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<随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c><随心_句子c>速(su)騰(teng)聚(ju)創(chuang)沖(chong)刺(ci)“港(gang)股(gu)激(ji)光(guang)雷(lei)達(da)第(di)壹(yi)股”，搭(da)上(shang)ADAS快(kuai)車(che)打(da)起(qi)價(jia)格(ge)戰(zhan)越(yue)賣(mai)越虧(kui)

近(jin)日(ri)，國(guo)產(chan)激光雷达廠(chang)商(shang)RoboSenseTechnologyCo.,Ltd（以(yi)下(xia)簡(jian)稱(cheng)速腾聚创）正(zheng)式(shi)向(xiang)港交(jiao)所(suo)遞(di)交招(zhao)股說(shuo)明(ming)書(shu)，擬(ni)在(zai)主(zhu)板(ban)掛(gua)牌(pai)上市(shi)，摩(mo)根(gen)大(da)通(tong)和(he)華(hua)興(xing)資(zi)本(ben)擔(dan)任(ren)聯(lian)席(xi)保(bao)薦(jian)人(ren)。

前(qian)有(you)處(chu)於(yu)同(tong)一賽(sai)道(dao)的(de)禾(he)赛科(ke)技(ji)成(cheng)功(gong)赴(fu)美(mei)IPO，速腾聚创此(ci)次(ci)能(neng)否(fou)能如(ru)願(yuan)摘(zhai)得(de)“港股激光雷达第一股”也(ye)倍(bei)受(shou)市場(chang)關(guan)註(zhu)。

三(san)位(wei)创始(shi)人皆(jie)來(lai)自(zi)哈(ha)工(gong)大，得到(dao)眾(zhong)多(duo)资本青(qing)睞(lai)

速腾聚创是(shi)由(you)邱(qiu)純(chun)鑫(xin)、朱(zhu)曉(xiao)蕊(rui)、劉(liu)樂(le)天(tian)联合(he)创立(li)，三位均(jun)出(chu)身(shen)哈工大。朱晓蕊曾(zeng)任哈爾(er)濱(bin)工業(ye)大學(xue)（深(shen)圳(zhen)）教(jiao)授(shou)，研(yan)究(jiu)機(ji)器(qi)人系(xi)統(tong)和技術(shu)，邱纯鑫、刘乐天是她(ta)指(zhi)導(dao)的博(bo)士(shi)生(sheng)。

IPO前，创始人兼(jian)CEO邱纯鑫通過(guo)BlackPearl持(chi)股11.58%，联合创始人兼首(shou)席科学家(jia)朱晓蕊通过EmeraldForest持股為(wei)6.94%，联合创始人兼CTO刘乐天通过Sixsenset持股为4.25%，三人合計(ji)持有22.77%的股權(quan)，此外(wai)，菜(cai)鳥(niao)網(wang)絡(luo)持股11.03%，为最(zui)大外部(bu)股東(dong)。

招股书顯(xian)示(shi)，2014年(nian)以来，速腾聚创累(lei)计獲(huo)得約(yue)14輪(lun)融(rong)资，投(tou)资方(fang)相(xiang)當(dang)豪(hao)华，背(bei)後(hou)股东團(tuan)隊(dui)既(ji)包(bao)含(han)雲(yun)峰(feng)基(ji)金(jin)、华兴、復(fu)星(xing)等(deng)知(zhi)名(ming)私(si)募(mu)股权投资机構(gou)，又(you)有北(bei)汽(qi)、廣(guang)汽、上汽、比(bi)亞(ya)迪(di)、吉(ji)利(li)等幾(ji)乎(hu)涵(han)蓋(gai)了(le)中(zhong)国半(ban)個(ge)汽车厂商。

最近的一次融资是今(jin)年4月(yue)，速腾聚创完(wan)成了4億(yi)元(yuan)的G-1系列(lie)融资，每(mei)股成本为35.17元，以及(ji)完成7.91亿元G-2系列融资，每股成本为36.42元，合计获得11.91亿元投资。

