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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>重(zhong)啟(qi)9億(yi)並(bing)購(gou)，大(da)地(di)海(hai)洋(yang)鐵(tie)了(le)心(xin)“收(shou)破(po)爛(lan)”

文(wen)|斑(ban)馬(ma)消(xiao)費(fei) 沈(shen)庹(tuo)

看(kan)來(lai)，大地海洋是(shi)铁了心要(yao)當(dang)“A股(gu)破烂王(wang)”。

公(gong)司(si)9.1亿元(yuan)關(guan)聯(lian)收购“互(hu)联網(wang)+”生(sheng)活(huo)垃(la)圾(ji)分(fen)類(lei)回(hui)收企(qi)業(ye)虎(hu)哥(ge)環(huan)境(jing)，歷(li)時(shi)壹(yi)年(nian)有(you)余(yu)，於(yu)6月(yue)15日(ri)被(bei)深(shen)交(jiao)所(suo)重組(zu)委(wei)否(fou)決(jue)。

僅(jin)仅沈(chen)默(mo)了十(shi)天(tian)，公司就(jiu)宣(xuan)布(bu)重启這(zhe)宗(zong)收购，大有不(bu)達(da)目(mu)的(de)不罷(ba)休(xiu)之(zhi)勢(shi)。

这其(qi)中(zhong)，有增(zeng)厚(hou)上(shang)市(shi)公司业績(ji)的考(kao)量(liang)，当然(ran)，也(ye)有實(shi)際(ji)控(kong)制(zhi)人(ren)唐(tang)偉(wei)忠(zhong)和(he)張(zhang)傑(jie)来夫(fu)婦(fu)的直(zhi)接(jie)利(li)益(yi)。

重启并购

大地海洋（301068.SZ）是一家(jia)主(zhu)營(ying)電(dian)子(zi)廢(fei)物(wu)拆(chai)解(jie)處(chu)理(li)、危(wei)險(xian)废物資(zi)源(yuan)化(hua)利用(yong)和無(wu)害(hai)化处理的企业，公司于2021年9月登(deng)陸(lu)創(chuang)业板(ban)。

2022年1月，公司启動(dong)重大资產(chan)重组，擬(ni)以(yi)9.1亿元收购控股股東(dong)旗(qi)下(xia)，主营生活垃圾分类回收处理的公司虎哥环境。

本(ben)次(ci)收购历时一年有余，期(qi)間(jian)交易(yi)所多(duo)次問(wen)詢(xun)，最(zui)終(zhong)還(hai)是在(zai)今(jin)年6月，被交易所重组委審(shen)議(yi)認(ren)定(ding)為(wei)“不符(fu)合(he)重组條(tiao)件(jian)和信(xin)息(xi)披(pi)露(lu)要求(qiu)”，终止(zhi)审核(he)。

重组委會(hui)议現(xian)場(chang)，重點(dian)关註(zhu)了资产定價(jia)的公允(yun)性(xing)和信息披露的合規(gui)性。

根(gen)據(ju)申(shen)報(bao)材(cai)料(liao)，虎哥环境采(cai)用收益法(fa)評(ping)估(gu)作(zuo)价。以2022年4月30日和12月31日为评估基(ji)準(zhun)日，增值(zhi)率(lv)分別(bie)为743.13%和508.64%。评估預(yu)測(ce)的基礎(chu)是，公司與(yu)各(ge)服(fu)務(wu)對(dui)象(xiang)的合同(tong)到(dao)期後(hou)均(jun)能(neng)如(ru)期續(xu)約(yue)，且(qie)服务單(dan)价基本保(bao)持(chi)穩(wen)定。而(er)事(shi)实上，报告(gao)期內(nei)，標(biao)的公司与杭(hang)州(zhou)市余杭區(qu)（含(han)臨(lin)平(ping)区）、湖(hu)州市安(an)吉(ji)縣(xian)新(xin)簽(qian)訂(ding)合同的服务价格(ge)較(jiao)先(xian)前(qian)有较大幅(fu)度(du)下降(jiang)。

