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suoyoudezhuangbeidengjishuxingdoukeyibaoliu，zhiyoushilizengchangdequshi，cuoguobaozhengrangnihouhuicaokongfangshifeichangdechangkuaiqingsong，rangwanjiaqingsongshangshouzhanshijiqiao，linghuokongzhijiashijiejuediren。caixianmeibingzhe“rangnimaidesheng，rangnimaidehaode”jingyinglinian，zhuanxinfuwuyushenghuoyongpinjingxiaoshang;weilekaikuoshiye，kanzhizhishushibiyaodetujing。zhichiyinshipindulizhuanhuan揭(jie)秘(mi)18A“醫(yi)美(mei)”第(di)壹(yi)股(gu)

文(wen)|氨(an)基(ji)觀(guan)察(cha)

受(shou)医保(bao)降(jiang)價(jia)等(deng)諸(zhu)多(duo)因(yin)素(su)影(ying)響(xiang)，腫(zhong)瘤(liu)、自(zi)免(mian)等創(chuang)新(xin)藥(yao)核(he)心(xin)賽(sai)道(dao)突(tu)圍(wei)難(nan)度(du)越(yue)來(lai)越大(da)。在(zai)這(zhe)一背(bei)景(jing)下(xia)，不(bu)少(shao)biotech將(jiang)目(mu)標(biao)瞄(miao)向(xiang)医美市(shi)場(chang)。

例(li)如(ru)，6月(yue)12日(ri)在港(gang)股上(shang)市的(de)18A企(qi)業(ye)科(ke)笛(di)集(ji)團(tuan)，就(jiu)是(shi)一家(jia)純(chun)正(zheng)的“医美”企业，其(qi)管(guan)線(xian)主(zhu)要(yao)涵(han)蓋(gai)脫(tuo)發(fa)、減(jian)肥(fei)等領(ling)域(yu)。

在外(wai)界(jie)看(kan)来，医美作(zuo)為(wei)消(xiao)費(fei)医療(liao)，不僅(jin)需(xu)求(qiu)旺(wang)盛(sheng)，定(ding)价更(geng)是不受監(jian)管調(tiao)控(kong)，利(li)潤(run)空(kong)間(jian)可(ke)观。

不過(guo)，掘(jue)金(jin)医美市场，真(zhen)的那(na)麽(me)容(rong)易(yi)嗎(ma)？答(da)案(an)或(huo)許(xu)是否(fou)定的。

對(dui)於(yu)医美药物(wu)来說(shuo)，面(mian)对更激(ji)烈(lie)的C端(duan)競(jing)爭(zheng)，需要展(zhan)現(xian)更強(qiang)的商(shang)业化(hua)能(neng)力(li)。畢(bi)竟(jing)，即(ji)便(bian)是賣(mai)防(fang)脱洗(xi)发水(shui)，也(ye)不是簡(jian)單(dan)開(kai)個(ge)天(tian)貓(mao)、京(jing)東(dong)旗(qi)艦(jian)店(dian)就了(le)事(shi)。

强如網(wang)紅(hong)經(jing)濟(ji)學(xue)家任(ren)澤(ze)平(ping)，也要费盡(jin)心思(si)的帶(dai)貨(huo)，更不用(yong)说药企了。

01 押(ya)註(zhu)脱发、减肥等医美市场

科笛集团的管线側(ce)重(zhong)點(dian)，不是“治(zhi)病(bing)”，而(er)是如何(he)讓(rang)人(ren)“變(bian)美”，集中(zhong)在脱发、皮(pi)膚(fu)病、减肥等熱(re)門(men)领域。

如上圖(tu)所(suo)示(shi)，在脱发领域公(gong)司(si)通(tong)过引(yin)進(jin)、自主研(yan)发的方(fang)式(shi)，構(gou)建(jian)了4條(tiao)核心管线，針(zhen)对雄(xiong)激素脱发等不同(tong)極(ji)致(zhi)的生(sheng)发需求。

目前(qian)，公司研发进展最(zui)快(kuai)的，是用于雄激素性(xing)脱发治疗的非(fei)那雄胺(an)CU-40102，當(dang)前已(yi)进入(ru)三(san)期(qi)臨(lin)床(chuang)階(jie)段(duan)，公司預(yu)計(ji)2023年(nian)第四(si)季(ji)度向國(guo)家药监局(ju)申(shen)請(qing)NDA。

