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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>QFII入(ru)市(shi)20年(nian) 機(ji)構(gou)家(jia)數(shu)從(cong)2家增(zeng)至(zhi)770家

2003年7月(yue)9日(ri)，瑞(rui)銀(yin)通(tong)過(guo)QFII机制(zhi)完(wan)成(cheng)外(wai)資(zi)購(gou)買(mai)A股(gu)股票(piao)第(di)壹(yi)單(dan)，意(yi)味(wei)著(zhu)(zhe)QFII正(zheng)式(shi)在(zai)我(wo)國(guo)證(zheng)券(quan)市場(chang)上(shang)參(can)與(yu)投(tou)资，资本(ben)市场對(dui)外開(kai)放(fang)的(de)大(da)幕(mu)由(you)此(ci)拉(la)开。

二(er)十(shi)年來(lai)，隨(sui)着我国资本市场对外开放深(shen)入推(tui)進(jin)，QFII/RQFII規(gui)則(ze)不(bu)斷(duan)優(you)化(hua)，額(e)度(du)上限(xian)逐(zhu)步(bu)提(ti)高(gao)直(zhi)至取(qu)消(xiao)，可(ke)参与品(pin)種(zhong)逐漸(jian)拓(tuo)寬(kuan)，準(zhun)入流(liu)程(cheng)进一步簡(jian)化，QFII制度逐步完善(shan)。与此同(tong)時(shi)，QFII/RQFII逐步成為(wei)资本市场重(zhong)要(yao)参与者(zhe)，目(mu)前(qian)，合(he)格(ge)境(jing)外机构投资者数量(liang)達(da)到(dao)770家，持(chi)股市值(zhi)約(yue)萬(wan)億(yi)元(yuan)，成为A股增量资金(jin)的穩(wen)定(ding)来源(yuan)之(zhi)一。

接(jie)受(shou)采(cai)訪(fang)的外资机构表(biao)示(shi)，建(jian)議(yi)进一步擴(kuo)大QFII投资品种对外开放，进一步优化業(ye)務(wu)模(mo)式及(ji)相(xiang)關(guan)流程等(deng)，提高QFII参与中(zhong)国市场的便(bian)利(li)度。花(hua)旗(qi)中国证券服(fu)务业务主(zhu)管(guan)蔡(cai)美(mei)智(zhi)对《证券日報(bao)》記(ji)者表示，希(xi)望(wang)能(neng)进一步优化QFII賬(zhang)戶(hu)運(yun)作(zuo)結(jie)构，进一步便利QFII参与各(ge)類(lei)創(chuang)新(xin)品种交(jiao)易(yi)，规範(fan)並(bing)落(luo)實(shi)稅(shui)收(shou)征(zheng)管制度。

资本市场对外开放持續(xu)优化

QFII家数已(yi)达770家

合格境外投资者制度，是(shi)境外投资者投资境內(nei)金融(rong)市场的主要渠(qu)道(dao)之一。2002年11月份(fen)，中国证監(jian)會(hui)、中国人(ren)民(min)银行(xing)聯(lian)合發(fa)布(bu)《合格境外机构投资者境内证券投资管理(li)暫(zan)行辦(ban)法(fa)》，標(biao)誌(zhi)着QFII制度正式出(chu)臺(tai)。2003年5月份，瑞士(shi)银行与日本野(ye)村(cun)证券株(zhu)式会社(she)合格境外机构投资者资格獲(huo)批(pi)，成为首(shou)批QFII。

2003年7月9日，QFII正式入市。當(dang)年，共(gong)11家外资机构QFII资格获批。此後(hou)直到2010年，年均(jun)有(you)十幾(ji)家机构获得(de)QFII资格。到2011年，获得QFII资格机构数量出現(xian)大幅(fu)增長(chang)，有48家。

2011年12月份，我国推出RQFII（人民幣(bi)合格境外机构投资者）制度，允(yun)許(xu)符(fu)合條(tiao)件(jian)的境外机构投资者使(shi)用(yong)跨(kua)境人民币在境内证券市场投资。RQFII与QFII在监管框(kuang)架(jia)和(he)流程、投资运作模式方(fang)面(mian)基(ji)本相同，初(chu)期(qi)参与机构僅(jin)限於(yu)境内基金管理公(gong)司(si)、证券公司的香(xiang)港(gang)子(zi)公司。

