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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>大(da)成(cheng)基(ji)金(jin)齊(qi)煒(wei)中(zhong)：不(bu)“偏(pian)科(ke)”的(de)優(you)等(deng)生(sheng)，在(zai)多(duo)元(yuan)賽(sai)道(dao)中遊(you)刃(ren)有(you)余(yu)

伴(ban)隨(sui)著(zhe)各(ge)行(xing)業(ye)的企(qi)穩(wen)復(fu)蘇(su)，第(di)壹(yi)季(ji)度(du)的市(shi)場(chang)情(qing)緒(xu)迅(xun)速(su)升(sheng)溫(wen)，不少(shao)熱(re)點(dian)主(zhu)題(ti)引(yin)來(lai)各路(lu)資(zi)金親(qin)睞(lai)， AI、游戲(xi)、互(hu)聯(lian)網(wang)、半(ban)導(dao)體(ti)開(kai)啟(qi)“狂(kuang)飆(biao)”之(zhi)路，Wind數(shu)據(ju)顯(xian)示(shi)，軟(ruan)件(jian)與(yu)服(fu)務(wu)行业在第一季度的漲(zhang)幅(fu)達(da)到(dao)40.1%，成為(wei)最(zui)热板(ban)塊(kuai)。

然(ran)而(er)，市场先(xian)生不會(hui)偏愛(ai)一方(fang)，第二(er)季度启幕(mu)不久(jiu)，人(ren)工(gong)智(zhi)能(neng)被(bei)重(zhong)挫(cuo)，新(xin)能源(yuan)似(si)又(you)出(chu)現(xian)反(fan)彈(dan)跡(ji)象(xiang)。激(ji)烈(lie)的板块輪(lun)動(dong)讓(rang)主题基金的風(feng)險(xian)大增(zeng)，投(tou)资者(zhe)們(men)开始(shi)尋(xun)找(zhao)一些(xie)市场中不“偏科“的基金經(jing)理(li)，能如(ru)狙(ju)擊(ji)手(shou)一般(ban)靈(ling)活(huo)準(zhun)確(que)地(di)看(kan)到多元的機(ji)会，從(cong)而賺(zhuan)取(qu)最大的勝(sheng)率(lv)。

大成基金的新生代(dai)基金经理齐炜中便(bian)是(shi)其(qi)中一位(wei)。

駕(jia)馭(yu)多元赛道，擅(shan)長(chang)均(jun)衡(heng)配(pei)置(zhi)

齐炜中是金融(rong)學(xue)出身(shen)，曾(zeng)有過(guo)快(kuai)消(xiao)品(pin)行业的審(shen)計(ji)工作(zuo)经驗(yan)，加(jia)入(ru)大成基金後(hou)从研(yan)究(jiu)員(yuan)做(zuo)起(qi)，領(ling)域(yu)覆(fu)蓋(gai)輕(qing)工、農(nong)业、交(jiao)運(yun)，后又长期(qi)擔(dan)任(ren)大消費(fei)行业的研究主管(guan)，這(zhe)種(zhong)“轮崗(gang)”经歷(li)極(ji)大地豐(feng)富(fu)了(le)齐炜中的投资視(shi)野(ye)，使(shi)其具(ju)有全(quan)局(ju)意(yi)識(shi)。

相(xiang)比(bi)其他(ta)緩(huan)慢(man)修(xiu)煉(lian)的基金经理，齐炜中的“首(shou)秀(xiu)“便一炮(pao)打(da)響(xiang)。2020年(nian)，他分(fen)別(bie)从徐(xu)彥(yan)和(he)韓(han)創(chuang)兩(liang)位“大將(jiang)”手中接(jie)棒(bang)了大成景(jing)陽(yang)领先和大成消费主题，首次(ci)出任基金经理，齐炜中不僅(jin)沒(mei)有新手的青(qing)澀(se)，反倒(dao)使这两只(zhi)產(chan)品创下(xia)新高(gao)。

