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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>楊(yang)德(de)龍(long)：淺(qian)析(xi)影(ying)響(xiang)人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)走(zou)勢(shi)的(de)主(zhu)要(yao)因(yin)素(su)

杨德龙系(xi)前(qian)海(hai)開(kai)源(yuan)基(ji)金(jin)首(shou)席(xi)經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)、中(zhong)國(guo)首席经济学家論(lun)壇(tan)理(li)事(shi)

近(jin)期(qi)A股(gu)市(shi)場(chang)整(zheng)體(ti)上(shang)走出(chu)了(le)震(zhen)蕩(dang)調(tiao)整的走势，雖(sui)然(ran)市场在(zai)周(zhou)壹(yi)出現(xian)了一定(ding)的震荡反(fan)彈(dan)，周二(er)反弹的幅(fu)度(du)較(jiao)大(da)，但(dan)是(shi)隨(sui)後(hou)又(you)出现了回(hui)调，市场走势一波(bo)三(san)折(zhe)，這(zhe)說(shuo)明(ming)投(tou)資(zi)者(zhe)信(xin)心(xin)的恢(hui)復(fu)仍(reng)然需(xu)要時(shi)間(jian)，但是從(cong)调整的时间和(he)空(kong)间來(lai)看(kan)，现在大概(gai)率已(yi)经调整到(dao)位(wei)。虽然今(jin)年(nian)上半(ban)年AI、中字(zi)頭(tou)等(deng)板(ban)塊(kuai)大幅上漲(zhang)，但是多(duo)數(shu)板块出现了下(xia)跌(die)，市场風(feng)格(ge)比(bi)较偏(pian)，如(ru)果(guo)剔(ti)除(chu)中4構(gou)成(cheng)字头上涨和人工(gong)智(zhi)能(neng)上涨帶(dai)来的點(dian)位貢(gong)獻(xian)，那(na)麽(me)其(qi)實(shi)现在很(hen)多股票(piao)的價(jia)格相(xiang)當(dang)於(yu)在2900点之(zhi)下。今年上半年行(xing)情(qing)即(ji)將(jiang)收(shou)官(guan)，现在是三重(zhong)拐(guai)点疊(die)加(jia)的时候(hou)，也(ye)意(yi)味(wei)著(zhe)现在是布(bu)局(ju)下半年行情的一個(ge)重要时機(ji)。第(di)一重拐点是经济增(zeng)長(chang)迎(ying)来的拐点，虽然上半年经济有(you)所(suo)复蘇(su)，但是复苏的力(li)度並(bing)不(bu)大，下半年穩(wen)经济增长的一攬(lan)子(zi)政(zheng)策(ce)有望(wang)逐(zhu)步(bu)落(luo)地(di)，消(xiao)費(fei)复苏势头将會(hui)加快(kuai)，下半年经济面(mian)将会迎来回升(sheng)的机会。第二重拐点則(ze)是市场的拐点，上半年市场屬(shu)于結(jie)构性(xing)的行情，虽然大盤(pan)指(zhi)数并未(wei)出现较大幅度的下跌，但是考(kao)慮(lv)到中字头和AI板块上涨带来的贡献，实際(ji)上市场本(ben)身(shen)已经處(chu)在较低(di)的區(qu)域(yu)了，下半年具(ju)備(bei)回升的机会。第三重拐点就(jiu)是市场风格的拐点，上半年市场风格偏向(xiang)AI板块以(yi)及(ji)中字头板块，下半年市场可(ke)能会重新(xin)關(guan)註(zhu)業(ye)績(ji)優(you)良(liang)的好(hao)公(gong)司(si)，一些(xie)优質(zhi)龙头股相對(dui)于高(gao)点的价格，有的已经被(bei)腰(yao)斬(zhan)，有的甚(shen)至(zhi)只(zhi)有三折、四(si)折的水(shui)平(ping)。从逆(ni)向投资布局的角(jiao)度来看，现在是布局下半年行情的一个重要时机，所以在当下保(bao)持(chi)信心和耐(nai)心，通(tong)過(guo)布局优质龙头股或(huo)者是优质基金来抓(zhua)住(zhu)下半年市场行情的机会是一个较好的投资策略(lve)。而(er)前期熱(re)炒(chao)的人工智能板块则是要謹(jin)慎(shen)，防(fang)止(zhi)出现高位回落的风險(xian)，虽然我(wo)非(fei)常(chang)看好人工智能未来的發(fa)展(zhan)方(fang)向，但是板块过度炒作(zuo)可能会引(yin)发泡(pao)沫(mo)化(hua)的风险，很多公司并沒(mei)有业绩支(zhi)撐(cheng)，并且(qie)现在人工智能的发展处于比较初(chu)級(ji)的階(jie)段(duan)，现在還(hai)看不清(qing)楚(chu)未来哪(na)家公司能夠(gou)成為(wei)真(zhen)正(zheng)的龙头企(qi)业，所以在投资上还是應(ying)該(gai)谨慎一点，不要盲(mang)目(mu)追(zhui)涨热門(men)股。