“QFII制度設(she)立(li)后的最(zui)初十年是海(hai)外投资者对中国A股市场的探(tan)索(suo)期。以(yi)2011年底(di)RQFII制度的推出为契(qi)机，中国资本市场对外开放迎(ying)来了(le)高速(su)发展(zhan)階(jie)段(duan)，国際(ji)化程度顯(xian)著提升(sheng)。”瑞银全(quan)球(qiu)金融市场部(bu)中国主管房(fang)東(dong)明(ming)对记者表示。

在实踐(jian)中，QFII和RQFII制度不断优化，投资额度不断提升，2019年9月份，国家外匯(hui)局(ju)正式取消投资额度限制。

投资额度限制取消一年后，QFII、RQFII规则迎来重大調(tiao)整(zheng)和优化。2020年9月份，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期貨(huo)投资管理办法》，將(jiang)QFII、RQFII资格和制度规则合二为一，同时，放宽准入条件，简化申(shen)請(qing)文(wen)件，縮(suo)短(duan)審(shen)批时限，稳步有序(xu)扩大投资范圍(wei)等。

此后，合格境外投资者可投资品种进一步豐(feng)富(fu)。2021年10月15日，证监会公布合格境外投资者（QFII）可参与金融衍(yan)生(sheng)品交易品种，新增开放商(shang)品期货、商品期權(quan)、股指(zhi)期权三(san)类品种。

在投资额度限制取消以及投资范围扩大后的同时，合格境外投资者数量显著提升。2020年和2021年，分(fen)別(bie)有71家、118家机构QFII资格获批。证监会数據(ju)显示，截(jie)至今(jin)年5月底，合格境外机构投资者数量达到770家。

“配(pei)额限制取消以来，外资加(jia)速流入，QFII的重要性(xing)無(wu)可置(zhi)疑(yi)。”高盛(sheng)资產(chan)管理中国客(ke)户业务負(fu)責(ze)人高卉(hui)对记者表示，另(ling)外，引(yin)入管理利率(lv)和外汇風(feng)險(xian)的工(gong)具(ju)后，显著增強(qiang)了境外投资者参与中国債(zhai)券市场的投资興(xing)趣(qu)。

“投资额度限制的取消，以及期货期权、私(si)募(mu)投资基金、外汇衍生品、融资融券等投资品种的进一步对外开放，有助(zhu)于QFII在中国市场实现高度靈(ling)活(huo)的投资配置和策(ce)略(lve)运用，有助于吸(xi)引境外投资者进入中国内地(di)市场，推動(dong)其(qi)增加在境内资本市场的投资。”汇丰银行（中国）有限公司证券服务部總(zong)监鐘(zhong)詠(yong)苓(ling)在接受《证券日报》记者采访时表示。

深度参与A股市场

持有股票市值约万亿元

經(jing)过20年的投资，QFII已深度参与A股市场。

蔡美智表示：“从深度上来看(kan)，截至5月底已有770家QFII机构获批。今年一季(ji)度末(mo)，QFII持倉(cang)规模约1万亿元，共計(ji)重仓持有股票718只(zhi)，QFII作为机构投资者，已经深度融入A股市场。从廣(guang)度上看，除(chu)参与A股交易之外，QFII的投资還(hai)涉(she)足(zu)了新三板(ban)、北(bei)交所(suo)、银行間(jian)债市、公私募基金、股指期货、商品期货、外汇衍生品、融资融券、轉(zhuan)融通证券出借(jie)交易，可以說(shuo)几乎(hu)参与了中国资本市场对外开放的每(mei)一個(ge)領(ling)域(yu)。”

与此同时，QFII在A股市场取得相对优秀(xiu)的投资业績(ji)。財(cai)通证券首席(xi)策略分析(xi)師(shi)李(li)美岑(cen)对《证券日报》记者表示，从单个QFII机构持有时间較(jiao)长的个股来看，27只被(bei)持有时间超(chao)过20个至41个季度的个股，平(ping)均漲(zhang)幅均超过了350%。从投资組(zu)合的角(jiao)度来看，以市值加权的QFII持股次(ci)数前10的组合表现同樣(yang)引人註(zhu)目，在2014年至2022年第三季度的时间段内，组合的累(lei)计收益(yi)率达到了607%。