根(gen)据wind数据，截(jie)止(zhi)5月(yue)12日(ri)，大成景阳领先在其任職(zhi)期間(jian)的回(hui)報(bao)已(yi)经达93.27%，大成消费主题的回报率也(ye)高达89.79%，回报排(pai)名(ming)分别是第25位和第34位。

齐炜中的一大特(te)点便是不局限(xian)於(yu)某(mou)個(ge)行业，周(zhou)期股(gu)、成长股、價(jia)值(zhi)股都(dou)要(yao)为其所(suo)用(yong)。以(yi)他的代表(biao)作景阳领先为例(li)，2023年第一季度的重倉(cang)股既(ji)覆盖了航(hang)运龍(long)頭(tou)招(zhao)商(shang)轮船(chuan)，又有动物(wu)保(bao)健(jian)品和營(ying)養(yang)品生产企业中牧(mu)股份(fen)，還(hai)有业績(ji)增长迅速的國(guo)貨(huo)消费品牌(pai)百(bai)亞(ya)股份。

多元化(hua)布(bu)局确實(shi)能降(jiang)低(di)风险，但(dan)如果(guo)對(dui)行业的研究不夠(gou)精(jing)湛(zhan)，選(xuan)出的个股未(wei)必(bi)能給(gei)予(yu)回报。在这一点上(shang)，齐炜中交出了不錯(cuo)的成绩單(dan)，上述(shu)三(san)只不同(tong)行业的个股在第一季度的涨幅分别是25.4%、28.4%和31.28%，为投资組(zu)合(he)作出了較(jiao)大貢(gong)獻(xian)。

齐炜中的组合行业跨(kua)度大，擅长均衡配置，在其另(ling)一只产品大成消费主题回报中也得(de)以体现。大成消费主题回报这只基金看似是消费的主题基金，齐炜中在其中卻(que)做了不一樣(yang)的闡(chan)釋(shi)。

齐炜中是消费出身，但並(bing)不止于消费。該(gai)产品在其任职期间，重仓股中既有日常(chang)消费、母(mu)嬰(ying)商品零(ling)售(shou)，食(shi)品飲(yin)料(liao)等经典(dian)的消费行业，也發(fa)掘(jue)了一些农业、养殖(zhi)业、轻工业等周期行业的个股，还有醫(yi)療(liao)保健以及(ji)信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)行业。第一季度末(mo)，大成消费主题回报的前(qian)10大重仓股中，區(qu)间涨幅最多的是齐炜中首次調(tiao)入的金山(shan)辦(ban)公(gong)，涨幅达78.83%。

此(ci)外(wai)，齐炜中还有一个特点：对选中的个股敢(gan)于重仓。景阳领先在2023年第一季度的第二大重仓股为中牧股份，持(chi)仓市值是组合中的第一名，并且(qie)相对上一期，持仓数量(liang)增加了180.2%。2022年末，大成景阳领先、大成消费主题的前十(shi)大重仓股的集(ji)中度分别是54.53%、60.70%。

不将雞(ji)蛋(dan)放(fang)在一个籃(lan)子(zi)裏(li)，但也不喜(xi)歡(huan)“泛(fan)泛而談(tan)”，瞄(miao)准靶(ba)心(xin)后便勇(yong)于射(she)击，不仅不“偏科”，反而是難(nan)得的“多面(mian)手”。

不排斥(chi)行业紅(hong)利(li)，但更(geng)看重企业自(zi)身

在此前一次媒(mei)体采(cai)訪(fang)中，齐炜中提(ti)到自己(ji)是一个“自下而上”的选股选手，不会刻(ke)意选擇(ze)某一个行业，而是从企业本(ben)身的質(zhi)地出发。“如果把(ba)投资组合比作一个木(mu)桶(tong)，那(na)麽(me)在多个交叉(cha)程(cheng)度比较低的赛道共(gong)同布局，有可(ke)能让行业之间互相成为“长板”，一定(ding)程度上規(gui)避(bi)某一个“短(duan)板”的木桶效(xiao)應(ying)。齐炜中說(shuo)道。

