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fengbaochuanqipojiebanshouyouxiazaiwuliaodeshihouhainengdafawuliaodeshijian，wanqilaifeichangdeyouqu，shihesuoyounianlingduandewanjia。meiyoushijian，meiyoudidian，meiyoucishu。【sanguoluanshi，shuiyuzhengfeng】xianjingkayumofakatongyang，nenggouxuanzegeshigeyangdexiaoguolaizhiyuanzhandou。danyumofakabutongdeshi，xianjingkakeyizaiduishoudehuihefadong。【招(zhao)商(shang)策(ce)略(lve)】水(shui)利(li)環(huan)保(bao)投(tou)資(zi)邊(bian)際(ji)好(hao)轉(zhuan)，工(gong)業(ye)金(jin)屬(shu)需(xu)求(qiu)疲(pi)弱(ruo)——行(xing)业景(jing)氣(qi)觀(guan)察(cha)（0318)

1-2月(yue)TMT行业固(gu)定(ding)资產(chan)投资和(he)工业增(zeng)加(jia)值(zhi)同(tong)比(bi)下(xia)跌(die)幅(fu)度(du)有(you)限(xian)。2月新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)和乘(cheng)用(yong)车产銷(xiao)同比跌幅進(jin)壹(yi)步(bu)擴(kuo)大(da)；1-2月工业機(ji)器(qi)人(ren)产量(liang)累(lei)計(ji)值跌幅扩大。國(guo)际原(yuan)油(you)價(jia)格(ge)持(chi)續(xu)回(hui)落(luo)；本(ben)周(zhou)基(ji)建(jian)審(shen)批(pi)投资速(su)度維(wei)持高(gao)位(wei)。

?【本周關(guan)註(zhu)】專(zhuan)項(xiang)債(zhai)發(fa)行節(jie)奏(zou)前(qian)置(zhi)，流(liu)向(xiang)基建比例(li)上(shang)升(sheng)，其(qi)中(zhong)水资源類(lei)专项债規(gui)模(mo)扩大。從(cong)2020年(nian)1-2月的(de)新增专项债的用途(tu)來(lai)看(kan)，水资源配(pei)置領(ling)域(yu)专项债规模已(yi)經(jing)超(chao)過(guo)过去(qu)兩(liang)年之(zhi)和。近(jin)期(qi)基建项目(mu)审批投资額(e)持续改(gai)善(shan)，其中一半(ban)以(yi)上的投资额流向水利环境(jing)行业。在(zai)基建投资持续加碼(ma)以及(ji)专项债向生(sheng)態(tai)环保领域傾(qing)斜(xie)的帶(dai)動(dong)下，水利环保领域的投资將(jiang)會(hui)出(chu)現(xian)較(jiao)為(wei)明(ming)顯(xian)的好转，這(zhe)将提(ti)升相(xiang)應(ying)上市(shi)公(gong)司(si)环保訂(ding)單(dan)的數(shu)量和質(zhi)量；同時(shi)，由(you)於(yu)部(bu)分(fen)环保类公司財(cai)務(wu)費(fei)用壓(ya)力(li)较大，而(er)目前利率(lv)中樞(shu)下移(yi)将为环保类公司提供(gong)相對(dui)友(you)好的融(rong)资环境，从而在一定程(cheng)度上緩(huan)解(jie)现金流压力。

?【信(xin)息(xi)技(ji)術(shu)】1-2月TMT行业固定资产投资完(wan)成(cheng)额同比增速及工业增加值同比增速下滑(hua)，與(yu)其他(ta)行业相比跌幅相对有限。在通(tong)信建設(she)方(fang)面(mian)，光(guang)纜(lan)产量跌幅扩大，移动信息基站(zhan)产量明显下滑。DRAM存(cun)儲(chu)器价格环比转下行，64GB NAND flash价格小(xiao)幅上行。2月臺(tai)股(gu)IC设计/制(zhi)造(zao)廠(chang)商、存储器厂商營(ying)收(shou)持续改善，被(bei)动元(yuan)件(jian)和面板(ban)、LED厂商营收持续惡(e)化(hua)。

