美国5月ISM非制造业数据疲软

6月5日公布的一系列美国5月ISM非制造业数据表现不如前值。其中，PMI为50.3，低于前值51.9，更低于预期值52.3，不增反降；供应商交付指数为47.7，低于前值48.6；就业指数为49.2，低于前值50.8；库存指数为58.3，大幅高于前值47.2，这将导致接下来的PMI可能继续下降；新订单指数52.9，远低于前值56.1。

美国5月ISM非制造业数据的疲软反映出当前美国经济出现增长乏力的迹象。不过，笔者认为，ISM数据还不足以说服美联储的委员们改变他们对于紧缩货币政策的坚持，毕竟近期美国的就业市场数据仍然表现强劲，在美联储、财政部和银行业监管机构的强力干预下美国银行业前期出现的挤兑现象也初步得到了平复。

目前，市场普遍认为，美联储尚未结束加息进程，或者在6月，或者在7月，美联储可能还将加息25个基点，且美联储将把峰值利率水平维持到今年底。

正如笔者在先前文章中阐述的，美国经济正站在十字路口，而决定美国经济未来走向的最重要因素就是美联储的货币政策。在美联储坚持紧缩货币政策的背景下，美国经济大概率将陷入衰退，而且这段滑入衰退的过程将是一个渐进式进程，衰退的程度将很深，时间将很久。

然而，不同于过往半个多世纪的历次戏码，本轮美国经济衰退中美元资产不会进一步坚挺，反而会进一步丧失信用。究其原因，美元的衰落，乃至美国的衰落都是咎由自取，是美国经济庞氏骗局自己酿的“苦酒”。

JerryZang

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