已(yi)交付(fu)超(chao)过10萬(wan)臺(tai)激光雷达

公(gong)開(kai)资料(liao)显示，速腾聚创是一家智(zhi)能激光雷达系统科技公司(si)，通过激光雷达硬(ying)件(jian)、感(gan)知軟(ruan)件和芯(xin)片(pian)三大核(he)心(xin)技术閉(bi)環(huan)，为市场提(ti)供(gong)具(ju)有信(xin)息(xi)理(li)解(jie)能力(li)的智能激光雷达系统。公司最初(chu)做(zuo)的是靜(jing)態(tai)測(ce)繪(hui)，直(zhi)至(zhi)2017年方才(cai)推(tui)出基于MEMS技术方案(an)的车規(gui)級(ji)半固(gu)态激光雷达M1。

截(jie)至2023年3月31日，速腾聚创已交付超过10万台激光雷达。

據(ju)灼(zhuo)識(shi)咨(zi)詢(xun)统计，在2022年銷(xiao)量(liang)排(pai)名前十(shi)的车企(qi)中，有9家選(xuan)擇(ze)了速腾聚创的激光雷达产品(pin)，是服(fu)務(wu)汽车整(zheng)车厂商和Tier1供應(ying)商數(shu)量最多、擁(yong)有前裝(zhuang)量产定(ding)點(dian)车型(xing)最多、开啟(qi)量产交付车型解決(jue)方案最多。

不(bu)过按(an)照(zhao)车載(zai)激光雷达相关的收(shou)入(ru)计量市场份(fen)額(e)，2022年禾赛科技以48%的市场份额位居(ju)全(quan)球(qiu)第一。速腾聚创排名第三，市场份额约为15.42%。

不止(zhi)于汽车行(xing)业，速腾聚创還(hai)將(jiang)其(qi)应用(yong)用例(li)广泛(fan)擴(kuo)展(zhan)到農(nong)业机器人、檢(jian)测机器人、V2X解决方案和感知解决方案。截至2023年3月31日，速腾聚创已为机器人和其他(ta)非(fei)汽车行业的大约2000名客(ke)戶(hu)提供服务。根据灼识咨询的资料，截至2022年12月31日，速腾聚创在机器人和其他非汽车行业客户的累计销量全球排名第一，包括(kuo)菜鸟、新(xin)石(shi)器，以及AGV生产商Agilox都(dou)是其客户。

速腾聚创的主要(yao)产品技术路(lu)徑(jing)分(fen)为R平(ping)台、M平台與(yu)E平台。

R平台是速腾的早(zao)期(qi)研發(fa)成果(guo)，該(gai)平台激光雷达产品主要应用于自動(dong)駕(jia)駛(shi)测試(shi)和机器人，产品陣(zhen)列为16、32、80或(huo)128線(xian)組(zu)成的机械(xie)激光雷达。

M平台是速腾專(zhuan)为ADAS应用而(er)設(she)计的车规级固态激光雷达平台，也是出貨(huo)量最大的平台，主要产品包括M1、M1P、M2。

E平台主要基于Flash技术，是为了滿(man)足(zu)市场對(dui)盲(mang)点和短(duan)距(ju)離(li)检测的需(xu)求(qiu)而开发的激光雷达产品，主要用于ADAS近距离補(bu)盲。

搭上了乘(cheng)用车ADAS，收入增(zeng)長(chang)可(ke)觀(guan)卻(que)亏損(sun)加(jia)大

財(cai)务数据显示，2020至2022年（以下简称報(bao)告(gao)期），速腾聚创實(shi)現(xian)營(ying)收分別(bie)为1.7亿元、3.3亿元和5.3亿元，呈(cheng)现高(gao)增长态勢(shi)。

营收高增长的背后是产品卖得好(hao)，报告期內(nei)，速腾聚创的激光雷达产品销量分别达到7200台、16300台和57000台，其来自产品销售(shou)的收入分别为1.3亿、2.29亿和3.99亿元，占(zhan)總(zong)收入的76.2%、69.2%和75.3%。

不过报告期内速腾聚创的凈(jing)亏损分别为2.2亿元、16.5亿元和20.8亿元，用相对更(geng)客观的数据来看(kan)，經(jing)調(tiao)整净亏损分别为6061万元、1.7亿元和6.2亿元。

