广告创意的表达方法

henduoxinggebutongleixingderenzaizheli，zongyouyiweinidexinyidenageren，erqiejiaoliufangshixuanzebijiaoduo，jiamixinxianquanjiaoyou。langmanshejiaociyuanjiazuqizhengbayizuijiandandefangshilaibangzhuniquzhanbaisuoyoudediren，nijiushizhelidewangzhebuluo，yingxiongzhantianxia。shiyongyugezhongshouji[xuanzemeijiafengge]英(ying)國(guo)央(yang)行(xing)利(li)率(lv)決(jue)議(yi)前(qian)瞻(zhan)：利率將(jiang)達(da)14年(nian)高(gao)點(dian)！加(jia)息(xi)仍(reng)不(bu)能(neng)停(ting)？

貝(bei)利及(ji)其(qi)同(tong)僚(liao)必(bi)須(xu)判(pan)斷(duan)，他(ta)們(men)從(cong)2021年12月(yue)開(kai)始(shi)的(de)加息将產(chan)生(sheng)多(duo)大(da)的“滯(zhi)後(hou)影(ying)響(xiang)”。

周(zhou)四(si)晚(wan)8点，英国央行将公(gong)布(bu)利率决议，經(jing)濟(ji)學(xue)家(jia)和(he)投(tou)資(zi)者(zhe)預(yu)計(ji)，英国央行将進(jin)行第(di)10次(ci)加息，把(ba)基(ji)準(zhun)貸(dai)款(kuan)利率上(shang)調(tiao)50個(ge)基点，至(zhi)4%，為(wei)2008年以(yi)來(lai)的最(zui)高水(shui)平(ping)，並(bing)繼(ji)續(xu)30多年来最快(kuai)的加息步(bu)伐(fa)。

另(ling)外(wai)，以英国央行行長(chang)贝利为首(shou)的政(zheng)策(ce)制(zhi)定(ding)者還(hai)将公布通(tong)脹(zhang)和增(zeng)长预期(qi)，市(shi)場(chang)预计這(zhe)壹(yi)预期可(ke)能表(biao)明(ming)，政策制定者認(ren)为英国的经济衰(shuai)退(tui)程(cheng)度(du)較(jiao)去(qu)年11月预期的要(yao)輕(qing)，2023年英国经济的收(shou)縮(suo)幅(fu)度将低(di)於(yu)去年11月预測(ce)的1.5%。本(ben)周早(zao)些(xie)時(shi)候(hou)，国際(ji)貨(huo)幣(bi)基金(jin)組(zu)織(zhi)（IMF）就(jiu)曾(zeng)表示(shi)，英国经济今(jin)年将萎(wei)缩0.6%。

不過(guo)，鑒(jian)于英国经济已(yi)被(bei)廣(guang)泛(fan)预测将在(zai)2023年陷(xian)入(ru)衰退，并比(bi)其他国家表現(xian)得(de)更(geng)糟(zao)，贝利及其同僚必须判断，他们从2021年12月开始的加息将产生多大的“滞后影响”。20点30分(fen)，贝利还将召(zhao)开货币政策新(xin)聞(wen)發(fa)布會(hui)。

終(zhong)端(duan)利率已近(jin)？

利率方(fang)面(mian)，目(mu)前，货币市场尚(shang)未(wei)完(wan)全(quan)消(xiao)化(hua)英国央行将于此(ci)次会议加息50个基点的预期，这表明市场對(dui)此存(cun)在一些疑(yi)慮(lv)。截(jie)至周四，投资者预计英国央行利率在6月前达到(dao)4.5%的峰(feng)值(zhi)的可能性(xing)約(yue)为三(san)分之(zhi)二(er)。此舉(ju)将使(shi)英国央行接(jie)近终端利率，盡(jin)管(guan)政策制定者可能不会发出(chu)借(jie)贷成(cheng)本接近見(jian)頂(ding)的明確(que)信(xin)號(hao)。Santander CIB的首席(xi)英国经济学家Victoria Clarke表示：