重组委要求說(shuo)明(ming)，预测标的资产现有服务合同均能如期续约、垃圾回收服务单价保持稳定的依(yi)据，标的资产评估參(can)數(shu)取(qu)值与盈(ying)利预测的合理性，资产定价是否公允，高(gao)溢(yi)价收购的必(bi)要性。

另(ling)外(wai)，在申报材料中，上市公司未(wei)及(ji)时披露，标的资产在报告期内存(cun)在资金(jin)占(zhan)用、第(di)三(san)方(fang)代(dai)收貨(huo)款(kuan)、轉(zhuan)貸(dai)等(deng)情(qing)形(xing)。

唐伟忠和张杰来夫妇，作为大地海洋和虎哥环境的实际控制人，個(ge)人財(cai)务狀(zhuang)況(kuang)似(si)乎(hu)并不寬(kuan)裕(yu)。

2021年，虎哥环境經(jing)营状况和现金流(liu)向(xiang)好(hao)，加(jia)之收到了外部(bu)投(tou)资人的投资款，賬(zhang)面(mian)现金充(chong)足(zu)。年内，唐伟忠及其家人陆续向虎哥环境拆借(jie)资金，用于改(gai)善(shan)住(zhu)房(fang)需(xu)求、资金往(wang)来等，累(lei)計(ji)拆借资金4341.08萬(wan)元。为滿(man)足上市公司并购的合规性要求，就需要实控人及时还款。但(dan)唐伟忠及其家人资金有限(xian)，无奈(nai)之下虎哥环境实施(shi)分紅(hong)，才(cai)讓(rang)老(lao)板还清(qing)了拆借款。

不仅如此(ci)，交易所核查(zha)，2022年5月，唐伟忠要求虎哥环境供(gong)應(ying)商(shang)帥(shuai)都(dou)建(jian)築(zhu)，將(jiang)其侄(zhi)子（女(nv)）以及虎哥环境副(fu)總(zong)的4套(tao)房子的裝(zhuang)修(xiu)款约200万元，计入(ru)子公司新昌(chang)虎哥的装修费中。隨(sui)后，虎哥环境和新昌虎哥分别向帅都建筑支(zhi)付(fu)工(gong)程(cheng)款110.51万元和111.61万元。次日，唐伟忠配(pei)偶(ou)张杰来，收到帅都建筑員(yuan)工林(lin)芹(qin)的20万元转账。

以上，公司在回復(fu)问询函(han)时，雖(sui)然都有看似合理的解釋(shi)，但这些(xie)东西(xi)，又(you)怎(zen)麽(me)说得(de)清楚(chu)呢(ne)？

即(ji)便(bian)如此，大地海洋收购虎哥环境之心不死(si)，于6月25日宣布重启收购。

破烂王

虎哥环境到底(di)是怎樣(yang)一家公司，让大地海洋始(shi)终不離(li)不棄(qi)？

該(gai)公司成(cheng)立(li)于2015年7月，由(you)大地海洋认繳(jiao)出(chu)资2000万元（实际出资1200万元）100%持股。创立伊(yi)始，就確(que)立了以居(ju)民(min)生活垃圾分类回收和资源化利用为业务發(fa)展(zhan)方向。

可(ke)在当时，垃圾分类回收領(ling)域(yu)尚(shang)无可借鑒(jian)的商业经驗(yan)，虎哥环境一直处于持续投入和模(mo)式(shi)探(tan)索(suo)階(jie)段(duan)，運(yun)营成本高且无稳定的收入来源，短(duan)期内能否实现盈利也具(ju)有不确定性。

2015年底，大地海洋将持有的虎哥环境100%股權(quan)，以1200万元转让給(gei)羅(luo)建強(qiang)（系(xi)为唐伟忠代持，2016年3月解除(chu)代持关系，转回给唐伟忠）。