?【中遊(you)制造】2月新能源汽车和乘用车产销同比跌幅进一步扩大，預(yu)计疫(yi)情(qing)結(jie)束(shu)後(hou)在購(gou)车需求釋(shi)放(fang)及政(zheng)策配合(he)下，汽车市場(chang)销量将逐(zhu)漸(jian)好转；六(liu)氟(fu)碳(tan)酸(suan)鋰(li)、正(zheng)極(ji)材(cai)料(liao)、鈷(gu)产品(pin)价格下行，其中電(dian)解钴价格跌幅扩大。矽(gui)料、多(duo)晶(jing)电池(chi)片(pian)和組(zu)件价格下行。油价暴(bao)跌刺(ci)激(ji)油運(yun)需求增長(chang)，原油运輸(shu)指(zhi)数BDTI大幅上行。1-2月工业机器人产量累计值跌幅扩大。

? 【消(xiao)费需求】白(bai)酒(jiu)价格指数高位震(zhen)蕩(dang)，环比下行，生鮮(xian)乳(ru)价格小幅下行。生豬(zhu)均(jun)价小幅上行，猪肉(rou)价格回落；自(zi)繁(fan)自養(yang)生猪、外(wai)购仔(zai)猪养殖(zhi)利潤(run)持续下行。肉雞(ji)苗(miao)价格持续上行。蔬(shu)菜(cai)价格指数环比持续下行，棉(mian)花(hua)和玉(yu)米(mi)期貨(huo)结算(suan)价跌幅扩大。

?【资源品】本周螺(luo)紋(wen)鋼(gang)价格回升，钢坯(pi)价格上行，国內(nei)港(gang)口(kou)鐵(tie)礦(kuang)石(shi)和唐(tang)山(shan)钢坯庫(ku)存量下行，主(zhu)要(yao)钢材品種(zhong)库存量上行，产能回升。在价格方面，动力煤(mei)期货结算价跌幅增大，焦(jiao)煤和焦炭(tan)期货结算价回升。浮(fu)法(fa)玻(bo)璃(li)价格下行，浮法玻璃、白玻璃、彩(cai)玻璃生产線(xian)库存上行，玻璃产能利用率与上周持平(ping)。国际原油价格持续大幅下跌。鈦(tai)白粉(fen)价格与上周持平，醋(cu)酸价格下行。除(chu)純(chun)苯(ben)和二(er)甲(jia)苯价格与上周持平，全(quan)部有机化工原料价格下跌。工业金属价格下行，銅(tong)鋁(lv)钴价格下行，鋅(xin)鎳(nie)价格回落。黃(huang)金现货价格回落，白銀(yin)期货价格下跌。

?【金融地(di)产】本周隔(ge)夜(ye)/1周/2周SHIBOR、1天(tian)/7天/14天银行間(jian)同业拆(chai)借(jie)利率均下行。1周理(li)财产品预期收益(yi)率较上周持平。A股成交(jiao)额和換(huan)手(shou)率均下行，6個(ge)月国债到(dao)期收益率小幅下行。

? 【公用事(shi)业】本周基建审批投资速度维持高位。我(wo)国天然(ran)气出厂价小幅上行。

風(feng)險(xian)提示(shi)：产业扶(fu)持力度不(bu)及预期，宏(hong)观经濟(ji)波(bo)动

目錄(lu)

