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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>基(ji)金(jin)單(dan)日(ri)大(da)漲(zhang)20%，什(shen)麽(me)情(qing)況(kuang)？警(jing)惕(ti)：及(ji)時(shi)遠(yuan)離(li)…

季(ji)度(du)切(qie)換(huan)之(zhi)際(ji)，市(shi)場(chang)再(zai)現(xian)基金大額(e)贖(shu)回(hui)案(an)例(li)。

7月(yue)5日建(jian)信(xin)基金、匯(hui)添(tian)富(fu)基金、中(zhong)加(jia)基金、汇安(an)基金等(deng)公(gong)募(mu)紛(fen)纷發(fa)布(bu)公告(gao)，旗(qi)下(xia)相(xiang)關(guan)基金於(yu)近(jin)日发生(sheng)大额赎回。券(quan)商(shang)中國(guo)記(ji)者(zhe)发现，這(zhe)類(lei)基金单壹(yi)機(ji)構(gou)投(tou)資(zi)者占(zhan)比(bi)往(wang)往超(chao)過(guo)20%，且(qie)規(gui)模(mo)普(pu)遍(bian)不(bu)大。以(yi)至(zhi)于同(tong)泰(tai)恒(heng)盛(sheng)債(zhai)券基金等個(ge)別(bie)產(chan)品(pin)遭(zao)遇(yu)大额赎回，會(hui)因(yin)赎回份(fen)额比例过大，導(dao)致(zhi)凈(jing)值(zhi)出(chu)现单日涨逾(yu)20%的(de)罕(han)見(jian)现象(xiang)。

實(shi)际上(shang)，这类大涨和(he)持(chi)倉(cang)標(biao)的行(xing)情並(bing)沒(mei)有(you)直(zhi)接(jie)关系(xi)，業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)提(ti)醒(xing)，基民(min)要(yao)警惕这種(zhong)異(yi)常(chang)现象，不可(ke)被(bei)表(biao)象所(suo)迷(mi)惑(huo)。要看(kan)穿(chuan)这种行為(wei)，需(xu)要搞(gao)清(qing)楚(chu)兩(liang)个重(zhong)要問(wen)題(ti)：一是(shi)基金大额赎回是否(fou)会存(cun)在(zai)时間(jian)规律(lv)？二(er)是基金公司(si)面(mian)對(dui)大额赎回，为何(he)要提高(gao)份额净值精(jing)度至小(xiao)數(shu)點(dian)後(hou)八(ba)位(wei)來(lai)應(ying)对？

单一机构持有人占比过大

根(gen)據(ju)7月5日建信基金公告，建信鑫(xin)瑞(rui)回報(bao)混(hun)合(he)基金于7月4日发生巨(ju)额赎回。为確(que)保(bao)基金持有人利(li)益(yi)不因份额净值的小数点保留(liu)精度受(shou)到(dao)不利影(ying)響(xiang)，7月4日起(qi)提高份额净值精度至小数点后八位，小数点后第(di)九(jiu)位四(si)舍(she)五(wu)入(ru)。公開(kai)数据顯(xian)示(shi)，該(gai)基金成(cheng)立(li)于2017年(nian)3月，截(jie)至今(jin)年一季度末(mo)规模为26.04億(yi)元(yuan)，份额为24.80亿份。

（来源(yuan)：基金公告）

建信鑫瑞回报混合基金一季报显示，一季度末该基金持有债券资产规模为18.50亿元，占基金總(zong)资产比例为70.23%。一季度期(qi)间，该基金就(jiu)发生过逾10亿份的净赎回，使(shi)得(de)总份额從(cong)37.70亿份下降(jiang)为24.80亿份。截至一季度末，该基金存在单一投资者份额占比達(da)到或(huo)超过20%的情况，某(mou)一机构持有人持有20.75亿份，占比83.66%。该基金表示，可能(neng)会出现因集(ji)中赎回而(er)引(yin)发的基金流(liu)動(dong)性(xing)風(feng)險(xian)。

和建信鑫瑞回报混合基金类似(si)，汇安基金旗下7月3日遭遇大额赎回的汇安豐(feng)益混合基金，也(ye)存在单一持有人持有比例超20%情况，且在一季度曾(zeng)遭遇过清仓式(shi)赎回。

汇安丰益混合基金成立于2017年8月，截至今年一季度末A份额规模为4.02亿元，份额为4亿份；C份额为20.45萬(wan)份，规模为20.55万元。该基金一季报显示，该基金持有债券资产规模为3.54亿元，占比为87.32%。一季度期间，一名(ming)机构持有人曾清仓赎回2.19亿份，赎回后份额占比为0%；另(ling)一名持有人持有3.44亿份，份额占比为86.11%。

此(ci)外(wai)，于7月4日发生大额赎回的中加中债1-3年政(zheng)策(ce)性金融(rong)债基，成立于2020年5月，成立规模为2.5亿元，截至今年一季度末规模不足(zu)300万元，是一只(zhi)迷妳(ni)基金。同樣(yang)在7月4日遭遇大额赎回的汇添富新(xin)興(xing)消(xiao)費(fei)股(gu)票(piao)基金D份额，截至今年一季度末规模也只有41.12万元。

