产品名称以及它的广告

quanxinbijibengongnengshouluzhentihecuoti，suishizhazhaoshiyonggengkuaisubianjie。motuguanwangbanyongrenyipintuzhizuonizijide2265zhangzhaopianqiang;wurenhedeguanggao，suoyoudexiaoshuodoushimianfeide，rangniqingsongyuedu；youxidehuafengchongmanlekehuandeganjiao，keyigeinidailaifeichangshenmidetiyan。wanjiazaileijihegoujianzongmendetongshi，haixuyaozhidiangegedizidechengchang。極(ji)兔(tu)交(jiao)表(biao)港(gang)交所(suo)：東(dong)南(nan)亞(ya)排(pai)名(ming)第(di)壹(yi)，OPPO系(xi)團(tuan)隊(dui)，近(jin)3年(nian)營(ying)收(shou)近1000億(yi)，經(jing)营虧(kui)損(sun)36亿美(mei)元(yuan)，拼(pin)多(duo)多最(zui)大(da)客(ke)戶(hu)

6月(yue)16日(ri)晚(wan)間(jian)，极兔速(su)遞(di)正(zheng)式(shi)提(ti)交香(xiang)港IPO申(shen)請(qing)。聯(lian)席(xi)保(bao)薦(jian)人(ren)為(wei)摩(mo)根(gen)士(shi)丹(dan)利(li)、中(zhong)金(jin)、美銀(yin)。

同(tong)日稍(shao)早(zao)有(you)消(xiao)息(xi)稱(cheng)，极兔計(ji)劃(hua)在(zai)最快(kuai)幾(ji)天(tian)內(nei)提交港股(gu)IPO申请，计划籌(chou)集(ji)5亿至(zhi)10亿美元的(de)資(zi)金。

在許(xu)多人的印(yin)象(xiang)中，极兔的發(fa)展(zhan)称得(de)上(shang)“兇(xiong)猛(meng)”二(er)字(zi)，這(zhe)家(jia)在东南亚起(qi)家，然(ran)後(hou)背(bei)靠(kao)拼多多、一路(lu)買(mai)买买的快递公(gong)司(si)，堪(kan)称快递行(xing)業(ye)的最大黑(hei)馬(ma)。

有业内人士透(tou)露(lu)，极兔預(yu)期(qi)將(jiang)在“雙(shuang)十(shi)一”前(qian)后正式掛(gua)牌(pai)交易(yi)。

东南亚排名第一、中國(guo)市(shi)場(chang)增(zeng)長(chang)迅(xun)猛

极兔速递是(shi)一家全(quan)球(qiu)物(wu)流(liu)服(fu)務(wu)提供(gong)商(shang)，由(you)原(yuan)OPPO印尼(ni)分(fen)公司CEO李(li)傑(jie)於(yu)2015年創(chuang)辦(ban)。

依(yi)托(tuo)于OPPO系的资源(yuan)，极兔僅(jin)用(yong)兩(liang)年時(shi)间就(jiu)在东南亚站(zhan)穩(wen)腳(jiao)跟(gen)后，並(bing)于2020年入(ru)局(ju)中国快递市场。

目(mu)前极兔速递的快递網(wang)絡(luo)覆(fu)蓋(gai)印度(du)尼西(xi)亚、越(yue)南、马來(lai)西亚、菲(fei)律(lv)賓(bin)、泰(tai)国、柬(jian)埔(pu)寨(zhai)、新(xin)加(jia)坡(po)、中国等(deng)13個(ge)国家，包(bao)括(kuo)全球範(fan)圍(wei)内发展最快的新興(xing)市场，并不(bu)斷(duan)擴(kuo)展至拉(la)丁(ding)美洲(zhou)及(ji)中东。

招(zhao)股書(shu)顯(xian)示(shi)，根據(ju)弗(fu)若(ruo)斯(si)特(te)沙(sha)利文(wen)的资料(liao)，按(an)2022年包裹(guo)量(liang)计，极兔为东南亚排名第一的快递運(yun)营商，市场份(fen)額(e)为22.5%。在中国快递市场，按包裹量计，极兔的市场份额達(da)到(dao)10.9%，在中国的縣(xian)區(qu)地(di)理(li)覆盖率(lv)超(chao)過(guo)98%。

值(zhi)得註(zhu)意(yi)的是，盡(jin)管(guan)极兔在2020年才(cai)在中国起网，但(dan)其(qi)成(cheng)长速度之(zhi)快讓(rang)眾(zhong)人始(shi)料未(wei)及。