01

本周关注和核(he)心(xin)景气變(bian)化

1、 水利环保投资节奏加快(kuai)，流动性(xing)寬(kuan)松(song)和政策支(zhi)持推(tui)动行业边际好转

专项债发行节奏前置，流向基建比例上升，其中水资源类专项债规模扩大。 从2020年前两个月的发行节奏来看，新增债券(quan)发行规模去年同期规模，发行节奏也(ye)明显前置；地方债券尤(you)其是(shi)专项债发行明显加快主要是出于穩(wen)增长必(bi)要性的考(kao)慮(lv)，並(bing)且(qie)能夠(gou)在一定程度上稳定市场预期。近期新增专项债投放领域明確(que)向基建倾斜，2019年9月召(zhao)開(kai)的国务院(yuan)常(chang)务会議(yi)明确了(le)新增专项债额度将会重(zhong)點(dian)用于以下五(wu)个领域，交通基礎(chu)设施(shi)、能源、生态环保、民(min)生服(fu)务、市政基础建设； 2020年1-2月的新增专项债的用途来看，收费公路(lu)、軌(gui)道(dao)交通、水资源配置、鄉(xiang)村(cun)振(zhen)興(xing)等(deng)基础建设领域的专项债规模明显占(zhan)優(you)，其中水资源配置领域专项债规模已经超过过去两年之和。

近期基建项目审批投资额持续改善，其中一半以上的投资额流向水利环境行业。根(gen)據(ju)全国投资项目在线审批監(jian)督(du)平台公布(bu)的情況(kuang)，2019年以来基建投资项目审批数量和投资规模均出现明显扩大，去年全年基建项目审批投资额累计同比增速達(da)到60%。隨(sui)著(zhe)復(fu)工复产的有序(xu)推进以及专项债发行落地，最(zui)近2-3周基建审批投资出现明显好转；截(jie)至(zhi)18日(ri)，3月基建审批额已经达到33886億(yi)元（是1-2月總(zong)额的两倍(bei)之多），其中水利、环境和公共(gong)设施管(guan)理业审批投资额达到10228亿元，接(jie)近基建总审批额的一半。3月17日，国家(jia)发改委(wei)表(biao)示为了应对疫情对投资运行的影(ying)響(xiang)，将会加快推进国家规劃(hua)已明确的重大工程和基础设施建设，重点加大公共衛(wei)生服务、应急(ji)物(wu)资保障(zhang)领域投入(ru)；加強(qiang)脫(tuo)貧(pin)攻(gong)堅(jian)、交通能源、重大水利、農(nong)业农村、生态环保、市政设施、社(she)会民生、城(cheng)鎮(zhen)老(lao)舊(jiu)小區(qu)改造等補(bu)短(duan)板领域建设，基建投资的重要性和必要性再(zai)一次(ci)凸(tu)显。

2月以来发改委、生态环境部等部門(men)多次下发关于生态环境保護(hu)的政策和辦(ban)法，一方面是生态环保项目往(wang)往是基建投资的重要领域之一，另(ling)一方面是要求統(tong)籌(chou)疫情防(fang)控(kong)、经济社会发展(zhan)和生态环境保护三(san)者(zhe)关系(xi)，把(ba)握(wo)总體(ti)平衡(heng)，全力以赴(fu)做(zuo)好疫情防控相关环保工作(zuo)。与此(ci)同时，多个省(sheng)市也推出了各(ge)项生态环境项目的投资以及配套(tao)法律(lv)法规等，如(ru)福(fu)建、河(he)南(nan)、江(jiang)蘇(su)、河北(bei)等省份(fen)推出的2020年重大投资计划清(qing)单中强調(tiao)了生态环保项目的建设，山東(dong)、遼(liao)寧(ning)等省份对于土(tu)壤(rang)汙(wu)染(ran)及生态环境监測(ce)推出了相应的條(tiao)例。

整(zheng)体来看，在基建投资持续加码以及专项债向生态环保领域倾斜的带动下，水利环保领域的投资将会出现较为明显的好转，这将提升相应上市公司环保订单的数量和质量；同时，由于部分环保类公司财务费用压力较大，而目前利率中枢下移将为环保类公司提供相对友好的融资环境，从而在一定程度上缓解现金流压力。