行业配置是基金经理能力(li)覆盖圈(quan)的一大体现，对于行业性(xing)机会和行业红利，齐炜中并不排斥，但他清(qing)晰(xi)地認(ren)识到，能在较早(zao)級(ji)别发现产业趨(qu)勢(shi)變(bian)化和大的周期性拐(guai)点，并及時(shi)把握(wo)住(zhu)机会是一件可遇(yu)不可求(qiu)的事(shi)情。

在近(jin)期召(zhao)开的2023年大成基金投资策(ce)略(lve)研討(tao)会上，齐炜中提到，“对我(wo)而言(yan)，我认为持續(xu)地去(qu)評(ping)估(gu)企业遠(yuan)期盈(ying)利上臺(tai)階(jie)的机会，是更可以持续，也更可以把握的。”

会上，齐炜中再(zai)次強(qiang)调了自己的选股策略，分别是核(he)心能力、商业模(mo)式(shi)以及治(zhi)理結(jie)構(gou)，由(you)此去判(pan)斷(duan)企业的远期盈利和盈利的确定性，并对企业经营有了一个更为詳(xiang)細(xi)的畫(hua)像(xiang)。

企业的核心能力是他關(guan)註(zhu)的首要因(yin)素(su)，在最新的一季报中，齐炜中也坦(tan)言一些公司(si)在需(xu)求不順(shun)情況(kuang)下仍(reng)在積(ji)累(lei)自身能力，當(dang)需求恢(hui)复或(huo)行业风险释放充(chong)分的阶段(duan)，认为其能领先于行业提升自身市场份額(e)。

堅(jian)定自己投资策略的同时，齐炜中对于产业趋势的研究也有自己的体会。他表示，自己会在日常生活中多花(hua)精力觀(guan)察(cha)年轻人的行为，“因为年轻人是新事物接受(shou)最快的群(qun)体。”

在会議(yi)最后，作为內(nei)卷(juan)嚴(yan)重的基金行业的一员，齐炜中也喊(han)話(hua)大家(jia)不必过于焦(jiao)慮(lv)，产业趋势的的持续时间会很(hen)长，只要努(nu)力生活，就(jiu)能发现其中的变化。

五(wu)大变化观察后市

剛(gang)刚过去的4月份，齐炜中发售了他的两只新产品大成新興(xing)活力和大成至(zhi)誠(cheng)鑫(xin)选，他也将借(jie)此持续关注“需求的升级”和“效率的提升”所帶(dai)来的产业新趋势，聚(ju)焦以新技术、新需求、新模式、新渠(qu)道为基礎(chu)的新兴产业和煥(huan)发成长新活力的傳(chuan)統(tong)行业。

对于后市市场变化，齐炜中认为可以沿(yan)三條(tiao)線(xian)索(suo)跟(gen)蹤(zong)，首先是经濟(ji)复苏方向(xiang)，很多行业需求的恢复对于公司和选股来说已经有很大的空(kong)间了。

第二个則(ze)是地产行业，去年年底(di)的供(gong)给側(ce)改(gai)革(ge)将行业风险已经释放了行业不少悲(bei)观风险，如果有公司可以提升提升市场份额，就还存(cun)在空间。

第三则是原(yuan)料的成本。过去三年大宗(zong)商品价格(ge)的“突(tu)飛(fei)猛(meng)進(jin)”侵(qin)占(zhan)了不少中游和下游的企业，但从去年起，上游的成本就慢慢降下来了，这个变化对于中下游的公司来说，是一个极为重要的线索。

第四(si)则是医藥(yao)行业，宏(hong)观層(ceng)面政(zheng)策在鼓(gu)勵(li)创新，其中蘊(yun)藏(zang)着不少机会。

第五是AI的创新突破(po)，齐炜中提到，从过去簡(jian)单的玩(wan)具到大家普(pu)遍(bian)认为会对大家生活产生变化的工具，当这个变化出现的时候(hou)，我们都需要去研究。

一季报中，齐炜中也表示，“在创新相关领域，我们始終(zhong)要求自己保持充分开放心態(tai)，也对创新领域足(zu)够的重视。”返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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