根据招股书數(shu)据，2020年至2022年期间，按地理分部(bu)划分的收入数据显示，来自(zi)中国地区的收入在2020年仅占(zhan)31.19%，而(er)东南亚則(ze)占据了(le)68.16%，但在2022年，来自中国地区的收入以(yi)56.36%占比(bi)，一躍(yue)成为极兔内部收入来源最多的市场。

有业内人士表示，對(dui)快递行业来說(shuo)，日單(dan)量2000萬(wan)是生(sheng)死(si)線(xian)，为了过这條(tiao)线，中通(tong)用了16年，韻(yun)达用了19年，圓(yuan)通用了18年，申通用了25年，而极兔只(zhi)用了10个月。目前极兔在国内的日单量突(tu)破(po)4000万件(jian)。

快递“卷(juan)王(wang)”

国内快递业已(yi)经異(yi)常(chang)“卷”了，这從(cong)所謂(wei)的“戰(zhan)国七(qi)雄(xiong)”以及連(lian)年的價(jia)格(ge)战就可(ke)見(jian)一斑(ban)。

但极兔速递以激(ji)進(jin)的价格策(ce)略(lve)，攪(jiao)局国内快递行业，被(bei)称为快递“卷王”。2020年，极兔一度遭(zao)同行集體(ti)“封(feng)殺(sha)”。2021年4月6日，義(yi)烏(wu)郵(you)政(zheng)管理局更(geng)曾(zeng)对极兔下(xia)发警(jing)示函(han)，直(zhi)指(zhi)其“低(di)价傾(qing)銷(xiao)”行为。

极兔很(hen)舍(she)得燒(shao)錢(qian)，也(ye)有钱烧，这與(yu)创始人李杰所在的步(bu)步高(gao)系有關(guan)。

极兔快递一成立(li)就獲(huo)得了段(duan)永(yong)平(ping)的投(tou)资，李杰不仅和(he)OPPO关系匪(fei)淺(qian)，還(hai)是步步高電(dian)子(zi)段永平的得力(li)幹(gan)将，有了段永平的关系，极兔快递进入国内市场曾获得步步高、vivo以及OPPO大量的资金资源支(zhi)持(chi)。

极兔通过快速并購(gou)也扩大了网络，2021年10月，百(bai)世(shi)和极兔共(gong)同宣(xuan)布(bu)达成战略合(he)作(zuo)意向(xiang)，百世集团将其在国内的快递业务以約(yue)68亿元（合11亿美元）的价格轉(zhuan)让給(gei)极兔。2023年5月，順(shun)豐(feng)控(kong)股又(you)将旗(qi)下业务丰网控股转让给了极兔，作价11.83亿元。

而在日前，有市场傳(chuan)聞(wen)顺丰近期正与极兔就入股合作接(jie)洽(qia)，或(huo)将以1%-2%的比例(li)入股投资极兔全球，具(ju)体投资金额及合作細(xi)節(jie)仍(reng)在商討(tao)中。雖(sui)然双方(fang)都(dou)沒(mei)有作出(chu)回(hui)應(ying)，但业内人士認(ren)为，双方合作并不意外(wai)，符(fu)合市场预期。

三(san)年营收近1000亿，经营亏损36亿美元

疫(yi)情(qing)这三年，极兔收入暴(bao)增，翻(fan)了近4倍(bei)。

招股书数据显示，极兔2020年营业收入为15.35亿美元，2021年为48.52亿美元，2022年为72.67亿美元，三年营收近1000亿人民(min)幣(bi)。

不过从营收的同比增速看(kan)，卻(que)在下降(jiang)，数据显示，公司2020年、2021年和2022年营收的同比增速，分別(bie)为357.7%、216%和49.8%。

凈(jing)利潤(run)方面(mian)，极兔開(kai)始出現(xian)扭(niu)亏为盈(ying)。2020-2022年净利润分别为-6.64亿美元、-61.92亿美元、15.73亿美元。

但是，真(zhen)正衡(heng)量极兔经营能(neng)力的经营利润，却不太(tai)樂(le)觀(guan)。数据显示，其2020-2022年数据为-6.06亿美元、-16.47亿美元、-13.89亿美元，即(ji)三年亏损36亿美元。

亏损主(zhu)要(yao)是由于极兔在中国仍處(chu)于“烧钱”搶(qiang)份额階(jie)段。

招股书显示，从单件包裹的平均(jun)收入及成本(ben)值来看，2021年和2022年，极兔在东南亚市场单件包裹收入分别为1.1美元和0.95美元，成本分别为0.79美元和0.76美元；而在中国市场，单件包裹收入分别为0.26美元和0.34美元，成本则分别为0.41美元和0.4美元。