2、行业景气度核心变化总覽(lan)

02

信息技术产业

1、1-2月TMT行业投资和工业增加值跌幅相对有限

1-2月TMT行业固定资产投资完成额同比增速及工业增加值同比增速转負(fu)，但(dan)对比其余(yu)大部分行业受(shou)影响程度相对较小。2020年1-2月,计算机、通信和其他电子(zi)设備(bei)制造业固定资产投资完成额累计同比下降(jiang)8.30%，同比增速比去年同期下降5.7个百(bai)分点；计算机、通信和其他电子设备制造业工业增加值累计同比下降13.8%，累计同比增速自2009年以来首(shou)次转负。此期间TMT投资完成额下跌主要受肺(fei)炎(yan)疫情影响，未(wei)来在国家鼓(gu)勵(li)“新基建”政策引(yin)领下，TMT板塊(kuai)将持续收益，該(gai)指標(biao)预计将迎(ying)来好转。

在通信建设方面，光缆产量跌幅扩大，移动信息基站产量明显下滑。2020年1-2月，光缆产量累计值为25608000芯(xin)千(qian)米，较去年同期下滑23.5%，跌幅同比扩大3.3个百分点。根据国家统计局(ju)统计数据，2020年1-2月，我国移动通信基站产量为72.2萬(wan)信道（部分厂商变更(geng)统计单位，但目前统计口徑(jing)尚(shang)未与工信部等相关单位达成一致(zhi)，统计局使(shi)用原单位），累计同比下降31.4%，同比增速自2018年7月起(qi)首次转负。在通信运营方面，2020年1月,互(hu)聯(lian)網(wang)数据中心业务許(xu)可(ke)项目数为3251个，同比增加42.15%，增速较上个月扩大0.24个百分点。

2、 DRAM存储器价格环比下行

DRAM存储器价格环比转负，64GB NAND flash价格小幅上行。集(ji)邦(bang)咨(zi)詢(xun)半導(dao)体研(yan)究(jiu)中心(DRAMexchange)表示，雖(sui)然中国疫情看似(si)趨(qu)缓，然中东、歐(ou)洲(zhou)与美(mei)国疫情急速扩散(san)，世(shi)卫已正式(shi)宣(xuan)布新冠(guan)肺炎成为全球(qiu)大流行傳(chuan)染病(bing)，将讓(rang)全球经济陷(xian)入系统性风险，存储器市场恐(kong)怕(pa)提前反(fan)转进入不景气周期。截至3月17日，4GB 1600MHz DRAM价格周跌1.68%至1.9370美元，为今(jin)年首次下跌；4GB eTT DRAM价格环比上周上漲(zhang)2.24%至1.595美元，涨幅收窄(zhai)3.17个百分点。32GB NAND flash价格与上周持平，收于2.315美元；64GB NAND flash价格较上周小幅上行0.46%至2.608美元。

3、IC设计/制造和存储器台股厂商营收持续改善

近日台股电子公布2月营收情况，IC设计/制造厂商、存储器厂商营收持续改善，其中IC制造商世界(jie)和存储器厂商華(hua)邦电改善明显，营收當(dang)月值和累计值同比均转正；PCB厂商中景碩(shuo)电子当月营收大幅改善，营收当月同比变动率由-11%转为56.22%；封(feng)裝(zhuang)厂商日月光，鏡(jing)頭(tou)厂商大立(li)光和玉晶光营收均持续改善。镜头厂商亞(ya)洲光學(xue)、被动元件和面板、LED厂商营收均持续恶化，同比持续下行。

03

中游制造业

1、2月新能源车产销同比跌幅扩大，钴产品价格下行

同时，2月新能源汽车产销同比跌幅进一步扩大。在整车方面，根据中国汽车工业協(xie)会统计数据，2020 年 2月我国新能源汽车产量为9951 輛(liang)，同比下滑83.19%，销量为12908辆，同比下跌75.58%。