拿(na)2022年舉(ju)例，相当于每卖一台激光雷达要亏损约9874元。

究其原(yuan)因(yin)，近3年来速腾聚创营收結(jie)构出现不小(xiao)變(bian)化(hua)，而变化最大的就(jiu)是ADAS产品。

招股书显示，速腾聚创目(mu)前主要的业务分别是ADAS产品、机器人产品、解决方案、服务及其他4大類(lei)。

在2022年，這(zhe)4大营收項(xiang)目分别占其当年营收的30.2%、45.1%、23.1%以及1.6%。

回(hui)看这三年速腾聚创ADAS市场的产品，其销售收入增幅(fu)显著(zhu)，從(cong)2020年的300台增加至2021年的4000台，最后到达2022年的3.69万台。

报告期内速腾聚创车载市场收入分别为617.5万元、4008.9万元、1.6亿元，占总收入的百(bai)分比分别为3.6%、12.1%和30.2%，收入占比3年增长约10倍。

不过隨(sui)著(zhe)ADAS产品的大卖，速腾聚创在2022年却出现了毛(mao)利轉(zhuan)亏，毛利率(lv)为-7.4%，而前兩(liang)年的毛利率分别为44.1%、42.4%。公司称主要是由于ADAS产品价格偏(pian)低(di)，壓(ya)縮(suo)了毛利率，且(qie)该部分正处于规模(mo)化扩产階(jie)段(duan)。

可見(jian)作(zuo)为上遊(you)的激光雷达厂商並(bing)沒(mei)有什(shen)麽(me)議(yi)价权，不得不面(mian)对和接(jie)受下游客户不斷(duan)擠(ji)压自己(ji)的利潤(run)空(kong)間(jian)。

近6成收入用于研发并将持續(xu)投入

速腾聚创亏损的另(ling)一个原因就是研发上的投入較(jiao)大。据招股书显示，2020年至2022年，速腾聚创研发費(fei)用分别为人民(min)幣(bi)0.81亿、1.33亿、3.05亿，分别占总收入的47.7%、40.2%及57.7%。

換(huan)言(yan)之(zhi)，公司将一年收入的近6成用在了研发费用上。

而禾赛科技2022年投入研发资金5.6亿元，但(dan)其营收僅(jin)为禾赛科技的四(si)成多，因此研发投入占收入比重(zhong)为46.55%，明显低于速腾聚创。

此外，速腾聚创资产总额分别为3.58亿元、17.42亿元、34.27亿元，同期負(fu)債(zhai)总额分别为13.10亿元、43.78亿元、84.65亿元。公司资产负债率分别为365.92%、251.32%、247.01%。

截至报告期各(ge)期末(mo)，速腾聚创经营活(huo)动所用现金净额分别为-7520.4万元、-1.96亿元、-4.20亿元，可见其财务狀(zhuang)況(kuang)并不理想(xiang)。

对此速腾聚创表(biao)示，由于公司一直专注于通过开发专有技术来扩大客户群(qun)，并将有关技术商业化为我(wo)們(men)的产品和解决方案，而非尋(xun)求即(ji)時(shi)的财务回报或盈(ying)利能力，公司为长期可持续发展奠(dian)定了堅(jian)实的基礎(chu)。盡(jin)管(guan)客户群不断增加，但在可預(yu)见的未(wei)来，公司仍(reng)可能會(hui)繼(ji)续产生净亏损和经营现金流(liu)出净额。

关于此次IPO募资用途(tu)，速腾聚创表示45%将用于研发，以持续建(jian)立并優(you)化产品管线与团队扩展；20%将用于提升(sheng)制(zhi)造(zao)、测试和驗(yan)證(zheng)能力；20%将用于加強(qiang)销售和营销工作，以促(cu)進(jin)与国内及全球汽车整车厂与一级供应商的业务合作；5%将用于探(tan)索(suo)潛(qian)在的战略(lve)合作关系或联盟(meng)机遇(yu)；以及10%用作营運(yun)资金及一般(ban)企业用途。

近半资金用于研发也反(fan)应了行业现状，激光雷达市场规模较大且处于快速发展期，仍专注研发的速腾聚创想要短期扭(niu)亏为盈并不太(tai)现实。并且ADAS产品仍然(ran)是商业化的初级阶段，技术層(ceng)面日新月異(yi)，从现在的情(qing)况来看，在持续打价格战下激光雷达公司要依(yi)靠(kao)智能驾驶乘势起飛(fei)似(si)乎还未到时间。返(fan)回搜(sou)狐(hu)，查(zha)看更多

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