广告新趋势概念解析：创新营销策略

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每(mei)經(jing)記(ji)者：任(ren)飛(fei) 每经編(bian)輯(ji)：葉(ye)峰(feng)

7月(yue)8日，公(gong)募(mu)基金行业迎(ying)來(lai)费率改革，綜(zong)合(he)各(ge)家(jia)基金公司(si)公告(gao)及(ji)记者了(le)解的(de)情(qing)況(kuang)，從(cong)即日起，新(xin)註(zhu)冊(ce)產(chan)品(pin)管(guan)理(li)费率、托(tuo)管费率分(fen)別(bie)不(bu)超(chao)過(guo)1.2%、0.2%；部(bu)分頭(tou)部机构已(yi)公告旗(qi)下(xia)存(cun)量产品管理费率、托管费率分别降至(zhi)1.2%、0.2%以(yi)下；其(qi)余(yu)存量产品管理费率、托管费率將(jiang)爭(zheng)取(qu)于2023年(nian)底(di)前(qian)分别降至1.2%、0.2%以下。

多(duo)家基金公司均(jun)表(biao)示(shi)，降费改革的推行，有利于增强投资者获得感，助推行业高质量发展。對(dui)投资者而(er)言(yan)，更(geng)加(jia)凸(tu)顯(xian)金融(rong)普(pu)惠(hui)性(xing)；对管理人(ren)而言，有助于其在(zai)投资管理、服(fu)務(wu)、综合競(jing)争能(neng)力(li)等(deng)方(fang)面(mian)的提(ti)高，是(shi)實(shi)現(xian)行业高质量发展的必(bi)由(you)之(zhi)路(lu)。

降费即日执行，多家基金公司已发降费公告

此(ci)次(ci)费率改革，主(zhu)動(dong)權(quan)益(yi)類(lei)基金的管理费率、托管费率将統(tong)壹(yi)降至不超过1.2%、0.2%，公募基金證(zheng)券(quan)交(jiao)易(yi)傭(yong)金费率将有所(suo)下降，銷(xiao)售(shou)環(huan)節(jie)收(shou)费将逐(zhu)步(bu)規(gui)範(fan)。

具(ju)體(ti)来看(kan)，从即日起，新注册产品管理费率、托管费率分别不超过1.2%、0.2%；部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下；其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。

从此来看，本(ben)次降费針(zhen)对的是市(shi)場(chang)所有产品，沒(mei)有進(jin)行"新老(lao)劃(hua)斷(duan)"，打(da)消(xiao)了此前机构可(ke)能的新老划断对存量产品持(chi)營(ying)产生(sheng)影(ying)響(xiang)的疑(yi)慮(lv)。

记者注意(yi)到(dao)，从7月8日開(kai)始(shi)，陸(lu)續(xu)已经有多家基金公司发出(chu)公告，決(jue)定(ding)将于近(jin)期(qi)調(tiao)低(di)旗下部分产品的管理费率或(huo)托管费，並(bing)对基金合同(tong)有關(guan)條(tiao)款(kuan)进行修(xiu)訂(ding)。

總(zong)体来看，易方達(da)、華(hua)夏(xia)、興(xing)全(quan)、廣(guang)发、嘉(jia)实、中(zhong)歐(ou)、南(nan)方等基金公司发布(bu)公告稱(cheng)，為(wei)更好(hao)地(di)滿(man)足(zu)广大(da)投资者的投资理財(cai)需(xu)求(qiu)，降低投资者的理财成(cheng)本，将调低旗下部分基金管理费率及托管费率，并对基金合同有关条款进行修订，旗下存量主动权益基金管理费率将至1.2%，托管费率降至0.2%。

利好投资者：更加凸显金融普惠，增强投资获得感

从金融普惠的角(jiao)度(du)出发，此次降费改革舉(ju)措(cuo)对投资者来說(shuo)是一大利好，有利于进一步提升(sheng)投资者的获得感，降低投资成本。

7月8日，业內(nei)多家基金公司相(xiang)关人士(shi)也(ye)在接(jie)受(shou)《每日经濟(ji)新聞(wen)》记者采(cai)訪(fang)時(shi)表示，這(zhe)是公募基金行业发展的必然(ran)趨(qu)勢(shi)，也是行业堅(jian)持客(ke)戶(hu)利益至上(shang)原(yuan)則(ze)的積(ji)極(ji)实踐(jian)。