本周碳酸锂价格繼(ji)续上行，六氟碳酸锂、正极材料价格下行；由于部分钴鹽(yan)厂商因(yin)原料成本较低(di)或(huo)为回籠(long)资金降低价格，钴产品价格下行，其中电解钴价格跌幅扩大。在电解液(ye)方面，截至3月18日，电解液溶(rong)劑(ji)DMC价格维持在5700.00元/噸(dun)；截至3月17日，电解液溶质六氟磷(lin)酸锂价格为8.30万元/吨，较上周下跌1.78%。在正极材料方面，截至3月17日，电解镍现货均价环比上周下跌2.32%至101100.00元/吨；电解錳(meng)市场平均价格环比上周下跌4.98%至11450.00元/吨。在锂原材料方面，截至3月17日，电池級(ji)碳酸锂现货价为48600.00元/吨，较上周上涨0.21%；氫(qing)氧(yang)化锂价格维持在56000.00元/吨。在钴产品方面，截至3月17日，钴粉价格维持在293元/千克(ke)；氧化钴价格为200.00元/千克，较上周下跌2.44%；四(si)氧化三钴价格为205.00元/千克，较上周下跌2.38%；电解钴价格为247000.00元/吨，较上周下跌7.49%。

2、 光伏(fu)行业綜(zong)合价格指数下行，硅片价格小幅下行

本周光伏行业综合价格指数下行，组件、电池片和硅片价格指数小幅下行，多晶硅价格指数与上周持平。截至3月13日，光伏行业综合价格指数较上周下跌1.06%，其中组件价格指数较上周下跌1.82%，电池片价格指数较上周下跌0.44%，硅片价格指数较上周下跌1.84%，多晶硅价格指数均与上周持平。

本周硅料、多晶电池片和组件价格下行。在硅料方面，截至3月13日，国产多晶硅料价格为10.42美元/千克，较上周下跌0.99%；进口多晶硅料价格为10.00美元/千克，较上周下跌1.00%。在硅片方面，截至3月17日，8寸(cun)单晶硅主流厂商出厂均价为3.04元/片，多晶硅片主流厂商出厂均价为1.35元/片，均与上周持平。在电池片方面，截至3月13日，156多晶电池片现货价周跌1.06%至0.09美元/瓦(wa)；156单晶硅电池片国内主流厂商均价维持在0.86元/瓦。在组件方面，截至3月11日，晶硅光伏组件价格为0.18美元/瓦，较上周下跌0.54%；薄(bo)膜(mo)光伏组件价格为0.23美元/瓦，较上周下跌0.44%。

3、CCBFI持续下行，BDTI大幅上行

本周中国出口集装箱(xiang)运价指数CCFI和中国沿(yan)海(hai)散货运价综合指数CCBFI持续下行。在国内航(hang)运方面，截至3月13日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI下调0.64%至898.44点；中国沿海散货运价综合指数CCBFI环比上周下跌0.43%至901.18点； 本周波羅(luo)的海幹(gan)散货指数BDI下行，近期国际油价暴跌刺激原油运输需求大幅增长，原油运输指数BDTI大幅上行。在国际航运方面，截至3月17日，波罗的海干散货指数BDI为612.00点，下跌2.39%；原油运输指数BDTI为1216.00点，较上周上行78.77%。

4、1-2月工业机器人产量累计值跌幅扩大

受疫情影响，1-2月工业机器人产量累计值跌幅扩大，预计在疫情结束后，制造业对于自动化率提升的意(yi)願(yuan)会得(de)到增强，以減(jian)少(shao)对人工的依(yi)賴(lai)和增强应对突(tu)发事件的能力，2020年工业机器人产量增速有望(wang)企(qi)稳回升。2020年1-2月，工业机器人产量累计值为21292.00台/套，较去年下滑19.40%，跌幅较去年12月扩大13.3个百分点。2020年1-2月，包(bao)装专用设备产量累计值報(bao)26944.0台/套，较去年下滑11.60%，跌幅较去年12月扩大6.4个百分点。