另(ling)一方面，多方并购尽管有助(zhu)于极兔拿(na)下中国更多市场份额，不过也要承(cheng)擔(dan)背后的巨(ju)额亏损。例如(ru)，顺丰丰网2022年营收为32.75亿元，净亏损为7.47亿元；2023年第一季(ji)度营收为6.91亿元，净亏损为1.43亿元。

拼多多是最大客户

极兔称，公司为Shopee、Lazada、Tokopedia、淘(tao)寶(bao)、天貓(mao)、Shein及Noon等領(ling)先(xian)的电商平臺(tai)，以及TikTok、抖(dou)音(yin)、快手(shou)等短(duan)視(shi)頻(pin)及直播(bo)平台上的商户及消費(fei)者(zhe)提供全面的快递服务；为领先的电商平台提供快递解(jie)決(jue)方案(an)，助力他(ta)們(men)在进軍(jun)新市场过程(cheng)中的快速发展。

實(shi)際(ji)上，极兔快速崛(jue)起的背后，拼多多居(ju)功(gong)至偉(wei)。数据显示，2020年拼多多快递所占有的市场份额为31%，而极兔快递90%的快递流量都来自于拼多多。

拼多多作为极兔最大客户，2020年和2021年收入占比虽然保持在35%，但分别貢(gong)獻(xian)了5亿美元和17亿美元业績(ji)。

但有分析(xi)称，隨(sui)著(zhe)反(fan)壟(long)断的出台以及新型(xing)电商勢(shi)力的崛起，未来极兔可能會(hui)面臨(lin)成也拼多多敗(bai)也拼多多的尷(gan)尬(ga)局面。

去(qu)年为了沖(chong)上市，极兔开始把(ba)来自拼多多的收入占比減(jian)半(ban)至17%，不过仍然贡献了12亿美元收入。

騰(teng)訊(xun)、高瓴(ling)、紅(hong)杉(shan)均为大股东

资料显示，极兔速递IPO前已获多輪(lun)股權(quan)融(rong)资，投资方包括腾讯、博(bo)裕(yu)、ATM、D1、高瓴、红杉、顺丰速运、Dahlia、SAIGrowth及招银国际。

从歷(li)史(shi)融资来看，极兔成立的2015年-2018年期间，曾完(wan)成了2轮融资，共获得了接近2亿美元的“彈(dan)藥(yao)”。到了2020年，极兔开始进入新加坡和中国市场。仅这一年，极兔就融了两轮，合计13亿美元。2021年，极兔繼(ji)續(xu)融了两轮，合计39亿美元。

此(ci)外在递交招股书前的一个月——5月16日，极兔完成D轮融资，以7.64美元/股融资2亿美元。如果(guo)以16.97亿股總(zong)股本计算(suan)，极兔这一轮估(gu)值达130亿美金。

股权結(jie)構(gou)中，创始人李杰为第一大股东，持股11.54%；腾讯为第二大股东，持股6.32%；博裕为第三大股东，持股6.1%；ATM为第四(si)大股东，持股5.49%。高瓴资本持股2%、红杉持股1.62%，分别名列(lie)第六(liu)、第八(ba)大股东。

核(he)心(xin)团队

据36氪(ke)，在极兔目前的管理团队中，极兔的OPPO老(lao)人有很多，一位(wei)是最年輕(qing)的高管——執(zhi)行总裁(cai)樊(fan)蘇(su)洲，一位是曾经的OPPO江(jiang)苏公司前老板(ban)張(zhang)源。

樊苏洲2009年大學(xue)一畢(bi)业就开始跟随创始人李杰，主要在OPPO江苏公司負(fu)責(ze)销售(shou)。當(dang)时李杰是江苏总经理，在工(gong)作4年后，李杰开始从事(shi)OPPO印尼代(dai)理。

樊苏洲二話(hua)不说跟着李杰去了印尼，当李杰是印尼CEO的时候(hou)，樊苏洲成了印尼西爪(zhao)哇(wa)区域(yu)总经理。有意思(si)的是，樊苏洲大学毕业于一个很普(pu)通的本科(ke)学校(xiao)——河(he)南師(shi)范大学。但14年的堅(jian)持，換(huan)来了今(jin)天的成就。

张源今年54歲(sui)，曾经是中山(shan)小(xiao)霸(ba)王公司的南京(jing)总经理，后来创立了OPPO江苏公司，成为了李杰的早期领導(dao)。换句(ju)话说，是张源把李杰招进OPPO江苏的。如今，李杰也没有忘(wang)記(ji)老领导。