在皮肤病领域，公司布(bu)局更为廣(guang)泛(fan)。一方面，针对粉(fen)刺(ci)閉(bi)合(he)、炎(yan)癥(zheng)等引起(qi)的常(chang)見(jian)疾(ji)病——痤(cuo)瘡(chuang)，公司引进了抗(kang)生素外用米(mi)諾(nuo)環(huan)素CU-10201。2019年，CU-10201在海(hai)外已獲(huo)FDA批(pi)準(zhun)，但(dan)国內(nei)尚(shang)處(chu)于临床开发阶段。

另(ling)一方面，针对銀(yin)屑(xie)病、特(te)應(ying)性皮研兩(liang)大自身(shen)免疫(yi)疾病，科笛集团分(fen)別(bie)引进了靶(ba)向AhR的小(xiao)分子(zi)药物CU-10401、非激素小分子药物CU-10101两款(kuan)药物，不过均(jun)处于临床阶段。

在减肥药领域，科笛集团布局的則(ze)是CU-20401。CU-20401是一種(zhong)获得(de)性重組(zu)突变膠(jiao)原(yuan)酶(mei)，可以(yi)降解(jie)皮下脂(zhi)肪(fang)層(ceng)中的細(xi)胞(bao)外基質(zhi)胶原蛋(dan)白(bai)，從(cong)而使(shi)脂肪细胞雕(diao)亡(wang)。

根(gen)據(ju)科笛集团的招(zhao)股書(shu)，CU-20401具(ju)有(you)溫(wen)和(he)的催(cui)化活(huo)性，能有效(xiao)减少脂肪堆(dui)積(ji)，與(yu)野(ye)生型(xing)胶原酶相(xiang)比(bi)副(fu)作用更少。

不过，CU-20401要在今(jin)年下半(ban)年才(cai)能进入2期临床，是否如科笛集团所说具有顯(xian)著(zhu)效果(guo)，還(hai)有待(dai)時(shi)间給(gei)出(chu)答案。

02 商业化之(zhi)路(lu)如何選(xuan)擇(ze)？

对于肿瘤等创新药公司来说，商业化路徑(jing)並(bing)無(wu)二(er)樣(yang)：入院(yuan)、进医保，并通过学術(shu)會(hui)議(yi)等方式，完(wan)成(cheng)对医生群(qun)體(ti)的教(jiao)育(yu)，最終(zhong)實(shi)现药物的銷(xiao)售(shou)。

但对于主打(da)“医美”药物的创新药企来说，商业化成功(gong)与否，不仅取(qu)決(jue)于对医生等群体的教育，更要完成对终端患(huan)者(zhe)的教育。

正如当前大火(huo)的减肥神(shen)药司美格(ge)魯(lu)肽(tai)一样，其被(bei)市场所認(ren)可并非由(you)医生驅(qu)動(dong)的，而是由小红书等社(she)交(jiao)场景推(tui)动。

如今，科笛集团也在嘗(chang)試(shi)建立(li)网絡(luo)端的商业化路径。雖(sui)然(ran)核心管线尚未(wei)上市，但科笛集团引进了两款非处方药：

用于生发的米诺地(di)爾(er)CUP-MNDE以及(ji)生发精(jing)華(hua)CUP-SFJH。

至(zhi)于销售方式，相对简单粗(cu)暴(bao)，即通过天猫旗舰店等网络方式对外销售。

另外，公司的CU-40102和CU10201虽然尚未在国内上市，但因为海外已经获批，也在尝试通过海南(nan)樂(le)城(cheng)医疗先(xian)行(xing)區(qu)（允(yun)许海外上市的药物销售）上市，再(zai)由天猫国際(ji)和京东健(jian)康(kang)提(ti)供(gong)给客(ke)戶(hu)。

不过，在流(liu)量(liang)价格越来越貴(gui)的当下，依(yi)靠(kao)電(dian)商平臺(tai)开展商业化工(gong)作并不容易。2021年、2022年，公司收(shou)入分别为203萬(wan)元(yuan)、1140万元。对应的營(ying)销费用，则達(da)到(dao)了629万元、3593万元。

很(hen)显然，医美药物的商业化工作并不容易。如何在C端市场突围，可能是每(mei)一家企业需要认真思考(kao)的問(wen)題(ti)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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