华夏基金总经理李(li)一梅(mei)表示，此次费率改革嚴(yan)格(ge)遵(zun)循(xun)市场化(hua)原则，将敦(dun)促(cu)基金公司进一步提质增效(xiao)，加强創(chuang)新，搭(da)建(jian)更豐(feng)富(fu)的产品体系(xi)，更好满足投资者多樣(yang)化的投资需求。同时，此次费率改革严格遵循法(fa)治(zhi)化原则，確(que)保(bao)各項(xiang)举措符(fu)合法律(lv)法规要求，穩(wen)妥(tuo)有序(xu)推进，确保了公募基金行业积极稳健(jian)的发展势头。

易方达基金表示，此次费率改革是行业发展的必然結(jie)果(guo)，有利于推进公募基金行业高质量发展。并指(zhi)出，優(you)化公募基金费率模(mo)式(shi)，稳步降低行业综合费率水(shui)平(ping)，有利于提升投资者获得感，促进权益类基金的进一步发展，并促使(shi)行业健康(kang)发展與(yu)投资者利益更加協(xie)调一致(zhi)。

嘉实基金总经理经雷(lei)表示，公募基金费率下调，积极讓(rang)利于投资者，是坚守(shou)普惠初(chu)心(xin)，有利于公募基金行业在提升财富管理效應(ying)等方面发揮(hui)更大功(gong)能效用(yong)，让现代(dai)化建設(she)成果更多惠及投资者。

对发展权益类基金的影响来看，经雷表示，有助于推动行业实现"总量提升、结构优化"水平；并吸(xi)引(yin)各类中長(chang)期资金通(tong)过公募基金加大权益类资产配(pei)置(zhi)，为公募基金行业更好服务國(guo)家重(zhong)大戰(zhan)略(lve)和(he)居(ju)民(min)财富管理需求、提升资本市场平稳健康发展提供(gong)充(chong)足资金和良(liang)好环境(jing)。

事(shi)实上，近十(shi)年来，我(wo)国公募基金行业费率整(zheng)体呈(cheng)现持续下降態(tai)势，據(ju)行业公开數(shu)据统計(ji)，平均管理费已由2013年的0.93%将至2022年的0.56%。如(ru)何(he)引導(dao)长期资金入(ru)市，不断优化资本市场生态，是国内公募基金公司的现实課(ke)題(ti)。

東(dong)方紅(hong)资产管理总经理張(zhang)鋒(feng)表示，一方面，隨(sui)著(zhu)(zhe)公募基金费率改革的漸(jian)次落(luo)地，公募基金收费模式不断优化，管理人及托管人通过本次调低管理费率、托管费，在當(dang)前市场行情相对低迷(mi)的情况下，与投资者站(zhan)在一起、同舟(zhou)共(gong)济。

另(ling)一方面，以投资者利益为核(he)心的行业费率改革，对行业机构隊(dui)伍(wu)质量的提升提出了更高要求，基金管理人应当全面夯(hang)实專(zhuan)业投研(yan)能力和合规風(feng)控(kong)水平，提升投资者服务与陪(pei)伴(ban)能力，共同构建良好的行业生态。

鞭(bian)策(ce)管理人：促进行业運(yun)营优化，稳健謀(mou)划高质量发展

对于公募基金管理人来说，降费改革的实施(shi)从长期維(wei)度来看，有助于降低投资者的成本，提高基金产品的吸引力。同时也會(hui)降低长期资金例(li)如養(yang)老金、銀(yin)行理财以及保險(xian)资金等中长期资金的投资成本，加大公募基金权益类资产的配置，推动权益类基金的发展。

同时，从中长期来看，也促进行业中的机构结合自(zi)身(shen)的资源(yuan)稟(bing)賦(fu)与投研优势，提高投资管理能力与服务能力，提高综合竞争力，这是实现行业高质量发展的必由之路。