其后，虎哥环境经历了多次股权變(bian)更(geng)以及增资減(jian)资。

2021年2月，虎哥环境吸(xi)納(na)外部投资者(zhe)，藍(lan)貝(bei)星(xing)悅(yue)、金曉(xiao)錚(zheng)、城(cheng)卓(zhuo)创业、城田(tian)创业分别出资64.1711万元、32.0856万元、21.3904万元和21.3904万元，獲(huo)得公司3%、1.5%、1%和1%股权，各方约定虎哥环境的投后估值为10亿元。

幾(ji)年间，虎哥环境终于探索出了相(xiang)对成熟(shu)的模式，建立起(qi)了“互联网+”生活垃圾分类回收體(ti)系。

公司的业务有垃圾回收服务、再(zai)生资源銷(xiao)售(shou)以及虎哥商城销售。

垃圾回收服务方面，公司通(tong)過(guo)招(zhao)投标参与各地方生活垃圾回收服务項(xiang)目采购，中标后，与地方签署(shu)服务合同，对特(te)定区域内生活垃圾中的可回收物、大件垃圾等，引(yin)導(dao)居民做(zuo)好前端(duan)分类，并提(ti)供上門(men)收集(ji)服务。为此，虎哥环境会为服务区域内的居民，发放(fang)定制的收集袋(dai)和支架(jia)。根据纳入服务範(fan)圍(wei)内的基本戶(hu)数，結(jie)合中标价格和考核标准，与地方主管(guan)部门结算(suan)并收取服务费。

对于收集的可回收物，公司進(jin)行(xing)精(jing)細(xi)化分揀(jian)，将废紙(zhi)、废金屬(shu)、废塑(su)料、废玻(bo)璃(li)等销售给下遊(you)再生资源利用企业，变成收入和利潤(run)。

在这条生活垃圾分类回收的鏈(lian)条中，居民得到了什(shen)么呢？

为鼓(gu)勵(li)居民在前端做好分类，虎哥环境在回收的过程中，会按(an)照(zhao)回收物的重量，给居民发放环保金，居民可在虎哥商城兌(dui)換(huan)商品(pin)。

截(jie)至(zhi)2022年末(mo)，虎哥环境的服务区域已(yi)覆(fu)蓋(gai)杭州市余杭区、临平区、湖州安吉县等多个地区。

重大资产重组报告書(shu)顯(xian)示(shi)，2020年-2022年，虎哥环境垃圾回收服务的价格分别为1.27、1.06、1.00（元/户/天）。

垃圾回收业务，是该公司的收入大頭(tou)。2020年-2022年，分别为1.94亿元、2.50亿元和2.86亿元，分别占比(bi)公司总收入的74.33%、69.01%和66.44%。其次为再生资源销售，2021年和2022年收入过亿。虎哥商城收入尚不足千(qian)万。

随著(zhe)服务范围的擴(kuo)大，虎哥环境的收入節(jie)节攀(pan)升(sheng)，报告期内，分别为2.64亿元、3.65亿元和4.31亿元，扣(kou)非(fei)凈(jing)利润分别为3774.49万元、6937.48万元和7172.69万元，利润已经超(chao)过了大地海洋。原(yuan)来幹(gan)垃圾回收，这么賺(zhuan)錢(qian)啊(a)。

唐伟忠等承(cheng)諾(nuo)，2022年-2024年，虎哥环境经审计稅(shui)后净利润分别不低(di)于6250万元、7800万元和9670万元。

截至目前，唐伟忠、张杰来夫妇直接和间接控制虎哥环境89.76%股权，其女唐宇(yu)陽(yang)直接持股3.74%。按9.1亿元的对价计算，唐伟忠和其一致(zhi)行动人合计获得的总对价为8.45亿元。

这一次，收购卷(juan)土(tu)重来，会有哪(na)些大的变化呢？返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查看更多

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