“考(kao)虑到对通胀可能造(zao)成的損(sun)害(hai)的擔(dan)憂(you)，我(wo)们相(xiang)信，货币政策委(wei)員(yuan)会的大多數(shu)委员会认为，将銀(yin)行利率提(ti)高到4%是(shi)謹(jin)慎(shen)的。”

機(ji)構(gou)表示，大量(liang)證(zheng)據(ju)表明，頑(wan)固(gu)的通胀可能会促(cu)使英国央行在今年的第一次议息会议上選(xuan)擇(ze)加息50个基点。

其他央行方面，今日(ri)淩(ling)晨(chen)，美(mei)聯(lian)儲(chu)已放(fang)緩(huan)加息步伐至25个基点，市场预计歐(ou)洲(zhou)央行将在晚些时候将把基准利率上调50个基点，至3%。

另外，官(guan)员们正(zheng)在准備(bei)一項(xiang)年度薪(xin)酬(chou)调查(zha)和对经济供(gong)給(gei)能力(li)的評(ping)估(gu)，这是衡(heng)量经济的一个指(zhi)標(biao)。市场预计該(gai)调查将顯(xian)示，英国雇(gu)主(zhu)将计劃(hua)进一步提高薪酬協(xie)议，而(er)供應(ying)评估可能表明勞(lao)動(dong)力市场比预期的更緊(jin)張(zhang)。这些因(yin)素(su)正在幫(bang)助(zhu)推(tui)高物(wu)價(jia)，鞏(gong)固了(le)英国加息的必要性，尽管英国经济正在走(zou)弱(ruo)。

QE方面，在十(shi)多年的量化寬(kuan)松(song)政策中(zhong)，英国央行建(jian)立(li)了价值8950億(yi)英鎊(bang)的政府(fu)和公司(si)債(zhai)券(quan)投资组合(he)。现在，它(ta)正在通过允(yun)許(xu)债券到期和直(zhi)接銷(xiao)售(shou)的方式(shi)逐(zhu)步缩表。截至1月底(di)，英国央行賬(zhang)面上还有(you)8280亿英镑的金邊(bian)债券和120亿英镑的公司债券。预计英国央行将闡(chan)述(shu)其对今年预期售债步伐的看(kan)法(fa)。與(yu)此同时，英国財(cai)政部(bu)也(ye)计划拍(pai)賣(mai)更多债券，以彌(mi)補(bu)日益(yi)擴(kuo)大的预算(suan)赤(chi)字(zi)。

英央行能否(fou)再(zai)次达成一致(zhi)？

在本次会议中，我们还有可能看到与上次会议相似(si)的一点，那(na)便(bian)是委员们的意(yi)见分歧(qi)。

上次会议中，货币政策委员会分成三派(pai)，贝利与多数人(ren)投票(piao)贊(zan)成加息50个基点。其中，曼(man)恩(en)主张更大幅度的加息，因为她(ta)註(zhu)意到，有跡(ji)象(xiang)表明，英国通胀的长期预期已经偏(pian)離(li)了英国央行2%的目标，她认为加快加息步伐将有助于防(fang)止(zhi)工(gong)资-物价螺(luo)旋(xuan)上升(sheng)。而另外兩(liang)位(wei)官员，丁(ding)格(ge)拉(la)和滕(teng)雷(lei)羅(luo)則(ze)希(xi)望(wang)“原(yuan)地(di)踏(ta)步”，即(ji)暫(zan)停加息。

市场认为，存在分歧的货币政策委员会不太(tai)可能达成一致，因为他们正在考虑是“減(jian)速(su)”还是继续保(bao)持(chi)50个基点的加息步伐。目前，市场对英国央行将加息50个基点的预期略(lve)占(zhan)上風(feng)，这主要歸(gui)因于高通胀、強(qiang)于预期的工资增长以及英国和欧洲经济的驚(jing)人韌(ren)性。

英国通胀前景(jing)或(huo)“撲(pu)朔(shuo)迷(mi)离”

