波动较大的情况下，降费有助于降低投资者的成本，雖(sui)然短(duan)期对基金公司的收益会产生一定的冲擊(ji)，但也会在一定程度上推动基金产品的销售。”另(ling)一家华东公募基金相关人士称，从更深層(ceng)次的角度来说，降费将会倒逼公募基金转变过于依賴(lai)规模增长的发展模式，把(ba)精(jing)力聚焦在夯实投研能力上。

据其分析，基金公司的权益产品要力争为投资者带来超额收益，这样才(cai)能为规模和收入的增长奠(dian)定坚实的基础。另外，公募基金也要转变思(si)維(wei)，真正向“客户思维”靠(kao)攏(long)，不能只管卖基金，更要做好投后的陪伴，这也要求公募基金加强投资者服务團(tuan)隊(dui)和体系建设。

四方面原因推出公募基金费率改革

记者看到，此次费率改革是行业发展的必然结果(guo)，嚴(yan)格遵(zun)循市场化原则。一方面，基金公司经营成本相对固定，随着管理规模不断增长，规模效应促使(shi)基金运营的边际成本不断下降，为降低基金费率提供了條(tiao)件(jian)，另一方面，投资者追(zhui)求更丰富(fu)的产品体系、更低廉(lian)的投资成本，促使基金公司不断创新产品类型、积极调降基金费率。

证监会介(jie)紹(shao)道，为何实施本次公募基金费率改革，主要有四方面的原因：

一是坚持以人民为中心。坚守普惠(hui)初心，积极让利于投资者，推动公募基金行业在提升财富管理效应等方面发挥更大功(gong)能效用，让现代化建设成果更多惠及投资者。

二是有利于繼(ji)续大力发展权益类基金，推动行业“总量提升、结构优化”。在当前市场走(zou)势相对低迷(mi)、投资者体验不佳的时期，通过公募基金费率改革，特别是降低主动权益类基金费率，彰(zhang)显公募基金行业自我革命(ming)的决心，有利于助力权益类基金发展，推动行业实现“总量提升、结构优化”。

三是力面实行股票发行注册制改革走深走实，促进资本市场健康发展。降低养老金、銀(yin)行理财、保险资金等中长期资金的投资成本，吸(xi)引各类中长期资金通过公募基金加大权益类资产配置，为全面实行股票发行注册制改革提供稳定的流动性，推动注册制改革走深走实，促进资本市场平稳健康发展。

四是得益于管理规模和经营利潤(run)快速增长，行业现已初步具(ju)備(bei)改革完善收费机制的条件。2019年以来，公募基金管理规模由13万亿元增至27万亿元，基金管理人总体有较好的盈(ying)利基础，行业已经具备完善收费机制的条件，客观上需要体现行业发展的普惠性，更好体现客户至上的原则，更多惠及投资者，丰富投资者选择，促进行业长远健康发展。

证监会表示，此次费率改革统筹謀(mou)划公募基金行业改革和发展，坚持稳妥(tuo)有序(xu)推进。一是按照“稳妥推进”的原则逐步调降主动权益类基金费率水平，稳慎把控(kong)降费幅(fu)度，避(bi)免(mian)费率“陡(dou)升陡降”。二是按照“基金管理人-证券公司-销售机构”的实施路(lu)徑(jing)分阶段推进费率改革，通过两年左(zuo)右(you)时间逐步降低公募基金综合投资成本。三是同步采(cai)取配套措施，支持基金管头。理人拓宽业务范围、降低运营成本，提高销售机构积极性，对冲短期降费影响，保持好公募基金行业积极稳健的发展势头。

来源：财联社记者 林坚返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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