从最(zui)近統(tong)計(ji)局公布的经济数據(ju)来看，今年我国经济已经开始(shi)出现复苏，消费是复苏的重要推(tui)動(dong)力，一季(ji)度消费增长对GDP增长的贡献達(da)到了66%。在前兩(liang)天(tian)的达沃(wo)斯(si)夏(xia)季论坛开幕(mu)儀(yi)式(shi)上，李(li)強(qiang)總(zong)理講(jiang)到，今年以来我国经济呈(cheng)现出回升向好的態(tai)势，二季度经济增速(su)有望比一季度更(geng)快一些，一季度GDP增长4.5%，二季度可能会加速，全(quan)年实现5%的增长目標(biao)是很有希(xi)望的，預(yu)计下半年GDP还会呈现出逐季擡(tai)升的态势。目前经济增长过程(cheng)中出现了一些困(kun)難(nan)，有一部(bu)分(fen)工业企业增速较低，其中增速较高的是在新能源領(ling)域，比如说5月(yue)份(fen)新能源汽(qi)車(che)銷(xiao)量(liang)同(tong)比增长60%，上半年光(guang)伏(fu)发電(dian)增长达到50%以上，是经济中增长比较快的行业。但是像(xiang)房(fang)地產(chan)等行业则是遇(yu)到了比较大的困难，房地产销售(shou)出现了遇冷(leng)，很多城(cheng)市的成交(jiao)量比较低迷(mi)，为了提(ti)振(zhen)经济增速，下半年有望出臺(tai)更多稳经济增长的政策組(zu)合(he)拳(quan)。对房地产行业尤(you)其应该重視(shi)，因为房地产属于国民经济的支柱(zhu)产业，牽(qian)涉(she)的产业鏈(lian)特(te)別(bie)长，房地产行业如果能够回暖(nuan)，将会带动一系列(lie)行业的回暖。在过去(qu)幾(ji)年堅(jian)持“房住不炒”的原(yuan)则之下，基本已经抑(yi)制(zhi)住了房价过快上涨的势头，打(da)擊(ji)了投机炒房的资金，而现在情況(kuang)已经发生(sheng)了逆轉(zhuan)，房地产市场整体上比较低迷，很多房企资金链比较緊(jin)張(zhang)，甚至出现爛(lan)尾(wei)樓(lou)的問(wen)題(ti)，針(zhen)对目前的情况，应该通过采(cai)取(qu)落实“保交楼”政策，保障(zhang)購(gou)房者的合法(fa)權(quan)益(yi)，对不同的城市因城施(shi)策，逐步取消一些不必(bi)要的限(xian)购限貸(dai)措(cuo)施等一系列手(shou)段来釋(shi)放(fang)市场活(huo)力，推动房地产市场回暖，促(cu)進(jin)经济的增长。消费增长是推动GDP增长最重要的一个引擎(qing)，如何(he)提振消费增速，提高就业率，提高居(ju)民对于未来收入(ru)的信心，在社(she)会保障方面加大投入，提高中低收入人群(qun)的收入水平，提高消费率等方面的问题，在下半年可能都(dou)会出台的一些利(li)好政策。在政策陸(lu)續(xu)出台之后，经济增速有望出现回升，从而推动资本市场出现反弹。

