美国股市仍处于熊市的半途

在过去一周的周四、五两个交易日，美国股市迎来难得的上涨。其中，上周四美国股市三大股指的涨幅惊人，标准普尔500指数上涨超过5%，而纳斯达克指数上涨超过7%。

激发美国股市上周最后两个交易上涨的动因是，美国10月消费者价格指数（CPI）的同比涨幅从9月的8.2%回落至7.7%，降幅超过了市场预期。美国市场普遍认为这是美国通货膨胀率见顶的迹象，并认为美联储将因此减小未来的加息幅度。

在美国股市三大股指大幅走高的同时，美元指数大幅回落，美国国债收益率也明显下降。在美国股市的带动下，亚洲和欧洲股市也普遍上扬。

然而，这是否意味着美国股市的熊市已经见底，未来将掀起上涨的蓬勃行情呢？笔者认为，无论从美联储收紧货币政策的步伐，还是从美国经济的现状，都不支持美国股市自此由熊市转牛市的判断，近日美国股市的反弹从力度到时间都将非常有限。

虽然美国10月CPI涨幅明显回落，但是其仍然处于历史高位，距离美联储2%的阀值相去甚远。因此，美联储在12月仍然将加息50个基点，明年上半年仍然将小幅加息，且明年将美国联邦基准利率维持在峰值一段时间。由此可见，高利率对于美国实体经济的压力仍然将维持相当长的一段时间。

近期，美国多家大型科技公司纷纷大规模裁员。虽然当前美国就业数据仍然处于较好的状态，但是随着高利率对于美国实体经济的压力的加大，未来美国就业市场数据将由好转差。同时，美国消费市场也将面临严峻的形势。而消费是拉动美国经济70%的重要因素。

综上所述，美国经济明年将面临全面衰退，而美国股市将延续螺旋形下挫的格局，熊途漫漫。

JerryZang

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