04

消费需求景气观察

1、 白酒价格指数高位震荡，生鲜乳价格小幅下行

白酒价格指数高位震荡，环比下行。截至3月13日，根据一號(hao)店(dian)多种白酒終(zhong)端(duan)单价，白酒价格指数为1102.0，环比下行2.39%。

主产区生鲜乳价格小幅下行，截至3月11日，生鲜乳主产区价格为3.77元/公斤(jin)，环比上周下行0.27%。

2、猪肉价格高位震荡，生猪养殖利润持续下行

猪肉价格方面， 生猪均价小幅上行，猪肉价格回落。截至3月13日，生猪平均价格为36.86元/千克，周环比上行0.60%，猪肉平均价格50.82元/千克，较上周下行0.88%；在生猪养殖利润方面， 自繁自养生猪、外购仔猪养殖利润持续下行。截至3月13日，自繁自养生猪养殖利润为2621.48元/头，较上周下跌0.59%；外购仔猪养殖利润为1729.02元/头，较上周下跌7.62%，跌幅扩大0.98个百分点。

在肉鸡养殖方面， 肉鸡苗价格持续上行。截至3月13日，主产区肉鸡苗平均价格为5.45元/羽(yu),较上周上涨10.10%，涨幅较上周收窄23.68个百分点。鸡肉平均零(ling)售(shou)价小幅下行，截至3月13日，鸡肉均价为13.75元/500克，周环比下行1.36%。

蔬菜价格指数环比持续下行，棉花和玉米期货结算价跌幅扩大。截至3月17日，中国壽(shou)光蔬菜价格指数为135.19，环比上周下行6.48%；截至3月17日，棉花期货结算价格为57.92美分/磅(bang)，较上周下行5.68%，跌幅扩大3.51个百分点；玉米期货结算价格为344.00美分/蒲(pu)式耳(er)，周环比下行8.87%，跌幅扩大7.89个百分点。

05

资源品高頻(pin)跟(gen)蹤(zong)

1、螺纹钢价格开始(shi)回升，产能利用率逐步恢(hui)复

本周螺纹钢价格回升，钢坯价格持续上行，国内港口铁矿石和唐山钢坯库存量持续下行，主要钢材品种库存量持续上行，产能持续回升。在价格方面，截至3月18日，螺纹钢价格报3670.00元/吨，较上周上行2.14%；钢坯价格报3206.00元/吨，较上周上行1.58%。在库存方面，截至3月12日，港口铁矿石库存量为11912.00万吨，周环比下行1.37%；唐山钢坯库存量为98.29万吨，较上周下行6.39%。主要钢材品种库存量继续上行，截至3月13日，主钢材库存上涨2.81%至2600.52万吨。在产能方面，截至3月13日，全国高爐(lu)开工率为64.50%，较上周上行0.96个百分点；唐山高炉开工率较上周上行2.17%至67.39%；唐山钢厂产能利用率收于71.41%，较上周上行1.65%。

2、煤炭价格开始回升，日耗(hao)煤量持续上行

在价格方面，动力煤期货结算价跌幅扩大，焦煤期货结算价和焦炭期货结算价有所(suo)回升。截至3月17日，秦(qin)皇(huang)島(dao)山西(xi)混(hun)优动力煤价格报555.80元/吨，较上周下行1.59%；京(jing)唐港山西主焦煤库提价报1540.00元/吨，较上周下行4.35%。截至3月17日，动力煤期货结算价格下行0.59%至537.40元/吨，焦煤期货结算价收于1286.50元/吨，较上周上行3.79%；焦炭期货结算价报1847.00元/吨，较上周上行3.65%。

