美债地位开始松动

在今年6月以前，美国国债上限危机闹得沸沸扬扬。因此，国际知名的评级机构将美国国债列入了观察名单。就连美国财政部长耶伦也直言不讳，反复上演的美国国债上限危机会损害美国国债的信用。

作为美国国债在海外的第二大债主，中国从2022年8月至2023年2月连续7个月减持美国国债。目前，中国持有的美国国债总量8689亿美元，这与3年前逾万亿美元的持有量比明显下降。

近年来，减持美国国债的国家不只中国。其中，俄罗斯甚至将其持有的几乎所有的美国国债悉数抛售。在全球去美元化的大背景下，减持美国国债成为不少国家试图摆脱美元霸权对本国经济影响的重要手段。

在过往的半个多世纪中，美国利用其霸权地位，通过操纵美元的利率和汇率，使美元在其国内和海外市场之间流动，从而达到收割全球经济的目的。当美联储进入加息进程时，出于逐利的本能，美元资本从海外市场回流美国本土，众多国家抢购美国国债和其它美元资产。这使得美国可以安然度过经济危机，却把严重的经济问题转嫁给其他国家。

然而，近年来随着全球去美元化进程的不断推进，美国国债的地位开始松动，包括欧洲在内的众多国家开始寻求资产的多元化，以规避风险。这样，海外购入的美国国债的比例在下降，美国国债的发行更多地依靠美国国内的资本。同时，由于美国寅吃卯粮的加剧，美国国债规模在快速膨胀。目前，美国国债与GDP的比例已经达到120%以上，而且这个比例的上升趋势还在持续，未来将屡创新高。这就意味着，美国未来在向海外转嫁国内经济问题的能力越来越低，越来越多的经济问题将在美国国内不断累积，最终将压垮美国经济。

JerryZang

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