净值四舍五入誤(wu)差(cha)会导致净值大幅(fu)波(bo)动

需要指(zhi)出的是，小规模基金出现大额赎回，其(qi)赎回的絕(jue)对份额数量(liang)雖(sui)然(ran)不高，但(dan)很(hen)可能会因为赎回份额的比例过大，导致净值出现巨大波动，对投资者形(xing)成“迷惑”效(xiao)应。

以成立于今年4月20日的同泰恒盛债券基金为例。该基金A份额和C份额首(shou)募规模分(fen)别为2000万元和1.8亿元。在今年6月30日當(dang)日，该基金净值大涨超过20%。其中A份额净值从前(qian)一天(tian)的0.9923元上涨20.41%后至1.1948元。C份额净值从前一天的0.9921元上涨20.38%后至1.1943元。憑(ping)借(jie)20％以上的涨幅，该基金成为当日的单日净值涨幅冠(guan)軍(jun)，在近一个月基金涨幅排(pai)行中也名列(lie)第一。

根据天天基金平(ping)臺(tai)提示，该基金于6月30日前后发生巨额赎回，导致净值和收(shou)益率(lv)大幅波动。相关业内人士指出，该基金净值突(tu)然暴(bao)涨并非(fei)源于基金持仓个股涨跌(die)，应该是发生大额赎回所致。相关人士表示，有的基金遭到巨额赎回后，会有可觀(guan)的赎回费計(ji)入基金资产，由(you)此会导致净值出现飆(biao)升(sheng)现象。

根据相关规定(ding)，所謂(wei)巨额赎回，是指单个开放(fang)日基金净赎回申(shen)請(qing)超过上一日基金总份额的10%。一般(ban)情况下，基金公司会根据持有时间不同规定相应的赎回费率，赎回费由基金持有人承(cheng)擔(dan)，不低(di)于25%的赎回费总额則(ze)会在第二个交(jiao)易(yi)日计入基金资产。因此在極(ji)端(duan)情况下，巨额赎回会帶(dai)来基金净值暴涨现象。另外，基金遭遇大额赎回后，因份额净值四舍五入产生的误差，也会导致净值发生大幅波动。

相关业内人士算(suan)过一筆(bi)賬(zhang)，假(jia)設(she)一只1亿份的基金，赎回9999万份，单位净值原(yuan)为1.01245元，保留到小数点后三(san)位就是1.012元。因此，四舍五入带来的误差是0.00045元，9999万份赎回份额的净值误差相当于4.4996万元，相比剩(sheng)余(yu)的1万份，相当于每(mei)份多(duo)出了(le)4.4996元，由此可使得净值大涨近4.5倍(bei)，也就是近450％。

也正(zheng)是这个原因，发生大额赎回的基金，通(tong)常会在公告裏(li)寫(xie)到，为确保基金持有人利益不因份额净值的小数点保留精度受到不利影响，提高份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。

要警惕净值突然高涨情况

不難(nan)发现，遭遇大额赎回的基金大多是单一机构投资者占比过高，单一持有比例一般会在20%以上，此外这类基金规模普遍不大，甚(shen)至有不少(shao)是迷你基金。业内人士提醒，中小投资者要警惕这类基金带来的净值突然高涨情况。

某公募产品部(bu)人士表示，规模偏(pian)小的基金遭遇大额赎回，会带来很高的沖(chong)擊(ji)成本(ben)，需要通过提高净值精度来提醒投资者註(zhu)意(yi)风险。对投资者来說(shuo)，在基金估(gu)值方(fang)法(fa)没有改(gai)進(jin)前，应盡(jin)可能远离这类机构持有比例高且赎回幾(ji)率高的基金。

另外，還(hai)有市场人士指出，基金产品的大额赎回往往会发生在跨(kua)季節(jie)点或者是年中节点。而这與(yu)某些(xie)机构投资者资金回籠(long)需求(qiu)有关。市场人士認(ren)为，年中节点往往是机构考(kao)核(he)业績(ji)的关鍵(jian)时点，部分机构有资金赎回訴(su)求。

此外，从券商中国记者跟(gen)蹤(zong)情况来看，和去(qu)年底(di)相比，今年以来市场已(yi)没有再出现大面積(ji)的债基大额赎回现象，但依(yi)然会出现上述(shu)类似的大额赎回个案。除(chu)上述公募外，今年以来还有中銀(yin)基金、九泰基金、東(dong)海(hai)基金、德(de)邦(bang)基金、中信保誠(cheng)基金等公募旗下债基遭遇大额赎回。这些基金之所以遭遇大额赎回，还和今年以来净值回升后机构持有人的拋(pao)售(shou)有关，有些基金甚至几乎(hu)被单个机构包(bao)攬(lan)。

責(ze)編(bian)： 戰(zhan)術(shu)恒

校(xiao)对： 趙(zhao)燕(yan)返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更(geng)多

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