库存方面，本周秦皇岛港、天津(jin)港库存有所回升，京唐港煉(lian)焦煤库存下行。截至3月18日，秦皇岛港煤炭库存较上周上行5.01%至629.00万吨；截至3月13日，京唐港炼焦煤库存下行3.80%至380.00万吨，天津港焦炭库存上行3.70%至28.00万吨。

在需求方面，本周6大煤炭发电集團(tuan)耗煤量持续上行。截至3月18日，六大发电集团日均耗煤量较上周上行4.07%至54.66万吨；六大发电集团煤炭发电库存报1757.47万吨，较上周下行1.70%；截至3月18日，煤炭库存可用天数为32.15天。

3、 玻璃价格持续下行，水泥(ni)均价持续下行

本周浮法玻璃价格持续小幅下行，浮法玻璃、白玻璃、彩玻璃生产线库存持续上行，玻璃产能利用率与上周持平。在价格方面，截至3月17日，全国主要城市浮法玻璃现货均价收于1594.95元/吨，周跌0.50%；在库存方面，截至3月13日，浮法玻璃生产线库存为5164.00万重量箱，较上周上行2.66%；白玻璃库存较上周上行3.27%至4769.00万重量箱；彩玻璃库存报329.00万重量箱，较上周上行1.23%。在生产端，截至3月13日，玻璃生产产能利用率为68.50%，与上周持平。

水泥价格方面，水泥价格方面，截至3月13日，全国水泥平均价格报465.00元/吨，较上周下行0.85%。 除华北、东北地区水泥均价与上周持平之外，其他地区水泥均价均较上周下行。截至3月13日，华北地区水泥均价于上周持平；华东地区水泥均价报528.86元/吨，较上周下行3.06%；西南地区水泥均价报382.25元/吨，较上周下行2.67%；东北地区水泥均价保持371.33元/吨不变；中南地区水泥均价报525.17元/吨，较上周下行2.72%；西北地区水泥均价报429.20元/吨，较上周下行0.60%

4、原油价格持续下降，化工品价格持续下行

無(wu)机化工品价格中，钛白粉价格与上周持平，醋酸价格大幅下行。截至3月17日，钛白粉价格收于15000.00元/吨，与上周持平；截至3月15日，醋酸价格报1150.00元/吨，较上周大幅下行54.00%。

有机化工品价格方面，除纯苯和二甲苯价格与上周持平，全部原料价格下跌。截至3月17日，甲醇(chun)期货结算价格为1820.00元/吨，环比上周下行3.14%；截至3月17日，PTA价格较上周下行4.73%至3710元/吨；纯苯和二甲苯价格与上周持平；二乙(yi)二醇价格较上周下跌5.96%至3944.44元/吨；乙醇价格报5400.00元/吨，较上周下行0.92%。

5、工业金属价格全面下降，黄金价格有所回落

本周工业金属中，铜、铝、钴价格持续下行，锌、镍价格有所回落。截至3月17日，铜价格收于42080.00元/吨，环比上周下行4.54%；铝价格报12590.00元/吨，较上周下行1.79%；鉛(qian)价格报14300.00元/吨，较上周下行1.72%；锌价格报16100.00元/吨，环比上周下行1.53%；镍价格较上周下跌2.44%至99850.00元/吨；钴价格报254000.00元/吨，较上周下行5.93%；錫(xi)价格报132000.00元/吨，较上周下行4.35%。库存方面，铜库存较上周回升15.70%至220325.00吨；锡库存周跌9.55%至6585.00吨；铝库存周跌3.66%至973050.00吨；镍库存周下行1.03%至232074.00吨。