端(duan)午(wu)節(jie)期间旅(lv)遊(you)人数和消费金額(e)的数据不及五(wu)一小(xiao)长假(jia)，同比来看，與(yu)去年同期的水平相比是有所恢复的，但是恢复的情况不及预期，特别是人均(jun)消费金额出现了明顯(xian)下降(jiang)。我認(ren)为消费的复苏应该分成两个阶段，第一个阶段是消费场景(jing)的复苏，在“新十(shi)條(tiao)”出来之后，基本上所有的消费场景都已经放开，很多餐(can)館(guan)再(zai)次(ci)出现排(pai)隊(dui)的现象(xiang)，一些热门景点在节假日(ri)期间人滿(man)为患(huan)，高鐵(tie)票、机票出现了销售紧张的情况，但是在这一波恢复性消费出现之后，第二阶段消费的复苏就要依(yi)靠(kao)消费者消费能力的提升，由(you)于今年中青(qing)年特别是大学生就业形(xing)势比较困难，所以出现了预防式儲(chu)蓄(xu)的现象。今年銀(yin)行存(cun)款(kuan)利率已经多次下调，推动超(chao)额储蓄转化成投资或是消费，但是目前来看效(xiao)果还没有体现出来。下半年在消费政策方面要加大力度，一些有条件(jian)的地方可以通过发放消费券(quan)或者是对中低收入人群进行補(bu)貼(tie)的方式来刺(ci)激(ji)消费回升，比如延(yan)长新能源汽车的销售补贴政策，以及汽车购置(zhi)稅(shui)、減(jian)免(mian)政策，家电下鄉(xiang)等等措施来推动消费回升，从根(gen)本上来提高勞(lao)动者的工薪(xin)收入，提高劳动報(bao)酬(chou)，从而提高消费能力和消费信心，消费一旦(dan)复苏，经济复苏的力度势必就会加大。

近期人民币相对于美(mei)元(yuan)出现了一波貶(bian)值(zhi)，讓(rang)投资者产生了擔(dan)憂(you)情緒(xu)，这波贬值跌破(po)了7.22，之后出现了一定的反弹，但是目前来看整体贬值还是比较明显的，主要原因是美聯(lian)储加息(xi)的预期增强，近期美联储主席鮑(bao)威(wei)爾(er)表(biao)示(shi)，今年可能还会有一到两次加息，这是在連(lian)续十次暴(bao)力加息之后，美联储主席再次給(gei)予(yu)了加息的预期信號(hao)，对于美元指数形成了强勁(jin)的支撑，美元出现了大幅上涨，導(dao)致(zhi)非美貨(huo)币出现大幅贬值。另(ling)一方面就是国內(nei)经济增速出现了回升态势，但是复苏力度还不大，所以对于人民币汇率的支撑作用(yong)不强，预计下半年随着稳定经济增长的一揽子政策逐步落地，经济复苏的力度可能会加大，人民币是有反弹机会的，可能会重新回到“6”字头。目前美联储的表态依然是比较偏鷹(ying)派(pai)的，这也是为了防止通脹(zhang)预期再起(qi)，是否(fou)真正会加息一到两次还不確(que)定，鲍威尔也表示，现在并没有加息的预設(she)路(lu)線(xian)圖(tu)，还是会根据美国经济的變(bian)化、通胀的演(yan)繹(yi)来決(jue)定是否会加息。如果下半年美联储加息预期减弱(ruo)，美元指数将会出现一定的回落，从而推动非美货币的反弹，而人民币在未来一段时间出现反弹的概率还是比较大的，人民币的企稳反弹对于稳定投资者信心非常有利。

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杨德龙：当前市场处于三重拐点 積(ji)極(ji)布局下半年行情

杨德龙：五年期LPR下调释放积极信号 政策组合拳有望接(jie)踵(zhong)而至

杨德龙：美联储如期暫(zan)緩(huan)加息 中国央(yang)行保持低利率寬(kuan)流(liu)动性政策组合

杨德龙：瑞(rui)银完(wan)成收购瑞信暂时化解(jie)歐(ou)洲(zhou)银行业危(wei)机

杨德龙：我們(men)做(zuo)投资不能盯(ding)住上證(zheng)指数来做，要落实到个股上

杨德龙：价值投资看，A股市场迎来了一个新的布局时机

杨德龙：采取有力措施提振投资和消费增速 稳定市场主体的信心

杨德龙：5月制造(zao)业PMI连续第二个月处于收縮(suo)区间 采取果斷(duan)措施提振经济增长是当務(wu)之急(ji) 返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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