7月8日，晨(chen)星(xing)资訊(xun)基金評(ping)價(jia)中心总監(jian)王(wang)蕊(rui)在接受《每日经济新闻》记者電(dian)話(hua)采访时表示，经营机构的经营狀(zhuang)况存在分化，费率改革会促进行业机构更好思(si)考(kao)如何提升自身的经营管理能力。以基金公司为例，费率改革会促使基金公司思考如何创造(zao)良好的中长期回(hui)報(bao)，更好提升投资者体驗(yan)，以及在现有的产品条線(xian)和经营策略上做(zuo)出改进。

她(ta)指出，基金公司要从原来粗(cu)放(fang)式的经营向(xiang)精(jing)細(xi)化管理改进，特(te)别是如何基于公司的投研优势去(qu)思考产品的设计，避(bi)免(mian)同质化竞争下的产品冗(rong)余。同时，還(hai)需要加强对投顧(gu)业务的优化，幫(bang)助投资人在数量繁(fan)多的基金裏(li)优中選(xuan)优，匹(pi)配投资偏(pian)好，调整投资思路，防(fang)范投资风险。

可以说，較(jiao)为理想(xiang)的费率结构应該(gai)能真(zhen)正(zheng)让基金管理人、基金销售机构与基金份(fen)額(e)持有人的利益高度一致，最(zui)終(zhong)实现投资收益、行业发展齊(qi)头并进的良性生态。

金鷹(ying)基金FOF投资与金融工(gong)程(cheng)部就(jiu)表示，一是需注意业績(ji)參(can)照(zhao)对象(xiang)设置的靈(ling)活(huo)度，二(er)是不同类型(xing)和投资策略的产品需设置与之风险收益特征(zheng)相符的费率条款，三(san)是需考虑权利义务的对称性，四(si)是管理费除(chu)了与业绩掛(gua)鉤(gou)外(wai)，也可考虑与产品总规模綁(bang)定、与投资者持有时长绑定等更多合理方式。

总的来看，费率改革，能夠(gou)激(ji)勵(li)基金公司不断提升综合竞争力，坚持以投资者利益为核心、投资核心能力紮(zha)实、合规风控水平突(tu)出的公司将更具竞争力，有助于提升行业机构队伍的整体质量。

基民賺(zhuan)錢(qian)的根(gen)本之道(dao)仍(reng)在于收益的"开源"

费率只(zhi)是"节流(liu)"这一個(ge)視(shi)角，基民赚钱的根本之道仍在于收益的"开源"。

基金赚钱基民不赚钱的主要原因(yin)有兩(liang)个，一是"追(zhui)漲(zhang)殺(sha)跌(die)"的投资者行为，追涨杀跌本质上是一種(zhong)擇(ze)时行为，但(dan)从长期实践结果来看，这种择时对投资者收益呈显著的負(fu)面影响。

二是基金经理的能力邊(bian)界(jie)和策略容(rong)量，很(hen)多基金规模小(xiao)时能跑(pao)出显著的超额收益，但规模擴(kuo)大到一定程度後(hou)，原有策略失(shi)效，基金经理管理能力到达上限(xian)，业绩表现就不如从前。

金鹰基金FOF投资与金融工程部分析(xi)指出，对于前者，基金管理人和销售机构可以加大投教(jiao)的资源投入，高位(wei)階(jie)段(duan)做好风险提示，低谷(gu)期提供投资者陪伴，平抑(yi)基民的择时沖(chong)动；行业内正在蓬(peng)勃(bo)发展的投顾业务也是很好的解决方式。

对于后者，基金公司则需重视基金经理能力边界問(wen)题，通过优化绩效激励机制(zhi)和擬(ni)定产品规模上限（限購(gou)）等方法，抑制單(dan)只产品规模的無(wu)限制扩张。

参考国外的发展经验，公募基金费率结构的优化是大势所趋。但就国内公募基金的规模效应、运营模式的成熟(shu)度等多重现状来看，依(yi)然与之有一定差(cha)距(ju)。费率改革的背(bei)景(jing)之下，大眾(zhong)理财的普惠性日益突出，但投资者教育(yu)依然任重道遠(yuan)，多方合力共振(zhen)之下，更有助于行业的高质量发展，因此，我們(men)也需要給(gei)行业一些(xie)努(nu)力的时間(jian)。

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