通胀预测方面，英国央行的通胀预测可能会发生改(gai)變(bian)，因为近期国际天(tian)然(ran)氣(qi)价格大幅下(xia)跌(die)，英镑升值也将壓(ya)低通胀。但(dan)不那麽(me)黯(an)淡(dan)（尽管仍疲(pi)弱）的增长前景，可能会推高英国央行对未来两到三年通胀的预测。因为基本通胀并未下降(jiang)，工资增长速度也达到了有記(ji)錄(lu)以来的最快水平。

英国央行首席经济学家皮(pi)爾(er)（Huw Pill）警(jing)告(gao)稱(cheng)，通胀可能会超(chao)过英国央行2%的目标。英国央行前副(fu)行长John Gieve表示：

“我更担心(xin)的是，潛(qian)在通胀压力遠(yuan)未消失(shi)。特(te)別(bie)是私(si)營(ying)部門(men)的收入增长强勁(jin)，企(qi)業(ye)仍预计能夠(gou)提高价格。”

不过，多数经济学家预计，英国央行将下调今年的英国通胀预期，但未来的前景或更“扑朔迷离”。经济学家对2024年的通胀预期存在分歧，大多数人预计2025年的通胀水平将高于英国央行去年11月的预测。

这些数据将有助于英国央行解(jie)釋(shi)为何(he)其在未来幾(ji)个月內(nei)可能需(xu)要继续加息，并将利率保持在高位。与此形(xing)成鮮(xian)明对比的是，投资者越(yue)来越多地预期英国央行将在今年年底前降息。

凱(kai)投宏(hong)觀(guan)经济学家Paul Dales表示，英国央行正接近必须就其利率计划提供新指導(dao)的时刻(ke)，此前它曾承(cheng)諾(nuo)将采(cai)取(qu)“有力”行动抗(kang)擊(ji)通胀。他說(shuo)：

“我们认为，持续的通胀压力意味(wei)著(zhe)利率将在峰值水平維(wei)持一年左(zuo)右(you)，然后英国央行将在2024年降息。”

英国央行在匯(hui)市掀(xian)起(qi)的水花(hua)将更大？

外汇期權(quan)投资者预计，英国央行的利率决定对英镑的近期影响，将大于欧洲央行周四晚些时候加息对欧元(yuan)的影响。

一项衡量未来一天两種(zhong)货币预期走勢(shi)的指标显示，在利率决议公布后的一段(duan)时間(jian)内，英镑在300个点的區(qu)间内交(jiao)易(yi)的概(gai)率为73%，而欧元的预期波(bo)动区间为242个点。法国農(nong)业信贷银行新加坡(po)分行高級(ji)外汇策略師(shi)David Forrester表示：

“英国近期疲弱的相關(guan)数据增加了英国央行加息幅度的不确定性，因此期权市场正在消化这一风險(xian)。”

FXStreet分析(xi)师表示，在英国央行即将做(zuo)出关鍵(jian)的利率决定之前，英镑兌(dui)美元在关键阻(zu)力位1.2450下方保持修(xiu)正性下行。

如(ru)果(guo)英国央行意外加息25个基点，这可能会粉(fen)碎(sui)英镑多頭(tou)，使英镑兑美元进一步向(xiang)1.2150下跌。又(you)因为英国央行内部存在分歧，此举意味着更多的货币政策委员会成员支(zhi)持加息25个基点，这将被市场視(shi)为英国央行完全鴿(ge)派的举动。

如果英国央行如预期般(ban)加息50个基点，加上相对鷹(ying)派的投票結(jie)果和暗(an)示进一步收紧货币政策的言(yan)論(lun)，英镑兑美元可能会恢(hui)復(fu)向1.2450障(zhang)礙(ai)的上行趨(qu)势，甚(shen)至更高。

聲(sheng)明：本文(wen)版(ban)权归金十数据所(suo)有，未经書(shu)面授(shou)权任(ren)何商(shang)业机构、網(wang)站(zhan)、公司及个人禁(jin)止轉(zhuan)載(zai)或再利用(yong)文中信息，違(wei)者必究(jiu)。返(fan)回(hui)搜(sou)狐(hu)，查看更多

責(ze)任編(bian)輯(ji)：