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近(jin)日(ri)，美國(guo)国會(hui)先(xian)後(hou)通(tong)過(guo)了(le)拜(bai)登(deng)政府(fu)的(de)1萬(wan)億(yi)美元(yuan)基(ji)建(jian)計(ji)劃(hua)和(he)3.5万亿美元支(zhi)出(chu)框(kuang)架(jia)计划。8月(yue)11日，美国股市(shi)继续上(shang)漲(zhang)，道(dao)瓊(qiong)斯(si)指(zhi)數(shu)收(shou)於(yu)35484.97點(dian)，上涨0.62%；標(biao)準(zhun)普(pu)爾(er)500指数收于4447.70点，上涨0.25%，道指和标普雙(shuang)双再创歷(li)史(shi)新高。

雖(sui)然(ran)近期(qi)美聯(lian)儲(chu)部(bu)分(fen)關(guan)鍵(jian)票(piao)委(wei)公(gong)開(kai)聲(sheng)稱(cheng)要(yao)加(jia)快(kuai)收緊(jin)貨(huo)幣(bi)政策的步(bu)伐(fa)，甚(shen)至(zhi)指出可(ke)能(neng)在(zai)今(jin)年(nian)底(di)开始(shi)減(jian)少(shao)購(gou)債(zhai)计划，但(dan)是(shi)拜登總(zong)統(tong)卻(que)接(jie)二(er)連(lian)三(san)地(di)祭(ji)出宽松财政政策的大(da)禮(li)包(bao)，這(zhe)無(wu)疑(yi)使(shi)流(liu)動(dong)性(xing)收紧的擔(dan)憂(you)减少了許(xu)多(duo)，並(bing)支撐(cheng)美国股市连创新高。

不(bu)过，美联储的债務(wu)上限(xian)問(wen)題(ti)尚(shang)未(wei)解(jie)決(jue)，拜登政府的宽松财政政策的錢(qian)究(jiu)竟(jing)從(cong)哪(na)裏(li)來(lai)還(hai)是壹(yi)個(ge)不容(rong)回(hui)避(bi)的问题。虽然拜登总统从上任(ren)伊(yi)始就(jiu)计划增(zeng)稅(shui)，可是最(zui)近一系(xi)列(lie)消(xiao)息(xi)表(biao)明(ming)，他(ta)的增税计划遇(yu)到(dao)很(hen)大阻(zu)力(li)，且(qie)增税規(gui)模(mo)也(ye)在縮(suo)水(shui)。另(ling)外(wai)，增税也很難(nan)短(duan)期內(nei)為(wei)美国政府帶(dai)来足(zu)夠(gou)的資(zi)金(jin)。

那(na)麽(me)，擺(bai)在拜登总统的道路(lu)只(zhi)有(you)發(fa)债了。可是，虽然在过去(qu)一年多時(shi)間(jian)里美国国债规模飆(biao)升(sheng)了数万亿美元，但是大部分的购债资金并不是来自(zi)外资，而(er)是美联储加印(yin)的美鈔(chao)。这不僅(jin)助(zhu)推(tui)了大宗(zong)商(shang)品(pin)價(jia)格(ge)，推升了美国的通货膨(peng)脹(zhang)率(lv)，更(geng)將(jiang)在未来損(sun)害(hai)美债和美元的信(xin)用(yong)。美联储陷(xian)入(ru)了从未有过的兩(liang)难境(jing)地。

筆(bi)者(zhe)認(ren)为，鑒(jian)于美国經(jing)濟(ji)的現(xian)狀(zhuang)，拜登总统很难在短期内收紧财政政策，这就導(dao)致(zhi)美联储的宽松货币政策的收紧也需(xu)要一个相(xiang)當(dang)長(chang)的时期，于是美国股市的盛(sheng)宴(yan)还将持(chi)续一段(duan)时间，美国资本(ben)市場(chang)的泡(pao)沫(mo)就会被(bei)吹(chui)得(de)更大，其(qi)危(wei)險(xian)性就更大。

有投(tou)资機(ji)構(gou)預(yu)測(ce)，明年标准普尔500指数将升至5000点。股市變(bian)化(hua)万千(qian)，笔者很难判(pan)斷(duan)該(gai)机构的预测是否(fou)会成(cheng)真(zhen)。不过，正(zheng)如(ru)巴(ba)菲(fei)特(te)先生(sheng)的名(ming)言(yan)：“只有当潮(chao)水退(tui)去的时候(hou)，我(wo)們(men)才(cai)能够知(zhi)道誰(shui)在裸(luo)泳(yong)。”美国股市顯(xian)然已(yi)经站(zhan)在了定(ding)时炸(zha)彈(dan)之(zhi)上。

JerryZang

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