从投资风格来看，QFII投资策略和偏(pian)好(hao)有着明显的经濟(ji)发展阶段特(te)征。从板塊(kuai)来看，近(jin)年来，随着注冊(ce)制改(gai)革(ge)推进，QFII对创业板与科(ke)创板的配置比(bi)例(li)逐渐提升。从行业来看，QFII从早(zao)期主要配置周(zhou)期性行业，到消費(fei)行业，再(zai)到近年来逐步转向(xiang)科技(ji)和新能源产业鏈(lian)。“這(zhe)些(xie)變(bian)化凸(tu)显了QFII在持股策略上的灵活性和对不同时期经济发展趨(qu)勢(shi)的敏(min)銳(rui)把(ba)握(wo)。”李美岑表示。

“这些年来，QFII在A股市场取得了相对优秀的投资业绩，这得益于QFII成熟(shu)的投资管理模式、监管机构的大力(li)支(zhi)持以及汇丰等服务机构提供(gong)的專(zhuan)业服务。”钟咏苓表示，QFII多(duo)为海外成熟机构投资者，具備(bei)清(qing)晰(xi)的大类行业配置思(si)路(lu)、较强的擇(ze)时能力和行研(yan)水(shui)平，长期價(jia)值投资理念(nian)较为普(pu)遍(bian)。另外，托(tuo)管银行、交易券商以及各类市场基礎(chu)设施(shi)提供的优質(zhi)服务，也(ye)是保(bao)证QFII在A股市场取得优秀业绩的原(yuan)因(yin)之一。

QFII投资范围有望拓宽

吸引外资进一步流入

在分享(xiang)中国改革开放和经济增长成果(guo)的同时，QFII成为我国资本市场对外开放的先(xian)鋒(feng)，促(cu)进了我国金融市场健(jian)康(kang)发展。

“20年前，中国资本市场对外开放的大幕正式拉开，QFII率先登(deng)场亮(liang)相, 以外资直接参与证券投资为支點(dian)，促进了中国资本市场高水平对外开放。”蔡美智表示，QFII制度将对外开放的理念和意識(shi)植(zhi)入了中国资本市场，自(zi)QFII制度运行以来，中国资本市场相繼(ji)推出了股票通、债券通等对外开放渠道。

此外，QFII还助力推动A股投资理念逐渐成熟，提升A股流动性。李美岑表示，首先，QFII通过成熟的投资行为和理念提升了市场投资水平，对其他(ta)参与者产生重大影(ying)響(xiang)；其次，海外资金入市，增加了市场的活躍(yue)度；最后，QFII的行业配置策略緊(jin)密(mi)契合中国经济发展阶段，提高了资本市场服务实體(ti)经济能力，推动经济转型(xing)。

未(wei)来，随着资本市场对外开放不断深化，QFII规则有望进一步优化，吸引外资进一步流入。

“今年以来，我們(men)看到越(yue)来越多的境外投资者正在積(ji)極(ji)准备相关的入市流程，各界(jie)对未来境内市场的进一步开放充(chong)滿(man)期待(dai)。”钟咏苓表示，未来，中国资本市场可探索进一步扩大投资品种对外开放、进一步优化业务模式及相关流程等方面的政(zheng)策支持。如(ru)开放国债期货、適(shi)当放宽对于托管行结算(suan)模式的限制等，从而(er)不断提升境外资本参与中国市场的熱(re)情(qing)和积极性。

渣(zha)打(da)银行中国开放与人民币国际化业务全球主管吳(wu)雅(ya)思建议，首先，进一步优化QFII相关资格、申请流程和所需(xu)文件，以促进QFII被納(na)入更(geng)多外资投资者的潛(qian)在考(kao)慮(lv)范疇(chou)；其次，进一步扩大QFII的可投资品种；最后，通过简化期货保证金存(cun)管银行的现有流程，进一步便利金融和商品期货期权的投资。

QFII投资范围有望拓宽。今年5月份，中国证监会副(fu)主席方星(xing)海表示，证监会将继续稳步扩大期货特定品种开放，拓宽QFII、RQFII投资范围，吸引更多境外机构充分参与我国初級(ji)产品期货品种定价。

“随着中国资本市场对外开放步伐(fa)的不断加快(kuai)，QFII制度的持续完善，投资标的不断扩大和丰富，未来，中国资本市场将持续吸引更多的QFII投资。”李美岑表示。

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