此外，董(dong)事会中还有一位61岁的鄭(zheng)玉(yu)芬(fen)，曾经的步步高原CFO，和网易獨(du)立董事。

除(chu)了OPPO外，极兔的网易系也比較(jiao)多。比如董事会中的楊(yang)昭(zhao)烜(hui)，虽然也才39岁，但已经是网易CFO。

极兔CFO为郑世強(qiang)，普華(hua)永道(dao)出身(shen)的他于2021年加入。对于一家公司来说，这種(zhong)高管變(bian)動(dong)就是为了上市做(zuo)準(zhun)備(bei)，所以极兔最遲(chi)2021年就確(que)定(ding)了要IPO。郑世强曾经是哈(ha)啰(luo)出行联席CFO，3年的努(nu)力最終(zhong)没能幫(bang)助哈啰出行完成上市。在哈啰出行之前，郑世强还是微(wei)醫(yi)CFO，但微医至今也未能完成上市。

极兔的资本运作背后还有一位大牛(niu)——劉(liu)二飛(fei)，他曾在华爾(er)街(jie)“摸(mo)爬(pa)滾(gun)打(da)”20年，操(cao)盤(pan)过中国电信(xin)、中国移(yi)动等上市。最近更值得关注的是，王石(shi)的那(na)个深(shen)石SPAC公司（港股），联合发起方就是亚投资本创始人刘二飞，且(qie)刘二飞还担任(ren)董事兼(jian)首(shou)席执行官(guan)。

最后还是要回到创始人李杰身上：

今年48岁的李杰曾在OPPO工作了15年。也就是大学毕业开始在OPPO江苏賣(mai)电子音像(xiang)產(chan)品(pin)，后面33岁逐(zhu)步成为江苏和安(an)徽(hui)总经理。

李杰在OPPO曾经深得段永平弟(di)子陳(chen)明(ming)永喜(xi)歡(huan)，OPPO一度还因(yin)李杰过人的销售能力成立“李杰”獎(jiang)，以奖勵(li)全球销售機(ji)构的頂(ding)級(ji)销售人員(yuan)。

即使(shi)在极兔飞奔(ben)需(xu)要钱的疫情初(chu)，OPPO也给极兔借(jie)款(kuan)1.2亿美金。

2013年，也就是李杰38岁的时候，他开始担任OPPO首家海(hai)外独家销售代理公司创始人。直到2年后離(li)开OPPO，创立极兔。

比较值得称贊(zan)的是，陈明永目前通过Team Spirit Group Limited，持有极兔4.4%股权。算是除李杰之外的最大个人股东了。招股书也显示，陈明永曾在疫情期间，担任过极兔董事会董事一年。

綜(zong)上来看，不管是前领导还是前下屬(shu)，都能比较和諧(xie)的相(xiang)处。證(zheng)明李杰确实有比较强的过人之处。

成功上市難(nan)料 拼多多海外版(ban)或是新的机遇(yu)

尽管极兔在此之前经历了多轮融资，但因为持续扩张亏损，賬(zhang)上现金仍然减少(shao)明显。

2022年12月底(di)，极兔账上现金为15亿美元，较上年同期减少了6亿美元。2023年4月30日，其账上现金又进一步减少为12.36亿美元。而与此同时，2022年，极兔調(tiao)整(zheng)后的亏损为近8亿美元。

这也意味(wei)着，极兔要想(xiang)继续扩张并打价格战，还需多融资。

不过，当下的港股市场信心不足(zu)，极兔在亏损的情況(kuang)下冲擊(ji)IPO，能否(fou)顺利上市难料。

与此同时，分析称，市场廣(guang)闊(kuo)，但极兔慣(guan)用的低价策略显然难以为继。今年3月，無(wu)論(lun)是同比还是環(huan)比，顺丰、韵达、圆通、申通平均单票(piao)收入均在下滑(hua)。

有券(quan)商分析师指出，快递业競(jing)爭(zheng)超出预期，价格战加劇(ju)背景(jing)下，企(qi)业盈利的不确定性(xing)上升(sheng)。而盈利能力强，现金流充(chong)沛(pei)，財(cai)务風(feng)險(xian)小是一家公司打新一轮价格战的底氣(qi)。

值得注意的是，2022年，极兔开始进军中东的沙特、阿(e)联酋(qiu)和埃(ai)及；也在拓(tuo)展拉美的巴(ba)西和墨(mo)西哥(ge)。有分析认为，如果拼多多海外版能真正做起来，或将给极兔帶(dai)来很大的帮助，极兔也能因此講(jiang)出新的故(gu)事。

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