本周黄金现货价格有所回落，白银期货价格大幅下降。截至3月17日，COMEX黄金期货收盤(pan)价报1,528.90美元/盎(ang)司，较上周下行6.48%；COMEX 白银期货收盘价大幅下跌24.65%至12.61美元/盎司；截至3月17日，倫(lun)敦(dun)黄金现货价格为1536.20美元/盎司，周跌7.22%；伦敦白银现货价格收于12.44美元/盎司，较上周下跌27.12%。避(bi)险情緒(xu)将成为影响本周黄金现货和期货价格走(zou)勢(shi)的主要因素(su)。本周随着美联储加大金融市场扶持力度，投资者避险情绪有所降溫(wen)，意味(wei)着黄金承(cheng)压。另一方面，面对新冠疫情在全球的进一步蔓(man)延(yan)，全球股市大跌，爭(zheng)先(xian)出脱黄金和白银是投资者的一种恐慌(huang)型(xing)资产变现行为。现階(jie)段(duan)经济增长和通脹(zhang)较为缓和，在各国宽松的货幣(bi)政策和低利率环境下，處(chu)于对地緣(yuan)政治(zhi)的擔(dan)憂(you)，投资者将選(xuan)擇(ze)黄金作为有效(xiao)的避险工具(ju)，因此，周期性的波动将不会影响黄金价格的长期涨势。

06

金融与地产行业

1、SHIBOR利率水平快速下行

本周隔夜/1周/2周SHIBOR、1天/7天/14天银行间同业拆借利率均下行。截至3月18日，隔夜/1周/2周SHIBOR较上周下行116bps/55bps/27bps。在银行间同业拆借利率方面，截至3月18日，1天/7天/14天银行间同业拆借利率较上周下行93bps/27bps/18bps。在货币市场方面，截至3月13日，上周货币市场投放、货币回笼均无操(cao)作。在匯(hui)率方面，截至3月18日，美元对人民币中间价上行至7.0328。

1周理财产品预期收益率与上周持平。截至3月18日，1周理财产品预期收益率为3.62%，与上周持平；1个月理财产品预期收益率为3.66%，较上周下跌0.15个百分点；6个月理财产品预期收益率为3.99 %，较上周下跌0.07个百分点。

2、A股成交额和换手率均下行

A股成交额和换手率均下行。截至3月17日，上證(zheng)A股换手率较上周下行0.25%至0.85%；滬(hu)深(shen)两市总成交额为8044.87亿元人民币，较上周下行24.31%。

在债券收益率方面，6个月国债到期收益率小幅下行，1年/3年国债到期收益率均上行。截至3月17日，6个月国债到期收益率为1.75%，较上周下行1bps，1年国债到期收益率较上周上行1bps至1.98%，3 年期国债到期收益率较上周上行 8bps 至 2.25%。5年期债券期限利差(cha)较上周上行10bps至0.66%，10年期债券期限利差较上周上行11bps至0.82%。1年AAA债券信用利差较上周上行7bps至0.71%，10年期AAA级债券信用利差较上周上行6bps至1.15%。

3、土地成交溢(yi)价率下行，2月商品房(fang)销售面積(ji)回落

土地成交溢价率下行，2月商品房销售面积大幅下行。截至3月15日，100大中城市土地成交溢价率下行至12.49%，较上周下行4.8个百分点。截至 3月 17 日，2月商品房销售面积累计值为 8474.95万平方米，同比下行 39.9%。

07

公用事业

1、 天然气出厂价小幅上行

我国天然气出厂价本周小幅上行，英(ying)国天然气期货结算价本周下行。截至3月17日，天然气出厂价报3198元/吨，较上周上涨0.41%；英国天然气期货结算价收于22.36便(bian)士(shi)/色(se)姆(mu)，环比上周下行2.82%。

2、 本周基建审批投资维持高位

2020年3月9日至3月15日，我国基建项目审批投资额为12268.84亿元，较上周环比下降-24.31 %，但仍(reng)维持高位。其中电力、熱(re)力、燃(ran)气及水生产和供应业基建审批投资额为964.93亿元；交通运输、倉(cang)储和郵(you)政业基建审批投资额为4666.27亿元；水利、环境和公共设施管理业基建审批投资额为6637.64亿元。

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