美国股市巴菲特指标再创历史新高

巴菲特指标指美国股市总市值与美国GDP的比值。“股神”巴菲特在2001年《财富》杂志上的一篇文章中盛赞这一指标有效性。通常认为，巴菲特指标超过100%就意味着股市估值偏高。2000年互联网泡沫时期和2008年金融危机前，巴菲特指标曾经大幅超过100%，但是都低于150%。

在过去的一周，美国股市三大股指再创新高。代表美国股市市值的威尔希尔5000总市场指数已经接近46.69万亿美元。美国第二季度DGP预计为22.72万亿美元。这就意味着当前的巴菲特指标已经达到了205%的历史新高，远高于去年第二季度的187%。这无疑表明，美国股市已经处于高估值的历史记录水平。从美国股市的历史数据分析，这样高的估值难以长期维系。

笔者认为，美国股市创纪录的高估值主要源于美联储在过去的一年多时间内向市场注入了数万亿美元的流动性，推高了资本市场价格。同时，疫情的初步缓解和疫苗的普遍接种也助推美国经济的强劲复苏。

不过，近期美国疫情出现了反复，美国经济的复苏步伐明显放缓。更加令市场担忧的是，美联储已经向市场发出了比较明确的收紧货币政策的信号，预计今年年底美联储就可能开始减少购债计划。

笔者认为，当前美国股市已经高处不胜寒，一旦美联储在收紧货币政策方面有实质性的动作，那么这一动作也许就是压垮美国股市的最后一根稻草，恐慌情绪将大幅飙升，股指就将大幅下挫。

当然，美联储的官员也一再强调，货币政策的收紧将是循序渐进的。因此，笔者认为，未来美国股市剧烈崩盘的可能性并不大。美国股市很可能将出现逐步下挫的局面，并进入一个长期熊市的格局。

JerryZang

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